倍力（6874）法說會日期、內容、AI重點整理

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倍力（6874）法說會日期、直播、報告分析

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倍力資訊股份有限公司 (股票代碼: 6874) 於 2025 年 6 月 30 日發布的法人說明會簡報，提供了其近期營運績效、產品發展方向及未來策略的詳盡概述。綜合審閱此份簡報，該公司展現了在策略佈局上與時俱進，尤其著眼於市場上三大關鍵趨勢：永續發展 (ESG)、資安整合以及人工智慧應用。儘管 2025 年第一季的營收及獲利面臨短期挑戰，其毛利率及營益率的提升、核心業務的轉型，以及對於策略性市場的深入布局，為其中長期成長潛力奠定基礎。

對於股票市場的影響而言，此份報告可能在短期內造成一定壓力，但長期而言，其所處的行業賽道具有極高的成長潛力，這可能使得倍力成為值得關注的標的。

核心觀點與趨勢分析

一、 公司概覽與戰略佈局

  • 成立歷史與規模：倍力資訊成立於 1999 年 9 月，擁有超過 90 名員工，資本額新台幣 2.2 億元，為資訊軟體產業的資深企業。公司營運據點分佈於台北、台中、高雄，顯示其在台灣市場的全面覆蓋。
  • 願景與使命：公司明確的願景是成為「亞太區數位創新與永續經營方案領導者」，並以「匯聚台灣軟體智慧，協力開拓亞太市場」為使命。這表明倍力不僅著眼於台灣本地市場，更積極放眼亞太地區的成長機會，並將「數位創新」與「永續經營」視為核心發展方向。
  • 多元化業務模式：倍力具備「永續成長商業模式」，透過「多元代理產品」、「多元解決方案」、「自有專業服務」及「自有產品服務」等多重營收來源，降低對單一產品線或代理原廠的依賴。其代理產品涵蓋 Oracle、SAP、Quest、One Identity、Cisco、IBM 等國際一線品牌，顯示其在企業級應用服務領域的廣泛實力。
  • 關鍵榮耀與技術專利：公司在 2019 年獲得 WITSA 全球 ICT 傑出貢獻獎，並於 2023 年榮獲 ESG Award 與 ASOCIO Digital Summit ICT Award，凸顯其在數位創新與永續發展方面的業界認可。尤其重要的是，其自有產品「碳管家」在 2024 年獲得 SGS AUP 報告認證，並取得「報告書產出技術專利」，此舉顯著提升了其碳管理解決方案的權威性、效率與準確性，構築了重要的競爭壁壘。

二、 營運績效與財務趨勢

項目 (單位: 新台幣千元) 2021 2022 2023 2024 2025/Q1
營業收入 1,164,726 1,476,766 1,598,779 1,773,324 520,897
營業淨利 101,984 119,016 115,514 126,474 31,257
稅後損益 78,999 91,557 89,432 98,157 23,856
每股盈餘(元) 4.83 4.81 4.07 4.46 1.08
股利配發-現金(元) 1.5 3.8 3.8 4
股利配發-股票(元) 3 0 0 0

1. 年度營運趨勢 (2021-2024年)

  • 營收穩健成長： 營業收入從 2021 年的新台幣 11.6 億元，穩步成長至 2024 年的 17.7 億元，顯示公司營收規模逐年擴大。
  • 獲利波動成長： 營業淨利和稅後損益在 2021-2024 年間呈總體成長趨勢，但 2023 年出現輕微下滑，隨後於 2024 年恢復成長，達到近年高峰。
  • 每股盈餘回穩： 每股盈餘 (EPS) 在 2023 年略有下滑至 4.07 元後，於 2024 年回升至 4.46 元，儘管尚未回到 2021-2022 年的高點，顯示獲利能力正逐步恢復。這與 2021 年有股票股利發放、可能導致股本膨脹後需要更多時間稀釋 EPS 有關，而近年未再配發股票股利則有利於 EPS 的真實反映。
  • 股利政策穩定提升： 現金股利逐年穩步增加，從 2021 年的 1.5 元增至 2024 年的 4 元，展現公司回饋股東的積極性與財務的穩定性。2021 年後未再配發股票股利，顯示公司希望避免股本持續膨脹，有助於未來 EPS 的增長。

2. 近二年營運比較 (2024年Q1 vs. 2025年Q1)

項目 (單位: 新台幣千元) 2024年Q1 2025年Q1 YoY 變化率
營業收入 691,918 520,897 -25%
營業毛利 70,705 61,542 -13%
營業淨利 38,463 31,257 -19%
稅後純益 30,836 23,856 -23%
EPS(元) 1.40 1.08 -23%
人月數 269 276 +3%
  • 短期業績顯著下滑： 2025 年 Q1 的營業收入、營業淨利、稅後純益及 EPS 較 2024 年同期均呈現顯著衰退，其中營收年減 25%，獲利和 EPS 則約下降 19% 至 23%。這是近期營運數據中較為不利的指標。
  • 利潤率改善： 儘管絕對營收與獲利下降，但毛利率從 2024 年 Q1 的 10% 提升至 2025 年 Q1 的 12%，營業利益率從 5% 提升至 6%，稅後純益率從 4% 提升至 5%。這表明在營收下降的情況下，公司的成本控制或高毛利業務佔比有所提升，使得單位營收的獲利能力增強。此一趨勢有助於彌補營收縮減帶來的負面影響，但未來仍需觀察能否在擴大營收的同時維持或進一步提升這些比率。
  • 人員結構調整： 人月數較同期略微增加 3%。若結合營收獲利下降但利潤率提升來看，可能代表員工生產力分配或成本結構正在優化，例如更多投入到研發等長遠價值領域。

3. 近二年營收結構 (2024年Q1 vs. 2025年Q1，依產業別比較)

產業別 2024年Q1 營收 (新台幣千元) 2024年Q1 佔比 2025年Q1 營收 (新台幣千元) 2025年Q1 佔比 YoY 變化率
金融 358,023 52% 271,035 52% -24.3%
製造 245,816 35% 144,083 28% -41.4%
電信 4,108 1% 2,697 0% -34.3%
政府機關學校 3,907 0% 7,910 2% +102.4%
OTR (其他) 80,064 12% 95,172 18% +18.9%
合計 691,918 100% 520,897 100% -24.7%
  • 製造業和金融業下滑： 製造業營收在 Q1 年減 41.4%，佔總營收比重從 35% 下滑至 28%，是導致總營收下滑的主要因素之一。金融業雖然佔比維持在 52%，但其營收亦年減 24.3%，顯示兩大主力客群面臨短期需求壓力或專案時程延遲。
  • 政府/教育與其他 (OTR) 表現亮眼： 政府機關學校產業營收成長超過一倍 (102.4%)，OTR（其他）領域營收亦成長近 19%。儘管這些領域的基數較小，但其高增長率顯示公司在新市場或細分領域取得進展，尤其是「OTR」可能涵蓋其在碳管理等新興服務的客戶。

三、 發展策略與市場潛力

1. 解決方案發展方向：聚焦前瞻趨勢

  • 碳管理 & 永續準則 (Carbon Management & Sustainability Standards)： 倍力此領域發展尤為關鍵。隨著台灣金管會推動上市櫃公司接軌 IFRS 永續準則 (S1 & S2)，強制性溫室氣體盤查與報告需求急劇增長。倍力的「碳管家」平台具備十大特色，能顯著縮短企業盤查驗證時間 (從 91 天縮至 15.5 天)，且其技術已獲專利與 SGS 驗證，使其在快速成長且受法規驅動的 ESG 市場中具備強勁競爭力。倍力已擁有 400 多家上市櫃公司客戶，能更快響應法規要求。
  • 資安整合服務方案： 隨著數位轉型與地緣政治風險加劇，企業資安需求日益迫切。倍力的方案旨在建立企業基礎資安防禦機制、強化防護策略，並提升營運韌性與持續性，其解決方案涵蓋從預防、偵測到快速恢復的全面性服務。
  • AI 代理人解決方案： 面向企業流程智慧自動化，結合人工智慧提供自主決策、數據洞察、預測分析及自動化執行能力。這是長期的技術發展方向，有望提升企業營運效率與決策品質。

2. 公司發展方向：策略聯盟與軟體控股

  • 公司積極尋求透過「策略聯盟」及發展成為「軟體控股公司」來擴大版圖，目標是建構軟體業生態系，追求多元事業體與獨立成長潛力。此策略有助於：
    • 外部資源整合： 透過合作或併購，獲取新的技術、市場份額或客戶群。
    • 價值最大化： 實現專業分工，優化資源配置。
    • 加速擴張： 尤其在亞太市場，通過策略性結盟可快速拓展國際業務。
    此發展動向展現了公司不僅滿足現有需求，更具備長遠的產業佈局思維。

市場影響與投資人注意事項

股價短期與長期趨勢預測

  • 短期趨勢 (預計壓力)： 2025 年 Q1 的業績下滑，尤其是營收、營業淨利與稅後純益均大幅年減，短期內可能對倍力股價構成壓力。投資者在獲利衰退數據公布後，通常傾向於採取觀望或保守態度，若無後續利好消息抵銷，股價可能面臨整理或修正。製造業和金融業作為其核心客群的業績下滑，也暗示宏觀經濟環境對部分客戶可能存在影響，進而衝擊公司的短期訂單。
  • 長期趨勢 (潛力看好)： 從中長期來看，倍力的股價表現有望受到其戰略佈局的強力支撐。以下幾點為重要依據：
    1. 碳管理解決方案（碳管家）的強勁增長潛力： 台灣金管會推動的 IFRS 永續準則上路，對上市櫃公司產生剛性需求。倍力作為此領域的先行者，擁有專利技術、SGS 認證及大量現有企業客戶，且其產品能顯著提高效率，有望乘上永續發展趨勢的浪頭，成為未來營收與獲利的重要成長引擎。此需求為政策驅動，市場規模龐大且確定性高。
    2. 資安與 AI 佈局的前瞻性： 資安是企業數位化轉型的剛性需求，AI 應用則是新興增長點。倍力在這兩個領域的持續投入，符合未來科技發展的大方向，為公司多元化增長儲備動能。
    3. 高毛利率業務發展： Q1 財報雖營收下降但毛利率和營益率卻上升，這暗示公司可能在轉型至高附加價值、高毛利率的產品與服務，或進行了有效的成本控制。這種轉型雖然短期會伴隨陣痛，但長期有利於獲利能力的提升與穩定。尤其員工組成轉向研發佔比增加，顯示公司重心往自研產品靠攏。
    4. 策略聯盟與軟體控股野心： 公司未來目標成為「軟體控股公司」，透過併購與合作快速擴張及深化生態系，此一積極的擴張策略若能成功落實，將為公司帶來飛躍式成長的機會。

基本面利多與利空指標整理

利多 (Bullish Factors)：

  • ESG 碳管理商機爆發（金管會政策驅動）：金管會規定所有上市櫃公司須揭露碳盤查報告與永續資訊，預期將為碳管理相關解決方案（如「碳管家」）帶來龐大且持續的需求。此為市場的結構性利多，具有長期效應。
    參考內容：「台灣接軌 IFRS 永續準則藍圖」、「上市櫃公司接軌 IFRS 永續準則獨特解決方案」、「碳管家 10 大特色」
  • 自有產品「碳管家」獲專利與驗證：「碳管家」取得「2024 報告書產出技術專利」及「SGS AUP 報告」認證，凸顯其技術領先與可信賴度，且已獲實際案例證明能大幅縮短查驗時間 (91天→15.5天)，形成強力競爭優勢。
    參考內容：「2024取得 SGS AUP報告 可信賴的碳管理平台-碳管家 2024報告書產出技術專利」、「客戶案例-碳管家為企業帶來的效益」
  • 利潤率提升：2025 年 Q1 的毛利率、營業利益率、稅後純益率皆較去年同期有所提升，顯示公司在營收下降的同時，單位的盈利能力與成本管控效率有所改善，或高毛利業務佔比提升。
    參考內容：「近二年財務資訊(三率分析)」。
  • 策略性投入研發：產品研發人員佔比從 26% 提升至 35%，顯示公司資源正從傳統技術服務轉向自主產品開發，有望為未來帶來更高利潤和可複製性的業務。
    參考內容：「員工人力分布」。
  • 政府/教育及「其他」業務成長：2025 年 Q1 在政府機關學校與 OTR (其他) 產業營收逆勢增長，顯示新興市場拓展成效良好，且可能隱含碳管理等新服務的貢獻。
    參考內容：「近二年財務資訊-營收(產業別比較)」。
  • 未來策略擴張野心：發展為「軟體控股公司」及透過「策略聯盟」擴展生態系的策略，顯示公司具備雄心勃勃的增長規劃，可能帶來多元化收益和市場擴張。
    參考內容：「公司發展方向 - 策略聯盟 ＆ 軟體控股公司發展」。
  • 穩定且成長的股利政策：近年現金股利逐年增加，顯示公司重視股東權益回報，這對追求穩定股利的投資人有吸引力。
    參考內容：「近年損益及股利分配」。

利空 (Bearish Factors)：

  • 短期業績下滑顯著：2025 年 Q1 營收、營業淨利、稅後純益和 EPS 皆較 2024 年 Q1 大幅下降（約 19%～25%），這可能對公司近期股價造成壓力，顯示近期經營面臨挑戰。
    參考內容：「近二年營運比較」。
  • 製造與金融主力產業衰退：兩大主要營收來源——製造業和金融業在 Q1 呈現顯著下滑，影響總體營收表現，可能暗示這些主要客戶產業景氣疲軟或專案推遲。
    參考內容：「近二年財務資訊-營收(產業別比較)」。
  • 行業競爭加劇：資訊軟體服務業競爭激烈，隨著 ESG 浪潮興起，相關解決方案提供商亦將不斷增加，倍力需持續創新以維持競爭優勢。

投資人 (特別是散戶) 可以注意的重點

  • 關注「碳管家」業務的成長動能： 投資者應密切追蹤倍力在碳管理相關解決方案上的客戶簽約數量、服務項目廣度，以及營收佔比是否持續提升。這是驅動公司未來成長最關鍵且確定性最高的指標。
  • 留意營收下滑的持續性與產業別表現： Q1 業績的下滑可能只是短期現象，或是產業景氣循環所致。投資人應關注 2025 年 Q2 或上半年的財報數據，觀察營收是否有觸底反彈的跡象，並特別注意金融與製造兩大主力客群的需求變化。
  • 分析毛利率提升的真實原因： 雖然利潤率提升是好事，但需要進一步分析這是單純透過成本控制，還是由於高附加值產品（如碳管家）佔比提高所致。如果是後者，則代表營收結構優化，更具長期投資價值。
  • 評估「軟體控股」策略的進展： 公司尋求外部資源，發展策略聯盟或成為控股公司，此類併購或投資消息若有具體進展，可能帶來資產重估與規模效益。散戶投資者可留意公司對外合作的公告。
  • 注意人員結構變動的成效： 研發人員佔比增加，雖然短期內會增加研發成本，但長期則有助於自有產品的開發與競爭力。觀察新產品線如 AI 代理人解決方案是否能有效轉化為營收與獲利。
  • 合理評估股價與估值： 鑒於短期業績承壓與長期潛力並存，散戶在買入時應避免盲目追高，綜合考量當前股價是否已充分反映短期利空與長期利多，可以考慮等待更清晰的營收恢復信號或逢低佈局。

總體而言，倍力資訊在 2025 年 Q1 面臨了營收獲利下降的短期逆風，這反映了外部市場的一些挑戰。然而，其在「碳管理」領域的深度佈局與技術實力，搭配金管會永續準則的推動，為公司帶來了巨大的中長期增長機會。同時，資安、AI 應用與軟體控股的策略也為未來成長開拓了新路徑。對於投資人而言，倍力是一家具備「短期壓力」但「長期潛力」的公司，核心應關注其自有產品線，尤其是「碳管家」業務的實質推進與市場表現。

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