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杏一（4175）法說會日期、直播、報告分析

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杏一醫療 (4175) 2024年法人說明會重點摘要與分析 (發佈日期: 2024-09-06)

報告分析與總結:

這份法人說明會簡報涵蓋了杏一醫療在2024年的營運狀況、發展策略以及未來的展望。簡報內容顯示杏一在門市擴張、營收成長、會員服務數位轉型及ESG方面皆有著墨。尤其著重會員經濟，透過數位工具深耕既有客戶，並導入新服務模式。

然而，從簡報中的稅後淨利和EPS的數據來看，2024年度Q1和Q2的表現相較於往年有所下滑，這是投資人需要關注的地方。大陸地區的營收也呈現下降趨勢。儘管公司持續擴展通路、提升會員服務，但獲利能力可能面臨挑戰。

總結來說，杏一醫療正積極轉型，強化通路競爭力並發展數位會員服務，但短期內的獲利壓力需要關注。

對股票市場的影響與未來趨勢評估:

這份報告對股票市場的影響，取決於投資人如何解讀杏一的策略轉型和當前財務表現。

  • 短期趨勢: 由於稅後淨利和EPS的數據下滑，短期內可能對股價造成壓力。投資人可能會觀望杏一是否能有效改善獲利能力。同時大陸地區營收的下降也可能增加市場的疑慮。
  • 長期趨勢: 長期來看，杏一在銀髮與長照市場的佈局，以及數位轉型策略，若能成功提升會員忠誠度和消費，將有助於公司營收和獲利的回升。此外，杏一在ESG方面的努力，有助於提升企業形象，吸引注重永續經營的投資人。

資訊利多與利空:

利多:

  • 門市擴張: 門市數量持續增長，顯示公司持續擴大市場覆蓋率。(雖然報告中醫院門市的數量有稍微下降)
  • 營收成長: 整體營收呈現成長趨勢，特別是近年來，儘管2023年度Q1-Q2相比前一年略有下降，但隨即在2024年回升。
  • 會員服務升級: 透過數位工具和OMO模式，提升會員服務，有助於鞏固客戶忠誠度和消費。
  • ESG表現: 在公司治理、社會參與和永續環境方面獲得肯定，有助於提升企業形象。

利空:

  • 稅後淨利下滑: 2024年度Q1和Q2的稅後淨利相較於往年明顯下滑，值得關注。
  • EPS下滑: 與稅後淨利趨勢相同，每股盈餘(EPS)也呈現下滑趨勢。
  • 大陸地區營收下降: 大陸地區的營收呈現下降趨勢，可能影響整體營收表現。

投資人應注意的重點:

  • 獲利能力: 密切關注杏一醫療是否能有效改善獲利能力，特別是稅後淨利和EPS的表現。
  • 大陸地區市場: 注意大陸地區營收是否能止跌回升。
  • 數位轉型: 評估杏一醫療的數位轉型策略是否能成功提升會員忠誠度和消費。
  • 銀髮與長照市場: 關注杏一醫療在銀髮與長照市場的佈局是否能帶來長期效益。

重點摘要

  • 公司簡介:
    • 成立於1990年，實收資本額4.22億，員工人數1913人，門市據點328家，商場據點27座，會員總數424萬。
    • 以醫院服務為核心，進行產業鏈延伸，門市跨足醫院和社區。
  • 門市據點:
    • 2024年Q2，醫院型門市226家，社區型門市88家，商場23座 (僅計算台灣)。
    • 近年來，社區型門市數量呈現成長趨勢，但醫院型門市數量略微下降。
  • 合併營收:
    • 2024年度Q1-Q2合併營收為37.77億元，較去年同期成長5.18%。
    • 長期來看，合併營收呈現成長趨勢。
  • 毛利率:
    • 2024年度Q1毛利率為30.46%，Q2毛利率為29.14%。
    • 毛利率相對穩定，近幾年維持在30%左右。
  • 稅後淨利:
    • 2024年度Q1稅後淨利為(2,102)仟元，Q2為(7,582)仟元。
    • 2024年前兩季的稅後淨利相較於往年明顯下滑。
  • EPS (每股盈餘):
    • 2024年度Q1 EPS為(0.05)元，Q2為(0.19)元。
    • EPS呈現下滑趨勢，反映了獲利能力的下降。
  • 大陸地區營收:
    • 2024年度Q1大陸地區營收為47,933仟元，Q2為47,822仟元。
    • 大陸地區營收呈現下降趨勢。
  • 股利政策:
    • 以現金股利為主。
  • ESG:
    • 多次榮獲公司治理前5%、前20%殊榮。
    • 在社會參與和永續環境方面皆有投入。
  • 未來展望:
    • 聯手供應商和代理產品，提升商品競爭力。
    • 提升通路會員服務，鞏固高忠實客群。
    • 數位工具功能導入，整合創造會員價值。

結語:

杏一醫療正處於轉型期，積極發展數位會員服務，並擴展在銀髮和長照市場的佈局。然而，短期內獲利能力面臨挑戰。投資人在評估是否投資杏一醫療時，應密切關注其獲利改善情況、大陸地區市場表現以及數位轉型策略的成效。散戶投資人尤需謹慎評估自身風險承受能力，不宜過度追高。