華廣（4737）法說會日期、內容、AI重點整理

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華廣（4737）法說會日期、直播、報告分析

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台北君悅酒店(台北市信義區松壽路2號)
相關說明
本公司受邀參加統一證券舉辦之法人說明會，說明產業及營運概況
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本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

華廣生技2024法人說明會重點摘要與投資分析

前言分析：

華廣生技（4737）於2024年12月6日舉辦法人說明會，從簡報內容來看，公司正積極轉型，從傳統血糖監測（BGM）轉向連續血糖監測（CGM）和拋棄式胰島素注射泵（Patch Pump），試圖打造一個以使用者為中心的糖尿病服務生態系。從全球趨勢來看，CGM的市場潛力巨大，且公司在CGM領域已獲得多項獎項肯定，這對公司未來的發展是利好的。

然而，從財務數據來看，公司近年營收和獲利波動較大，2024年前三季甚至出現虧損，需要特別關注公司轉型策略的執行成效和對獲利的影響。對散戶投資人而言，在投資前需要充分了解公司的基本面、產業趨勢以及潛在風險。

摘要內容

  • 公司轉型： 華廣從血糖監測（BGM）轉向連續血糖監測（CGM）和拋棄式胰島素注射泵（Patch Pump）。
  • 產品策略： 建立包含POCT Meter、Mobile DMS、SMBG APP、CGM和Patch Pump的血糖管理生態系統。
  • CGM產品： "瑞特安活"連續葡萄糖監測器已在台灣上市，並獲得2024台北生技獎金獎和2025台灣精品獎金質獎。
  • 技術優勢： CGM生產工藝複雜，華廣具備自主開發的自動化生產設備和智能化製程管控系統，申請多項國際專利。
  • 市場趨勢： 全球血糖檢測產業典範轉移，CGM市場規模預計將持續擴大，並超越BGM市場。
  • 營收分析：
    • 2024年Q3營收4.88億元，較2023年同期增加14.8%。
    • 2024年Q1~Q3累計營收較去年同期增加13%。
  • 銷售區域： 營收主要來自歐洲、非洲、美洲、中國和亞洲，其中亞洲包含台灣。
  • 產品銷售佔比：
    • 試片材料到客戶當地組裝生產佔比增加到26%。
    • 血糖機（Meter）佔比約12%~15%。
    • 血糖試片（Strips）佔比約61%~84%。

數字趨勢分析

  • 營收趨勢： 2019年至2023年營收呈現波動，2022年達到高峰，但2023年下滑。2024年前三季營收為14.31億元，已可推測2024全年有可能低於2022。
  • 毛利率趨勢： 毛利率相對穩定，維持在40%以上，但2023年和2024年前三季略有下降，需要關注是否與產品結構變化有關。
  • 淨利率趨勢： 淨利率波動較大，2024年前三季出現虧損，需關注公司轉型對獲利的影響。
  • 美國市場變化： 美國Medicare對BGM的支付金額持續下降，對CGM的支付金額快速上升，顯示市場對CGM的需求強勁。

表格趨勢分析 (USA Medicare Part B Utilization)

由美國聯邦醫療保險Medicare的數據顯示了BGM和CGM市場的典範轉移。趨勢如下：

  • Blood Glucose/Reagent Strips (血糖試紙)： 2008年到2012年大致呈現成長，隨後快速崩跌，表明傳統血糖監測方式需求大幅度降低。
  • Blood Glucose Monitor (血糖機)： 與試紙趨勢類似，持續降低。
  • CGM Supply Allowance (CGM耗材)： 從2017年開始，呈現爆發性成長，意味著CGM使用量快速增加。
  • CGM Receiver/Monitor (CGM接收器)： 同樣呈現成長趨勢，但成長幅度不如耗材。

簡而言之，BGM相關產品的需求正在快速萎縮，而CGM相關產品的需求則呈現爆發性成長。這強烈暗示了糖尿病照護市場正在經歷從傳統血糖監測到連續血糖監測的轉變。

影響與投資建議

市場影響：

  • 利多： 公司轉型CGM市場，符合全球趨勢，且已獲得獎項肯定，有助於提升品牌形象和市場佔有率。
  • 隱憂： 財務數據顯示公司近年獲利波動較大，轉型是否能帶動營收和獲利成長仍待觀察。

股價預測：

  • 短期： 法說會訊息可能對股價產生短期刺激，但需關注實際營收和獲利表現。
  • 長期： 公司在CGM市場的發展潛力巨大，若能成功轉型並擴大市場佔有率，長期股價可望成長。

投資人注意事項：

  • 基本面分析： 深入了解公司的產品、技術、市場定位和競爭優勢。
  • 財務風險： 關注公司的營收、獲利和現金流狀況，評估財務風險。
  • 產業趨勢： 掌握糖尿病照護產業的發展趨勢，特別是CGM市場的潛力。
  • 技術風險： CGM技術不斷發展，公司需要持續投入研發，保持技術領先地位。
  • 轉型風險： 公司轉型過程中可能面臨挑戰，需關注公司是否能成功克服困難，實現轉型目標。

給散戶的建議：

華廣生技正處於轉型期，雖然CGM市場前景看好，但公司短期內仍面臨獲利壓力。對散戶而言，在投資前應做好功課，審慎評估風險。可以關注公司後續的營收、獲利和產品發展情況，再做決定。不建議過度追高，可考慮分批進場，長期持有。

結語分析：

總體來說，華廣生技的轉型方向是正確的，CGM市場也具有很大的成長空間。然而，投資者需要留意公司轉型過程中的風險，特別是獲利能力能否提升。對散戶投資者而言，建議深入研究公司基本面，並密切關注其財務表現和市場動態，謹慎做出投資決策。