啟碁（6285）法說會日期、內容、AI重點整理
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- 本公司受BofA Securities邀請參加「2025 Asia Tech Conference」，主要內容為公司營運概況
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啟碁科技 (6285) 2024 營運說明會重點摘要與分析 (2025/03/19)
初步分析與總結：
這份啟碁科技2024年營運說明會的簡報，提供了公司在2024年度以及Q4季度的財務表現概況。從簡報內容來看，雖然部分數據有成長，但也顯示一些隱憂，需要更深入地探討各項數據背後的原因。整體而言，這份簡報偏向中性，投資人需要結合其他資訊來源，才能更全面地評估啟碁科技的投資價值。
條列式重點摘要：
1. 免責聲明 (Disclaimer)：
- 簡報目的為協助理解啟碁科技，不構成證券購買或任何其他投資決策之基礎。
- 簡報不保證資訊的準確性和完整性，接收者需自行調查評估。
- 簡報內容為私人機密，未經授權不得複製、散佈或傳遞給第三方。
2. Q4 2024 損益表 QoQ (合併)：
項目 Q4 2024 (百萬新台幣) % Q3 2024 (百萬新台幣) % QoQ 變化 (%) 營業收入淨額 27,949 100.0 25,967 100.0 7.6 營業毛利 3,595 12.9 2,952 11.4 21.8 營業費用 2,478 8.9 2,351 9.1 5.4 營業利益 1,117 4.0 601 2.3 85.9 營業外收入/(損失) 189 0.7 25 0.1 656.0 稅前淨利 1,306 4.7 626 2.4 108.6 稅後淨利 1,016 3.6 520 2.0 95.4 每股盈餘 (@NTD/share) 2.14 1.09
- 趨勢：
- Q4營業收入淨額較Q3增加7.6%，營收呈現成長趨勢。
- Q4營業毛利較Q3增加21.8%，毛利率有所提升。
- Q4營業費用較Q3增加5.4%，但增加幅度低於營業毛利。
- Q4營業利益較Q3大幅增加85.9%，顯示獲利能力顯著提升。
- Q4營業外收入/（損失）變動劇烈。
- Q4稅後淨利和每股盈餘均較Q3大幅增加，表現亮眼。
3. 2024 損益表 YoY (合併)：
項目 2024 (百萬新台幣) % 2023 (百萬新台幣) % YoY 變化 (%) 營業收入淨額 110,213 100.0 110,788 100.0 -0.5 營業毛利 13,381 12.1 13,594 12.3 -1.6 營業費用 9,668 8.7 8,923 8.1 8.3 營業利益 3,713 3.4 4,671 4.2 -20.5 營業外收入/(損失) 529 0.4 130 0.1 306.9 稅前淨利 4,242 3.8 4,801 4.3 -11.6 稅後淨利 3,451 3.1 3,803 3.4 -9.3 每股盈餘 (@NTD/share) 7.26 8.98
- 趨勢：
- 2024全年營業收入淨額較2023年略為下降0.5%。
- 2024全年營業毛利較2023年略為下降1.6%，毛利率也微幅下降。
- 2024全年營業費用較2023年上升8.3%。
- 2024全年營業利益較2023年下降20.5%，獲利能力下降幅度較大。
- 2024全年營業外收入增加較多，應該關注具體內容，評估是否可持續。
- 2024全年稅後淨利和每股盈餘均較2023年下降。
4. 2024/12/31 資產負債表 (合併)：
項目 2024/12/31 (百萬新台幣) % 2024/09/30 (百萬新台幣) % QoQ 變化 (百萬新台幣) QoQ 變化 (%) 2023/12/31 (百萬新台幣) % YoY 變化 (百萬新台幣) YoY 變化 (%) 現金&短期投資 16,338 22 14,138 21 2,200 16 10,969 16 5,369 49 應收帳款 23,456 31 19,321 28 4,135 21 22,985 33 471 2 存貨 18,390 24 17,616 26 774 4 19,524 28 -1,134 -6 其他流動資產 635 1 703 2 -68 -10 763 1 -128 -17 流動資產合計 58,819 78 51,778 77 7,041 14 54,241 78 4,578 8 長期股權投資 286 0 59 0 227 385 57 0 229 402 不動產、廠房及設備 12,357 17 11,550 17 807 7 10,942 16 1,415 13 其他資產 3,898 5 4,192 6 -294 -7 3,973 6 -75 -2 總資產 75,360 100 67,579 100 7,781 12 69,213 100 6,147 9 短期借款 11,864 16 10,556 16 1,308 12 9,997 14 1,867 19 應付帳款 17,814 23 14,118 21 3,696 26 14,821 21 2,993 20 其他流動負債 10,158 14 8,528 12 1,630 19 9,824 15 334 3 其他負債 3,540 5 3,625 5 -85 -2 4,079 6 -539 -13 負債合計 43,376 58 36,827 54 6,549 18 38,721 56 4,655 12 股東權益 31,984 42 30,752 46 1,232 4 30,492 44 1,492 5
- 趨勢：
- 現金和短期投資QoQ、YoY 均大幅增加，資金狀況良好。
- 應收帳款QoQ、YoY 均增加，可能需要關注應收帳款的回收情況。
- 存貨QoQ增加，YoY 減少，顯示庫存管理有所改善。
- 流動資產合計QoQ、YoY 均增加，資產流動性良好。
- 不動產、廠房及設備QoQ、YoY 均增加，可能與擴產有關。
- 總資產QoQ、YoY 均增加，公司規模擴大。
- 短期借款、應付帳款QoQ、YoY 均增加，需要關注資金壓力。
- 股東權益QoQ、YoY 均增加，公司淨資產增加。
總體分析與市場影響：
- 正面訊號 (利多)：
- Q4季度營收、毛利和獲利能力均顯著提升，扭轉了全年營收和獲利下滑的趨勢。
- 現金和短期投資大幅增加，公司資金充裕，有利於未來發展。
- 不動產、廠房及設備持續增加，可能顯示公司正在擴張產能，為未來的成長做準備。
- 潛在風險 (利空)：
- 全年營收和獲利較去年同期下降，顯示公司可能面臨市場競爭壓力或成本上升等問題。
- 應收帳款持續增加，需要關注應收帳款的回收情況，避免壞帳風險。
- 短期借款和應付帳款增加，可能增加公司的財務負擔。
對股票市場的影響：
- 短期：Q4 財報表現亮眼，可能帶動股價短期上漲。然而，投資人應注意全年業績下滑的狀況，避免過度追高。
- 長期：公司長期發展趨勢取決於其能否有效控制成本、提升獲利能力、以及維持健康的財務狀況。擴產計畫是否能帶來實質的營收成長，也是一個重要的觀察指標。
給投資人（特別是散戶）的建議：
- 不要只看單一季度的財報表現，應關注公司長期的營運趨勢。
- 仔細研究公司的財務報表，特別是應收帳款、存貨、以及負債等項目，評估公司的財務風險。
- 關注公司未來的發展策略和市場前景，判斷公司是否具有長期投資價值。
- 在做出投資決策前，應諮詢專業人士的意見。
- 特別注意：法說會的資料通常經過公司美化，投資者應結合其他研究報告、產業資訊等多方資料來源，進行綜合判斷，不宜單純以法說會的資訊作為投資依據。
未來趨勢預測：
- 啟碁科技所處的網路通訊產業競爭激烈，公司能否維持其市場地位，將是影響股價的重要因素。
- 5G、AI、物聯網等新技術的發展，將為網路通訊產業帶來新的成長機會，啟碁科技能否抓住這些機會，將決定其未來的發展前景。
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