吉源-KY（8488）法說會日期、內容、AI重點整理
吉源-KY（8488）法說會日期、直播、報告分析
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- 本公司受邀參加台灣證券交易所舉辦之外國上市公司財務業務說明會
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吉源-KY (8488) 法人說明會重點摘要與分析 (2024-12-09)
前言：整體報告分析
吉源-KY的這份簡報提供了公司在金屬包裝產業的概況，以及其業務運營、財務狀況和未來展望。公司專注於生產馬口鐵罐和鋁罐，主要客戶位於中國。簡報強調了公司在產業內的競爭地位和應對挑戰的策略，包括擴展客戶群、活化資產和降低財務風險。
對股票市場的潛在影響：
這份簡報對股票市場可能產生中性偏負面的影響。公司近年營收呈現下滑趨勢，雖然公司有積極應對，但成效仍待觀察。因此，投資人應謹慎評估風險。對投資人的建議（特別是散戶）：
投資人在考慮投資吉源-KY時，應仔細研究公司的財務報表，特別是關注其營收、利潤率和現金流量。同時，投資人還應該關注金屬包裝行業的整體趨勢，以及中國市場的經濟狀況。以下是一些散戶可以關注的具體重點：
- 關注原物料價格波動： 原物料價格上漲會對公司毛利率產生不利影響。
- 檢視匯率風險管理成效： 公司有美元借款，人民幣貶值會產生匯兌損失。
- 追蹤新產能利用率： 公司持續擴充產能，需觀察其利用率是否能有效提升。
總結來說，吉源-KY 是一家在金屬包裝行業具有一定地位的公司，但近年來面臨一些挑戰。投資人在做出投資決策前，應充分了解公司的業務和風險，並謹慎評估。
重點摘要：
公司概況：
- 吉源控股股份有限公司 (Jiyuan Packaging Holdings Limited)。
- 1993年開始營運，2016年12月在台灣證券交易所上市 (股票代號：8488)。
- 主要營運地：中國廈門、湖北、安徽、廣東。
- 主要產品：馬口鐵罐、鋁罐、底蓋等金屬包裝材料之生產及印刷。
- 2023年營業額為新台幣 38.3億元，2024年Q1~Q3為23.5億元。
發展沿革：
- 1993年成立廈門吉源，從事三片式馬口鐵罐生產及銷售。
- 2016年廣東吉多寶正式投產，集團跨入兩片式鋁罐生產。
- 2024年現金增資9,300萬元及發行有擔保可轉換公司債3億元。
產品概況：
- 主要產品包括三片式馬口鐵罐、兩片式鋁罐和馬口鐵底蓋。
- 總計年產能30億支，包含馬口鐵罐12億支，鋁罐18億支。
產業概況：
- 行業景氣與總體經濟呈現正相關。
- 鋁罐回收利用價值高，符合綠色環保趨勢。
- 中國啤酒罐化率仍有較大提升空間。
經營實績：
- 營收結構：鋁罐佔比逐年增加，馬口鐵罐佔比相對減少。
- 損益表：2023年營業收入38.33億，本期淨利-1.18億，EPS -1.75元。 2024年前三季營業收入23.48億，本期淨利-0.73億，EPS -1.00元
- 資產負債表：總資產逐年下降，但2024年前三季股東權益略有回升。
2023年營運說明：
- 中國疫後經濟復甦動能不足，影響基礎消費。
- 原物料價格上漲影響毛利率表現。
- 聯準會升息導致美元升值，產生匯兌損失。
2024年營運說明：
- 積極拓展新客戶、新罐型市場占有率
- 處分閒置設備、土地廠房活化資產，充實營運資金
- 降低借款總額及利息，並持續進行借款幣別轉換
ESG：
- 集團各廠均已完成布建「太陽能發電設備」
- 2025年發布永續報告書
- 進行溫室氣體盤查及確信揭露
未來展望：
- 提升印刷塗黃外加工業務
- 兩片罐新產能建置完成，布局客戶需求，滿足市場多元罐型需求。
- 持續研發產品減薄，提升產品價值
- 評估聯貸重組，降低匯率風險及財務成本
詳細分析：
營收結構分析：
- 從營收結構來看，鋁罐的營收佔比從2021年的35%上升到2023年的55%，顯示鋁罐產品的重要性日益增加。公司應持續關注鋁罐市場的發展趨勢，並加大對鋁罐生產的投入。
- 馬口鐵罐的營收佔比則呈現下降趨勢，公司需要積極開拓新的馬口鐵罐應用領域，或調整生產策略以適應市場變化。
財務狀況分析：
- 公司2022年和2023年均出現虧損，EPS分別為-1.01元和-1.75元。這主要是由於原物料價格上漲、匯兌損失以及經濟環境不佳等因素所致。
- 2024年前三季的虧損狀況有所改善，EPS為-1.00元，顯示公司正在努力改善經營狀況。
- 總資產逐年下降，但股東權益在2024年前三季略有回升，表明公司正在積極調整資產結構。
- 現金及約當現金在2023年大幅增加，但2024年前三季有所下降，可能與擴張產能或償還債務有關。
未來展望分析：
- 公司未來將著重於提升印刷塗黃外加工業務和擴大兩片罐產能，這有助於提高產品附加值和滿足市場需求。
- 評估聯貸重組和降低匯率風險的措施，有助於改善公司的財務狀況和降低經營風險。
- 公司在ESG方面的努力，有助於提升企業形象和吸引更多投資者。
影響股市的利多/利空因素：
因素 性質 說明 依據 鋁罐營收佔比增加 利多 鋁罐市場成長潛力較大，公司可望受益。 簡報提到鋁罐佔比逐年增加。 開拓新客戶，擴展新罐型 利多 拓展市場增加市佔率 積極拓展新客戶、新罐型市場占有率 資產活化，降低管理風險，增加營運資金 中性偏多 降低風險與負債。 處分閒置設備、土地廠房(投資性不動產) 2022、2023年持續虧損 利空 投資者信心可能受到影響。 損益表顯示公司連年虧損。 原物料價格波動 不確定 若價格持續上漲，將對公司獲利產生不利影響。 簡報提到鋁材價格上揚影響毛利率。 匯率風險 利空 人民幣貶值會導致匯兌損失。 簡報提到美元借款產生匯兌損失。 結語：投資建議與展望
綜合以上分析，吉源-KY的業務發展和財務狀況正處於轉型期。儘管公司面臨一些挑戰，但也在積極採取措施應對。投資人在做出投資決策前，應仔細評估公司的各項指標，並關注行業和市場的整體發展趨勢。長期來看，若公司能有效控制成本、擴大市場佔有率並降低財務風險，仍具有一定的投資潛力。
從基本面分析角度，此時股價波動風險偏高，建議觀望為主。