大華（9905）法說會日期、內容、AI重點整理
大華（9905）法說會日期、直播、報告分析
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大華金屬 (9905) 法人說明會重點摘要 (2025/05/23)
分析與總結：
本次大華金屬的法人說明會報告，主要揭露了公司2025年第一季度的財務資訊，並展望大陸市場及2025年的營運重點。從數據上看，營收較去年同期略有增長，但毛利、營業淨利和稅後淨利均呈現下滑趨勢，這可能與大陸市場的價格競爭以及成本控制有關。資產負債表顯示公司整體財務狀況穩健，但經營能力指標略有波動。對散戶投資者而言，需要密切關注公司在大陸市場的競爭策略以及提升獲利能力的具體措施。雖然短期內股價可能受到獲利下滑的影響，但如果公司能有效應對挑戰，長期來看仍有增長潛力。
針對股票市場的潛在影響：從營收來看是屬於利多，但是從毛利與淨利的角度來看則是利空，這表示大華金屬的產品銷售額增加，但產品的成本也隨之增加，進而壓縮獲利。短期股價可能會因為毛利和淨利的下滑而受到負面影響。長期而言，股價表現取決於公司在大陸市場的策略和提升獲利能力的措施是否有效。
摘要：
2025年第一季度財務資訊：
- 營收：與去年同期相比增長1.85%，與前一季相比增長10.93%。營收呈現增長趨勢。
- 毛利：與去年同期相比下降13.86%，與前一季相比下降11.30%。毛利率也由113年Q1的10.24%下降至114年Q1的8.66%。毛利呈現下降趨勢，顯示獲利能力減弱。
- 營業淨利：與去年同期相比下降36.50%，與前一季相比下降23.85%。營業淨利率也由113年Q1的4.82%下降至114年Q1的3.00%。
- 稅前淨利：與去年同期相比下降29.57%，與前一季相比下降25.69%。
- 稅後淨利：與去年同期相比下降29.14%，與前一季相比下降21.79%。淨利率也由113年Q1的5.28%下降至114年Q1的3.67%。
- 每股盈餘：由113年Q1的0.34元下降至114年Q1的0.24元。
- 從各季合併營業收入圖表可得知，114年Q1的營收相較於113年Q4略有回升，但不如113年Q2和Q3。
- 從各季合併毛利及毛利率圖表可得知，毛利與毛利率呈現明顯的下降趨勢。
- 從各季營業淨利及費用可得知，營業淨利呈現下降趨勢。
- 從各季稅前淨利及佔營收比率可得知，稅前淨利與佔營收比率呈現下降趨勢。
- 從各季稅後淨利及淨利率可得知，稅後淨利與淨利率呈現下降趨勢。
- 從各季每股盈餘可得知，每股盈餘呈現下降趨勢。
產品別營收：
- 鋁罐營收佔比最高，114年1-3月及113年1-3月均佔總營收的67%。
- 鋁(鐵)易開蓋營收佔比位居第二，114年1-3月佔18%，113年1-3月佔19%。
- 塑膠膜營收佔比較小，114年1-3月佔5%，113年1-3月佔4%。
- 三片式鐵罐、兩片式重覆擠壓罐及其他營收佔比相對較低。
區域別營收：
- 海外營收佔比顯著高於台灣，114年1-3月佔73%，113年1-3月佔76%。
- 台灣營收佔比為114年1-3月佔27%，113年1-3月佔24%。
- 台灣地區營收略為提升。
合併資產負債表：
- 資產總計：114年3月31日為11,368,988仟元，113年12月31日為11,310,598仟元，113年3月31日為10,997,607仟元，整體資產規模呈現增長。
- 股東權益：114年3月31日為8,388,317仟元，113年12月31日為8,270,216仟元，113年3月31日為8,052,809仟元，股東權益持續增長。
- 透過損益按公允價值衡量之金融資產－流動佔總資產比重高，需關注其價值波動對公司獲利的影響。
經營能力分析：
- 應收款項週轉率：114年Q1為4.05次，低於113年Q1的4.91次，但高於113年Q4的3.36次，顯示應收款項回收速度略有改善。
- 平均收現日數：114年Q1為90天，高於113年Q1的74天，但低於113年Q4的109天，顯示收款速度有所提升。
- 存貨週轉率：114年Q1為4.60次，高於113年Q1的4.17次和113年Q4的4.15次，顯示存貨銷售速度加快。
- 應付款項週轉率：數值變動不大。
- 平均銷貨日數：114年Q1為79天，短於113年Q1的88天和113年Q4的88天，顯示銷貨速度加快。
大陸市場展望：
- 需求成長但供給過剩，行業價格競爭持續進行。
2025營運重點：
- 台灣：產品多樣化滿足客戶需求、推動節能減碳。
- 大陸：強化公司內部管理以維持市場競爭力、持續精進生產工藝，提高獲利能力。
對投資人的建議：
- 關注大陸市場策略： 由於大陸市場競爭激烈，公司如何有效應對將直接影響其獲利能力。
- 追蹤獲利能力改善措施： 公司若能成功精進生產工藝並提高內部管理效率，有望改善毛利和淨利。
- 評估股價波動風險： 短期內股價可能因財報數據不佳而波動，投資人應謹慎評估風險。
- 留意產品多樣化進展： 在台灣市場，產品多樣化策略能否成功滿足客戶需求並提升營收，值得關注。
- 關注原物料價格波動： 金屬原物料的價格波動對公司的成本結構有重大影響，需持續關注相關資訊。
總結：綜上所述，大華金屬短期面臨獲利下滑的壓力，但長期仍有增長潛力。投資人應密切關注公司的策略調整和市場變化，謹慎評估投資風險。
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