大汽電（8931）法說會日期、內容、AI重點整理
大汽電（8931）法說會日期、直播、報告分析
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大汽電(8931)法人說明會重點摘要 (2025/05/15)
整體分析與總結：
本次大汽電的法人說明會簡報，著重於公司在能源轉型、營運效率提升及未來發展策略。公司正積極汰換燃煤設備，轉向燃氣和再生能源，這符合全球減碳趨勢。財務方面，雖然今年第一季淨利略有下滑，但公司仍致力於提升獲利能力和股東權益報酬率。從投資人的角度來看，大汽電的長期發展策略具吸引力，但在能源轉型過程中可能面臨成本和技術挑戰。尤其，散戶投資者應關注公司在再生能源和廢棄物處理領域的發展，以及天然氣價格波動對其營運的影響。大汽電致力於股東權益報酬率，並透過歷年的股利政策展現了回饋股東的意願。
簡報內容概述：
公司簡介
- 成立於民國82年8月，上櫃於民國90年5月（股票代碼：8931）。
- 主要業務：蒸汽及電力銷售、工業廢棄物處理。
- 發展歷程：持續擴展業務範圍，包括燃煤、燃油、混燃、天然氣及SRF（固體再生燃料）等多元燃料的汽電共生系統，以及再生資源廠。
- 未來發展：燃氣渦輪機汽電共生系統預計於114年Q2商轉，同時燃煤汽電共生系統將退場除役。 計劃於115年改造燃氣引擎發電機廢熱鍋爐並於Q4建置燃氣複循環蒸汽輪機汽電共生系統。
- 股東組成：台灣汽電共生(股)公司持股41.06%，尚益染整加工(股)公司持股29.31%。
財務概況
- 損益概況：114年Q1的營業收入為6.19億元，相較於113年Q1的5.73億元有所增長，但本年度淨利及本年度綜合損益總額皆較去年同期下降。
- 財務結構：負債占資產比率略為下降，從58.20%降至56.36%。長期資金佔不動產、廠房及設備比率則由131.04%上升至134.20%，顯示公司有足夠的長期資金來支應固定資產。
- 獲利能力：資產報酬率從6.47%提升至7.76%，股東權益報酬率從13.41%提升至17.14%，顯示獲利能力有所提升。
- 股利政策：近五年股利發放穩定，股票股利介於1.4~2.5元/股，現金股利殖利率介於3.80%~7.76%，發放比例多在80%以上，顯示公司願意將利潤回饋給股東。
- 每股盈餘：由2.32元下降至0.74元。
營運概況
- 汽電共生市場佔有率：維持在1.26%左右。
- 廢棄物處理市佔率：在不同廢棄物類別中，市佔率有所波動。SRF(固體再生燃料)的市佔率及處理量相較於前幾年有顯著的提升。
- 天然氣價格：圖表顯示天然氣價格隨時間波動，這直接影響公司的發電成本。
- 售電價格：台電電價於113/10/16調整，適用電價調整係數行業別者之客戶調整係數介於1.017~0.885。高壓及特高壓電力批次產生時間電價截至目前為止尚未有客戶申請變更。
未來展望
- 全公司：導入TCFD量化氣候相關財務揭露，提升內部價值鏈，強化經營理念與企業文化，並推動數位化作業流程。
- 汽電廠：彈性化調度機組運轉，配合台電燃料別躉售費率變更，維持高獲利能力，強化G2設備運轉可靠度，降低修繕成本，並善用Ｇ２儲坑與氣送設備，提升再生燃料使用比率。
- 再生資源廠：持續精進廢棄物處理廠精實管理，維持Ａ級績優管理目標，開拓低碳燃料的來源，達成用煤量新低的里程碑，並開拓新客戶，提高液態廢棄物處理量。此外，將優化ＳＲＦ再生燃料製程，穩定維持ＳＲＦ產能。
投資影響與市場趨勢：
從報告來看，大汽電的股價短期內可能受到以下因素影響：
- 燃氣機組的商轉：燃氣機組的成功商轉是一個利好消息，因為它能提高發電效率並減少碳排放，符合環保趨勢，可能吸引更多投資者。
- 台電電價調整：電價調整對大汽電的營收有直接影響，投資者需要關注調整的幅度以及大汽電如何應對這些變化。
- 天然氣價格波動：天然氣是主要的發電燃料，價格波動會影響發電成本，進而影響公司的獲利能力。投資者應關注天然氣的市場價格走勢。
長期來看，以下因素可能影響大汽電的股價：
- 能源轉型策略：大汽電積極轉向燃氣和再生能源，這符合全球能源轉型的大趨勢。如果公司能夠成功轉型，並在再生能源領域取得領先地位，股價有望長期上漲。
- 廢棄物處理業務：廢棄物處理業務的穩定增長可以提供穩定的營收來源，有助於提升公司的長期價值。
- 法規與政策：政府對能源和環保產業的法規和政策變化，將對大汽電的營運產生重大影響。投資者應密切關注相關政策的動向。
對投資人的建議：
對於散戶投資人而言，在考慮投資大汽電時，應特別注意以下幾點：
- 基本面分析：深入研究大汽電的財務報表，了解公司的營收、獲利能力、負債情況等。特別關注公司在能源轉型和廢棄物處理領域的發展。
- 風險評估：評估能源轉型過程中可能面臨的技術和成本風險，以及天然氣價格波動和法規變化的影響。
- 長期投資：大汽電的能源轉型策略需要時間才能見效，投資者應以長期投資的角度來看待，不要過度追求短期利益。
- 多元配置：不要將所有資金投入單一股票，應進行多元配置，以分散投資風險。
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