健信（4502）法說會日期、內容、AI重點整理
健信（4502）法說會日期、直播、報告分析
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健信科技工業股份有限公司法人說明會重點摘要 (2022年12月21日)
公司簡介
- 成立於1978年，前身為源恆工業股份有限公司，1995年上櫃（股票代號：4502）。
- 主要營業項目為鋼圈、鋁合金輪圈的製造、加工和出口。
- 生產基地：台灣彰濱廠 (57,251㎡)、中國蘇州廠 (68,000㎡)。
- 客戶群包含Rivian, BMW, Aston Martin, McLaren, Roush, Suzuki, Subaru, 中華, 裕隆, 納智捷, Volvo, Polestar, GM, Karma等車廠，以及北美AM市場。
- 產品應用涵蓋商用車、無動力車輛、一般乘用車、電動車和豪華車。
經營績效
季度簡易合併損益表（單位：新台幣仟元）
項目 2022年7~9月 2022年4~6月 2022年1~3月 2022年合計 2021年7~9月 2021年4~6月 2021年1~3月 2021年合計 差異 營業收入 421,831 364,673 351,308 1,137,812 412,777 328,338 381,037 1,122,152 15,660 毛利率 14.50% 17.72% 12.57% 14.94% 7.79% 3.33% 4.79% 5.47% 稅前淨利 ( 損 ) 4,730 6,370 -7,124 3,976 -29,482 -44,966 -35,363 -109,811 113,787
- 2022年前三季累計營收略高於2021年同期。
- 毛利率顯著提升。
- 稅前淨利由虧轉盈，改善顯著。
廠別營收損益比較表（單位：新台幣仟元，2022年1-9月 vs. 2021年1-9月）
類別 2022年1-9月健信 2022年1-9月源成鋁 2022年1-9月合併累計 2021年1-9月健信 2021年1-9月源成鋁 2021年1-9月合併累計 差異變化 營業收入 480,624 657,188 1,137,812 460,550 661,603 1,122,153 15,659 毛利率 17.98% 12.71% 14.94% 9.26% 2.82% 5.47% 稅前淨利(損) 14,619 (7,504) 7,115 (40,400) (77,419) (117,819) 124,934
- 健信（台灣）和源成鋁（蘇州）的營收大致持平。
- 健信的毛利率明顯高於源成鋁，且相較去年同期增長顯著。
- 健信稅前淨利轉虧為盈，而源成鋁虧損有所收窄，合併後集團稅前淨利顯著提升。
重要合併資產負債變化（2022/9/30 vs. 2021/9/30，單位：新台幣仟元）
項目 2022/9/30 金額 2022/9/30 % 2021/9/30 金額 2021/9/30 % 增(減) 金額 增(減) % 現金及約當現金 284,776 10.77% 239,839 10.24% 44,937 18.74% 應收帳款及票據 337,683 12.77% 364,294 15.56% (26,611) -7.30% 存貨 479,826 18.15% 284,791 12.16% 195,035 68.48% 不動產、廠房及設備 1,155,506 43.71% 1,178,381 50.32% (22,875) -1.94% 短期借款 676,157 25.58% 624,533 26.67% 51,624 8.27% 長期借款 870,482 32.93% 817,589 34.92% 52,893 6.47% 權益總額 683,726 25.87% 459,174 19.61% 224,552 48.90%
- 現金及約當現金增加。
- 應收帳款略為減少。
- 存貨大幅增加。
- 不動產、廠房及設備略微減少。
- 短期借款與長期借款均增加。
- 權益總額顯著增加。
財務比率
項目 2022.9.30 2021.9.30 增加(減少) 流動比率 119% 95% 24% 負債比率 74% 80% -6%
- 流動比率提升。
- 負債比率下降。
現金流量
項目 2022.9.30 2021.9.30 期初現金 258,559 319,129 營業活動之 淨現金流 入(出 ) (82,616) (156,153) 投 資活 動之 淨現 金流 入(出 ) (69,510) (61,406) 籌 資活 動之 淨現 金流 入(出 ) 159,935 138,307 匯 率 影 響 數 18,408 (38) 本 期 現 金 增 減 數 26,217 (79,290) 期 末 現 金 284,776 239,839
- 營業活動和投資活動均為淨現金流出。
- 籌資活動為淨現金流入。
- 本期現金增加。
營收類別比重
- 輪圈佔營收的絕大部分，2022年1-9月佔92%。
地區別銷貨收入
- 美國為主要市場，2022年1-9月佔57%。
- 中國市場佔24%。
- 台灣市場佔14%。
未來展望
- 2023、2024年將持續增加歐美車廠客戶數量，分散風險。
- 蘇州、台灣工廠設備升級完畢，將改善製程並提升產品質量，優化成本。
- 持續與車廠進行複合材料及鍛造鎂合金輪圈開發驗證，目標成為業界領頭羊。
分析與總結
健信科技工業股份有限公司的法人說明會簡報顯示，公司在2022年前三季的營運狀況有所改善。儘管營收與去年同期相比變化不大，但毛利率顯著提升，並實現了稅前淨利的轉虧為盈。
從廠別營收損益比較來看，台灣廠（健信）的毛利率表現優於蘇州廠（源成鋁），並且獲利能力有明顯提升。合併資產負債表顯示，公司增加了存貨和借款，權益總額也大幅增加，反映出公司可能正在擴大生產規模或進行投資。
從市場別的營收比重來看，美國市場是健信的主要收入來源，中國市場也佔據相當比例。然而，公司也意識到過度集中於單一市場的風險，因此計劃在未來增加歐美車廠的客戶數量，以降低對單一市場的依賴。
公司在簡報中提到，已完成蘇州和台灣工廠的設備升級，預期將有助於改善製程、提升產品品質並優化成本。此外，公司還積極投入複合材料和鍛造鎂合金輪圈的開發，目標成為高性能輪圈領域的領導者。
對股票市場的影響與未來趨勢評估：
從基本面來看，健信科技工業股份有限公司的財務數據呈現向好的趨勢。毛利率的提升和稅前淨利的轉正，顯示公司的盈利能力正在改善。同時，公司積極進行設備升級和產品開發，有助於提升其競爭力並開拓新的市場機會。
考慮到全球汽車產業正朝向電動化和輕量化發展，健信科技工業股份有限公司在電動車和高性能輪圈領域的佈局，有望使其受益於產業趨勢。此外，公司分散市場風險的策略也有助於提升其營運的穩定性。
投資人應關注的重點（特別是散戶）：
- 毛利率的持續性： 檢視公司能否持續維持或進一步提升毛利率，這是衡量公司產品競爭力和成本控制能力的重要指標。
- 新客戶開發進度： 密切關注公司在新客戶開發方面的進展，特別是在歐美市場。客戶多元化有助於降低公司對單一客戶或市場的依賴。
- 新產品開發成果： 公司在複合材料和鍛造鎂合金輪圈的開發進度，以及這些新產品的市場接受度，將影響公司未來的成長潛力。
- 原物料和匯率波動風險： 如同免責聲明所述，留意原物料價格和匯率波動對公司獲利的影響。
- 關注同業競爭： 持續關注競爭對手的動態，了解市場競爭格局的變化。
- 庫存管理： 注意存貨的周轉率與水位是否過高，避免過多的存貨影響公司的資金效率。
總體而言，健信科技工業股份有限公司的發展前景值得期待。投資者應密切關注公司的財務表現、客戶拓展、產品創新和風險管理等方面，並根據自身的投資目標和風險承受能力做出明智的決策。