華凌 (6916) 2024年第三季法說會重點摘要
免責聲明：簡報內容為華凌於簡報當時的評估，前瞻性論述受風險、不確定性影響，實際結果可能與論述不同。公司不負責隨時更新或提醒任何變更或調整。
公司簡介
- 成立時間：1998年6月
- 董事長：廖育斌 博士
- 資本額：新台幣 675,000千元
- 員工數：821人
- 生產基地：台灣中科、中國江蘇、中國廣東
- 子公司：美國子公司(加州)、德國子公司
1. 財務績效
1.1. 綜合損益表（新台幣仟元）
| 項目 |
2023年Q3 |
2024年Q3 |
年變化 |
| 營業收入 |
1,758,322 |
1,543,872 |
-12% |
| 營業成本 |
1,308,669 |
1,180,583 |
-10% |
| 營業毛利 |
449,653 |
363,289 |
-2 ppts |
| 營業費用 |
328,862 |
366,320 |
11% |
| 營業淨利（損） |
120,791 |
(3,031) |
-7 ppts |
| 稅前淨利 |
148,427 |
21,859 |
-7 ppts |
| 歸屬予母公司業主之本期淨利 |
85,447 |
15,523 |
-4 ppts |
| EPS（元） |
1.42 |
0.23 |
|
- 營收：2024年Q3營收較2023年同期下降12%。
- 毛利：毛利率下滑2個百分點。
- 營業淨利：由盈轉虧。
- 稅前淨利與歸屬母公司業主淨利均顯著下降。
- EPS：從1.42元顯著下降至0.23元。
- 趨勢：營收、毛利、淨利全面下滑，顯示公司獲利能力衰退。
1.2. 資產負債表（新台幣仟元）
| 項目 |
2023.12.31 |
2024.9.30 |
| 現金 |
854,430 |
640,727 |
| 應收帳款 |
206,323 |
301,877 |
| 存貨 |
326,831 |
299,200 |
| 不動產、廠房及設備 |
296,190 |
338,461 |
| 使用權資產 |
149,929 |
272,205 |
| 資產總計 |
2,298,684 |
2,431,910 |
| 銀行借款 |
415,268 |
463,345 |
| 應付帳款 |
240,696 |
250,704 |
| 負債總計 |
1,132,862 |
1,299,346 |
| 權益總計 |
1,165,822 |
1,132,564 |
- 現金：現金部位減少。
- 應收帳款：增加，可能表示收款速度變慢。
- 存貨：略為減少，可能表示產品銷售情況略有改善。
- 不動產、廠房及設備：增加，可能與擴廠或設備升級有關。
- 資產總計：增加。
- 銀行借款：增加，可能用於擴張或營運。
- 負債總計：增加。
- 權益總計：略為減少。
- 趨勢：公司資產及負債皆增加，權益略減，財務槓桿可能升高。
1.3. 現金流量表（新台幣仟元）
| 項目 |
2023年Q3 |
2024年Q3 |
| 期初現金 |
591,149 |
854,430 |
| 營運活動之現金流入 |
254,423 |
11,136 |
| 投資活動之現金流出 |
(17,486) |
(185,816) |
| 借款（還款） |
(104,399) |
46,017 |
| 現金股利 |
(56,250) |
(70,875) |
| 期末現金 |
644,910 |
640,727 |
- 營運活動現金流入：大幅減少，表示本業獲利能力下降。
- 投資活動現金流出：顯著增加，可能與擴廠或投資有關。
- 期末現金：略為減少。
- 趨勢：營運產生現金能力下降，投資支出增加，現金部位略減。
1.4. 營收毛利率
| 季度 |
營收金額 |
毛利率 |
| 2023 Q1 |
701,647 |
23.49% |
| 2023 Q2 |
555,073 |
24.13% |
| 2023 Q3 |
501,602 |
30.08% |
| 2023 Q4 |
470,908 |
26.96% |
| 2024 Q1 |
468,128 |
22.24% |
| 2024 Q2 |
508,454 |
21.34% |
| 2024 Q3 |
567,290 |
26.55% |
- 2024年各季度營收略有回升，但整體毛利率偏低，不如2023年Q3水準。
1.5. 營收及研發費用占比
| 年度/季度 |
營業收入 |
研發費用 |
研發占比 |
| 2022 |
2,999,262 |
124,141 |
4.14% |
| 2023 |
2,229,230 |
118,794 |
5.33% |
| 2024 Q3 |
1,543,872 |
109,222 |
7.07% |
- 營業收入下滑，但研發費用占營收比重持續上升，顯示公司重視研發。
1.6. 股利政策
| 年度 |
EPS (元) |
股息及股利 (元) |
配息率 |
| 2021 |
1.54 |
0.64 |
42% |
| 2022 |
5.02 |
2.50 |
50% |
| 2023 |
1.33 |
1.05 |
79% |
2. 營運現況及展望
2.1. 產品線
- STN, TFT, OLED, Smart Display四條產品線，各有不同尺寸和特性，應用廣泛。
2.2. 產品種類
2.3. 產品營收占比
| 產品類別 |
2022 |
2023 |
2024 Q3 |
| STN |
50% |
47% |
43% |
| TFT |
23% |
29% |
24% |
| OLED |
22% |
23% |
30% |
| 其他 |
5% |
1% |
3% |
- STN仍為主要營收來源，OLED營收占比提升，TFT占比略為下降。
2.4. 產業營收占比
| 產業 |
2023 |
2024 Q3 |
| 工業控制 |
45% |
39% |
| 網通通訊 |
11% |
16% |
| 娛樂影音 |
14% |
13% |
| 家用產業 |
11% |
12% |
| 醫療健康 |
8% |
8% |
| 交通產業 |
5% |
6% |
| 能源產業 |
5% |
6% |
- 工業控制仍為主要應用產業，網通通訊占比提升，多元應用分散風險。
2.5. 各區域營收占比
| 區域 |
2023 |
2024 Q3 |
| 歐洲 |
47% |
39% |
| 亞洲 |
27% |
33% |
| 美洲 |
18% |
18% |
| 台灣 |
7% |
10% |
| 其他 |
1% |
1% |
2.6. 營運模式
- 客戶數持續增長，專案型案件營收占比約3成，終端直客成長強勁。
2.7. 成長動能 – 產業應用
- 智慧住宅、網通、影音電競娛樂、能源相關及監控安防等產業推動營收成長。
2.8. 進行中重要案例
- 與國際大廠洽談合作，產品應用於半導體IC測試設備、醫療產品、特殊工程車等。
2.9. 專精一站式顯示解決方案
- 提供顯示器整合解決方案，涵蓋軟體、韌體、硬體、外殼等服務。
3. 未來展望
- 短期目標：訂單能見度到2025第2季、提升終端直客營收佔比、TFT整合方案轉化訂單、系統整合產品營收成長顯著、自動化生產與AI產品辨識。
- 中期目標：OLED Line 3完成架線、加值型產品提升獲利、提升系統整合產品營收、增設海外營業據點、持續發展AI優化製程。
- 長期目標：全球顯示器解決方案領導品牌、全球智能HMI系統整合專家、OLED營收穩定成長、發展嵌入式系統、開發AI模型促進流程自動化。
整體分析與總結
根據華凌 (6916) 2024年第三季法說會簡報，公司的營運狀況呈現衰退趨勢。2024年第三季的營收、毛利、營業利益和淨利等關鍵財務指標均較去年同期大幅下降，顯示公司面臨獲利壓力。現金流量方面，營運活動產生的現金流量也顯著減少，這表明公司的核心業務在產生現金方面遇到了挑戰。
然而，儘管短期內面臨挑戰，華凌在產品多元化和技術創新方面仍展現出積極的一面。公司持續投入研發，並擴大產品應用領域，從工業控制到網通、影音娛樂等領域，試圖分散經營風險。OLED產品的營收占比增加，反映了公司在技術上的進步和市場對新產品的接受度。此外，公司還積極尋求與國際大廠合作，顯示其產品和技術獲得了業界的認可。
展望未來，華凌設定了明確的短期、中期和長期目標，包括提升客戶結構、擴大產品整合、增加海外據點和優化生產流程。這些目標顯示公司正在積極尋求轉型和增長的機會。特別是公司訂單能見度到2025年Q2，顯示目前公司的訂單狀況穩定，但是否能轉化為營收還有待觀察。
對股票市場的影響與投資建議
-
短期趨勢：
- 負面：營收和獲利的下滑可能對股價造成短期壓力。
- 不確定：公司積極擴張應用領域和OLED營收提升或許可以穩定投資人信心。
-
長期趨勢：
- 正面：若公司能成功轉型為全球顯示器解決方案領導品牌，長期股價具有上升潛力。
- 不確定：公司在技術創新和市場拓展方面的努力，長期來看有助於提升競爭力和盈利能力。
對散戶投資人的建議：
- 審慎評估： 在投資前，應仔細研究公司的財務報表、營運狀況和未來發展計劃。
- 關注關鍵指標： 密切關注營收、毛利率、營業利益和現金流量等關鍵指標，以評估公司的經營績效。
- 追蹤產業趨勢： 隨時關注顯示器產業的發展趨勢，以及華凌在其中的競爭地位。
- 風險管理： 由於公司面臨一些挑戰，投資人應謹慎管理風險，避免過度集中投資。
總結
總體而言，華凌正處於轉型期，面臨短期挑戰，但也具備長期發展潛力。投資人應密切關注公司的轉型進展，並審慎評估投資風險。