力領科技（6996）法說會日期、內容、AI重點整理
力領科技（6996）法說會日期、直播、報告分析
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以下內容由AI生成：
報告整體分析與總結
這份力領科技（股票代碼：6996）於2025年11月發布的第三季法人說明會簡報，主要聚焦於該公司在車用顯示器驅動晶片（DDIC）市場的戰略佈局、產品優勢、產業趨勢以及近期財務表現。報告內容詳盡地闡述了公司如何受惠於智慧座艙的發展浪潮，並展現其在車用領域的領導地位。
對報告的整體觀點
力領科技正積極且成功地轉型並深耕車用DDIC市場。報告強烈指出車用電子領域的未來成長潛力，特別是智慧座艙趨勢對顯示器數量與規格升級的帶動。公司憑藉其完整的產品線、在技術和認證上的高進入門檻，以及在車用營收佔比上的顯著提升，展現了明確的成長策略。然而，儘管第三季的財務表現呈現季增的積極態勢，但與去年同期相比，營收和獲利能力仍面臨壓力，營業費用比率也有所上升，這提示投資者需綜合考量。
對股票市場的潛在影響
利多因素：公司在高度成長的車用電子市場中佔據領導地位，且受惠於產業趨勢。智慧座艙的普及將顯著增加單車內顯示器的數量，為力領科技帶來龐大的潛在商機。此外，車用產業特有的高進入門檻（如嚴格的認證、長驗證週期、客製化需求），鞏固了公司現有的競爭優勢，使其不易被新進者取代。第三季財務數據的季增表現，特別是毛利率的回升，可能對市場情緒產生正面影響，顯示公司營運正逐步改善。2024年上櫃亦為公司發展重要里程碑，有助於提升市場能見度。
利空因素：2025年迄今累積營收及第三季營收年對年均呈現下滑，營業利益率和每股盈餘也較去年同期減少。這可能使部分投資者對公司的短期成長動能產生疑慮。營業費用佔比的上升也可能侵蝕獲利。在整體市場環境不確定性較高時，這些年對年衰退的數據可能會對股價造成壓力。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
長期趨勢：極度樂觀 (利多)
- 智慧座艙與車聯網的發展是不可逆的長期趨勢，將持續推動車用顯示器市場的擴大與升級。力領科技作為該領域的領導者，預期將長期受惠。
- 車用產業的高進入門檻和穩定的供應鏈關係，將保障公司長期競爭力。
- 車用營收佔比持續提升至近九成，顯示公司成功卡位未來產業大方向。
短期趨勢：審慎樂觀，持續觀察 (利多/利空並存)
- 第三季度的季增表現是一個積極信號，顯示公司營運可能已觸底回升。然而，年對年數據的下滑提醒短期內仍有挑戰。
- 全球經濟形勢和汽車銷售狀況仍是影響短期業績的重要因素。
- 投資人需觀察第四季及未來季度的營收與獲利是否能持續季增並轉為年增，以確認復甦趨勢的確立。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 關注車用營收成長率：力領科技的未來主要動能來自車用產品線。散戶應密切關注公司車用產品的季度營收成長率是否能持續超越非車用產品的衰退，並最終帶動整體營收年對年轉正。
- 毛利率與費用控管：第三季毛利率顯著回升是好現象，但營業費用佔比上升需要關注。投資人應評估公司是否有能力在擴大市場的同時，有效控制成本和費用，以提升整體獲利能力。
- 產業領先地位與技術創新：關注公司在智慧座艙顯示器技術（如AR HUD、高解析度、低功耗）方面的進展和新產品推出，這些是維持其競爭優勢的關鍵。
- 大股東結構：矽創為主要持股股東（55.8%），這可能帶來策略合作或資源整合的機會，但也需留意其對公司營運決策的影響。
- 估值與成長潛力：在評估投資價值時，散戶應將長期成長潛力納入考量，而非僅僅基於短期財務數據。然而，也需避免過度追高，等待合理價位。
簡報內容條列式重點摘要與趨勢分析
公司基本資料與營運模式
- 公司名稱： 力領科技 (Forcelead Technology Corporation)
- 股票代碼： 6996.TWO
- 成立/上櫃時間： 2009年成立 / 2024年上櫃 (利多：上櫃為公司發展重要里程碑，有助於資本市場運作)
- 總部地點： 臺灣新竹
- 主要產品： 多樣化整合型的車用顯示器驅動晶片（DDIC）之研發、設計及銷售。
- 流通在外股數： 41,947 仟股
- 市值： US$198m / NT$6.25b (截至2025/11/25)
- 主要持股： 矽創 (Greatek) 55.8% (利多：大股東支持，可能帶來產業合作綜效)
- 營運模式：
- 車用中小尺寸顯示器驅動晶片(DDIC)領導者。
- 自有規格完整的產品線。
- 長期動能： 智慧座艙浪潮帶動顯示器數量倍增、顯示器規格升級等長期動能。(利多：明確的長期成長驅動力)
產品線與車用市場佈局
- 車用顯示器驅動IC產品： 儀表板、抬頭顯示器(HUD)、電子後視鏡、三合一圓形控制旋鈕、觸控中控台、後座顯示器。(利多：產品線廣泛，覆蓋智慧座艙核心應用)
- 非車用顯示器驅動IC產品： 智慧物聯網(AIoT)、工控設備、電源倍壓IC、智慧醫療、智慧家居、智慧零售、安全防護監控應用。(利多：多元化產品組合分散營運風險，並探索新興市場機會)
- 完整的車用產品線特性： 提供車用儀表、電子後視鏡、HUD、圓形控制旋鈕、後座觸控顯示等解決方案，並強調車用顯示器架構設計、高亮度低耗電技術、獨立控制電路儀表技術。(利多：技術實力與解決方案完整性強化競爭優勢)
智慧座艙應用大趨勢與市場潛力
- 市場成長： 智慧座艙及車聯網帶動顯示器數量倍增、規格升級，IEK預測2023-2030年年複合成長率達12%。(利多：明確且強勁的市場成長預期)
- 設計趨勢： 大螢幕走向功能分散，抬頭顯示器(HUD)加寬加大，儀錶板縮小，數位顯示取代類比。(利多：技術演進與產品差異化機會)
- 顯示科技提升： 顯示器朝向窄邊框、高亮度、高解析度、投影技術發展。(利多：產品升級趨勢有利於高附加價值DDIC需求)
- 安全科技與法規導入： OSD, RGBW, 倒車顯影等。(利多：法規要求帶動新功能與產品需求)
- 單車顯示器數量倍增： 傳統配備如中控台、儀表板之外，新增電子後視鏡、側邊後視鏡、HUD、後座空調顯示器、3-by-1圓形控制旋鈕、車內個人娛樂顯示器等，使單車顯示器總數可達14個。(利多：核心產品需求量大幅增加)
- HUD市場普及化：
- HUD納入儀錶板資訊成為未來主流，車廠推出AR吋抬頭顯示，投影距離達駕駛者前方十公尺，顯示導航ADAS、車況與個人化資訊。
- 中國HUD市場規模從2020年1.0百萬輛/4.7%滲透率，增加至2024年3.9百萬輛/13.9%滲透率。(利多：HUD市場高速成長，公司核心產品受惠)
- 顯示需求成長圖顯示，HUD、電子後視鏡和乘客顯示器具有顯著的成長潛力，尤以乘客顯示器和電子後視鏡的相對需求成長最為強勁。(利多：市場需求重心轉向新興顯示應用)
車用產業特性與競爭優勢
- 高進入門檻：
- 驗證期長，需符合零失效及通過AEC-Q100測試認證要求。
- 與車廠客製規格，形成單一供應、供貨穩定關係。
- 生命週期長。
- 具備廣泛專利佈局（臺灣、美國、日本、中國、韓國）。
- 通過IATF16949規範，具備車用可靠度認證。(利多：嚴格的產業標準和認證要求，鞏固現有廠商地位，阻礙新進者)
財務績效摘要
營收與獲利 (來源：Page 10, 12)
- 2025年1至10月累積營收： NT$ 2,166,139仟元，年減12.56% YoY。(利空：累積營收年減顯著)
- 3Q25營收： NT$ 658,486仟元，季增6.78% QoQ，但年減16.03% YoY。(利多：營收季增顯示短期改善；利空：營收年減仍是挑戰)
- 毛利率：
- 3Q25：41.44%，季增4.08個百分點 QoQ (2Q25為37.35%)。
- 年對年略減0.56個百分點 YoY (3Q24為42.00%)。(利多：毛利率季增顯著，顯示產品組合或成本控制改善；利空：年對年略減)
- 營業利益率：
- 3Q25：19.33%，季增3.83個百分點 QoQ (2Q25為15.50%)。
- 年對年減少5.11個百分點 YoY (3Q24為24.44%)。(利多：營業利益率季增；利空：營業利益率年減明顯)
- 每股盈餘(EPS)：
- 3Q25：2.92元，季增0.49元 QoQ (2Q25為2.43元)。
- 年對年減少1.42元 YoY (3Q24為4.34元)。(利多：EPS季增；利空：EPS年減明顯)
- 營業費用/銷售百分比： 3Q25為22.13%，高於2024年同期17.57%及2024年平均約18.63%。(利空：營業費用佔比上升，可能壓縮獲利空間)
- 業外收入： 3Q25為NT$ 11,972仟元，較2Q25的虧損NT$ (1,532)仟元顯著改善。(利多：業外轉正對獲利貢獻)
- 稅率： 3Q25為12.72%，而2Q25為-7.39%。(利空：2Q25的負稅率暗示稅務利益，3Q25回歸正稅率相對不利)
- 淨利率： 3Q25為18.46%，較2Q25的16.38%有所提升。(利多：淨利率季增)
營收佔比 (Sales Mix) 趨勢 (來源：Page 11)
產品類別 2020 2021 2022 2023 2024 1Q2024 2Q2024 3Q2024 4Q2024 1Q2025 2Q2025 3Q2025 車用 40.44% 43.91% 65.12% 75.80% 84.56% 82.33% 84.77% 86.25% 84.60% 87.85% 87.07% 89.89% 非車用 59.56% 56.09% 34.88% 24.20% 15.44% 17.67% 15.23% 13.75% 15.40% 12.15% 12.93% 10.11% 主要趨勢：
- 車用營收佔比持續且顯著提升： 從2020年的40.44%穩步增長至3Q25的89.89%。這明確顯示公司成功轉型並將重心移至車用市場，且在該市場的滲透率不斷提高。(利多：戰略轉型成功，受益於高成長市場)
- 非車用營收佔比大幅下降： 從2020年的59.56%降至3Q25的10.11%，反映公司聚焦車用領域的策略。(中性：反映策略轉型，非核心業務比重下降)
營運週轉天數趨勢 (來源：Page 11)
類別/週轉天數 2020 2021 2022 2023 2024 1Q2024 2Q2024 3Q2024 4Q 2024 1Q 2025 2Q 2025 3Q2025 存貨 (天) 86 80 127 126 106 112 103 109 115 123 107 103 應收帳款 (天) 28 21 28 25 24 25 27 28 28 31 31 31 應付帳款 (天) 69 74 56 40 55 57 57 63 62 63 54 63 主要趨勢：
- 存貨週轉天數： 3Q25為103天，較1Q25的123天和2Q25的107天有所改善，顯示庫存管理效率提升。(利多：庫存去化及管理效率改善)
- 應收帳款週轉天數： 3Q25為31天，較2024年和2023年略高。需關注其是否會持續增加，影響營運現金流。(利空：應收帳款天數略增，需持續觀察)
- 應付帳款週轉天數： 3Q25為63天，相較2Q25的54天有所增加。這可能提供公司更長的支付週期，對現金流有正面影響，但也需審慎評估其背後原因。(中性偏利多：可能有利於現金流管理)
企業永續發展
- 最新發行永續報告書，並於2024年12月成立永續發展暨風險管理委員會。
- 2022年度啟動溫室氣體盤查。(利多：積極推動ESG，有助於企業形象與長期投資者吸引力)
總結
力領科技的3Q25法人說明會簡報描繪了一家在關鍵產業轉型期成功定位的公司。其在車用顯示器驅動晶片領域的深耕與領導地位，使其能夠充分把握智慧座艙帶來的長期成長機遇，這是公司未來價值增長的核心驅動力。車用營收佔比的快速提升，以及產業固有的高進入門檻，都為公司構建了堅實的護城河。
然而，儘管本季度財務表現呈現季增的積極信號，但與去年同期相比，營收和多數獲利指標仍處於下滑趨勢，且營業費用佔比有所增加，這些短期挑戰不容忽視。投資者應將力領科技視為一家具有顯著長期成長潛力、但在短期內仍需面對營運壓力的公司。散戶尤其應密切關注公司營收能否加速從年對年衰退轉為年對年增長，以及毛利率的維持和營業費用控管的有效性。
綜合來看，力領科技的長期展望因其在車用市場的優勢和行業趨勢而顯得光明，但短期內仍需證明其能夠將產業機遇轉化為持續且強勁的財務增長，以穩固市場信心。
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- 台北花園大酒店2樓國際廳(地址:台北市中華路二段1號2樓)
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