騰輝電子-KY(6672)法說會日期、內容、AI重點整理

騰輝電子-KY(6672)法說會日期、直播、報告分析

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騰輝電子-KY (6672) 法說會報告摘要 (2025-03-14)

I. 總體分析與市場影響評估

本報告為騰輝電子-KY (6672) 於 2025 年 3 月 14 日法人說明會發布之簡報,內容涵蓋公司概況、產品、全球布局、技術能力、財務表現以及未來發展策略。整體而言,此簡報呈現騰輝電子在特殊材料領域的競爭優勢,以及在高階應用市場(如軍工、航太、半導體測試、汽車電子)的積極布局。

對股票市場的影響: 從報告內容來看,有多個因素對股價產生正面影響(利多):

  • 高毛利市場的擴張: 公司在軍工、航太、半導體測試等高毛利市場持續擴張,且已獲得多家國際大廠的認可,此為長期利好。
  • 產品組合優化: 公司不斷開發特殊材料,優化產品組合,提高整體毛利率。
  • 技術領先優勢: 公司在熱管理、精密塗布、樹脂流動性控制、射頻微波材料等領域擁有自主技術,構成競爭門檻。
  • 全球製造與供應鏈布局: 公司在全球多地設有製造基地與物流中心,並通過多項國際認證,可滿足客戶的多元需求。
  • 新能源汽車領域的拓展: 在汽車照明和新能源車三電領域市佔率高,受惠於汽車產業升級。

基於以上分析,此份報告整體偏向利多,有助於提升市場對騰輝電子的信心。短期股價可能受到消息面的激勵而上漲,長期而言,公司能否維持在高階市場的競爭力、持續優化產品組合,以及有效控制成本,將是影響股價的關鍵。

投資人應關注的重點:

  • 軍工/航太/半導體測試市場的成長性: 密切關注相關市場的發展趨勢與需求變化,以及騰輝電子在此領域的市佔率與獲利能力。
  • 新產品開發與量產進度: 公司在不流膠黏合片、射頻微波材料等新產品的進展,將直接影響未來的營收與獲利。
  • 原物料價格波動: 銅箔與玻璃布等主要原物料的價格波動,將影響公司的毛利率。
  • 同業競爭態勢: 隨時關注競爭對手(如台光電、聯茂、台燿)的動態,以及市場的變化。

II. 報告重點摘要

  • 公司定位:騰輝電子專注於特殊材料,提供廣泛的產品組合和技術支持。
  • 產品應用:
    • 軍工/航太/半導體測試: VT-901系列產品已獲國際軍工大廠認可,並應用於半導體老化測試,近年有顯著增長。
    • 汽車電子: 在LED頭燈、ECU、HUD、刹車能量回收和電子動力系統等應用領域,擁有廣泛客戶群。
    • 其他應用:涵蓋軟硬結合板、IC封裝與測試、散熱材料、高頻/高速基板等。
  • 全球製造基地:
    • 蘇州(總部):產能佔比67%。
    • 江陰:產能佔比16%。
    • 深圳、台灣:產能各佔比8.5%。
  • 技術能力:
    • 全系列樹脂研發:PPO、CE、Polyimide、Hydrocarbon、Epoxy等。
    • 自主合成產品:tec-speed系列、Polyimide等。
    • 熱管理技術:高導熱陶瓷粉體選型、樹脂搭配、特殊製程。
    • 精密塗布技術:生產厚度低至15um的薄膜。
    • 樹脂流動性控制:不流膠PP及高流動性PP。
    • 射頻微波材料:提供Dk 2.2~10.2、PTFE、碳氫等不同材質。
  • 策略目標:聚焦超高毛利/高技術難度市場,如軍工/航太/半導體測試。
  • 財務表現(2012-2024趨勢):
    • 營收:呈現成長趨勢,但近年有波動。
    • 毛利率:自2012年的6.9%提升至2024年的33.6%。
    • 淨利率:從虧損轉為盈利,近年維持在8%左右。
  • 逐季產品組合:特殊材料(醫療軍工航天、軟硬板應用、高速材料等)毛利率最高(30-70%)。
  • 4Q24財務數據:
    • 營收:1,028.6 百萬新台幣,QoQ 增長2.3%,YoY 下降6.5%。
    • 毛利率:32.31%。
    • 營業利益率:4.87%。
    • 淨利率:8.04%。
    • 每股盈餘:1.16 新台幣。
  • 同業比較: 報告中列出騰輝與台光電、聯茂、台燿等同業的銷售額、營收變動、毛利率、營益率、淨利率、EPS等數據, 可供投資人參考。

III. 未來趨勢與建議

市場趨勢預測:

  • 軍工航太市場: 全球軍費支出持續增長,將帶動相關材料需求。
  • 半導體測試市場: 高速運算需求增加,將推動半導體測試需求量大幅增加。
  • 新能源汽車市場: 電動車市場快速成長,對散熱材料需求殷切。
  • AI相關應用: AI浪潮將帶動手持與穿戴應用領域對輕薄短小多功能材料的需求。

投資建議:

  • 長期持有: 若投資人看好公司在高階應用市場的發展潛力,可考慮長期持有。
  • 逢低買入: 可關注股價因短期因素下跌時的買入機會。
  • 注意風險: 投資人應注意市場競爭、原物料價格波動、新產品開發風險等。

總結來說,騰輝電子-KY 在特殊材料領域具有競爭優勢,並積極布局高階應用市場。雖然短期股價可能受到市場情緒影響,但長期而言,公司有機會受惠於軍工、航太、半導體測試、汽車電子等產業的成長。投資人應密切關注公司的營運狀況、市場趨勢變化,以及風險因素,做出審慎的投資決策。

之前法說會的資訊

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台北喜來登飯店
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本公司受邀參加第一金證券投資論壇,說明本公司營運概況。
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地點
台北市寶慶路69號4樓(元大證券)
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主要向投資人說明本公司營運概況、財務及業務狀況
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