濾能（6823）法說會日期、內容、AI重點整理

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濾能（6823）法說會日期、直播、報告分析

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濾能股份有限公司 2025Q4 法說會報告分析與總結

本報告旨在提供濾能股份有限公司（股票代碼：6823）2025Q4 法說會內容的詳盡分析。報告闡述了公司的核心業務、產品佈局、營運成果、ESG 策略與未來展望。濾能以其在無塵室氣體分子污染物（AMC）控制領域的專業，結合循環經濟理念，致力於提供高效能且環境友善的解決方案。

報告整體觀點與潛在市場影響

從整體觀點來看，濾能股份有限公司展現了其作為高科技製造業，特別是半導體產業關鍵供應商的技術深度與前瞻性。公司不僅專注於核心的 AMC 防治技術，更積極將循環經濟與 ESG 理念融入產品開發與企業運營中，這使得公司在產業鏈中的競爭力得以強化。

對股票市場的潛在影響：

  • 正面影響：
    • 營運觸底反彈：114年Q3 財報數據顯示營收顯著反彈、毛利轉正，且虧損大幅收斂，這將有望提振市場對公司未來獲利能力的信心。若此趨勢延續，可能引發股價的正面重估。
    • ESG 投資吸引力：公司在 ESG 方面的大量投入、具體減碳實績及多項國際認證，使其成為具備永續發展潛力的標的，對日益重視 ESG 的機構投資者和基金具有吸引力。
    • 產業趨勢與新技術：半導體產業對於潔淨度要求的提升，以及濾能 4.0 (SPR模組) 等創新技術的推出，有望鞏固公司在市場的領先地位，並開拓新的增長空間。
  • 負面影響：
    • 歷史虧損壓力：過去兩年的營運虧損，尤其 113年整體表現不佳，仍是公司需要克服的歷史包袱。儘管虧損收斂，但尚未轉虧為盈，可能使部分投資者持觀望態度。
    • 產業景氣連動：公司營運與半導體產業的景氣循環高度相關，若未來半導體產業面臨下行壓力，可能再次影響公司業績。

未來趨勢判斷（短期或長期）

  • 短期趨勢（未來 1-2 季）：預期濾能將延續 114年Q3 的復甦態勢。隨著全球半導體景氣回溫，加上公司新產品和 ESG 策略的推動，營收有望持續增長，虧損可望進一步收斂，甚至有機會在近期實現損益兩平或轉虧為盈。市場將密切關注其季度財報，以確認復甦力道。
  • 長期趨勢（2 年以上）：濾能在長期具有穩健的增長潛力。隨著先進製程技術的發展，無塵室污染控制將愈發關鍵，其核心 AMC 防治技術的市場需求將持續增長。此外，公司在循環經濟和 ESG 領域的深耕，將使其在爭取大型客戶訂單時具備顯著優勢，並有望拓展至其他對環境控制有高標準要求的產業。濾能 4.0 (SPR模組) 等創新技術的普及與應用，也將是長期成長的重要動能。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  1. 財務數據持續追蹤：密切關注後續季度財報，特別是營收成長率、毛利率和每股盈餘 (EPS)。確認公司是否能持續改善獲利能力，最終實現穩定盈利。
  2. 半導體產業動態：留意全球半導體產業的資本支出計畫和景氣週期報告。作為產業鏈的一環，濾能的營運狀況與主要客戶的擴廠和設備升級息息相關。
  3. 新產品導入進度：關注濾能 4.0 (SPR模組) 等新技術及產品的市場導入狀況與客戶採用率。這些創新產品的成功推廣將是公司未來成長的關鍵。
  4. ESG 實踐成效：公司的 ESG 報告、減碳進度及綠色認證，不僅是企業社會責任的展現，更是其商業競爭力的一部分。長期投資者應評估其 ESG 策略能否轉化為實質的業務成長與價值創造。
  5. 市場估值與風險：由於公司近期仍處於虧損狀態，傳統本益比可能不適用。散戶投資者需結合未來展望、產業地位和潛在風險，謹慎評估公司估值。

文件內容摘要與分析

公司簡介

  • 成立與領導：濾能股份有限公司成立於 2014 年，由黃銘文擔任董事長暨創辦人。實收資本額為 2.77 億元，員工人數 190 人。
  • 主要營業項目：專注於氣體分子污染物（AMC）控制，業務涵蓋微污染防治、量測與諮詢、防治工具銷售及循環經濟服務。
  • 服務據點：在臺灣設有總部、梅獅廠及多處辦公室（楊梅、新竹、中科、南科），並於中國南京（葛霖濾科電子）及日本熊本（Green Filtec 株式會社）設有海外據點，顯示其全球佈局，尤其在半導體產業聚落的服務能力。

集團架構

  • 濾能股份有限公司為母公司。
  • 和展綠能（持股 60%）：主要業務為廢棄物回收再利用、廢棄物燃料化、能源化，以及 SRF 固態再生燃料棒，展現公司在循環經濟領域的深度佈局。
  • 海外子公司（持股 100%）：包括葛霖濾科電子（中國南京）與 Greenfiltec 株式會社（日本），主要負責模組化濾網的銷售與服務，鞏固其核心業務的國際市場。

核心服務與理念

  • 6 大服務：現場檢測、樣品分析、方案研擬、濾網製造、濾網銷售、顧客諮詢，提供全方位的解決方案。
  • 8 項專業：包含無塵環境分析、有機/無機氣體分析、壓損測量、濾網壽命/效能分析、材料釋氣分析、空氣粒子量測，彰顯其在無塵室環境控制的專業度。
  • 2 技術主軸：以 AMC 防治為核心技術，並拓展至風電降噪技術，顯示其技術應用廣度。
  • 3 大理念：打造共贏生態、發展循環經濟、邁向綠色企業，強調其永續發展的企業願景。

產品與開發佈局：持續演進，邁向低碳零廢

濾能的產品發展策略透過「濾能 1.0」至「濾能 4.0」的迭代，不斷強化其在環境友善與效能提升方面的能力：

  • 濾能 1.0：環保型拆解式化學濾網
    • 特性：使用壽命延長 1 倍，有效減少廢棄物 >65%，減少 10 公斤提升安裝安全性。
    • 趨勢：此為公司綠色產品的基礎，專注於延長產品生命週期並減少初期廢棄物產生。
  • 濾能 2.0：濾網再生技術
    • 特性：濾網去除效率與效能回復率均可達 >90%。
    • 趨勢：進一步推動循環經濟，透過再生技術大幅降低資源消耗。
  • 濾能 3.0：循環經濟零廢棄
    • 特性：透過廠內降階使用與跨界外循環，使回收框體價值再造與再利用，總計已回收 386,653 個框體。
    • 趨勢：建立完整的資源循環網路，目標是達到廢棄物最小化。
  • 濾能 4.0：耗材設備化 SPR（Surface Plasma Reactor）表面反應單元模組
    • 特性：作為無塵室第一道防線，可同時處理 NH₃、IPA、Acetone、SO2、NO3、NO2 等多種 AMC 問題，具備穩定的去除能力，反應單元可再生使用，並能節水、節電、節廢。預期可降低 70% 進氣端濾網使用。
    • 趨勢：此為最新的產品創新，從傳統濾網耗材轉向設備化解決方案，提供更全面、高效且永續的污染控制，是公司未來重要的成長動能。

產品應用情境：

  • 公司的濾網產品組合涵蓋外氣空調箱、無塵室天花板及機台端，提供低壓損筒形、模組化 V 型、堆疊式、抽取式化學濾網以及高溫濾網等多元解決方案，能滿足無塵室不同區域與特殊需求的污染控制。

營運成果分析

濾能股份有限公司的營運成果表格揭示了近年來的財務表現，單位為仟元：

單位:仟元 111年 112年 113年 113年Q3 114年Q3
營業收入 1,081,488 472,317 446,850 324,387 460,542
營業成本合計 762,826 363,351 447,289 326,860 394,242
營業毛利(毛損)淨額 318,662 108,966 - 439 - 2,473 66,300
營業費用 188,657 141,324 184,305 136,832 139,155
營業利益(損失) 130,005 - 32,358 - 184,744 - 139,305 - 72,855
營業外收入及支出 6,190 3,905 7,121 7,737 22,133
稅前淨利(淨損) 136,195 - 28,453 - 177,623 - 131,568 - 94,988
所得稅費用(利益) 28,405 - 2,204 - 3,940 - 1,163 1,780
本期淨利(淨損) 107,790 - 26,249 - 173,683 - 130,405 - 96,768
基本每股盈餘(元) 5.39 - 1.09 - 7.30 - 5.44 - 3.36

主要趨勢描述：

  • 營業收入：111年營收達到高峰（1,081,488 仟元），但在 112年和 113年大幅下滑，顯示公司營運受到挑戰。然而，114年Q3 營收達 460,542 仟元，相較 113年Q3 的 324,387 仟元，呈現強勁的反彈趨勢，是明確的 利多 訊號。
  • 營業毛利(毛損)淨額：與營收趨勢一致，111年毛利高達 318,662 仟元，但在 113年轉為負值（-439 仟元）。值得注意的是，114年Q3 毛利已恢復為正值 66,300 仟元，顯示產品盈利能力已見改善，此為 利多。
  • 營業費用：近三年及各季度的營業費用相對穩定，約介於 130,000 至 190,000 仟元之間，顯示公司在費用控制上保持一致性。
  • 營業利益(損失)與本期淨利(淨損)：公司在 112年和 113年均呈現營業損失及淨損，其中 113年虧損最為嚴重。然而，114年Q3 的營業損失和本期淨損分別收斂至 -72,855 仟元和 -96,768 仟元，相較於 113年同期及年度虧損顯著縮小。這表明公司正逐步擺脫虧損，經營效率提升，此為 利多。
  • 基本每股盈餘(元)：EPS 趨勢與淨利一致，從 111年的 5.39 元高峰，下滑至 113年的 -7.30 元。但在 114年Q3 已顯著改善至 -3.36 元，進一步印證了公司財務狀況的正面轉變，此為 利多。

ESG 策略與成效

濾能股份有限公司展現了強烈的 ESG 承諾，並將其納入長期發展策略：

  • ESG 策略地圖：
    • 2014 年起發展環保型化學濾網，化學濾網廢棄物減量 >50%。
    • 2019 年通過 BS 8001 循環經濟查核。
    • 2022 年實施濾網再生技術。
    • 2023 年發行永續報告書，通過溫室氣體盤查、碳足跡盤查，南科廠正式運轉於綠色製造，並發展資源循環網路。
    • 2025 年目標取得 TIPS A 級再驗證、南科廠獲鑽石級綠建築標章、化學濾網實現零廢棄物。
    • 2027 年目標實現 RE100 (100% 再生電力) 與 NET ZERO (淨零排放)。
    • 趨勢：顯示公司在 ESG 方面具有清晰的藍圖和具體的執行步驟，從產品設計到營運流程全面落實永續理念，並設定了 ambitious 的未來目標。
  • 全方位回應客戶永續供應鏈：
    • 已取得 ISO 14067 (產品碳足跡)、ISO 14064-1 (組織型溫室氣體盤查) 及 ISO 14064-3 (永續報告書獨立保證) 等多項國際認證。
    • 趨勢：這些認證不僅證明了公司在環境管理上的實力，也使其成為客戶永續供應鏈中值得信賴的合作夥伴，強化了其市場競爭力。
  • 減碳實績：
    • 累計回收 386,653 個框體。
    • 減少廢棄物 2,822 噸 (相當於 70 座台北 101)。
    • 減少碳排放 9,442 噸 (相當於 24 座大安森林公園)。
    • 趨勢：這些具體的數字展示了公司在環境保護方面取得的實質成效，彰顯了其在循環經濟上的領先地位。

分析：利多與利空判斷

以下根據濾能股份有限公司法說會報告內容，判斷各項資訊對公司營運及股價的潛在影響，並條列整理。

利多 (Positive Factors)

  • 全球服務據點：在臺灣、中國南京、日本熊本設有服務據點，顯示公司具備國際化佈局，能服務全球主要的半導體產業聚落。(依據：P.5 服務據點地圖)
  • 業務範圍廣泛且具永續性：主要營業項目包含微污染防治、量測與諮詢、防治工具銷售及循環經濟服務，顯示其業務模式多元且符合當代永續發展趨勢。(依據：P.5 主要營業項目)
  • 集團架構多元化：透過和展綠能(60%)投入廢棄物回收再利用、廢棄物燃料化等業務，顯示公司積極拓展循環經濟領域，開闢新成長動能。(依據：P.6 集團架構)
  • 核心技術創新與拓展：以AMC防治為核心，並發展風電降噪技術，顯示其技術能力具備跨領域應用潛力。(依據：P.7 2技術主軸)
  • 產品不斷演進，提升環保效益：從濾能1.0的環保型拆解式化學濾網，到濾能2.0的濾網再生技術(效能回復率>90%)，再到濾能3.0的循環經濟零廢棄模式，顯示產品研發持續朝向高效能與環境友善方向發展。(依據：P.9 濾能1.0, 2.0, 3.0)
  • 顯著的減廢與減碳實績：已回收386,653個框體，減少廢棄物2,822噸及碳排放9,442噸，具體展現其在環保方面的承諾與成果，有助於提升企業形象並符合客戶永續供應鏈要求。(依據：P.9 濾網廢棄物與碳排放數據, P.19 濾能減碳實績)
  • 濾能4.0創新產品SPR模組：推出SPR表面反應單元模組，作為無塵室第一道防線，具備同時處理多種AMC問題、反應單元可再生使用、節水節電節廢等優勢，為高效能且永續的解決方案，有望成為未來營收成長的重要驅動力。(依據：P.9 濾能4.0, P.15 SPR表面反應單元模組)
  • 114年Q3營收顯著反彈：114年Q3營業收入達460,542仟元，較113年Q3的324,387仟元大幅成長，顯示營運狀況明顯改善。(依據：P.13 營運成果表格)
  • 114年Q3毛利轉正且顯著提升：114年Q3營業毛利由113年Q3的-2,473仟元轉為正66,300仟元，顯示產品獲利能力回升。(依據：P.13 營運成果表格)
  • 114年Q3虧損大幅收斂：114年Q3本期淨損為-96,768仟元，較113年Q3的-130,405仟元大幅收斂，且基本每股盈餘也從-5.44元改善至-3.36元，顯示公司正逐步擺脫虧損困境，走向獲利。(依據：P.13 營運成果表格)
  • 完善的ESG策略與認證：擁有清晰的ESG策略地圖，並已通過BS 8001循環經濟查核、溫室氣體盤查、碳足跡盤查等國際認證，南科廠也正式運轉於綠色製造，並設定2025年化學濾網零廢棄物及2027年RE100/NET ZERO的目標，展現公司在永續發展方面的領先地位與決心。(依據：P.17 ESG策略地圖, P.18 全方位回應)
  • 符合客戶永續供應鏈要求：取得ISO 14067、ISO 14064-1、ISO 14064-3等碳足跡及溫室氣體相關認證，有助於成為客戶永續供應鏈中的重要夥伴，特別是對於大型半導體客戶而言，符合其日漸嚴格的環保要求。(依據：P.18 全方位回應)

利空 (Negative Factors)

  • 過去兩年營運顯著衰退：112年及113年營業收入、毛利、營業利益及淨利均呈現大幅下滑，並轉為虧損，顯示公司營運在特定期間面臨嚴峻挑戰，可能受景氣循環或產業逆風影響。(依據：P.13 營運成果表格 - 112年、113年數據)
  • 114年Q3仍處於虧損：儘管114年Q3虧損大幅收斂，但本期淨利和基本每股盈餘仍為負值(-96,768仟元，-3.36元)，尚未完全轉虧為盈，投資人需持續關注其後續獲利表現。(依據：P.13 營運成果表格)
  • 對半導體產業景氣高度依賴：作為無塵室濾網供應商，公司的營運表現與半導體產業的資本支出和景氣循環高度相關，若半導體產業再次進入下行週期，可能對公司營運造成壓力。(依據：P.5 主要營業項目及P.10 濾能產品組合應用情境，暗示主要客戶為高科技製造業)
  • 前瞻性論述存在不確定性：免責聲明指出報告中含有前瞻性論述，將受風險、不確定性及推論所影響，實際結論可能與前瞻性論述顯著不同，提醒投資人存在未來預期與實際結果的落差風險。(依據：P.2 免責聲明)

總結

總體而言，濾能股份有限公司（股票代碼：6823）已策略性地將自身定位為先進污染控制解決方案的領導供應商，特別是在要求嚴苛的半導體產業中。公司對創新、循環經濟原則以及全面性 ESG 倡議的強烈重視，為其長期增長和韌性奠定了堅實基礎。儘管近期面臨財務逆風，但 114年Q3 表現出的明顯營運復甦跡象，預示著一個積極的轉折點。

對報告的整體觀點

這份法說會報告詳實地描繪了濾能的企業願景與執行路徑。公司不僅在核心技術上持續精進，更將產業趨勢與社會責任深度結合。從產品演進、財務改善到 ESG 策略，報告內容展現了公司在技術、營運及永續發展方面的全面性佈局與努力。

對股票市場的潛在影響

濾能的股價表現有望在短期內受到 114年Q3 財報所揭示的營運復甦激勵。如果未來的季度業績能夠維持增長並逐步實現獲利，市場信心將進一步增強。長期來看，公司在半導體產業中的關鍵地位、持續的技術創新（如 SPR 模組）以及在 ESG 領域的領先實踐，將使其對追求穩健與永續成長的投資者產生吸引力，有助於其估值的提升。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）

  • 短期而言：預期公司將維持目前的復甦動能，營收與毛利持續改善，虧損有望進一步收斂。市場將密切關注其能否在短期內實現損益兩平。
  • 長期而言：濾能具備強大的長期增長潛力。半導體產業對潔淨度的更高要求將持續推動其核心業務發展。同時，公司全面性的 ESG 策略和在循環經濟領域的深耕，將成為其差異化競爭優勢，吸引更多大型國際客戶，並為公司開拓新的增長機會。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

散戶投資人應持續關注濾能的財務報告，特別是營收成長、毛利率變化及每股盈餘是否能由負轉正並穩定成長。同時，深入了解其 SPR 模組等新產品的市場接受度與出貨狀況。此外，半導體產業的景氣循環對公司營運影響甚鉅，投資人應同步關注產業巨頭的資本支出計畫。公司在 ESG 方面的努力是其重要的長期價值驅動因素，應評估其能否有效轉化為商業機會和競爭優勢。鑑於公司仍處於虧損收斂階段，投資前應充分研究，並考量產業週期性風險。

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本公司受邀參加永豐金證券舉辦之2024年第四季產業論壇，說明公司營運現況及未來展望。
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