和潤企業（6592）法說會日期、內容、AI重點整理
和潤企業（6592）法說會日期、直播、報告分析
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和潤企業（6592）法人說明會重點摘要 (2025/05/21)
整體分析與總結：
從和潤企業2025年第一季的法人說明會資料來看，公司整體營收和獲利能力相較去年同期呈現下滑趨勢。雖然公司在市場佔有率和應收帳款管理上維持一定水準，但營收、淨利及多項收入項目均出現衰退，這可能受到多重因素影響，如市場競爭加劇、經濟環境變化等。ESG方面，公司積極投入環境保護、社會公益和公司治理，有助於提升企業形象和長期價值。然而，投資人需關注營收下滑、獲利下降的現象，深入分析原因，並評估其對未來股價的影響。對於散戶而言，應審慎評估風險，不宜盲目跟風。
對股票市場的影響與未來趨勢評估：
短期趨勢：考量到2025年第一季的營收和淨利雙雙下滑，短期內可能對股價造成壓力。尤其在法人說明會後，如果市場對報告內容解讀偏向負面，股價可能面臨修正。不過，和潤在汽車分期市場的龍頭地位以及積極發展綠能業務，或有助於股價維持一定支撐。 長期趨勢：長期而言，和潤企業在綠能產業的布局（太陽能、儲能、充電樁等）將是潛在的增長動能。隨著政府對綠能產業的持續支持以及市場需求的增加，這部分業務可能成為公司新的成長引擎。此外，公司在應收帳款管理方面的穩健表現也有助於維持財務穩定性。然而，整體經濟環境和市場競爭仍然是影響公司長期發展的重要因素。 利多/利空分析：
- 利多：
- 穩健的應收帳款管理：儘管營收下滑，公司應收帳款品質尚可，延滯率維持在可控範圍，有助於降低財務風險。
- ESG 表現良好：在環境保護、社會共融和公司治理方面有顯著成果，有助於提升企業形象，吸引注重社會責任的投資人。
- 綠能產業布局：在太陽能、儲能、充電樁等領域積極發展，符合未來趨勢，可能成為新的增長點。
- TOYOTA及LEXUS市佔率高：和潤企業有很大比例的業務是來自於TOYOTA和LEXUS的汽車分期，因此只要這兩個品牌的汽車銷售表現良好，對於和潤來說就是利多。
- 利空：
- 營收下滑：2025年第一季合併營收較去年同期大幅下降22%，是需要密切關注的警訊。
- 淨利下降：稅後淨利較去年同期下降14.4%，顯示獲利能力受到影響。
- 多項收入減少：利息收入、勞務收入、融資租賃收入、營業租賃收入、銷貨收入均出現不同程度的下降，顯示公司多項業務面臨挑戰。
投資人應注意的重點：
- 關注營收及獲利趨勢：密切追蹤和潤企業未來幾季的營收和獲利表現，判斷下滑趨勢是否能夠扭轉。
- 深入研究營收下滑原因：了解營收下滑的具體原因（如市場競爭、產品組合變化、經濟環境影響等），評估其持續性。
- 關注綠能業務發展：觀察公司在綠能領域的投資和佈局，評估其對未來營收和獲利的貢獻。
- 審慎評估風險：考量公司營收下滑、獲利下降等風險因素，以及整體經濟環境和市場競爭的影響，審慎評估投資價值。
- 散戶不宜盲目跟風：由於營收、獲利雙降，散戶應避免盲目跟風，做好風險管理。建議進行充分的研究和分析，或者尋求專業投資建議。
- 觀察未來法說會：密切注意未來法說會公司對於營收衰退的解釋和應對策略。
重點摘要：
- 公司聲明：文件資訊以發布當時情況為準，不就後續變動更正，對使用文件資訊引發的損害不負責，並包含前瞻性陳述，實際結果可能存在重大差異。
- 公司簡介：
- 成立時間：1999/5/25，上市日期：2019/12/9
- 實收資本額：新台幣72.32億元
- 董事長：劉源森，總經理：林彥良
- 員工數：2,141人(含轉投資)
- 股東結構：豊田財務服務株式會社（5.4%），和泰汽車股份有限公司（22.96%）
- 集團架構：
- 台灣事業：和昭實業、和勁企業、和潤電能、和潤興業
- 大陸事業：和運國際融資租賃/和運(上海)保理/和運(上海)汽車
- 主要業務：
- 台灣：新車/中古車分期、機車/商品、醫療/工具機/營建機具、商用車/大客車分期、企業融資、創能(太陽能)、儲能(AFC)、用能(充電樁)。
- 大陸：企業融資資金籌措。
- 信評：
- 中華信評（TRC）：長期twAA-，短期twA-1+，展望穩定
- 標準普爾（S&P）：長期BBB，短期A-2，展望穩定
- 總授信額度4,250億元，總動撥金額2,700億元，動撥率64%
- 2025年Q1營運成果摘要：
- 合併營收：60.86億，YoY-22%。台灣49.31億，YoY-25%。大陸11.55億，YoY-2%
- 合併稅後淨利：7.72億，YoY-1%。EPS：0.47元，YoY-1%
- 市場佔有率：
- 2025年1~3月TOYOTA及LEXUS登錄市占合計達41.8%
- 一般品牌市占率：TOYOTA 33.0%、MITSUBISHI 3.2%、HONDA 3.9%、HYUNDAI 2.7%、NISSAN 5.3%
- 豪華品牌市占率：LEXUS 7.1%、M-BENZ 8.8%、BMW 9.8%、TESLA 4.0%
- 分期業務：
- 新車登錄（萬台）：2022(41.5)、2023(46.6)、2024(44.9)、2025Q1(9.8)
- 分期台數（萬台）：2022(17.1)、2023(17.7)、2024(17.9)、2025Q1(3.9)
- 分期比：2022(41%)、2023(38%)、2024(40%)、2025Q1(39%)
- T/L 分期比：2022(39%)、2023(34%)、2024(35%)、2025Q1(36%)
- 合併應收帳款淨額：3,090億，YoY+3%
- 應收帳款結構：台灣地區應收帳款淨額2,753億，YoY+2%
- 應收帳款品質：
時間 合併-台灣 合併-大陸 台灣-企金 台灣-消金 3/'24 89% 11% 85% 15% 6/'24 89% 11% 84% 16% 9/'24 88% 12% 82% 18% 12/'24 89% 11% 81% 19% 3/'25 89% 11% 81% 19% - 收入結構（百萬元）：
項目 2023 2024 2024Q1 2025Q1 利息收入 4,379 4,610 4,498 4,898 融資租賃收入 920 922 920 290 營業租賃收入 181 1,224 181 922 銷貨收入 191 373 191 122 勞務收入 188 290 188 373 其他收入 106 73 106 73 - 延滯率：2023(1.47%)、2024(1.51%)、2024Q1(1.48%)、2025Q1(1.55%)
- 股東權益報酬率(ROE)：2023(11.23%)、2024(8.02%)、2024Q1(9.13%)、2025Q1(7.55%)
- 資產報酬率(ROA)：2023(2.72%)、2024(2.48%)、2024Q1(2.48%)、2025Q1(2.41%)
- ESG成果：濕地保育、淨灘撿塑、支持視障音樂劇、安得烈食物銀行志工活動、推動體育發展（GR賽車、國體大射箭隊）、公司治理評鑑連續5年為上市公司前20%排名
- 合併損益表摘要：營收、稅前淨利、稅後淨利均較去年同期下降
結語：
和潤企業作為台灣汽車分期市場的領先者，在市場佔有率和應收帳款管理上具備優勢。然而，2025年第一季的營收和獲利下滑，需要投資人審慎評估。公司在綠能產業的布局具有長期發展潛力，但短期內難以完全抵消傳統業務的下滑壓力。建議投資人密切關注公司未來的經營策略和市場表現，審慎評估風險後再做決策。
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