崇友（4506）法說會日期、內容、AI重點整理
崇友（4506）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 櫃買中心11樓多功能資訊媒體區(地址:台北市羅斯福路二段100號11樓)
- 相關說明
- 本公司受邀參加櫃檯買賣中心舉辦之「業績發表會」，說明本公司營運概況。
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- PDF簡報
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- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
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以下內容由AI生成：
前言：崇友(4506)法說會簡報分析與投資建議
這份文件是崇友實業股份有限公司在2024年11月25日舉行的法人說明會簡報。作為一家在台灣股市上市的公司，崇友(4506)的這份報告對於評估其基本面、預測股價走勢至關重要。我將會深入分析這份簡報，包括公司簡介、財務表現、未來展望以及ESG（環境、社會和公司治理）實踐，以期為投資者提供有價值的資訊，尤其是廣大的散戶投資人。本次分析旨在發掘這份報告所暗示的短期和長期趨勢，並判斷各項資訊對於股價的影響，並且將參考報告中的內容，但不會憑空想象。
報告重點摘要：
- 公司簡介
- 成立於1974年，資本額為新台幣17.70億元。
- 生產基地包括台灣楊梅廠和上海嘉定廠。
- 員工總數1,446人，年電梯產量3,000台。
- 自有品牌包括「崇友」和「堅尼西斯」，並代理其他品牌。
- 擁有專業人力證照：升降機裝修乙級501人（51%），升降機裝修丙級487人（49%）。
- 綜合性實績 (財務表現)
- 近三年簡明損益表 (單位：新台幣仟元)
項目 1-3Q/24 1-3Q/23 YoY 2023 2022 2021 營業收入 3,904,298 3,985,334 -2.03% 5,268,255 4,739,507 4,605,023 營業毛利 1,308,774 1,201,571 8.92% 1,530,270 1,405,425 1,417,664 毛利率 33.52% 30.15% — 29.05% 29.65% 30.79% 營業費用 469,448 424,065 10.70% 561,913 547,970 529,530 營業淨利(損) 839,326 777,506 7.95% 968,357 857,455 888,134 營業利益率 21.50% 19.51% — 18.38% 18.09% 19.29% 營業外收入及支出 84,608 124,923 -32.27% 143,018 175,552 80,597 稅前淨利 923,934 902,429 2.38% 1,111,375 1,033,007 968,731 稅前淨利率 23.66% 22.64% — 21.10% 21.80% 21.04% 本期淨利 747,623 728,075 2.68% 895,062 847,811 777,883 EPS(元) 4.22 4.11 2.68% 5.06 4.79 4.39 從損益表可以觀察到，崇友2024年前三季的營業收入略有下降(-2.03%)，但營業毛利和營業淨利均呈現成長趨勢（分別為8.92%和7.95%），代表公司在成本控制和效率提升上有所進步。惟需注意的是，營業外收入及支出大幅下降(-32.27%)，顯示業外收益減少，可能受到投資或其他非核心業務的影響。
- 產品比重與毛利率
勞務收入和電梯收入是主要營收來源，近幾年都呈現成長趨勢。特別是毛利率，從2019年的30.10%上升到2024年前三季的33.52%，顯示產品組合和定價策略有所改善。觀察報告中的長條圖，2024年前三季的毛利率是近幾年來的新高點。
- 大型建案
大型建案營收佔比波動較大，反映建案完工時程的不確定性。報告中列出了一系列進行中的大型建案，遍布台灣各地，包含集合住宅、廠辦大樓、捷運站、飯店以及公共住宅等。
- 新梯出貨與房市景氣
簡報中新梯銷售數量和房市建案完工件數的比較，顯示兩者具有一定的正相關性。近年來，新梯銷售數量大致呈現增長趨勢，與房市景氣的熱絡程度相符。不過，2024年前三季的新梯銷售數量較前幾年略有下降，可能反映房市景氣的短期波動。
- 成長動能
集合/個人住宅佔比持續上升，辦公大樓/百貨/飯店的佔比則略有下降，醫療機構/文教機構及廠辦佔比也略微下滑，此結構優化有助於提升獲利能力。汰舊換新業務保持良好動能，銷售金額逐年增長。維修保養業務持續穩定成長，提供公司穩定的現金流。
- 未來展望
- 政府對於電梯安全法規越趨嚴謹，有助於提升維保收入。
- 崇友旗下品牌需汰舊換新電梯台數達11,100台，汰舊換新業務有成長空間。
- 高樓層建案需求持續提升，有助於帶動高端品牌-堅尼西斯之市佔率，並進一步優化整體毛利結構。
- 全台新建案推案量持續提升，對於具有一定規模的供應夥伴佔據較高競爭利基。
- 公司持續推動電梯智能化，包括AI人臉辨識技術和群眾密度感知系統，提升搭乘便利性和效率。
- 公司領先打造雲端電梯監控系統，推出電梯健保即時回饋系統。
- 股利政策
- 公司每年配發近7成以上之股利政策，2023年配發每股4.0元現金股利。
- 從簡報中提供的圖表資訊中可以觀察到，公司近年來的ROE、ROA表現均相當穩健。
- ESG 企業永續經營
- 公司在社會公益、公司治理和環境保護方面都有積極作為，並獲得多項獎項肯定。
- 綠色節能智慧電梯三度獲頒台灣精品獎。
詳細分析與投資建議：
崇友實業這份法說會簡報呈現了一家穩健成長且積極轉型的電梯公司。從財務數據來看，雖然短期營收略有下滑，但透過成本控制和產品組合優化，毛利率和營業淨利均有所提升，表示其經營效率有所改善。惟須注意營業外收支的下降，這可能會對獲利產生負面影響，需要密切關注其原因和未來的發展趨勢。
崇友的成長動能主要來自三個方面：案源優化、汰舊換新和維修保養業務。集合住宅佔比的提高反映了台灣房地產市場的結構性變化，公司透過擴展商辦案源來平衡風險，策略正確。汰舊換新業務的快速增長是另一個亮點，顯示電梯安全意識的提升和政府法規的推動正在創造新的市場機會。此外，維修保養業務的穩定增長提供了公司穩定的現金流，降低了營運風險。
展望未來，崇友將受益於政府對於電梯安全法規的加強和高樓層建築的增加。高端品牌「堅尼西斯」市佔率的提升將有助於優化毛利結構，提升整體獲利能力。此外，崇友在電梯智能化方面的投入，例如AI人臉辨識和群眾密度感知系統，使其在市場上具有領先優勢，這也有助於提高產品的附加價值和客戶忠誠度。再者，近年全台新建案推案量持續提升，對於具有一定規模的供應夥伴佔據較高競爭利基，因此崇友也能夠分到一杯羹。
投資人應關注的重點：
- 營收結構的變化：
密切關注集合住宅、商辦和其他類型建案的營收佔比變化，以評估公司在不同市場的競爭力。並進一步了解毛利率較高的建案類型的營收佔比是否擴大。
- 汰舊換新業務的成長：
持續追蹤汰舊換新業務的銷售數據和市場佔有率，判斷其是否能維持高成長。並且追蹤公司是否有擴大汰舊換新業務的計畫（例如增加人手等等）。
- 智能化轉型：
觀察公司在電梯智能化方面的投入和產出，評估其是否能帶來實質的效益和競爭優勢。看看公司是否有採用AI技術以提升維修效率、客戶服務以及電梯使用效率等等。
- ESG 實踐：
關注公司在環境保護、社會責任和公司治理方面的表現，這不僅能提升企業形象，也能降低營運風險。追蹤公司是否有持續節能減碳、關懷弱勢以及精進公司治理。
- 追蹤原物料價格：
鋼鐵是電梯的主要材料，原物料價格的波動會直接影響公司的成本結構。密切關注鋼鐵價格的走勢，有助於了解公司的獲利空間是否會受到擠壓。如果鋼價上漲，可能會壓縮公司的毛利率，影響獲利表現。
總結：
崇友實業在電梯產業深耕多年，具備穩定的基本面和良好的發展前景。在臺灣房地產市場的持續發展和政府政策的支持下，汰舊換新業務可望成為其主要的增長動力。此外，公司在智能化和 ESG 方面的努力也將有助於提升其競爭力和永續發展能力。整體而言，這份簡報顯示崇友是一家值得長期關注的優質企業。
對股票市場的影響：
基於以上分析，我認為這份報告對崇友的股票市場可能產生以下影響：
- 短期：簡報中規中矩，短期內股價可能維持穩定，除非有重大突發事件或市場情緒轉變。
- 長期：隨著汰舊換新業務的持續成長和智能化轉型的推進，以及新建案數量維持高檔，股價可望穩健上漲，公司朝向精實轉型的策略有助於提升企業的價值。