山林水（8473）法說會日期、內容、AI重點整理

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山林水（8473）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期
地點
台北市忠孝東路二段95號13樓
相關說明
本公司受邀參加兆豐證券舉辦之法人說明會 https://forms.gle/XR9FrdWeTCYQPMX2A
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直播或串流
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山林水(8473)法人說明會重點摘要與投資分析 (2024/12/09)

報告總結與市場影響評估：

山林水環境工程股份有限公司(8473)的法人說明會簡報，整體而言傳達了公司在環境工程領域的穩健發展和未來成長的企圖心。從公司介紹、財務績效、未來利基到競爭優勢，都顯示山林水在循環經濟和水資源處理領域的布局。該公司專注於污水處理、再生水、海水淡化、廢棄物處理和生質能源，與全球對永續發展和環境保護的日益重視趨勢一致。

正面因素 (利多):

  • 獲利率提升: 2024年前三季營業毛利、營業利益、本期稅後淨利均顯著提升。
  • 在建工程量大: 目前在建工程金額達百億元等級，預計未來2-5年陸續完工，確保公司未來營收。
  • 再生水領域優勢: 在再生水市場佔據領先地位，特別是與台積電等大型企業合作，提供工業用水。
  • 技術領先與創新: 產學合作積極，導入AI技術與淨零碳排策略，提升運營效率與降低環境足跡。
  • 轉虧為盈從2022年稅後淨利虧損，到2023年、2024年前三季皆呈現獲利，有明顯改善
  • 完整的供應鏈：涵蓋範圍廣泛，能掌握商機。
  • 公共工程獲獎：可以提升公司競爭力。

潛在風險:

  • 工程合約虧損: 雖然虧損幅度已趨緩，但部分工程合約仍存在虧損，可能影響短期獲利表現。
  • 營業收入結構轉變: 工程承攬收入比例下降，服務特許權和操作維護收入佔比提升，需關注是否能維持整體營收成長。

對股票市場的影響與投資建議：
這份簡報對股票市場可能產生以下影響：

  • 短期： 簡報中亮眼的獲利能力改善、在建工程和技術優勢可能會增強投資人信心，促使短期股價上漲。
  • 長期： 長期來看，山林水在水資源處理和循環經濟領域的策略布局，有望受益於政府對環保產業的支持，吸引長期投資者。

給投資人（特別是散戶）的建議：

  • 關注獲利能力改善： 密切追蹤公司獲利能力是否能持續改善，尤其是毛利率和淨利率的變化趨勢。
  • 關注重點項目進度： 注意在建工程的進度和效益，確保能如期完工並帶來營收。
  • 風險評估： 留意潛在風險，例如工程合約虧損和營業收入結構變化，評估其對公司財務的影響。
  • 長期投資： 從長遠角度來看，山林水在環保產業的發展潛力可期，適合長期投資。
  • 基本面：持續追蹤公司的基本面，如營收、獲利、現金流等，判斷公司的投資價值。

結論：
山林水在水資源處理領域具有領先地位，並透過技術創新和產學合作，積極拓展市場。投資人可關注其獲利能力改善、在建工程進度和風險管理，從長遠角度評估其投資價值。

條列式重點摘要：

  • 公司介紹：
    • 山林水為環境保護工程專業營造業，主要項目橫跨六大事業區塊，包括：都市及工業污水下水道系統、再生水、海水淡化、廢棄物處理、生質能源、操作維護營運一般事業廢棄物。
    • 2024年9月實收資本額為新台幣 1,748,599,650元。
    • 近年併購力優勢環保(股)公司，成立高山林水務(股)公司等。
  • 財務績效：
    • 營業收入：2022年度為3,922,895仟元，2023年度為3,679,679仟元，2024年1-9月為2,212,717仟元。工程承攬比例下降，操作維護比例上升。
    • 合併損益：獲利率提升。2024年1-9月營業毛利率為26%，營業利益率為18%，本期稅後淨利率為12%。
    • 子公司績效：大部分子公司營收與稅後淨利表現良好，其中綠山林、東山林、力優勢等子公司貢獻顯著。
    • 虧損工程合約：主要損失來自永康水資再生水工程、台糖月眉等，但虧損影響已趨近完工。
  • 未來利基：
    • 在建工程：百億在建工程將於2~5年實現，包括二林園區水資源中心、宜蘭地區水資源回收中心、台中市福田水資源回收中心、新竹科學園區污水處理廠、高雄市楠梓再生水廠等。
    • 再生水：楠梓污水處理廠將於2025年起處理楠梓產業園區（台積電）廢水3萬CMD，福田再生水廠於2026年進入營運期，最高供水量5.8萬CMD，楠梓再生水廠(高山林)於2028年進入營運期，供水量逐年增至2030年7萬CMD。
    • 海水淡化：七美海淡廠於明年提供民生用水900CMD，馬公廠提供民生用水6,000CMD。
    • 污水處理：中科污水處理廠新增MBR系統與擴二污水處理廠啟動，處理水量預計由今7.7萬CMD五年內增至13萬CMD。
    • 產學合作：持續擴展產學合作，發展AI技術與淨零碳排。
  • 競爭優勢：
    • 公共工程品質金質獎提升競爭能力。
    • 產學合作人才培訓計畫，配合發展趨勢，佔有市場先機技術。
    • 代操作市占率高，穩定營收獲利。
    • 完整環工產業發展供應鏈。
    • 特許權(促參案)長期穩定收益。
    • 環工領域循環經濟全方位發展。
    • 佔有市場先機與技術，擁有多項「第一」的案例。
    • 優良品質與多元認證。