聯茂（6213）法說會日期、內容、AI重點整理
聯茂（6213）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 台北晶華酒店4F (台北市中山北路二段39巷3號)
- 相關說明
- 本公司將於2025/03/12參加永豐金證券2025第一季產業論壇，就本公司已公布之經營績效等相關資訊做說明。
- 公司提供的連結
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聯茂電子 2024年第四季暨全年投資人簡報 分析與總結
這份聯茂電子（6213）於2025年3月12日發布的2024年第四季暨全年投資人簡報，揭示了該公司在銅箔基板（CCL）及膠片領域的營運成果與未來展望。整體而言，這份簡報傳達了聯茂對於未來成長的信心，特別是在5G基礎建設、資料中心、AI應用及車用電子等領域的積極布局。
對股票市場的影響與趨勢預測：
從基本面來看，聯茂的長期發展趨勢偏向樂觀。簡報中多次提到AI、高速運算、車用電子等高成長應用，這些都將持續推動CCL的需求。雖然短期內受到消費性電子需求疲軟的影響，但長期而言，這些新興應用將成為聯茂的主要成長動能。
對投資人而言，尤其對散戶來說，需要關注的重點在於：
- 長期趨勢：資料中心和AI伺服器的需求增加，以及車用電子市場的擴張，對聯茂有利。這些領域使用的都是高階CCL，利潤較高。
- 風險因素：要留意總體經濟狀況、市場競爭、以及供應鏈問題，這些都可能影響聯茂的表現。簡報中提到聯茂無法控制這些風險。
投資建議：
聯茂的未來成長性值得期待，但在投資前應謹慎評估風險。如果投資人看好AI、5G和車用電子等領域的長期發展，聯茂可能是一個值得考慮的標的。但同時，也應留意市場波動和公司營運狀況，並分散投資風險。重點摘要
- 公司簡介：
- 成立於1997年4月10日，總部位于臺灣新竹縣。
- 實收資本額為新台幣36.3億元。
- 主要產品為銅箔基板（CCL）、膠片（PP）、多層壓合代工以及軟性銅箔基板。
- 2024全年營收表現：
- 營收為新台幣293.78億元，相較於2023年的250.79億元，增長17.1%。
- 產品應用別營收占比：基礎建設63%、車用電子20%、消費性電子12%、智慧型手機5%。
- 營收成長趨勢：2016年至2024年間，營收呈現上升趨勢，雖在2022年略有下滑，但在2023年後恢復增長。
- 研發與資本支出：
- 研發費用：持續投入研發，2024年研發費用佔營業收入的比例為5%。
- 資本支出：2024年資本支出包含預付設備款增加約新台幣10.5億元。
- 產品組合優化：
- 基礎建設領域營收佔比最高，且持續增長。
- 車用電子營收佔比呈現上升趨勢。
- 消費性電子和智慧型手機營收佔比相對較低。
- 市場地位：
- 全球高速高頻銅箔基板主要供應商。
- 在5G基地台應用方面，是台灣最大的銅箔基板供應商。
- 廠區分布與產能：
- 多個生產基地，包括台灣新竹廠、東莞廠、廣州廠、黃江廠、無錫廠、江西廠以及泰國廠。
- 各廠區專注於不同產品，如基板、膠片、軟板以及壓合代工。
- 市場趨勢與成長動能：
- 全球行動數據流量大幅提升，帶動雲端服務供應商（CSP）及電信商擴增/提升產品規格。
- 伺服器市場穩定成長，AI伺服器需求持續推升CCL產值。
- 高頻高速傳輸需求：
- AI、高效能運算與大數據分析的需求增加。
- 邊緣運算、電信設備、資料中心、基地台以及車聯網等應用推動高頻高速傳輸需求。
- 資料中心伺服器平台升級：
- Intel和AMD的CPU平台持續升級，對應的基板材料亦需升級。
- 增加銅箔基板消耗量與設計板層數。
- 新能源車用電子商機：
- 電動車、車聯網和主動式安全駕駛系統推動高性能車用銅箔基板之需求。
- 電動車用PCB為傳統燃油車的四至五倍。
- 新HDI產品：背膠銅箔（RCC）：
- 優勢包括無玻纖布、降低總板層厚度、介電常數及阻抗控制較佳、節省電力耗損以及雷射加工性較佳。
- 2024年第四季及全年營運成果：
NTD/百萬元 4Q24 3Q24 4Q23 QoQ YoY 2024 2023 YoY 營業收入 7,664 7,963 6,744 -3.8% 13.6% 29,378 25,079 17.1% 營業毛利 1,022 934 954 9.4% 7.2% 3,690 3,106 18.8% 營業費用 636 554 536 14.8% 18.8% 2,339 2,111 10.8% 營業利益 386 380 418 1.6% -7.7% 1,351 995 35.8% 稅前淨利 303 417 550 -27.2% -44.9% 1,317 1,152 14.3% 歸屬於母公司之淨利 219 249 326 -12.2% -33.0% 822 677 21.5% 每股盈餘(NTD) 0.60 0.69 0.90 -12.2% -32.7% 2.26 1.86 21.7% - 重要財務比率：
項目 數值 毛利率 13.34% 營業費用率 8.30% 營業利益率 5.04% 淨利率 2.85% - 產品成長率：
- 汽車電子產品成長率最高，QoQ成長6.9%，YoY成長26.3%。
- 智慧型手機產品下滑，QoQ下降23.0%，YoY下降24.2%。
- 基礎建設產品成長，QoQ下降5.2%，YoY成長17.3%。
- 消費性電子產品略微下滑，QoQ下降3.8%，YoY下降2.6%。
- 資產負債表重點：
重要科目 4Q24 3Q24 4Q23 資產總額 34,844 36,408 33,380 現金及約當現金 4,583 5,273 5,594 應收帳款/票據 12,790 12,909 11,498 存貨 3,763 4,308 3,014 負債總額 14,198 15,983 13,940 股東權益總額 20,646 20,426 19,440 - 財務指標重點：
項目 4Q24 3Q24 4Q23 應收帳款週轉天數 151 157 172 存貨週轉天數 54 60 54 應付帳款週轉天數 87 98 99 - 歷年配息政策：
年度 每股盈餘(NT$) 股利(NT$) 現金股利(NT$) 配息率(%) 2018 5.86 3.8 3.8 65% 2019 8.13 5.0 5.0 62% 2020 8.19 5.0 5.0 61% 2021 9.00 5.0 5.0 56% 2022 4.94 3.0 3.0 61% 2023 1.86 1.5 1.5 81% 2024 2.26 1.8 1.8 80% 綜合分析
整體而言，聯茂電子在2024年表現穩健，營收和獲利均有所增長。公司積極佈局AI、5G和車用電子等高成長領域，有助於推動未來營收增長。然而，也需要關注消費性電子產品需求下滑的風險。從財務數據來看，公司的資產負債狀況良好，歷年配息政策穩定，對股東具有一定的吸引力。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
- 台北香格里拉遠東國際大飯店(台北市敦化南路二段201號)
- 相關說明
- 本公司將於2024/12/5參加國泰綜合證券 2024第四季論壇，就本公司已公布之經營績效等相關資訊做說明。
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