欣雄（8908）法說會日期、內容、AI重點整理
欣雄（8908）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 高雄市鳳山區國泰路一段99號
- 相關說明
- 本公司近期營運及財務概況
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
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欣雄（股票代碼：8908）法人說明會的報告內容已由系統進行文字擷取與整理，未發現亂碼或僅有數字無文字的情況，PDF 解析順利完成。
報告整體分析
本報告全面性地概述了欣雄天然氣股份有限公司（股票代碼：8908）的營運現況、產業發展、財務表現及未來展望。從報告內容判斷，欣雄公司正處於一個穩健經營並積極轉型發展的階段。其核心的天然氣業務為公司提供了穩定的現金流和獲利基礎，而太陽光電和建設事業的投入，則顯示公司致力於多角化經營，以期成為一家更全面的能源與建設集團。報告中提供的數據顯示，公司在114年第二季的營運表現強勁，展現出良好的成長動能。然而，核心天然氣售氣量的短期下滑趨勢以及民生用戶價格受政府政策凍結的潛在影響，仍是需要持續關注的重點。
對股票市場的潛在影響
此份報告預計將為欣雄的股票帶來一定的正面影響。其穩定的核心業務、亮眼的114年第二季財報數據（特別是營收與每股盈餘的顯著增長），以及明確的多元化發展策略，都有助於提升投資人信心。太陽光電業務的快速成長和建設推案的豐富儲備，提供了未來營收和獲利的想像空間。此外，公司持續投資基礎設施、強調安全管理以及在公司治理和社會責任方面的努力，亦有助於建立長期投資價值。然而，天然氣售氣量下降的趨勢可能在長期內對核心業務的成長構成挑戰，投資人需權衡核心業務的穩定性與新業務的成長潛力。
未來趨勢判斷
- 短期趨勢（利多）： 預期欣雄在短期內將維持良好的營運表現。114年第二季的強勁財報數據（營收與獲利顯著增長）應會持續支持公司的短期動能。天然氣價格的合理化調整（主要針對工業用戶）以及太陽光電業務的擴張，將是短期獲利的驅動因素。建設推案雖然完工入帳時程較長，但其預期總銷金額可為市場提供未來營收的展望。
- 長期趨勢（利多）： 欣雄明確將自身定位為一家能源公司，並積極佈局太陽光電與建設事業，此多元化策略具有長期成長潛力。新設產業園區的開發和都市更新計畫，將為其天然氣管線擴建和客戶拓展提供源源不絕的機會。長期而言，隨著台灣對綠色能源需求的增加和都市建設的推進，欣雄的雙主軸發展模式（天然氣穩定獲利，新業務創造增長）有望實現更為可持續的增長。公司在ESG方面的投入也符合全球趨勢，有助於提升長期價值。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 核心業務穩定性： 欣雄的核心天然氣業務用戶數穩定成長，管線佈建持續擴張，顯示其在既有市場的穩固地位。然而，需留意近年天然氣售氣量（特別是工商戶）的下降趨勢，這可能反映市場需求或競爭的變化。
- 多元化業務成長動能： 密切關注太陽光電業務的實際併聯容量和售電度數的成長，以及其綠電自由化後售電價格的優勢是否能持續。同時，建設推案的進度與入帳時程將直接影響未來幾年的營收與獲利，應留意相關報導。
- 財務指標： 除了單季的亮眼表現外，投資人應綜合分析年度財報的營業收入、毛利率、營業利益率和每股盈餘趨勢。尤其要關注現金流量狀況，以評估公司營運的健康度。
- 股利政策： 公司近年現金股利逐年增加，股票股利減少，這對偏好現金回報的投資人而言是正向訊號。應持續觀察未來的股利政策是否維持穩定且有利於股東。
- 政府政策影響： 台灣天然氣價格受政府物價穩定政策影響，尤其是民生用戶部分。這可能對公司的利潤率造成壓力，儘管工業用戶價格相對靈活。投資人應了解相關政策對公司獲利的影響。
- 宏觀經濟風險： 天然氣售氣量與建設業景氣易受總體經濟環境影響。投資人應注意台灣整體經濟情勢，尤其是製造業景氣和房地產市場的變化。
條列式重點摘要
公司概況
- 公司基本資訊：
- 設立日期：75年4月16日。
- 開始供氣：76年8月25日。
- 股票上櫃：86年2月14日。
- 實收資本額：新台幣30億6仟萬餘元。
- 員工人數：133人。
- 主要營業項目：
- 以導管供應天然氣。
- 天然氣管線裝設。
- 太陽光電發電。
- 組織架構與子公司：
- 欣雄天然氣股份有限公司持有雄緯投資股份有限公司100%股權。
- 雄緯投資旗下子公司涵蓋：
- 開泰股份有限公司 (太陽光電發電，108年07月設立)
- 日耀能源科技股份有限公司 (能源技術服務，113年07月設立)
- 欣雄建設實業股份有限公司 (不動產開發，109年05月設立)
- 欣亞電能股份有限公司 (汽電共生，113年01月設立)
- 欣雄建設實業股份有限公司持有欣雄營造股份有限公司75.76%股權 (綜合營造，113年12月設立)。此顯示公司在能源、建設及投資領域進行多元化佈局。
- 營業區域：
- 主要服務原高雄縣轄區16個鄉鎮市，包含鳳山、大寮、仁武等。
- 另供應經濟部轄下永安、仁大、大發、林園、高雄臨海等5大產業園區。
- 供應高雄市政府轄下和發、本洲2個產業園區。
- 供應國家科學及技術委員會轄下南科高雄園區。此廣泛的覆蓋範圍有利於業務擴張。
- 榮獲事蹟：
- 通過ISO9001:2015國際品質認證。
- 獲得櫃買中心金桂獎資深掛牌獎項。
- 獲得人才發展品質管理系統TTQS銅牌獎。
- 財政部選拔績優營業人。
- 經濟部能源署選拔微電腦表推廣優良獎（連續4年）。
- 連續12年（2013-2024年）在台灣大型企業服務業排名（TOP 5000 及 天下雜誌TOP 2000）中保持前3名。這些榮譽彰顯了公司的市場地位和營運品質。
- 公司治理與永續發展：
- 自2023年起每年發行永續報告書，2025年8月22日申報2024年報告書。
- 預計2026年揭露母公司個體溫室氣體盤查資訊，2025年6月已完成2024年度溫室氣體盤查。顯示公司積極響應ESG趨勢。
產業概況
天然氣業務
項目 111年 112年 113年 114年Q2 用戶數 94,157戶 96,790戶 99,645戶 101,055戶 裝置普及率 25.88% 26.27% 26.39% 25.95% 供氣普及率 22.26% 22.57% 22.73% 22.42% 用戶數及普及率趨勢：
- 用戶數： 呈穩定增長趨勢，從111年的94,157戶增至114年Q2的101,055戶。此為公司核心業務的穩定基礎。(利多)
- 普及率： 裝置普及率和供氣普及率在111年至113年期間呈現小幅上升，114年Q2略有下降，但整體保持在22%至26%的穩定區間。這表示市場滲透率相對穩定。(中性)
項目 111年 112年 113年 114年Q2 工商戶 671,243,120 632,053,551 608,600,897 311,479,181 一般戶 10,578,628 10,628,024 10,248,610 6,609,590 合計 681,821,748 642,681,575 618,849,507 318,088,771 年度售氣量趨勢：
- 總售氣量： 從111年的681,821,748度逐年下降至113年的618,849,507度。114年Q2的318,088,771度若按全年計算，可能略低於或持平於113年全年。這顯示售氣量面臨挑戰。(利空)
- 工商戶： 售氣量持續下降，從111年約6.7億度降至113年約6.08億度。114年Q2的數字約為去年全年的一半，趨勢仍待觀察，但若維持此趨勢，則全年可能與113年持平或略降。(利空)
- 一般戶： 售氣量相對穩定，但113年也出現小幅下降。(中性偏空)
每度天然氣價格趨勢：
- 天然氣價格呈現逐年上漲趨勢，從110年5月的13.03元/度，上漲至114年9月的19.54元/度。
- 重要備註： 配合政府物價穩定政策，售予民生用戶的價格不予調整，維持每度13.03元。這意味著公司在民生用戶部分的利潤可能受到擠壓，但工業用戶價格的上漲可能彌補部分影響。(中性偏空，但工業用戶提價可視為利多)
年度 111年 112年 113年 114Q2 長度(km) 1,542.35 1,563.73 1,595.56 1,613.16 管線佈建長度統計趨勢：
- 總管線長度持續穩健增長，從111年的1,542.35公里增至114年Q2的1,613.16公里。這顯示公司在基礎設施上的持續投資與擴張。(利多)
- 高壓、中壓和低壓管線均呈穩定增長，其中中壓管線佔比最大且增長最顯著。這為未來的用戶擴展奠定了基礎。(利多)
年度 111 112 113 114Q2 戶數 11,618戶 8,973戶 8,510戶 3,879戶 新掛表戶使用微電腦表比率 95.62% 96.57% 94.95% 96.82% 微電腦表推廣掛表數趨勢：
- 每年新掛表戶數呈現下降趨勢，從111年的11,618戶降至114年Q2的3,879戶。這可能代表新安裝需求趨緩。(中性偏空)
- 然而，新掛表戶使用微電腦瓦斯表的比率維持在95%以上的高水準，顯示公司在推廣安全與智慧化設備方面成效顯著，有助於提升供氣安全與用戶服務品質。(利多)
供氣安全管理：
- 區域整壓站均設置過濾器、超壓跳脫設備。
- 各用戶端均設置超壓遮斷系統（工業、機關學校、商業、大樓社區、一般家庭）。
- 建立安全設備監控-遠端監視系統，監控壓力、差壓、火焰、漏氣、地震、UPS等六大數據。
- 建立行動圖資管理系統，可查詢管線及開關位置。
- 每日巡查管線及設備安全。
- 用戶表內管線每2年免費安全檢查。上述措施彰顯公司對供氣安全的高度重視，有助於降低營運風險並提升企業形象。(利多)
太陽光電業務
項目 111年 112年 113年 114年Q2 欣雄 10,044.35 14,481.49 15,271.89 20,220.87 開泰 7,203.59 7,203.59 7,203.59 7,203.59 合計 17,247.94 21,685.08 22,475.48 27,424.46 併聯容量(KW)趨勢：
- 欣雄自身的併聯容量呈顯著成長，從111年的10,044.35KW大幅增至114年Q2的20,220.87KW。
- 合計併聯容量從111年的17,247.94KW增至114年Q2的27,424.46KW，顯示公司在太陽光電業務上的積極投入和快速擴張。(利多)
項目 111年 112年 113年 114年Q2 欣雄 7,364,170 15,038,203 19,596,345 9,830,398 開泰 8,066,543 8,066,543 8,755,386 4,363,844 合計 15,430,713 23,682,757 28,351,731 14,194,242 售電度數(kWh)趨勢：
- 欣雄及合計售電度數皆呈現強勁成長，合計售電度數從111年的15,430,713 kWh增至113年的28,351,731 kWh。114年Q2的14,194,242 kWh也顯示了持續的強勁表現，有望超越去年同期。(利多)
綠電自由化：
- 公司可將售電轉售予再生能源售電業者。
- 每度售電單價優於台電躉購單價費率。此策略有助於提升太陽光電業務的獲利空間，實現價值最大化。(利多)
欣雄建設
建案 地點 總銷(億元) 完工年度 敦品III 台南南區 7.18 113年 時代至上 台南永康區 15.5 115年 心蔚來(南) 台南安南區 3.42 115年 心蔚來(北) 台南安南區 5.04 116年 時代馥聿 台南新化區 16.58 117年 建設推案執行情況：
- 欣雄建設有多個推案正在進行或規劃中，分佈於台南多個區域。
- 總銷金額從3.42億元至16.58億元不等，完工年度從113年至117年。這些推案將在未來幾年陸續貢獻營收與獲利，顯示公司在建設業的積極佈局。(利多)
財務業務概況
項目 111年 112年 113年 114Q2 營業收入 $7,220,154 $6,959,715 $8,156,940 $5,383,462 營業成本 -6,389,521 -6,099,954 -7,218,406 -4,841,632 營業毛利 $830,633 $859,761 $938,534 $541,830 營業費用 -166,942 -196,243 -195,871 -115,101 營業利益 $663,691 $663,518 $742,663 $426,729 營業外收支 -2,210 -10,802 -16,221 -1,520 稅前淨利 661,481 652,716 726,442 425,209 所得稅費用 -131,223 -133,074 -153,336 -87,834 本期淨利 530,258 519,642 573,106 337,375 合併損益表趨勢（單位：仟元）：
- 營業收入： 113年營業收入達到$8,156,940仟元，較112年顯著增長。114年Q2的$5,383,462仟元顯示今年上半年表現非常強勁，有望創下新高。(利多)
- 營業毛利： 逐年穩健增長，從111年的$830,633仟元增至113年的$938,534仟元。114年Q2為$541,830仟元，毛利表現持續穩健。(利多)
- 營業利益： 同樣呈現增長趨勢，113年達到$742,663仟元。114年Q2為$426,729仟元，顯示營運效率良好。(利多)
- 本期淨利： 113年達到$573,106仟元，較112年有顯著提升。114年Q2為$337,375仟元，預示全年淨利表現將十分亮眼。(利多)
營業收入組成類別：
- 售氣收入佔總營業收入的96%，顯示天然氣業務是公司絕對的核心收入來源。
- 裝置收入、售電收入、房地銷售收入及其他各佔1-2%或更低。這表明雖然公司積極多元化，但這些新業務的收入貢獻比例目前仍較小。(中性)
營業收入來源公司：
- 欣雄（母公司）貢獻了99%的營業收入，開泰約1%，欣雄建設約0%。這再次強調母公司在收入結構中的主導地位。(中性)
同期營收及稅前淨利（單位：仟元）：
- 營業收入（Q2同期比較）： 從111Q2的$3,635,000仟元，經112Q2和113Q2的略微下降，到114Q2大幅增長至$5,383,462仟元。這是非常顯著的增長，反映了公司近期營運的強勁表現。(利多)
- 稅前淨利（Q2同期比較）： 從111Q2的$304,296仟元，經112Q2和113Q2的略微下降，到114Q2大幅增長至$425,209仟元。這與營收趨勢一致，表明獲利能力也顯著提升。(利多)
項目 111年Q2 112年Q2 113年Q2 114年Q2 每股盈餘 $0.79 $0.79 $0.75 $1.10 同期每股盈餘*表現：
- 每股盈餘在114年Q2達到$1.10，較前幾年同期的$0.75-$0.79有顯著提升，顯示公司為股東創造的價值大幅增加。(利多)
項目 111年 112年 113年 114年Q2 資產 $8,060,661 $8,799,611 $9,674,623 $10,451,656 負債 4,469,094 4,880,359 5,361,838 6,187,676 權益 3,391,567 3,919,252 4,312,785 4,263,980 合併資產負債表趨勢（單位：仟元）：
- 資產： 總資產持續增長，從111年的$8,060,661仟元增至114年Q2的$10,451,656仟元，顯示公司規模不斷擴大。(利多)
- 負債： 總負債也同步增長，從111年的$4,469,094仟元增至114年Q2的$6,187,676仟元。(中性)
- 權益： 111年至113年權益穩步增長，但在114年Q2略有下降（從$4,312,785仟元降至$4,263,980仟元）。雖然下降幅度不大，但需關注其背後原因，例如股利分配或虧損等。（中性偏空，若排除股利分配，需關注原因）
項目 111年 112年 113年 每股盈餘 $2.06 $1.83 $1.87 股利 $1.80 $1.60 $1.60 現金股利 $0.80 $0.80 $1.30 股票股利 $1.00 $0.80 $0.30 盈餘及股利趨勢（單位：元）：
- 每股盈餘： 113年為$1.87，較112年略有回升。(中性)
- 股利： 總股利在1.60元至1.80元間波動。
- 現金股利： 呈現逐年增加趨勢，從111年的$0.80元增至113年的$1.30元。這反映公司更傾向於以現金形式回饋股東，對現金流導向的投資人是利多。(利多)
- 股票股利： 呈現逐年下降趨勢，從111年的$1.00元降至113年的$0.30元。(中性)
未來展望
- 北高雄供氣服務中心： 計劃設立北高雄供氣服務中心，有助於優化服務品質與營運效率，並可能為擴展高雄北部地區市場提供據點。(利多)
- 區域開發與建設： 提及三井LaLa port、社會宅、鳳山火車站及捷運聯開案等大型開發案。這些項目將帶來新的居民與商業活動，有望增加天然氣用戶數及需求。(利多)
- 新設產業園區： 仁武產業園區、橋頭科學園區及北高雄產業園區的設立，預計將為公司帶來大量新的工業用戶，大幅提升天然氣需求，並可能為其能源技術服務等子公司提供商機。(利多)
長期展望
- 在天然氣事業穩定獲利基礎下，公司將開創多元服務的天然氣業務商機。
- 發展太陽光電，轉型為能源公司。
- 轉投資建設業，期為公司帶來營收及獲利。
- 經營理念強調「安全第一、服務至上、團結和諧、永續經營」。
- 願景是成為天然氣全面性服務領導品牌，進而成為多角化經營之企業。
- 使命是供應源源不斷的天然氣，提升高規格服務品質，承諾社會責任與義務。
總結
欣雄天然氣（8908）的法人說明會報告描繪了一家在核心天然氣業務上保持穩健，並積極朝多元化能源與建設公司轉型的企業。儘管天然氣售氣量面臨部分壓力，但公司通過擴大用戶基礎和管線網絡來鞏固其市場地位。
對報告的整體觀點
報告呈現了公司營運的穩定性和成長潛力。114年第二季的財務數據表現尤為亮眼，顯示出公司在營收和獲利方面均有顯著提升，這得益於太陽光電業務的快速擴張以及天然氣價格的合理化調整（主要針對工業用戶）。公司對供氣安全的高度重視和在ESG方面的努力，也為其長期發展奠定了良好基礎。建設事業的推動雖然貢獻尚小，但為未來成長增添了想像空間。
對股票市場的潛在影響
此報告對欣雄的股價預計將產生正面的影響。強勁的近期財報表現，加上清晰的多元化成長戰略，有望吸引價值型和成長型投資者。特別是太陽光電業務的快速擴張和綠電自由化帶來的更高售電單價，將被視為新的獲利引擎。穩定的股利政策，尤其是現金股利的增加，也將提升股票的吸引力。然而，投資者仍需留意整體天然氣售氣量的結構性變化，以及政府價格管制對民生用戶利潤的潛在影響。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期： 預期欣雄在短期內將持續受惠於強勁的營運數據和天然氣價格調整（針對工業用戶），營收和獲利有望保持增長勢頭。太陽光電業務將繼續是主要的成長驅動力。
- 長期： 公司正朝著「多元化能源與建設集團」的長期願景邁進。未來數年，隨著新設產業園區的開發和都市建設項目的推進，核心天然氣業務將有新的增長點，而太陽光電和建設事業的貢獻比重預計將逐步提升，為公司帶來更穩健且多樣化的獲利來源。公司對技術提升和安全管理的持續投入，將支持其長期競爭力。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 雙重成長動能： 投資人應關注天然氣本業的穩定性與新興太陽光電及建設業務的成長速度。太陽光電的併聯容量和售電度數是關鍵指標。
- 獲利結構變化： 需了解天然氣售氣量下降趨勢下，公司如何通過價格調整、用戶結構優化或新業務來維持甚至提升整體獲利能力。特別是區分民生與工商用戶的天然氣價格策略。
- 財務表現持續性： 114年Q2的優異表現是否能延續至下半年乃至全年，以及年度盈餘和現金流量能否支持持續增長的股利政策。
- 多元化風險： 建設事業作為週期性產業，其營收貢獻將受房市景氣波動影響，投資人需將此風險納入考量。
- ESG與社會責任： 欣雄積極推動永續發展和公司治理，這在長期而言有助於提升企業形象和吸引注重ESG的投資者。
之前法說會的資訊
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- 本公司近期營運及財務概況
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