三聯（5493）法說會日期、內容、AI重點整理
三聯（5493）法說會日期、直播、報告分析
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三聯科技股份有限公司（股票代碼：5493）2025年Q3業績發表會綜合分析
此份報告為三聯科技股份有限公司（股票代碼：5493）於2025年11月27日發佈之2025年Q3業績發表會內容。報告詳細闡述了公司的業務概況、財務資訊、歷史大事記、營運回顧及業務展望。整體而言，三聯科技展現了強勁的營收成長與積極的市場拓展策略，特別是在電子材料及監測解決方案領域。
對報告的整體觀點
本報告呈現了三聯科技在2025年前三季的良好營運表現，尤其是在電子材料核心事業的帶動下，公司營收與獲利均實現顯著增長。同時，公司在環境監測、智能防災及結構健康監測等領域的多元化佈局與技術實力亦獲得彰顯，並積極拓展國內外市場與B2C應用。儘管自動化監測事業部營收略有下滑，但整體表現穩健，顯示公司具備抵禦單一業務風險的能力。
對股票市場的潛在影響
這份報告對三聯科技的股票市場可能產生正面影響。強勁的營收與營業利益增長、主要事業部的良好表現以及穩定的股利政策，預計將提升投資人對公司未來成長的信心。尤其是公司積極參與半導體產業供應鏈（電子材料）並擴展至智慧城市與防災應用（監測事業），這兩大趨勢皆符合當前產業發展主流，有望吸引更多長期投資者。成功取得多個大型採購案和標案，亦強化了市場對公司技術實力與競爭力的認可。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢： 預計在電子材料事業部的持續成長以及新取得的監測系統採購案支持下，三聯科技在接下來的季度仍能維持穩定的營收表現。公司持續深耕半導體產業供應鏈，將使其受益於產業的短期景氣復甦。
- 長期趨勢： 鑒於全球對基礎建設安全、智慧城市管理、防災減災的需求日益增加，三聯科技在環境監測、地震預警、結構健康監測等領域的技術佈局將使其具備強大的長期成長潛力。公司從B2B市場向B2C市場的拓展，以及國際化經營策略，亦為長期發展注入新動能。然而，自動化監測事業部的營收下滑，若未能有效改善，可能在長期對部分業務表現產生一定壓力。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 核心事業表現： 散戶應密切關注三聯科技電子材料事業部的營收成長動能是否持續，因其佔總營收比重超過九成。若半導體產業景氣出現大幅波動，可能直接影響公司整體表現。
- 監測事業發展： 觀察自動化監測、海外感測與設備等事業部的成長狀況，尤其是新拓展的智慧城市、防災生態系統及B2C應用，是否能有效彌補或超越自動化監測既有業務的下滑。
- 技術領先與市場競爭： 了解公司在環境監測與地震預警領域的技術優勢，以及面對同業競爭時的應變能力。TAF實驗室的認證與多項專利，顯示其在技術上的投入，但市場競爭仍需持續關注。
- 股利政策： 三聯科技具備穩定的股利政策，這對於重視現金流的投資人而言是一項利多。應持續關注每股盈餘（EPS）與股利發放率的穩定性。
- 全球化佈局： 公司積極拓展海外市場，這可能帶來新的成長機會，但也伴隨著匯率波動、地緣政治等風險，散戶投資人應將其納入考量。
利多與利空判斷
根據報告內容，以下資訊被判斷為利多或利空：
- 利多：
- 營收與獲利顯著增長（文件頁碼34）： 2025年前三季營收收入達新台幣40.23億元，較2024年前三季增長22.78%；營業利益增長31.12%；本期淨利增長18.16%。這顯示公司營運表現強勁。
- 電子材料事業部強勁成長與主導地位（文件頁碼9, 35）： 電子材料事業部營收佔比達90.56%，並實現29.95%的年增率，是公司主要的營收與獲利驅動力。報告指出其穩定供應半導體高端製程所需材料。
- 海外感測與設備事業部高速成長（文件頁碼35）： 該事業部營收年增率達32.66%，顯示新興市場與海外佈局的潛力。
- 成功取得多個大型政府與國際標案（文件頁碼38）： 2025年成功取得【台鐵-強震儀設備50套更新】採購案、【阿里山林業鐵路-地震預警設備建置】專案，以及【世界銀行-印尼國家地震預警系統】標案。這體現了公司在防災監測領域的技術實力與市場競爭力。
- 持續擴展監測技術應用範圍（文件頁碼17-28, 39）： 公司將環境監測、地震預警、結構健康監測等系統應用於高層建築、大地工程、半導體廠、鐵路、橋梁、水庫及深開挖等多元場景，並計劃從B2B延伸至B2C市場，擴大防災生態系統。
- 獲得多項企業獎項與認證（文件頁碼38）： 2025年獲選「運動企業」認證、2025年及2024年榮獲台灣董事學會暨企業發展研究中心評選之「中堅潛力企業獎」，2024年榮獲第十屆治理評鑑排名前6%~20%之上櫃公司，反映公司治理與企業發展潛力獲得肯定。
- 穩健的股利政策（文件頁碼36）： 報告顯示公司股東權益報酬長期穩定，EPS與股利發放率維持在良好水平，有利於吸引價值型投資人。
- 積極推動國際化與多角化經營（文件頁碼39）： 報告明確指出將強化與監測廠商合作，並拓展海外代理通路，顯示公司具備長期成長的策略視野。
- 利空：
- 自動化監測事業部營收下滑（文件頁碼35）： 2025年前三季自動化監測事業部營收較去年同期下滑26.36%。儘管佔比不高（7.10%），但此業務的衰退值得關注。
- 營業外收入減少（文件頁碼34）： 2025年前三季營業外收入較去年同期減少13.91%。雖然對總體淨利影響較小，但仍顯示部分非核心業務收益減少。
- 免責聲明中的風險提示（文件頁碼2）： 報告開頭明確指出預測性陳述受多種不確定因素影響，包括市場競爭、新技術導入、產能利用、終端市場穩定性、人才留任、併購風險、客戶流失、法規、匯率波動及經濟因素等。這些是所有科技公司都面臨的潛在風險。
條列式重點摘要與數字、圖表趨勢分析
公司概況與業務結構
- 基本資訊： 三聯科技股份有限公司成立於1967年，2001年上櫃，發言人為郭勁廷，發佈日期為2025年11月27日。（文件頁碼1, 9）
- 員工人數與資本額： 個體員工人數約91人，合併約320人。資本額為新台幣436,893仟元。（文件頁碼9, 10）
- 三大核心事業體（文件頁碼5）：
- 自動化監測核心事業（三聯科技，1967年成立）： 涵蓋環境監測、微振動感測及技術與系統整合服務。佔2025年前三季合併營收的7.1%。
- 電子材料事業（多聯科技，1996年成立）： 供應半導體產業及光電面板廠特用化學品，如顯影液、薄膜形成液、化學機械研磨液。佔2025年前三季合併營收的90.56%，為主要營收來源。
- 海外感測與設備事業（Rift Systems Inc.，2022年成立；瑞士分公司，2025年成立）： 供應環境監測感測器與設備，並提供技術與系統整合服務。佔2025年前三季合併營收的1.36%。
- ESG承諾（文件頁碼6）： 公司在環境、社會、公司治理三方面均有具體措施，例如辦公室智慧監控、太陽能綠電、產品安全管理、教育基金會、公司治理專區等，顯示對永續發展的重視。
- 歷史大事記（文件頁碼7-8）： 從1967年成立承接機電工程，歷經石油危機轉型自動化監測，至1996年多聯科技進入電子材料領域並於2001年上櫃。近年來，公司積極拓展地震預警系統，並進行海外併購與成立瑞士分公司，展現持續轉型與國際化佈局。
- 營運據點與關聯企業（文件頁碼11-12）： 國內據點分佈北中南，並設有儀器生產製程區、大力量實驗室。海外營運據點包括美國加州RIFT子公司及瑞士阿爾高州分公司。關聯企業涵蓋監測、半導體化學材料、建設營造及其他產業，顯示集團化經營模式。
業務概述與產品應用
- 多聯科技電子化學材料（文件頁碼14-15）： 成立於1996年，為三聯科技與日本多摩化學合資，資本額約新台幣7.53億元，員工人數220人。主要產品包括TMAH顯影液及清洗劑（供應IC、LCD、LED）、CVD化學品（TEOS）及CMP研磨液，並代理銅電鍍液與高純度化學藥劑。具備ISO 9001、ISO 14001、OHSAS 18001及ISO 17025認證。
- 三聯科技自製產品與監測範疇（文件頁碼16-17）： 強化自製品研發與產學合作，致力於環境監測創新。自製產品包括振動儀器、地工儀器、記錄器及軟體分析。監測範疇涵蓋建築結構物監測、大地工程監測及半導體廠微振動監測。
- 本業應用案例（文件頁碼18-28）：
- 地震預警系統： 提供高靈敏感測器與先進演算法，實現全區廣播、緊急停機、即時警示及行動裝置推播功能。應用於台灣鐵路、阿里山鐵路、晶圓廠與先進封裝廠，以及台北捷運（已安裝於15個車站，監測四級以上地震）。
- 建築結構物健康監測（SHM）： 搭配自製地震儀，透過HAZUS系統評估結構損傷。案例包括晶圓廠、數據中心、社宅等。
- 橋梁監測： 整合多感測器（傾斜、應變、溫度、振動）與雲端系統，即時監測橋梁安全。案例包括泰國堪恰納披色大橋、越南迪廟橋與台灣金門大橋。
- 水庫結構物健康監測： 複合式環境監測，整合地震儀、傾斜計、水壓計及雨量計，提供全方位安全監測與防災預警。案例包括尖山埤水庫、甲仙堰河堰、澄清湖。
- 地工監測： 透過各類感測器及記錄器，即時監測與分析邊坡、深開挖與橋梁結構變形與穩定性，提供燈號顯示與警報功能。案例包括台北市慶城街都更案的深開挖環境監測。
- 自動化監測 – 工業監測與數位刀模切割機（文件頁碼30-31）： 代理多品牌感測與量測元件、資料記錄與擷取系統，提供工業電腦與人機介面，以及電力故障與品質監測設備。數位刀模切割機應用於印刷品、招牌、製造業及服飾。
- TAF儀器檢校實驗室（文件頁碼32）： 擁有振動、力量及長度校正實驗室，其中地震儀校正及荷重元專業校正為全國唯一或首座，顯示其在量測領域的專業與標準化能力。
財務資訊分析
項目/年分 2025前三季 (kNTD) 2024前三季 (kNTD) YoY(%) 2024年 (kNTD) 營收收入 4,022,511 3,276,268 +22.78% 4,504,004 營業毛利 499,901 450,046 +11.07% 618,416 營業利益 278,877 212,678 +31.12% 291,612 營業外收入 98,253 114,133 -13.91% 146,887 本期淨利 311,577 263,672 +18.16% 349,956 歸屬母公司淨利 150,236 145,700 +3.11% 183,338 EPS(元) 3.44 3.33 +3.11% 4.20
- 營收與獲利趨勢（文件頁碼34）：
- 2025年前三季營收收入達新台幣40.23億元，較2024年前三季大幅增長22.78%，顯示營運表現強勁。
- 營業毛利及營業利益分別增長11.07%和31.12%，表明公司在營收增長的同時，成本控制及營運效率有所提升。
- 本期淨利及歸屬母公司淨利分別增長18.16%和3.11%，整體獲利能力良好。
- 每股盈餘（EPS）從2024年前三季的3.33元成長至2025年前三季的3.44元，年增率為3.11%。
- 唯一呈現負增長的是營業外收入，減少13.91%，但其佔總收入比重較小，對整體獲利影響有限。
- 主營事業分類營收趨勢（文件頁碼35）：
分類營收 2025前三季 (kNTD) 2024前三季 (kNTD) 營收比重 % (2025 Q3 YTD) YoY% 電子材料事業部 - 特用電子化學材料 3,642,689 2,803,245 90.56% +29.95% 自動化監測事業部 285,659 387,908 7.10% -26.36% 海外感測與設備事業部 54,568 41,134 1.36% +32.66% 其他 39,595 43,981 0.98% -9.97% 合計 4,022,511 3,276,268 100% +22.78%
- 電子材料事業部是絕對主力，營收佔比高達90.56%，並實現近30%的強勁年增長，顯示半導體及光電產業對其特用化學材料的需求旺盛。
- 自動化監測事業部營收呈現26.36%的下滑，但佔比相對較小（7.10%），對整體營收影響有限。
- 海外感測與設備事業部雖然營收佔比僅1.36%，但年增長率高達32.66%，是成長最快的業務板塊，具有未來發展潛力。
- 股東權益報酬長期穩定（文件頁碼36）：
- 圖表顯示，三聯科技的EPS、股利及盈餘分配率在2015年至2024年間呈現相對穩定的趨勢。
- EPS在多數年份維持在3元以上，股利發放率則介於48%至87%之間，表明公司致力於回饋股東，且經營獲利能力穩定。
營運回顧與業務展望
- 營運回顧（文件頁碼38）：
- 2025年獲選「運動企業」認證、舉辦全球「夥伴會議」及產品說明會。
- 首度參加「半導體展」，專注半導體領域監測事業。
- 成功取得多項大型採購案，包括台鐵、阿里山林業鐵路地震預警設備，以及世界銀行印尼國家地震預警系統標案。
- 2025年及2024年榮獲「中堅潛力企業獎」，2024年公司治理評鑑排名前6%~20%。
- 營運方針與業務展望（文件頁碼39）：
- 營運方針： 專注核心事業、前瞻佈局投資、滾動經營，持續推動轉型升級。致力於提供安全與舒適的環境監測解決方案，守護城市、企業與關鍵設施。
- 業務展望：
- 電子化學材料：穩定供應半導體高端製程。
- 監測系統：持續開發結構、振動、環境及地工監測智慧系統，應用於智慧城市、振動安全及地工領域，擴大業務版圖。
- 市場拓展：將結構安全及地震預警監測系統從企業市場（B2B）延伸至消費者市場（B2C）及各類商業設施與服務業場所，強化個人與社區的防災生態系統。
- 國際化：積極推動國際化與多角化經營，強化與監測廠商合作，並拓展海外代理通路。
總結
三聯科技股份有限公司在2025年前三季展現了令人鼓舞的營運成果，尤其是在電子材料事業部的強勁帶動下，整體營收和獲利均實現顯著增長。公司在半導體產業供應鏈中扮演關鍵角色，並積極拓展智慧城市與防災監測領域，這些策略與全球產業趨勢高度契合。
從股票市場潛在影響來看，三聯科技的穩健財務表現、成功的市場拓展案例以及持續的股利政策，預期將為股價提供良好支撐，並吸引具備長期投資視野的投資人。公司在防災監測領域的技術優勢與專案實績，特別是海外市場的快速成長，亦為其未來營收增長注入新的動力。然而，投資人仍需留意自動化監測事業部的營收下滑趨勢，並評估其對整體業務組合的長期影響。
對於未來趨勢的判斷，短期內，電子材料事業的持續成長和已獲取的大型監測專案將支持公司的業績表現。長期而言，隨著全球氣候變遷與基礎設施老化，對智慧監測與防災系統的需求將日益增長，三聯科技在相關技術與應用上的領先佈局，將使其具備強大的競爭優勢。公司從B2B到B2C的市場擴張，以及國際化策略，有望進一步擴大其市場份額與營收規模。
特別是對於散戶投資人而言，應密切關注電子材料事業部的景氣變化，同時觀察公司在監測解決方案領域的新興市場與B2C應用是否能有效成長。三聯科技在公司治理、研發投入及股利回饋上的穩定表現，為其增添了投資吸引力。然而，任何投資都存在風險，建議投資人應綜合評估公司基本面、產業前景及潛在風險，做出明智的投資決策。
利多與利空資訊彙整
- 利多：
- 2025年前三季營收收入年增22.78%，營業利益年增31.12%，獲利能力顯著提升。
- 電子材料事業部佔總營收90.56%，年增29.95%，為主要成長引擎。
- 海外感測與設備事業部年增32.66%，成長速度最快。
- 成功取得台鐵、阿里山林鐵地震預警設備採購案及世界銀行印尼國家地震預警系統標案，彰顯技術實力。
- 擴展監測技術應用至建築、大地、橋梁、水庫、晶圓廠及智慧城市，並規劃從B2B延伸至B2C市場。
- 榮獲多項企業獎項與公司治理評鑑肯定，提升企業形象與投資信心。
- 股東權益報酬長期穩定，股利政策穩健。
- 積極推動國際化與多角化經營，拓展海外市場。
- 利空：
- 自動化監測事業部營收年減26.36%，該業務板塊面臨挑戰。
- 營業外收入年減13.91%。
- 免責聲明中列舉的各項營運風險，如市場競爭、技術更迭、終端市場不確定性、人才流失及經濟波動等。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
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- 相關說明
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