騰輝電子-KY（6672）法說會日期、內容、AI重點整理
騰輝電子-KY（6672）法說會日期、直播、報告分析
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- 本公司受邀參加華南永昌證券所舉辦之春季企業論壇，說明營運概況。
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騰輝電子-KY (6672) 法說會報告摘要 (2025-03-14)
I. 總體分析與市場影響評估
本報告為騰輝電子-KY (6672) 於 2025 年 3 月 14 日法人說明會發布之簡報，內容涵蓋公司概況、產品、全球布局、技術能力、財務表現以及未來發展策略。整體而言，此簡報呈現騰輝電子在特殊材料領域的競爭優勢，以及在高階應用市場（如軍工、航太、半導體測試、汽車電子）的積極布局。
對股票市場的影響： 從報告內容來看，有多個因素對股價產生正面影響（利多）：
- 高毛利市場的擴張： 公司在軍工、航太、半導體測試等高毛利市場持續擴張，且已獲得多家國際大廠的認可，此為長期利好。
- 產品組合優化： 公司不斷開發特殊材料，優化產品組合，提高整體毛利率。
- 技術領先優勢： 公司在熱管理、精密塗布、樹脂流動性控制、射頻微波材料等領域擁有自主技術，構成競爭門檻。
- 全球製造與供應鏈布局： 公司在全球多地設有製造基地與物流中心，並通過多項國際認證，可滿足客戶的多元需求。
- 新能源汽車領域的拓展： 在汽車照明和新能源車三電領域市佔率高，受惠於汽車產業升級。
基於以上分析，此份報告整體偏向利多，有助於提升市場對騰輝電子的信心。短期股價可能受到消息面的激勵而上漲，長期而言，公司能否維持在高階市場的競爭力、持續優化產品組合，以及有效控制成本，將是影響股價的關鍵。
投資人應關注的重點：
- 軍工/航太/半導體測試市場的成長性： 密切關注相關市場的發展趨勢與需求變化，以及騰輝電子在此領域的市佔率與獲利能力。
- 新產品開發與量產進度： 公司在不流膠黏合片、射頻微波材料等新產品的進展，將直接影響未來的營收與獲利。
- 原物料價格波動： 銅箔與玻璃布等主要原物料的價格波動，將影響公司的毛利率。
- 同業競爭態勢： 隨時關注競爭對手（如台光電、聯茂、台燿）的動態，以及市場的變化。
II. 報告重點摘要
- 公司定位：騰輝電子專注於特殊材料，提供廣泛的產品組合和技術支持。
- 產品應用：
- 軍工/航太/半導體測試： VT-901系列產品已獲國際軍工大廠認可，並應用於半導體老化測試，近年有顯著增長。
- 汽車電子： 在LED頭燈、ECU、HUD、刹車能量回收和電子動力系統等應用領域，擁有廣泛客戶群。
- 其他應用：涵蓋軟硬結合板、IC封裝與測試、散熱材料、高頻/高速基板等。
- 全球製造基地：
- 蘇州（總部）：產能佔比67%。
- 江陰：產能佔比16%。
- 深圳、台灣：產能各佔比8.5%。
- 技術能力：
- 全系列樹脂研發：PPO、CE、Polyimide、Hydrocarbon、Epoxy等。
- 自主合成產品：tec-speed系列、Polyimide等。
- 熱管理技術：高導熱陶瓷粉體選型、樹脂搭配、特殊製程。
- 精密塗布技術：生產厚度低至15um的薄膜。
- 樹脂流動性控制：不流膠PP及高流動性PP。
- 射頻微波材料：提供Dk 2.2~10.2、PTFE、碳氫等不同材質。
- 策略目標：聚焦超高毛利/高技術難度市場，如軍工/航太/半導體測試。
- 財務表現（2012-2024趨勢）：
- 營收：呈現成長趨勢，但近年有波動。
- 毛利率：自2012年的6.9%提升至2024年的33.6%。
- 淨利率：從虧損轉為盈利，近年維持在8%左右。
- 逐季產品組合：特殊材料（醫療軍工航天、軟硬板應用、高速材料等）毛利率最高（30-70%）。
- 4Q24財務數據：
- 營收：1,028.6 百萬新台幣，QoQ 增長2.3%，YoY 下降6.5%。
- 毛利率：32.31%。
- 營業利益率：4.87%。
- 淨利率：8.04%。
- 每股盈餘：1.16 新台幣。
- 同業比較： 報告中列出騰輝與台光電、聯茂、台燿等同業的銷售額、營收變動、毛利率、營益率、淨利率、EPS等數據， 可供投資人參考。
III. 未來趨勢與建議
市場趨勢預測：
- 軍工航太市場： 全球軍費支出持續增長，將帶動相關材料需求。
- 半導體測試市場： 高速運算需求增加，將推動半導體測試需求量大幅增加。
- 新能源汽車市場： 電動車市場快速成長，對散熱材料需求殷切。
- AI相關應用： AI浪潮將帶動手持與穿戴應用領域對輕薄短小多功能材料的需求。
投資建議：
- 長期持有： 若投資人看好公司在高階應用市場的發展潛力，可考慮長期持有。
- 逢低買入： 可關注股價因短期因素下跌時的買入機會。
- 注意風險： 投資人應注意市場競爭、原物料價格波動、新產品開發風險等。
總結來說，騰輝電子-KY 在特殊材料領域具有競爭優勢，並積極布局高階應用市場。雖然短期股價可能受到市場情緒影響，但長期而言，公司有機會受惠於軍工、航太、半導體測試、汽車電子等產業的成長。投資人應密切關注公司的營運狀況、市場趨勢變化，以及風險因素，做出審慎的投資決策。
之前法說會的資訊
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- 台北喜來登飯店
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- 本公司受邀參加第一金證券投資論壇，說明本公司營運概況。
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- 台北市寶慶路69號4樓(元大證券)
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- 主要向投資人說明本公司營運概況、財務及業務狀況
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