欣厚-KY（4924）法說會日期、內容、AI重點整理
欣厚-KY（4924）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
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- 台北市中山區長安東路一段16號7樓之2(本公司會議室)
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- 自辦說明114年第三季營運成果
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以下內容由AI生成：
報告整體分析與總結
本報告為欣厚科技股份有限公司（股票代碼：4924）於2025年12月26日舉辦之法人說明會內容，主要聚焦於公司概況與2025年第三季（3Q25）的營運成果。報告內容顯示公司在過去一年經歷了資產規模縮減與季度獲利波動，然而2025年第三季展現了顯著的營運轉捩點，實現了強勁的營收增長與大幅度的虧損轉盈。
在資產負債方面，雖然總資產與股東權益呈現持續下降趨勢，反映公司規模可能有所收縮或進行資產調整，但總負債亦同步大幅減少，使負債比率降至50%，顯示財務結構趨於穩健。營運效率方面則有所提升，平均收現天數與存貨週轉天數均有效縮短。
損益表現上，3Q25的營業收入、毛利、營業淨利及本期淨利皆呈現強勁的季增與年增，特別是從前一季的虧損轉為獲利，每股盈餘也由負轉正。這項顯著的改善主要來自核心營業收入的增長、毛利率的提升，以及一筆可觀的營業外收入挹注。此外，公司產品組合亦呈現結構性變化，生質能源產品已躍升為主要營收貢獻來源。
對股票市場的潛在影響
短期影響： 2025年第三季的強勁獲利表現（特別是虧損轉盈與每股盈餘轉正）極可能對股價產生正向催化作用，引發市場短線追捧。營收成長與毛利率改善顯示基本面好轉，有望提振投資人信心。然而，由於淨利潤中包含顯著的營業外收入，市場仍會評估其核心營業利益的持續性。
長期影響： 公司從資訊科技周邊與關鍵零組件轉向生質能源產品的策略轉型，若能把握新興市場趨勢並穩定獲利，有助於建立新的成長動能，為長期發展奠定基礎。但總資產與股東權益的持續下降，以及季度獲利的較高波動性，仍可能使部分長線投資人保持觀望，等待更穩定的成長軌跡與資產規模的擴張。
對未來趨勢的判斷
- 短期趨勢： 預期未來一至兩季，若公司能維持3Q25的營運效率與核心獲利能力，且生質能源產品的需求保持強勁，短期營收與獲利有望延續正向發展。然而，3Q25的非經常性營業外收入能否持續，將是影響短期淨利潤的重要變數。
- 長期趨勢： 欣厚-KY的長期發展將高度依賴於其生質能源事業的策略佈局與市場拓展。若能成功深化此領域的競爭優勢並實現規模經濟，有望帶動公司資產與股東權益恢復成長。公司需持續關注產品組合的優化、成本控制以及擴大其核心業務的穩定盈利能力，以實現永續發展。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 獲利品質與持續性： 3Q25雖有大幅獲利，但需留意其組成。營業外收入貢獻比重較高，散戶應關注公司在核心營業項目上能否持續創造穩定的利潤，避免因非經常性收益而高估公司未來盈利能力。
- 業務轉型效益： 生質能源產品已成為主要營收來源，散戶應深入了解該產業的發展前景、市場競爭狀況以及公司在此領域的競爭力，以評估其長期成長潛力。
- 財務結構變化： 雖然負債比率下降是好事，但總資產與股東權益的持續縮減則需留意。投資人應追蹤公司是否有明確的資產活化或再投資計劃，以支撐未來成長。
- 現金流量狀況： 報告中現金及約當現金大幅減少，需進一步了解其原因，是因投資、還債，還是營運資金需求增加，這將影響公司未來的財務彈性。
- 免責聲明： 報告中強調預測性資訊存在風險且公司不負責隨時更新。散戶應謹慎解讀所有預期性資訊，並結合多方資料進行判斷。
條列式重點摘要與趨勢分析
公司概況與產品組合
- 公司基本資料（截至2025年11月30日）：
- 掛牌時間：2011年10月18日。
- 實收資本額：新台幣371,644,090元。
- 員工人數：250人。
- 主要產品：電腦週邊、關鍵零組件、生質能源燃料。
- 產品生產與銷售客戶：
- 電腦週邊及關鍵零組件：由中國南通廠生產製造，主要銷售客戶包括Chicony、WD Digital、DARFON、PRIMAX、FOXCONN、LITEON。
- 生質能源產品：由馬來工廠生產製造，主要銷售客戶為HANWA CO LTD.。
- 模具及其他產品：主要銷售客戶包括SHARP、SUNS、YAMAHA、Panasonic。
- 產品別狀況與趨勢（利多/利空判斷）：
- 生質能源產品佔比大幅提升（利多）： 該產品類別從2023年的41%大幅增長至2024年的64%，並在2025年1-9月維持60%的佔比，顯示公司業務重心已成功轉型，生質能源成為主要的營收貢獻者。
- 關鍵零組件及電腦週邊產品佔比波動： 從2023年的51%降至2024年的36%，但在2025年1-9月略回升至40%。此趨勢顯示該傳統業務的相對重要性下降。
- 家庭影音產品貢獻趨於零： 從2023年的8%在後續年度未見明顯貢獻，可能已淡出或轉型至其他類別。
財務狀況分析（資產負債表）
項目 Sep 30, 25 Dec 31, 24 Sep 30, 24 趨勢與判斷 總資產 704,966 733,447 789,852 下降趨勢（利空）： 總資產持續縮減，顯示公司規模有所收縮。 現金及約當現金 37,224 81,118 80,775 大幅減少（利空）： 從2024年底大幅減少，需關注其現金流向與運用。 總負債 353,432 378,925 430,286 持續下降（利多）： 總負債顯著減少，改善了公司的財務結構與償債壓力。 股東權益 351,534 354,522 359,566 微幅下降（利空）： 股東權益持續下降，可能與獲利不穩定或資產規模縮減有關。 平均收現天數 54 59 72 顯著縮短（利多）： 應收帳款回收效率大幅提升，營運資金週轉改善。 存貨週轉天數 38 49 59 顯著縮短（利多）： 存貨管理效率提高，銷貨速度加快。 應付帳款周轉天數 24 26 31 縮短（中性）： 支付供應商速度加快，可能影響短期流動性或表示資金充裕。 淨值（每股） 9.46 9.54 9.68 下降趨勢（利空）： 與股東權益下降趨勢一致。
- 資產及負債狀況趨勢（利多/利空判斷）：
- 負債比率下降至50%（利多）： 截至2025年9月30日，負債比率為50%，較前期（如2023年12月31日為53%）有所下降，顯示財務結構持續改善，槓桿風險降低。
- 總資產先降後升但仍處低點： 總資產在2025年第二季達到最低點後於第三季回升，但仍低於2024年的水準，表明資產規模仍處於調整階段。
- 總負債持續減少（利多）： 從2023年12月31日的383,594仟元持續下降至2025年9月30日的353,432仟元，減少了公司債務負擔。
獲利能力分析（綜合損益表）
項目 3Q/25 2Q/25 3Q/24 QoQ (%) YoY (%) 趨勢與判斷 營業收入 221,260 179,515 174,217 23.25% 27.00% 強勁成長（利多）： 營收季增與年增均顯著，顯示市場需求回溫或公司產品競爭力提升。 營業毛利 48,869 33,982 39,170 43.81% 24.76% 大幅增長（利多）： 毛利顯著提升，獲利能力改善。 營業毛利率 22.09% 18.93% 22.48% +3.16 pp -0.39 pp 季增顯著（利多）： 毛利率從前一季低點強勁反彈，顯示成本控制或產品組合優化。 營業淨利 5,866 (4,211) (6) 239.30% 97866.67% 虧轉盈（強烈利多）： 從2Q25的大幅虧損轉為3Q25的獲利，營運效率顯著改善。 營業淨利率 2.65% -2.35% 0.00% +5.00 pp +2.65 pp 轉負為正（利多）： 顯示核心業務已能產生利潤。 營業外收入及(支出) 11,934 2,358 (5,762) 406.11% 307.12% 大幅增加（利多但需留意）： 顯著貢獻當期淨利，但需評估其持續性。 稅前淨利 17,800 (1,853) (5,768) 1060.60% 408.60% 由虧轉盈並大幅成長（強烈利多）： 綜合營運及業外收益帶動整體獲利改善。 本期淨利 17,492 (7,280) (5,770) 340.27% 403.15% 由虧轉盈並大幅成長（強烈利多）： 公司整體獲利能力顯著提升。 淨利率 7.91% -4.06% -3.31% +11.97 pp +11.22 pp 由負轉正（利多）： 獲利能力大幅改善。 每股虧損/盈餘 0.47 -0.20 -0.16 335.00% 393.75% 由虧轉盈（強烈利多）： 對股東而言是關鍵性的正面訊號。
- 各季營收及毛利狀況趨勢：
- 營收波動中向上： 2024年第四季營收達高峰（231,073仟元），2025年第一季下滑後，第二、三季逐步回升，3Q25營收為221,260仟元，顯示營收有週期性波動但整體呈現回升趨勢。
- 毛利創近期新高（利多）： 2025年第三季營業毛利達48,869仟元，為近五季最高，且毛利率回升至22%，顯示獲利能力改善。
- 各季獲利狀況趨勢：
- 獲利劇烈波動後強勁轉盈（強烈利多）： 公司在2024年第三季至2025年第二季期間經歷虧損，其中2Q25虧損達7,280仟元。然而，在2025年第三季卻實現了17,492仟元的淨利潤，創下近五季最佳表現，顯示公司營運在當季出現重大突破。
總結
欣厚-KY的2025年第三季財報展現了顯著的營運轉機。公司在營收和獲利能力上實現了大幅度改善，擺脫了前幾季的虧損困境，每股盈餘由負轉正，對市場而言是一個強烈的利多訊號。財務結構趨於穩健，負債比率下降，營運效率也同步提升。此外，生質能源產品的貢獻大幅增加，顯示公司在業務轉型上取得初步成功。
然而，投資人仍需留意總資產與股東權益的持續縮減，以及現金部位的大幅下降。3Q25的亮眼獲利包含較高比例的營業外收入，其持續性有待觀察，這使得核心營業利益的穩定成長將成為未來股價表現的關鍵。儘管短期內市場可能因優異財報而反應積極，但長期來看，公司必須證明其生質能源業務的長期成長潛力，並穩定核心業務的獲利能力，方能確保永續發展並持續為股東創造價值。
散戶投資人應特別關注公司未來季度獲利的穩定性，仔細分析非經常性收入的影響，並審慎評估其在生質能源領域的競爭優勢與市場風險。建議在投資前進行充分的研究與風險評估，並將目光放在公司能否持續提升核心營業利潤與資產規模的成長上。
之前法說會的資訊
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