GOGOLOOK（6902）法說會日期、內容、AI重點整理

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GOGOLOOK（6902）法說會日期、直播、報告分析

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本公司受邀參加第一金證券舉辦之法人說明會，說明本公司營運概況及展望。如遇颱風來襲台北市政府公告停止上班，則另擇期舉辦。
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以下內容由AI生成：

整體分析

走著瞧股份有限公司（GOGOLOOK，股票代碼：6902）於2025年11月13日發佈的法人說明會資料，展現了公司在信任科技領域的持續成長與營運轉型成果。本次報告的核心亮點在於公司於2025年第三季及前三季實現了顯著的虧轉盈，並提出對未來營收成長及獲利能力提升的積極展望。

GOGOLOOK作為一家以AI與數據為核心的軟體公司，其商業模式具備規模經濟效益，即營收成長的同時，成本增幅遠小於營收。此報告強調公司已跨越營運關鍵規模（critical mass），進入獲利的高速成長期。主要營收動能來自於消費者防詐（尤其是APP訂閱）、金融科技服務（JUJI招財麻吉與袋鼠金融），以及企業端防詐業務，且這些服務在海內外市場均呈現穩健擴張。

報告中值得注意的是，雖然2024年全年財報數據（追溯至2020年）顯示公司仍處於虧損狀態，但2025年第三季與前三季的最新財報已明確轉虧為盈，且營業利益已連續三季獲利。這表示公司在2024年末至2025年初可能已成功進行了營運結構調整或策略投資，並開始見到成效。短期內，第三季因行銷活動集中導致營業利益較第二季下降，但公司預期第四季獲利將顯著回升，並預計2026年金融科技服務亦將開始貢獻獲利，帶動整體營收與獲利同步高速成長。

公司在產品創新、市場拓展（尤其海外市場）、策略併購（ScamAdviser）、政府與國際合作，以及永續發展方面均展現積極作為。這些多元化的成長動能，加上不斷投入研發新服務，預示了GOGOLOOK在信任科技廣闊市場中的長期發展潛力。

對股票市場的潛在影響

  • 利多影響：
    • 獲利能力顯著改善： 2025年第三季及前三季的轉虧為盈，以及營業利益連續三季獲利，將大幅提振市場對公司獲利能力的信心。這可能帶動股價上漲，反映其基本面改善。
    • 成長潛力強勁： 營收年增長率高達27%（3Q25 YoY），且公司預期未來將持續優於產業平均成長，並強調軟體業的規模經濟效益，這對追求成長的投資者具有吸引力。
    • 多元化營收結構： 訂閱制收入佔比提升、金融科技與企業防詐業務的快速成長，降低了單一業務風險，使營收來源更加穩健，有助於提升市場估值。
    • 海外市場擴張與併購效益： 海外用戶與營收的成長，加上ScamAdviser的併購，為公司帶來新的成長空間和協同效應，可能促使分析師調高目標價。
    • 監管趨勢助推： 全球反詐騙法規趨嚴，企業及金融機構防詐責任加重，為公司的企業端防詐服務創造龐大市場需求，帶來新的營收機會。
  • 利空影響：
    • 歷史獲利波動性： 2024年全年數據顯示公司仍有虧損，儘管2025年已轉盈，但市場可能仍需時間觀察其獲利穩定性，短期內股價可能因歷史數據而承壓。
    • 費用增長： 3Q25營業利益較2Q25下降，主要原因為行銷費用增加，若未來費用持續高漲而未能有效轉化為同等比例的獲利成長，可能引發市場對費用控制的疑慮。
    • 應收帳款風險： 應收帳款與應收分期款的大幅增加，需密切關注其回收狀況，若發生壞帳，將對公司獲利造成衝擊。
    • 負債增加： 2024年借款與總負債顯著增長，雖然可能與業務擴張相關，但高負債比率可能增加財務風險，投資者會關注其資本結構的穩健性。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）

  • 短期趨勢：
    • 獲利回升與成長動能延續： 公司預期2025年第四季獲利將顯著回升，且2026年金融科技服務可望貢獻獲利，顯示短期內營收和獲利將持續正向發展。
    • 產品創新與市場反應： Whoscall新版改版、多人訂閱方案推出，以及與StarHub的合作，有望在短期內提升用戶活躍度與訂閱收入。
    • 行銷費用影響： 需留意未來行銷費用策略對短期獲利的影響，如何在市場擴張與獲利之間取得平衡將是關鍵。
  • 長期趨勢：
    • 信任科技市場領導者： GOGOLOOK以其核心AI技術、龐大數據庫和多元產品線，在全球信任科技市場中具有強大競爭力，並持續研發創新服務，有望長期保持領先地位。
    • 商業模式轉型成功： 訂閱制收入佔比提高，以及金融科技、企業防詐等高潛力業務的發展，預示公司商業模式將更具可持續性和高毛利率特性。
    • 國際化與在地化策略： 透過複製海外成功經驗、拓展新市場並深化在地合作，將為公司帶來巨大的長期成長空間。
    • 政策與法規紅利： 全球反詐騙政策趨嚴將持續推動企業與政府對防詐服務的需求，為公司提供穩定的業務增長基礎。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  • 關注獲利穩定性： 雖然公司已轉虧為盈，但2024年的全年虧損提醒投資人需持續追蹤未來各季的獲利表現，確保獲利能力是穩定且持續改善的，而非短期波動。
  • 營收組成變化： 留意各業務線（消費者防詐、企業防詐、金融科技）的營收貢獻比例及成長速度。金融科技服務的獲利轉折點（預計2026年）將是重要觀察指標。
  • 費用控制與效率提升： 密切關注營業費用，特別是行銷費用，是否能維持在合理水平並有效支持營收成長。公司提升營運效率的策略（規模經濟、產品驅動）是否持續奏效。
  • 海外市場與併購整合： 評估海外市場的實際擴張速度與用戶增長情況，以及ScamAdviser併購案的整合效益，是否能如預期般貢獻營收和獲利。
  • 應收帳款與財務結構： 考量應收帳款及應收分期款的持續增長，了解公司的風險控管機制；同時關注借款與總負債的變化，確保財務結構健康。
  • 產品創新與競爭： 關注GOGOLOOK在AI防詐與金融科技領域的持續創新，以及面對潛在競爭對手的應對策略。

條列式重點摘要與趨勢分析

以下將報告內容整理成條列式重點摘要，並詳細描述數字、圖表或表格的主要趨勢。

一、 3Q25 營運成果與展望

1. 3Q25 財務成果 (參考頁5)

  • 營收： 新台幣2.7億元，年增率達27%，顯示公司營收維持強勁成長動能。
  • 營業毛利： 新台幣2.4億元，毛利率高達88.2%，反映其軟體服務的高毛利特性。
  • 營業利益： 新台幣390萬元，相較於3Q24虧損超過3,400萬元，實現顯著虧轉盈。
  • 歸屬母公司淨利： 新台幣703萬元，相較於3Q24虧損超過3,700萬元，亦實現顯著虧轉盈。

2. 營運達成關鍵規模 (參考頁6)

  • GOGOLOOK作為AI與數據核心的軟體公司，前期固定投入高，但營收成長時，成本增加幅度遠小於營收成長，顯示具備規模經濟效益。
  • 營業利益連續三季獲利，從3Q24虧損新台幣3,440萬元，逐步改善至4Q24虧損新台幣330萬元，並於1Q25轉盈新台幣1,000萬元、2Q25新台幣1,240萬元，3Q25仍維持獲利新台幣390萬元，趨勢呈現穩定獲利。

3. 營運展望 (參考頁7-8)

  • 整體展望：
    • 預計2025年營收可望優於產業平均，續創新高，2026年將持續以高於產業的成長為目標。
    • 三大服務（消費者防詐、企業端防詐、金融科技服務）在2025年及2026年皆持續擴張。
    • 預期2025年第四季獲利將顯著回升，2026年將受惠於營收成長高於費用增幅，帶動獲利大幅提升。
    • 軟體產業營收擴增時成本增加幅度小的特性，結合AI提升營運效率，將使公司進入高速成長期。
    • 3Q25行銷活動集中，預計4Q25行銷費用回歸常態，獲利將顯著增加。
  • 依服務別展望：
    • 消費者防詐：
      • 泰國與菲律賓用戶各有雙位數和三位數的年成長，帶動Whoscall全球用戶規模穩健成長。
      • Whoscall訂閱收入可望受惠於推出新的多人訂閱方案，並以差異化定價策略提升付費比例。
      • 數位廣告收入逐漸穩步回升。
    • 金融科技服務：
      • 將維持高成長，預計2026年可望開始貢獻獲利。
      • JUJI招財麻吉推廣成果持續擴大，流程數位化展現高獲客效率，風險控管維持低延滯率。
      • 袋鼠金融持續積極強化流量變現效率。
      • 3Q25金融科技服務營收佔整體營收達三成。目前防詐服務已獲利，金融科技服務轉盈將使Gogolook兩大服務類別皆達成獲利。
    • 企業端防詐：
      • 海內外多項合作案可望陸續轉為營收，收購ScamAdviser將併入整年度營收，持續成長。
      • Watchmen商譽保護服務更偏重代理商銷售模式，提升銷售效率。

4. 3Q25 損益表 (參考頁9)

新台幣千元 3Q25 2Q25 3Q24 QoQ YoY
營業收入 266,935 241,177 210,398 11% 27%
營業毛利 235,384 211,696 189,570 11% 24%
營業損益 3,902 12,436 -34,418 -69% -
稅前淨利(損) 9,569 -4,503 -37,104 - -
本期淨利(損) 7,028 -7,633 -37,256 - -
淨利歸屬於母公司業主 7,028 -7,633 -37,256 - -
每股盈餘 0.20 -0.23 -1.16 - -
毛利率(%) 88% 88% 90%
營業淨利率 (%) 1% 5% -16%
營業費用率 (%) 87% 83% 106%
純益率(%) 3% -3% -18%
  • 趨勢： 3Q25營收與營業毛利較2Q25和3Q24均有雙位數成長。營業利益、稅前淨利、本期淨利及每股盈餘在3Q25均轉為正值，相較2Q25及3Q24的虧損，表現出顯著的財務改善。營業淨利率由3Q24的-16%提升至3Q25的1%，純益率亦由-18%提升至3%。雖然3Q25的營業利益及營業淨利率較2Q25有所下降，主要受行銷費用增加影響，但整體趨勢仍為虧損大幅收斂並轉為獲利。

5. 3Q25 營收成長 (參考頁10)

  • 整體營收： 3Q25總營收為新台幣2.67億元，較3Q24的2.1億元成長27%。
  • 服務別成長：
    • 消費者防詐 - APP訂閱：由3Q24的4,900萬元增長至3Q25的8,100萬元，年增率達64%，為主要成長動能。
    • 金融科技服務：由3Q24的6,600萬元增長至3Q25的8,600萬元，年增率達31%，亦是重要的成長引擎。
    • 企業端防詐：由3Q24的2,200萬元增長至3Q25的2,600萬元，年增率21%，表現穩健。
    • 消費者防詐 - 數位廣告：3Q25營收7,300萬元，較3Q24的7,400萬元微幅下降0.4%，約略持平，公司稱其受消費景氣循環影響，目前趨勢已開始穩步回升。

6. 9M25 損益表 (參考頁11)

新台幣千元 9M25 9M24 YoY
營業收入 747,564 619,364 21%
營業毛利 658,672 562,861 17%
營業損益 26,337 -50,096 -
稅前淨利(損) 14,788 -35,935 -
本期淨利(損) 7,685 -36,129 -
淨利歸屬於母公司業主 7,685 -36,129 -
每股盈餘 0.23 -1.13 -
營業淨利率 (%) 4% -8%
純益率(%) 1% -6%
  • 趨勢： 9M25總營收年增21%，營業損益、稅前淨利、本期淨利及每股盈餘均由9M24的虧損轉為獲利，營業淨利率由-8%提升至4%，純益率由-6%提升至1%。這顯示公司整體營運在2025年前三季已實現顯著的獲利轉折。

7. 3Q25 資產負債表 (參考頁12)

新台幣千元 3Q25 2Q25 3Q24 QoQ YoY
現金及約當現金 319,234 348,478 215,642 -8% 48%
應收帳款淨額 516,415 433,522 286,424 19% 80%
應收分期款 350,878 289,854 149,083 21% 135%
資產總額 1,210,772 1,149,450 876,467 5% 38%
借款 187,754 163,402 142,365 15% 32%
負債總額 559,083 512,962 458,410 9% 22%
保留盈餘(累積虧損) -121,757 -128,785 -126,024 - -
權益總額 651,689 636,488 418,057 2% 56%
  • 趨勢： 現金及約當現金季減8%，但年增48%，整體流動性仍健康。應收帳款淨額與應收分期款季增分別為19%和21%，年增分別高達80%和135%，反映營收和金融科技業務的快速成長，但也需關注應收帳款的回收風險。資產總額季增5%、年增38%，顯示公司規模持續擴大。借款與負債總額亦呈現季增與年增，需關注其負債比率。值得注意的是，保留盈餘（累積虧損）從3Q24的-126,024千元縮減至3Q25的-121,757千元，顯示公司在持續獲利下，累積虧損正逐步收斂。權益總額年增56%，顯示股東權益穩健成長。

8. 營收與獲利季度趨勢 (參考頁13)

  • 營業收入： 從3Q24的2.1億元穩步增長至3Q25的2.67億元，呈現持續增長趨勢。
  • 營業淨利率： 呈現V型反轉。從3Q24的-16%虧損轉為1Q25的4%、2Q25的5%獲利，3Q25雖因行銷費用增加回落至1%，但整體已脫離虧損，並進入穩定獲利區間。毛利率則一直維持在88%-90%的高水準。

9. JUJI應收分期款與營收季度趨勢 (參考頁14)

  • JUJI應收分期款： 從1Q24的7,600萬元大幅成長至3Q25的3.51億元，年增率高達135%，顯示JUJI業務的快速擴張。
  • 金融科技 - JUJI營業收入： 從1Q24的600萬元成長至3Q25的3,700萬元，年增率達157%，與應收分期款趨勢一致，反映JUJI強勁的營收貢獻。

10. 費用季度趨勢 (參考頁15)

  • 營業費用： 3Q25的營業費用總計2.31億元，較2Q25的1.99億元有所增加，其中行銷費用從2Q25的4,500萬元增加至3Q25的7,300萬元，與公司解釋3Q25行銷活動集中相符。
  • 員工人數與相關費用： 員工人數在3Q25為207人，較2Q25的216人略有減少。營業費用（行銷除外）/員工人數維持在0.72-0.76的相對穩定水平，顯示人均效率未顯著惡化。

11. Whoscall改版與海外合作 (參考頁16-17)

  • Whoscall於9月全新改版，導入虛擬勳章制度、AI互動、年輕化品牌，並推出「Whoscall任務牆」及雙人、家庭進階訂閱方案，旨在提升用戶黏著度與訂閱收入。
  • GOGOLOOK於8月中旬與新加坡領先電信商StarHub合作，推出防詐APP「ScamSafe」，由GOGOLOOK授權防詐AI資料庫與維運，初期免費六個月後轉為訂閱制，拓展B2B與海外市場。

二、 公司簡介

1. GOGOLOOK 簡介與願景 (參考頁19-20)

  • GOGOLOOK是全球領先的信任科技公司，運用自有防詐資料庫與AI技術，提供消費者防詐、企業端防詐與金融科技服務。
  • Whoscall全球下載量突破1億次，擁有超過1,700萬月活躍用戶，服務範圍廣泛。
  • 2024年收購ScamAdviser後，加速推廣企業端防詐服務，並發展出台灣流量最高的消費金融推薦平台袋鼠金融網站。
  • 公司願景為建構全球信任網絡，目標成為最頂尖的信任科技企業，達成優於全球產業平均的長期成長與跳躍式的獲利成長。

2. GOGOLOOK 關鍵數字 (參考頁21)

  • 成立年份： 2012年。
  • 2024年營收目標： 新台幣8.7億元，年增12%，顯示公司預期持續成長。
  • 累計擋下惡意電話及簡訊量： 超過100億次，展現其強大的防詐能力與社會貢獻。
  • 員工人數： 截至3Q25為240人。
  • 主要市場： 8個。

3. 三大業務版圖與營收來源 (參考頁22-23)

  • 業務版圖： 涵蓋消費者防詐（Whoscall、美玉姨、小熊來電）、企業端防詐（ScamAdviser、Watchmen、Identity Suite）及金融科技（袋鼠金融、JUJI招財麻吉），均以AI防詐科技、防詐資料庫、風控能力及社群流量為核心。
  • 營收來源（依2024年數據）：
    • 依服務： 消費者防詐佔66%，金融科技佔21%，企業端防詐佔13%。消費者防詐仍是主要營收來源，但金融科技與企業防詐貢獻度不斷提升。
    • 依品牌： Whoscall佔66%，袋鼠金融佔15%，ScamAdviser佔13%，JUJI佔6%。
    • 依地區： 台灣佔55%，東亞及東南亞佔35%，歐美佔4%，其他地區佔6%。顯示台灣仍為核心市場，但國際化佈局已具規模。

4. 公司里程碑 (參考頁25)

  • 從2012年成立，2016年拓展海外市場，2020年推出金融商品比較平台，2023年7月於台灣創新板上市，2024年收購ScamAdviser並於5月轉列一般板，顯示公司持續發展與獲得市場認可。

5. 永續成長 (參考頁29)

  • 重視資訊安全： 2020年獲ISO 27001、2021年獲ISO 27701認證。
  • 多元共融： 240位員工，來自9個國家，女性主管比例約4成。
  • 確保員工滿意度： 常態性「遠端優先」政策，提供員工認股計畫。
  • 打造零詐騙世界： Whoscall已阻擋100+億次惡意電話與簡訊，挽救500+名詐貸受害者。

三、 商業模式

1. 信任科技的潛在市場規模 (參考頁31)

  • 全球信任科技市場規模預計達5,100億美元，年均複合成長率（CAGR）為20-24%，主要受ChatGPT與生成式AI發展帶動，市場潛力巨大。

2. Whoscall 廣告變現與訂閱收入並重 (參考頁35)

  • Whoscall的營收組成逐年優化，訂閱制收入佔比從2020年的25%提升至2024年的54%，而數位廣告收入佔比則從75%下降至46%。顯示公司成功轉向更穩健的訂閱制商業模式。

3. Whoscall 進化成一站式通訊防詐 (參考頁36)

  • 新增個資外洩偵測、詐騙網站自動偵測及以圖搜詐功能，提升產品的全面性與用戶價值。

4. 收購防詐服務商ScamAdviser (參考頁38)

  • GOGOLOOK於2024年7月以450萬歐元現金收購ScamAdviser 100%股權，旨在強化防詐能力、加速企業端服務發展，並切入歐美新市場。
  • ScamAdviser擁有超過6,000萬筆網域資料庫、600萬筆詐騙網域資料及700萬月活躍用戶，為其帶來強大的數據資產。

5. 企業端防詐全面介入詐騙旅程 (參考頁39)

  • 透過商譽保護服務（Watchmen）、防詐情資方案（Anti-Scam Intelligence）及數位身分驗證方案（Identity Suite），全面涵蓋冒名、接觸、人頭戶/金流等詐騙旅程各環節。

6. 金融科技生態圈 (參考頁45-48)

  • 袋鼠金融 (Roo.Cash)： 台灣流量最高的金融媒合平台，具備銀行等級資安、防詐與個人化推薦服務。
  • JUJI招財麻吉： 結合社群流量與金融科技實力，以手機或機車為媒介提供小額資金週轉，月活躍用戶達2.5萬人，APP滿意度4.8分，應收分期款餘額達3.5億元，三個月重複申辦率高達95%。鎖定台灣近800萬無信用卡成年人口，解決普惠金融需求。
  • 消費性數位金融生態圈： 月活躍用戶40萬人，註冊會員4萬人，擁有78萬社群好友、3,000篇專欄文章及60集Podcast金融節目，合作金融機構25家，提供200項以上消費金融商品，有效降低金融機構獲客成本。

四、 成長策略

1. 長期成長優於產業平均 (參考頁50)

  • 公司營收年複合成長率達44%，預計從2019年的1.39億元成長至2024年的8.67億元，展現高速成長。
  • 營收組成逐漸從消費者防詐-數位廣告轉向APP訂閱、企業端防詐及金融科技，顯示多元化成長動能。

2. 營運達到關鍵規模，著重長期成長與獲利平衡 (參考頁51)

  • 營收成長率在2023年達到84%高峰，並在9M25保持21%的穩健增長。
  • EBITDA利潤率從2020年的-20.3%大幅改善至9M25的6.3%，顯示公司已實現盈利並持續提升營運效率。

3. 不斷拓展目標市場與成長空間 (參考頁52)

  • 透過新商業模式、金融科技、企業端防詐、消費者防詐及新服務，複製海外成功經驗，並積極探索東南亞與歐美等新市場，目標覆蓋超過17億潛在用戶。

4. 多元的成長動能 (參考頁53)

  • 高效拓展海外市場： 針對消費者防詐服務，注重用戶獲取成本與創新服務。
  • 法規趨勢帶來新商機： 企業端防詐服務受惠於全球反詐騙法規趨嚴。
  • 從防詐跨入消費金融： 金融科技服務利用既有優勢擴大市場規模。

5. 消費者防詐：高效拓展用戶與海外市場 (參考頁54)

  • Whoscall平均月活躍用戶數（MAU）從2020年的1,120萬人成長至2024年的1,730萬人，持續擴大用戶基礎。
  • Whoscall海外營收佔比從2020年的43%提升至2024年的59%，顯示國際化策略成效顯著。

6. 企業端防詐：法規趨勢加重企業防詐責任 (參考頁56-57)

  • 英國、歐盟、美國、新加坡及台灣等各國政府單位，均逐步通過或審議相關法規，將詐騙財損責任轉嫁至銀行、電信商或數位平台，此趨勢將大幅提升企業對防詐服務的需求。
  • 企業端防詐營收從2020年的1,800萬元成長至2024年的7,900萬元，年增率高達249%（2023年達72%），其中ScamAdviser的貢獻顯著，預計未來在政府與企業防詐需求下將持續高速增長。

7. 金融科技：藉由金融防詐跨入消費金融龐大市場 (參考頁58-59)

  • 公司規劃透過金融防詐作為基礎，逐步拓展至貸款媒合、消費金融媒合、消費金融推薦，最終建立完整的消費金融與民生消費指南及自有服務。
  • 透過多元渠道、AI會員分析、擴展金融產品類別（產險、理財等）及提供銀行整合行銷方案，打造完整的Gogolook金融科技藍圖。

8. 不斷研發創新服務 (參考頁60)

  • 公司持續投入研發，從成熟的AI賦能電話和簡訊防詐，發展至個資安全偵測、釣魚網站偵測、社群媒體與即時通訊防詐、商譽保護/身分竊盜示警等領域，並積極研發數位身分風險識別、Deepfake偵測、加密貨幣錢包領域及金融監理科技等前瞻技術。

9. 提升營運效率 (參考頁61)

  • 營業費用率從2020年的113%下降至9M25的85%，行銷費用佔營收比重亦從24%下降至21%，顯示公司在持續成長的同時，有效控制成本並提升營運效率，規模經濟效益逐步顯現。

五、 五年財務數據

1. 五年損益表 (參考頁64)

新台幣千元 2020 2021 2022 2023 2024
營業收入 173,927 255,637 420,085 774,343 866,850
營收成長率 (%) 25% 47% 64% 84% 12%
營業損益 -43,104 -54,477 -75,724 11,806 -53,418
每股盈餘 -1.68 -2.04 -1.90 0.16 -1.24
營業淨利率 (%) -25% -21% -18% 2% -6%
純益率(%) -29% -24% -14% 1% -5%
  • 趨勢： 公司營收自2020年起持續高成長，2023年營收達7.74億元，年增率高達84%，2024年預計達到8.66億元，年增12%。 營業損益在2023年首次轉盈1,180萬元，每股盈餘0.16元，顯示營運首次達到獲利。然而，2024年全年營業損益再度轉為虧損5,341萬元，每股盈餘為-1.24元，營業淨利率及純益率亦轉負。 此處2024年全年數據（虧損）與前述2025年第三季及前三季數據（獲利）存在明顯差異。這可能反映公司在2024年第四季有較大的投資支出或一次性費用，或是此2024年數據為預估值。然而，鑑於2025年已成功轉盈，顯示營運趨勢已發生根本性好轉。

2. 五年資產負債表 (參考頁65)

新台幣千元 2020 2021 2022 2023 2024
資產總額 405,647 376,851 404,230 680,014 930,756
無形資產 1,767 1,367 20,032 22,301 168,899
借款 10,000 10,000 13,275 12,725 181,608
負債總額 81,013 111,771 168,703 227,519 522,849
保留盈餘(累積虧損) (226,726) (287,877) (94,999) (89,895) (129,442)
權益總額 324,634 265,080 235,527 452,495 407,907
  • 趨勢： 資產總額穩步增長，2024年達到9.3億元。無形資產在2024年大幅增加至1.68億元，可能與收購ScamAdviser相關。借款和負債總額在2024年均有顯著提升，需關注其財務結構變化。保留盈餘（累積虧損）雖然仍為負值，但從2021年的高點(2.87億元)持續收斂，顯示公司營運改善使累積虧損逐漸減少。權益總額在2023年大幅增長，2024年則有所回落，但仍較2020-2022年高。

總結

走著瞧股份有限公司（GOGOLOOK，股票代碼：6902）的這份法人說明會報告，描繪了一家在信任科技領域具備核心競爭力並積極轉型的成長型公司。報告的整體觀點為積極正面，強調公司已成功度過初期高投入階段，進入營收與獲利同步高速成長的軌道。儘管2024年全年財務數據顯示虧損，但最新的2025年第三季與前三季數據已明確轉虧為盈，且營業利益連續三季獲利，這無疑是對公司營運策略成功轉型的有力證明。公司提出的2026年獲利展望，特別是金融科技服務將開始貢獻獲利，更是未來成長的關鍵催化劑。

對股票市場而言，這份報告釋出了多項利多訊息。獲利能力顯著改善、各業務線的強勁成長動能、商業模式向訂閱制轉型帶來的穩定性，以及海外市場擴張和策略併購的效益，都有望提振投資者信心，推動股價上漲。全球反詐騙法規趨嚴的趨勢，也為企業端防詐服務創造了龐大的市場需求，提供了穩定的業務增長基礎。然而，投資者也需留意一些潛在的利空因素，例如2024年全年虧損的歷史波動性、3Q25因行銷費用增加導致的短期獲利波動、應收帳款與負債的持續增長可能帶來的風險。對無形資產的大幅增加也需要更深入的分析，以評估其帶來的價值與潛在攤銷影響。

判斷未來趨勢，短期而言，公司預期2025年第四季獲利將顯著回升，且Whoscall新版改版與新的海外合作將在近期帶來用戶增長與訂閱收入。長期來看，GOGOLOOK憑藉其AI技術、龐大數據庫和多元化產品線，在全球信任科技市場中具備成為領導者的潛力。商業模式的轉型與國際化、在地化策略，加上不斷的研發創新，將確保公司在廣闊的市場空間中保持持續成長。政策與法規趨勢的助推，也將為其提供堅實的業務增長基礎，使其能穩定捕捉市場機會。

對於投資人，特別是散戶而言，應注意以下重點：首先，需要持續關注公司未來各季的財報，確認獲利能力的穩定性和持續性。其次，應密切留意各業務線的營收組成變化，尤其是金融科技服務的獲利轉折點，這將是衡量公司多元化策略成功與否的關鍵。同時，對公司費用控制的策略和實際成效也需保持關注，確保營運效率持續提升。最後，應仔細評估海外市場的實際擴張進度、併購效益的實現，以及應收帳款與負債的風險管理情況，以全面判斷公司的投資價值。

之前法說會的資訊

日期
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香港Mandarin Oriental Hotel
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