合庫金（5880）法說會日期、內容、AI重點整理
合庫金（5880）法說會日期、直播、報告分析
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合庫金控（5880）2024年第三季法人說明會重點摘要
這份簡報為合庫金控於2024年11月21日發布的第三季法人說明會資料。簡報涵蓋公司簡介與治理、2024年第三季營運摘要、營運概況、合庫銀行營運成果、合庫人壽及合庫證券營運成果、財務狀況、資產品質、ESG成果以及獲獎事蹟等。接下來我將會逐步分析這份報告並給出我個人的見解。
2024年第三季營運摘要
- 合庫金控2024年前三季合併稅後淨利為新台幣162.25億元，較2023年同期增加8.24%。
- 稅後淨值報酬率為8.55%，稅後資產報酬率為0.44%，每股稅後盈餘為1.04元。
- 合庫銀行2024年前三季稅後淨利為155.55億元，較2023年同期增加13.94%，主要原因包括金融商品（含兌換）淨損益增加、手續費淨收益增加等。
- 合庫銀行截至2024年9月底放款餘額為3兆64億元，較2023年同期成長9.19%，存款餘額為3兆9,479億元，較2023年同期成長7.16%，存放比為76.15%。
- 合庫金控在ESG方面獲得多項獎項。
- 合庫金控資本適足率為122.06%，雙重槓桿比率為118.62%。
- 合庫銀行資本適足率為14.99%，第一類資本比率為12.93%，逾期放款比率為0.17%，呆帳覆蓋率為678.06%。
2024年第三季營運概況
項目 9M 2023 (百萬元) 9M 2024 (百萬元) YOY (%) 合併稅後淨利 14,990 16,225 8.24 合併總資產 4,655,774 5,051,684 8.50 合併淨值 234,625 260,112 10.86 每股盈餘 (元) 0.95 1.04 9.47 每股淨值 (元) 15.58 16.70 7.19 股本 147,094 152,242 3.50 平均資產報酬率 (稅後年化，%) 0.44 0.44 - 平均淨值報酬率 (稅後年化，%) 8.78 8.55 -0.23 集團資本適足率 (%) 119.08 122.06 2.98 雙重槓桿比率 (個體，%) 119.69 118.62 -1.07 負債比率 (個體，%) 21.09 19.70 -1.39
- 合併稅後淨利增加主要來自淨收益的增長，但營業費用、提存和所得稅也有所增加。
各子公司獲利表現
子公司 9M 2023 (百萬元) 9M 2024 (百萬元) 合庫銀行 13,647 15,560 合庫證券 234 280 合庫票券 164 170 合庫資產管理 272 287 合庫投信 15 14 合庫創投 108 177 合庫人壽 979 813 合庫金控其他 (429) (1,076) 合庫金控 14,990 16,225
- 合庫銀行為主要獲利來源，其次為合庫人壽。
- 合庫金控其他項目的虧損有所擴大。
合庫銀行營運成果
- 淨收益較2023年同期增加11.88%，主要來自金融商品（含兌換）淨損益和手續費淨收益的增加。
- 手續費淨收益增加主要來自法人金融、個人金融和財富管理業務。
- 財富管理收益增加主要來自信託理財和保險業務。
- 營業費用增加8.51%，主要來自員工福利費用、折舊及攤銷費用和其他業務及管理費用的增加。
- 總放款增加9.19%，主要來自大型企業放款和個人放款的增長。
- 總存款增加7.16%，主要來自新台幣定期存款的增長。
- 存放比從2023年第三季的74.73%上升至2024年第三季的76.15%。
- 臺幣存放利差和外幣存放利差均呈現下降趨勢。
- 全行利差和淨利息收益率均呈現下降趨勢。
- 海外獲利表現不穩定，各季度波動較大。
合庫人壽營運成果
- 初年度保費收入和總保費收入均呈現下降趨勢。
- 總投資報酬率（避險後）呈現上升趨勢。
- 房貸壽險市占率和投資型保險市占率均呈現下降趨勢。
- 投資組合中，國內債券和外幣債券佔比較高。
合庫證券營運概況
- 稅後淨利和每股盈餘均呈現上升趨勢。
- 年化ROE和年化ROA均呈現上升趨勢。
- 經紀業務市占率和融資餘額市占率相對穩定。
投資分析與總結
總體來看，合庫金控2024年前三季的表現穩健增長。儘管面臨一些挑戰，例如存放款利差收窄和海外獲利波動，但其核心子公司合庫銀行的獲利能力仍然強勁，且在ESG方面表現突出。對於投資人而言，以下幾點值得關注：
- 優勢：
- 獲利能力：合庫金控的合併稅後淨利和每股盈餘均呈現增長趨勢，顯示公司具有良好的獲利能力。
- 資產品質：合庫銀行的逾期放款比率低，呆帳覆蓋率高，顯示資產品質良好。
- 資本適足率：合庫金控和合庫銀行的資本適足率均高於主管機關的要求，顯示公司具有較強的風險承受能力。
- ESG表現：合庫金控在ESG方面表現突出，有助於提升公司形象和吸引長期投資。
- 風險：
- 存放款利差收窄：受到市場利率變動的影響，合庫銀行的存放款利差呈現收窄趨勢，可能對未來的獲利能力產生影響。
- 海外獲利波動：合庫銀行的海外獲利表現不穩定，可能受到國際經濟形勢和匯率變動的影響。
- 合庫人壽表現：合庫人壽的初年度保費收入和總保費收入均呈現下降趨勢，需要關注其未來的業務發展。
- 投資建議：
- 長期投資：合庫金控的基本面良好，適合長期投資。
- 關注利差變化：投資人應密切關注存放款利差的變化，以及公司應對利差收窄的策略。
- 留意人壽業務：留意合庫人壽的業務發展情況，以及公司提升人壽業務競爭力的措施。
- 留意海外佈局：留意海外布局策略是否能夠帶動整體獲利。
對股票市場的影響與未來趨勢評估：
合庫金控的穩健表現和良好的資產品質，加上積極的ESG作為，有助於提升投資人信心。然而，利差收窄和海外獲利波動等因素可能對股價造成一定的壓力。
- 短期趨勢：短期內，股價可能受到市場情緒和消息面的影響而波動。
- 長期趨勢：長期來看，合庫金控的股價有望隨著獲利能力的提升和資產規模的擴大而增長。
給散戶的建議：
- 分散投資：不要將所有資金集中投資於單一股票，應分散投資於不同的標的，以降低風險。
- 長期持有：股票投資應以長期持有為主，不要頻繁交易，以免受到市場波動的影響。
- 定期檢視：定期檢視投資組合，根據自身的風險承受能力和市場變化，調整投資策略。
- 留意新聞：留意合庫金控及金融市場相關新聞，並注意是否不利因素。
基本面指標利多或利空：
指標 內容 利多/利空 說明 合併稅後淨利 增加8.24% 利多 顯示公司獲利能力提升。 每股盈餘 增加9.47% 利多 顯示股東權益增加。 資產品質 逾放比率低，呆帳覆蓋率高 利多 顯示公司資產品質良好，風險控管能力佳。 資本適足率 高於主管機關要求 利多 顯示公司具有較強的風險承受能力。 存放款利差 呈現收窄趨勢 利空 可能對未來的獲利能力產生影響。 海外獲利 表現不穩定 中性 需要關注其未來的發展。 ESG表現 表現突出 利多 有助於提升公司形象和吸引長期投資。 總而言之，合庫金控目前展現出穩健的增長趨勢，投資者應綜合考量其優勢與潛在風險，並根據自身的投資目標和風險承受能力，做出審慎的投資決策。持續關注公司未來的營運發展和市場變化，將有助於做出更明智的投資判斷。