立端（6245）法說會日期、內容、AI重點整理

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立端（6245）法說會日期、直播、報告分析

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立端科技 (6245) 法人說明會報告分析

立端科技於2025年12月12日舉行之法人說明會，闡述了其在邊緣AI、5G及網路安全領域的策略轉型與最新營運狀況。整體而言，該報告揭示了公司在技術創新與市場拓展上的積極作為，尤其在邊緣AI領域展現出強勁的成長潛力，但短期財務表現仍面臨挑戰。

從報告內容判斷，立端科技正處於重要的轉型期，從傳統工業電腦與網路安全設備供應商，逐步深化為提供雲到端全面性網路硬體平台的AI邊緣運算領導者。其不斷推出新產品線並加強與產業夥伴的合作，預示著長期成長動能的積累。然而，公司近年來的財務數據顯示，雖然近期季度表現有所改善，但全年累計獲利能力相較去年同期仍有顯著下滑，這可能反映了市場環境的變化或轉型期的成本投入。

對報告的整體觀點

本報告呈現了立端科技在策略上的明確性與執行力。公司不僅明確了其核心業務在雲到端網路硬體平台的定位，更透過創新產品線（如AstraEdge）展現其在邊緣AI、5G和網路安全融合領域的技術領先地位。公司積極應對市場趨勢，將AI與其傳統強項結合，以期在新興市場中佔據有利位置。

對股票市場的潛在影響

長期來看，立端科技深耕邊緣AI、5G專網和網路安全等高成長性領域，有望為其帶來新的成長曲線，對股價形成長期支撐。特別是其與NVIDIA等產業巨頭的合作以及新產品獲得獎項肯定，這些都提升了公司的市場聲譽和技術價值，是潛在的利多因素。然而，從114年前三季的財務數據來看，營收和獲利能力相較去年同期有所衰退，這可能在短期內對市場信心造成壓力，構成潛在的利空。投資人可能會在公司轉型效益完全顯現前，對其短期獲利能力保持觀望態度。

對未來趨勢的判斷

  • 短期趨勢：儘管114年第三季營運表現有顯著季增，顯示營運觸底反彈的跡象，但累積至第三季的財務數據仍呈現年減。因此，短期內公司可能仍需消化過往的營運壓力，並觀察新業務的營收貢獻能否快速放量。股價表現可能受財報數字與市場情緒波動影響。
  • 長期趨勢：公司在邊緣AI、5G及網路安全領域的策略佈局符合全球數位轉型的長期趨勢。AI應用帶動的邊緣運算需求、5G專網部署以及日益嚴峻的網路安全挑戰，都為立端提供了廣闊的市場空間。與NVIDIA的合作及產品獲獎顯示其技術實力，預期長期成長潛力龐大。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  • 財務表現：需密切關注未來季度的營收成長率與獲利能力是否能持續改善，尤其是邊緣AI等新產品線對整體營收與毛利率的貢獻。
  • 業務轉型進度：觀察公司在電信應用和工業智能等垂直市場的拓展成效，以及訂閱式服務等新商業模式的發展速度。
  • 競爭態勢：邊緣AI和5G市場競爭激烈，需留意立端科技在技術、成本與市場佔有率方面是否能維持競爭優勢。
  • 現金流管理：雖然資產負債表顯示應收帳款及存貨週轉天數改善，但現金及約當現金大幅減少，雖有金融資產增加彌補，但投資人仍應關注其資金運用的效率與安全性。
  • 產業訊息：密切追蹤AI、5G及物聯網等相關產業的發展動態，以及大型客戶的採購計畫。

條列式重點摘要與趨勢分析

公司概況與策略轉型

  • 策略轉型：立端科技從1986年的工業電腦產品，逐步轉型至1999年的網路安全（為Tier 1企業客戶提供客製化ODM），2015年切入電信應用（SDN生態系、電信白盒品牌事業），並於2023年起積極投入邊緣AI運算領域。公司未來重點將放在AI智能影像分析、網路AI安全防護、電信AI邊緣運算及企業私有生成式AI。
    • 利多：清晰的策略轉型路徑，積極擁抱AI、5G等新興高成長技術，展現公司前瞻性與適應市場變化的能力。
  • 組織架構與垂直市場：公司擁有網路安全、工業智能、電信應用三大事業部，並設有多家子公司。2024年全球員工數為898人，營收為新台幣74.5億元。
    • 利多：業務多元化但聚焦，涵蓋網路安全、工業物聯網（Edge AI, OT Security, ITS, 電力自動化）及電信應用（5G邊緣運算, Whitebox uCPE, 企業專網, 無線通訊）等關鍵基礎設施與高潛力市場。
  • 核心能力：提供從客戶端、企業機房、電信機房到資料中心的「雲到端」全面性網路硬體平台，涵蓋智慧工廠、自動化、關鍵基礎設施、電廠自動化、工業網路虛擬化、企業網安、網路虛擬化SD-WAN、無線/有線RAN、電信邊緣運算及資料中心安全等應用。
    • 利多：產品和解決方案佈局廣泛且完整，能提供客戶一站式解決方案，具備跨領域整合能力。
  • 邊緣AI新產品線AstraEdge：推出「5A ASC」框架（5G、AI、Security、Connectivity）下的AstraEdge系列產品，應用於Vision AI、Physical AI、Network AI、Telco AI、Agentic AI等，提供GPU伺服器、工作站、緊湊型和短機殼等多種產品形式，支援高功率GPU。
    • 利多：投入研發先進的邊緣AI硬體平台，產品線豐富且具備高性能運算能力，符合未來市場對AI邊緣部署的需求。

114年第三季財務報告分析

合併綜合損益表 (單位：新台幣千元)

項目 114年3Q 114年2Q QoQ% 114年1月至9月 113年1月至9月 YoY%
銷貨收入 1,864,970 1,607,827 16% 5,177,207 5,347,551 -3%
銷貨毛利 580,570 480,886 21% 1,634,680 1,880,808 -13%
毛利率 31.10% 29.90% 4% 31.60% 35.20% -10%
營業費用 416,101 413,617 1% 1,238,716 1,258,259 -2%
營業費用率 22.30% 25.70% -13% 23.90% 23.50% 2%
營業淨利 164,469 67,269 144% 395,964 622,549 -36%
營業淨利率 8.80% 4.20% 110% 7.60% 11.60% -34%
業外收入支出 29,157 21,299 37% 73,753 107,392 -31%
稅前淨利 193,626 88,568 119% 469,717 729,941 -36%
稅後淨利 (歸屬於母公司業主) 157,311 109,195 44% 422,892 624,186 -32%
每股盈餘 (新台幣元) 1.07 0.74 45% 2.89 4.28 -32%

主要趨勢：

  • 季度環比 (114年3Q vs. 114年2Q)：
    • 銷貨收入季增16%，銷貨毛利季增21%，毛利率提升4%。
    • 營業費用率下降13%，使營業淨利季增高達144%，營業淨利率從4.20%顯著提升至8.80%。
    • 稅前淨利、稅後淨利及每股盈餘均呈現大幅增長（介於44%至119%）。
    • 利多：本季度營運表現強勁反彈，營收、獲利能力及每股盈餘均有顯著改善，顯示營運效率提升且業務狀況好轉。
  • 年度累計 (114年1月至9月 vs. 113年1月至9月)：
    • 銷貨收入年減3%，銷貨毛利年減13%，毛利率年減10%至31.60%。
    • 營業費用率年增2%，導致營業淨利年減36%，營業淨利率年減34%至7.60%。
    • 稅前淨利、稅後淨利及每股盈餘均呈現顯著年減（介於32%至36%）。
    • 利空：儘管第三季表現良好，但累積至前三季的營運數據顯示，相較去年同期，營收與獲利能力仍面臨壓力，整體營運狀況較去年為差。

合併資產負債表 (單位：新台幣千元)

項目 114年9月30日 113年9月30日 兩期差異%
現金及約當現金 1,676,843 2,950,312 -43%
按攤銷後成本衡量之金融資產 - 流動 2,372,198 958,867 147%
應收款項(含其他) 1,237,815 1,203,405 3%
存貨 1,757,678 1,749,478 0%
流動資產 7,202,970 7,033,292 2%
資產總額 8,766,764 8,627,040 2%
流動負債 2,411,850 2,284,199 6%
負債總額 2,866,601 2,778,113 3%
歸屬於母公司業主權益總額 5,900,163 5,848,927 1%
流動比率 (%) 299% 308% -9%
應收帳款收款天數 58 61 -3天
存貨週轉天數 130 149 -19天
每股淨值 40.24 40.01 0.57%

主要趨勢：

  • 現金與金融資產：現金及約當現金減少43%，但按攤銷後成本衡量之金融資產-流動則大幅增加147%。這顯示公司可能將部分現金重新配置於金融資產，而非單純的現金流出，需進一步了解其投資策略。
    • 中性偏利空：現金部位減少可能限制短期營運彈性；利多：金融資產增加可能代表良好的資產配置或投資收益潛力。
  • 營運資金效率：應收帳款收款天數從61天降至58天，存貨週轉天數從149天降至130天。
    • 利多：營運資金管理效率顯著提升，應收帳款回收加快，存貨周轉加快，顯示營運健康度改善。
  • 財務結構：流動資產及資產總額微幅成長2%，流動負債及負債總額微幅成長3-6%。流動比率從308%降至299%，雖有下降但仍維持在非常健康的水平。每股淨值小幅增加0.57%。
    • 利多：整體財務結構穩健，負債比率維持在合理範圍，股東權益穩步增長，流動性充足。

銷售區域及產品市場應用分析 (114年前三季)

  • 銷售區域：美洲市場佔47%，歐洲、中東、非洲 (EMEA) 佔34%，亞太地區及其他佔19%。
    • 利多：銷售區域分佈廣泛且主要集中在成熟市場，顯示公司在全球市場的佈局與滲透能力。
  • 產品市場應用：IT網路安全佔80%，uCPE/SDWAN佔13%，IEC/IoT/Edge AI佔6%，其他佔1%。
    • 中性偏利空：營收高度集中於IT網路安全（80%），存在一定的市場集中風險。而公司積極發展的IEC/IoT/Edge AI業務目前營收佔比僅為6%，顯示新興業務尚處於成長初期，未來能否快速提升佔比將是關鍵。

市場現況與未來發展

  • 網路安全：傳統網安透過整合SD-WAN提供SASE解決方案；訂閱式服務與工業網安市場持續成長，急單多。未來預期網路安全結合AI將持續提供成長動能，訂閱式模式和電力行業客戶的工業網安需求可期。
    • 利多：網路安全市場需求穩定成長，公司透過整合SASE、發展訂閱式模式及深耕工業網安等策略，確保在此領域的競爭力與成長潛力。
    • 電信應用/邊緣AI：立端HTCA產品持續扮演邊緣機房性能旗艦；Edge AI邊緣運算(AI MEC)帶動電信及基礎設施轉型；5G與專網藉AI應用驅動POC與案例增加。未來電信商提供訂閱式SDWAN商機擴展至中東市場，Edge AI應用商機在中東發酵；與Nvidia合作，積極推進6G與AI-RAN生態系發展。
      • 利多：公司在5G邊緣運算和AI應用領域取得領先地位，積極開拓新市場（中東），並與Nvidia等關鍵夥伴合作，鞏固其在未來電信和AI融合趨勢中的核心地位。公司將電信定位從「連線供應者」升級為「AI運算節點提供者」。
    • AI應用帶動邊緣運算及5G專網部署：公司透過Advanced Device Positioning、Vision AI、Network Security Visibility、Predictive AI with IoT等技術，結合Edge AI Server、Gen-AI with RAG及AI Agent，提供全面的智能安全邊緣解決方案。
      • 利多：清晰的未來發展藍圖，將AI、5G和網路安全深度整合，解決高價值應用場景的需求，展現其技術前瞻性與創新能力。

    獎項與肯定

    • 2026台灣精品獎：Edge AI產品ECA-6051（高效能模組化邊緣AI伺服器，支援NVIDIA MGX™架構，搭載Intel® Xeon® 6處理器、NVIDIA L40S GPU與BlueField-3 DPU）及EAI-1731（強固型邊緣AI運算平台，適用於工業及路側環境，支援NVIDIA® L4與RTX系列GPU）獲得肯定。
      • 利多：產品獲得國家級獎項肯定，證明其邊緣AI產品的技術創新、品質優異和市場競爭力，有助於提升品牌形象與市場認可度。

    總結

    立端科技的法人說明會報告描繪了一家積極應對產業變革、擁抱新興科技的公司形象。其在邊緣AI、5G和網路安全領域的策略佈局與產品創新，為公司奠定了長期的成長基礎。新推出的AstraEdge產品線及與NVIDIA的合作，凸顯了公司在技術前沿的投入與實力，並獲得了台灣精品獎的肯定。

    然而，儘管114年第三季度的財務表現顯示出顯著的季增，整體而言，截至前三季的累計營收和獲利能力仍較去年同期有所下滑，這提醒投資人需持續關注新業務的營收貢獻時程。同時，目前營收高度集中於IT網路安全領域，也意味著多元化發展仍有進一步空間。資產負債表方面，公司在營運資金管理上有所改善，但現金部位的大幅變化值得關注。

    對股票市場的潛在影響

    從長遠來看，立端科技在邊緣AI和5G等高成長市場的深耕，加上技術領先和產品創新，是其股價長期看漲的潛在動力。這些戰略性的投入和轉型，有助於提升公司的估值。然而，短期內，若營收和獲利未能快速恢復至過往水平，可能會對股價造成壓力。市場將在期待未來成長的同時，也對短期的財務表現保持警惕。

    對未來趨勢的判斷

    • 短期：預計公司將繼續優化營運效率，並努力將邊緣AI等新業務的POC（概念驗證）與試點項目轉化為實質營收。市場將審慎評估其每季度的財務改善情況。
    • 長期：AI應用、5G專網部署和日益複雜的網路安全需求將持續推動邊緣運算市場的增長。立端科技的全面性平台、技術實力以及與產業巨頭的合作，使其在這一趨勢中具備強大的競爭優勢，有望實現可持續的長期增長。

    投資人（特別是散戶）應注意的重點

    投資人應仔細分析立端科技在轉型期的營運數據，特別是新產品與新市場的營收貢獻比例變化。此外，關注公司在技術研發上的投入是否能轉化為可觀的獲利，以及其在競爭激烈的市場中如何保持差異化優勢。現金流向與資金配置的細節也應納入考量。建議投資人採取長期視角，觀察公司策略佈局的效益能否逐步顯現，並警惕短期市場波動帶來的風險。

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