嘉晶（3016）法說會日期、內容、AI重點整理

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嘉晶（3016）法說會日期、直播、報告分析

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地點
KGI凱基證券總部大樓 (台北市明水路700號)
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本公司受邀參加凱基證券於113年09月11日舉辦之法人說明會，說明公司營業成果及營運展望。
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以下內容由AI生成：

嘉晶 (3016) 法人說明會重點摘要 (2024-09-11)

整體分析與總結：

本次嘉晶的法人說明會主要聚焦於113年上半年的財務報告、營運概況及未來的營運展望。從報告中可見，公司營收受到整體經濟環境及客戶庫存調整的影響，呈現衰退，但在化合物磊晶 (GaN, SiC) 方面，由於AI伺服器及節能減碳的需求帶動，仍有顯著成長。公司積極開發8吋GaN及SiC磊晶，預計在明年開始小量量產，這將有助於擴大市場佔有率，且歐美客戶因受惠於AI server 增加幅度相對較大。

就股票市場的影響而言，短期內，市場可能對營收衰退感到擔憂，但長期來看，公司在化合物磊晶的發展及新產品的推出，具有成長潛力。投資人，尤其是散戶，應關注公司在8吋磊晶的量產進度，以及化合物磊晶的營收占比是否持續提升。整體而言，我認為這份報告呈現的是一個短期挑戰與長期機會並存的局面。公司在積極轉型，朝向高成長的化合物半導體領域發展，若能成功量產8吋磊晶，並擴大在AI及電動車等市場的應用，股價具有成長空間。

對股價的潛在影響與趨勢預測：

  • 短期趨勢：可能呈現震盪整理格局。市場一方面擔憂營收衰退和市場不確定性，另一方面期待化合物磊晶的成長。
  • 長期趨勢：如果嘉晶能成功擴大在GaN和SiC市場的佔有率，特別是在AI伺服器和電動車等高成長領域，股價具有長期上升的潛力。

投資人應關注的重點：

  • 化合物磊晶（尤其是GaN和SiC）的營收占比及成長率。
  • 8吋GaN及SiC磊晶的量產進度及客戶驗證情況。
  • AI伺服器、電動車及其他新興應用市場的需求變化。

總體來說，我認為嘉晶的轉型方向正確，但需要時間來實現。投資人應保持耐心，並密切關注公司的技術進展及市場動態。

條列式重點摘要：

  1. 財務表現：
    • 2024上半年營收為新台幣2,078,019千元，相較於2022及2023全年營收衰退。
    • 毛利率下降：從2022年的19%降至2024上半年的10%。
    • 每股盈餘：從2022年的2.38元降至2024上半年的0.66元。
  2. 資產負債：
    • 總資產維持在70億元左右。
    • 負債比率：2024年上半年為30%。
    • 每股淨值：從2023年6月30日的16.64元增至2024年6月30日的17.13元。
  3. 營收組成：
    • 整體營收YoY衰退4%。
    • 矽磊晶 YoY -12%，但第二季起有止跌緩慢回升的趨勢。
    • 化合物磊晶 YoY +51%。
    • GaN 磊晶 YoY +38%，受益於AI server需求增加。
    • SiC 磊晶 YoY +59%，但第二季度受到大陸市場內捲的影響。
  4. 產品應用別：
    • 矽磊晶應用中，SBD（蕭特基二極體）仍處於低迷，其他應用逐漸恢復。
  5. 區域別：
    • 台灣銷售逐漸恢復。
    • 日本市場第二季萎縮，主要因為SiC營收下降。
    • 歐美客戶受惠於AI server增加，幅度相對較大。
  6. 營運展望：
    • 客戶持續調整庫存，第二季起有止跌回升，下半年審慎樂觀。
    • 8吋GaN磊晶：小量試量產中。
    • 8吋SiC磊晶：第三季度完成製程開發，預計第四季度開始送樣，期望明年小量量產。
    • 預計矽磊晶需求將逐漸恢復。
    • 化合物磊晶營收將隨著產能、客戶數量及需求增加逐步成長，GaN和SiC將會被應用在電動車、AI及資料中心、人形機器人等領域。

報告分析：

營收與獲利能力：

從財務數據來看，嘉晶2024上半年的營收和獲利能力相較於前兩年有所衰退，主要原因可能是受到全球經濟不確定性、客戶庫存調整及市場競爭加劇的影響。毛利率的下滑顯示產品的平均售價可能面臨壓力。

化合物磊晶的成長：

報告中一個值得關注的亮點是化合物磊晶（GaN和SiC）的強勁成長。這反映了嘉晶在這些高成長領域的策略佈局正在產生效益。GaN磊晶受益於AI伺服器的需求增加，而SiC磊晶則在電動車等應用中具有優勢。

新產品的開發：

嘉晶積極開發8吋GaN和SiC磊晶，這是一個重要的里程碑。更大的晶圓尺寸有助於提高生產效率和降低成本，從而提升競爭力。預計明年小量量產，若能順利進行，將為公司帶來新的成長動能。

市場區域：

不同區域市場的表現有所差異。台灣市場逐漸恢復，歐美市場受惠於AI伺服器的需求增加，而日本市場則因SiC營收下降而萎縮。公司應加強對不同市場的分析，制定更有針對性的銷售策略。

基本面利多與利空：

利多：

  • 化合物磊晶（GaN和SiC）的強勁成長。
  • 8吋GaN和SiC磊晶的開發進展順利。
  • AI伺服器及電動車等高成長市場的需求增加。

利空：

  • 整體營收衰退。
  • 毛利率下滑。
  • 客戶庫存調整及市場不確定性。
  • 大陸市場的競爭加劇。

Disclaimer: 以上分析僅供參考，不構成任何投資建議。投資人應自行判斷並承擔風險。