晶豪科（3006）法說會日期、內容、AI重點整理
晶豪科（3006）法說會日期、直播、報告分析
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報告整體分析與總結
這份由晶豪科技股份有限公司（股票代碼：3006）發布的法人說明會資料，主要呈現了公司於2025年第三季的營運概況、財務表現，並對未來趨勢進行了回顧與展望。報告整體展現了公司經歷2025年第二季的低谷後，於第三季實現顯著的營運復甦，同時對短期未來（2025年第四季至2026年上半年）抱持樂觀態度。
對報告的整體觀點
報告揭示晶豪科在2025年第三季的營運表現強勁反彈，多項關鍵財務指標呈現季對季（QoQ）的顯著改善。營業收入實現正成長，毛利率大幅回升，營業利益的虧損顯著收窄，並在業外收益的助益下，稅前淨利與稅後淨利由虧轉盈。公司將此歸因於市場量價齊升帶動的本業改善，以及有利的市場結構變化，如傳統DRAM庫存恢復健康、AI應用帶動非HBM記憶體需求、以及消費性產品市場的復甦跡象。此外，公司亦積極佈局未來，推出aiPIM架構並進入研發設計階段，顯示其對新技術發展的投入。
對股票市場的潛在影響
這份報告對晶豪科的股票市場而言，預期將產生正面（利多）的影響。 Q3'25強勁的季對季復甦、本業有望在Q4'25轉虧為盈的預期，以及對2026年上半年樂觀的展望，皆為市場提供了明確的轉捩點信號。記憶體市場基本面的改善，特別是傳統DRAM的供需平衡與價格上揚，應能提振投資人信心。儘管與去年同期相比（YoY）的盈利能力仍有待提升，但走出谷底並呈現V型反轉的趨勢，通常會受到市場的積極追捧。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢（2025年第四季至2026年上半年）： 報告明確指出Q4'25營運趨勢將維持，本業預計單季轉虧為盈，且2026年上半年展望樂觀。這表明公司預期在接下來的1-2個季度將持續改善，盈利能力有望進一步提升。整體而言，短期趨勢為正面。
- 長期趨勢： 傳統DRAM市場的結構性變化，包括國際大廠將產能轉向HBM及DDR5/LPD5，以及非HBM產能近年未明顯擴充，對晶豪科等專注於傳統DRAM及周邊記憶體的廠商形成有利的競爭環境。AI應用從雲端擴散至邊緣設備，以及消費性產品的復甦，也為晶豪科的多元產品組合帶來長期需求增長潛力。aiPIM架構的研發投入，顯示公司正努力在AI時代尋求新的成長點。因此，長期趨勢亦可視為謹慎樂觀。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 盈利能力持續性： 儘管Q3'25轉虧為盈，但利潤額仍相對較小。投資人應密切關注Q4'25及2026年上半年公司能否如預期般實現本業獲利，並持續擴大盈利空間，以證明此復甦並非短期現象。
- DRAM市場動態： 晶豪科的營運與DRAM市場景氣高度相關。散戶投資人應持續關注DRAM現貨與合約價格走勢、供應商庫存水位、以及國際大廠的產能策略，這些因素將直接影響晶豪科的營收與毛利率。
- 業外收支波動： 2025年第二季的業外損失對淨利產生顯著負面影響，而第三季的業外收益則助其轉虧為盈。業外收支（尤其是匯率變動）的波動性較大，投資人應專注於本業獲利能力的改善，並謹慎評估業外項目對整體獲利的影響。
- 新技術佈局： aiPIM等新技術的研發進展與未來商業化潛力值得關注。這將是公司在競爭激烈的半導體產業中維持長期成長動能的關鍵。
- 資產負債表結構： 儘管現金流量改善且存貨減少，但總資產與權益總額呈現下降趨勢，短期借款有所增加。投資人應注意公司的資本結構變化及債務管理情況。
條列式重點摘要與趨勢分析
公司簡介
- 設立與上市： 晶豪科技成立於1998年6月，位於新竹科學園區，並於2002年3月上市。
- 併購歷史： 曾於2005年12月合併集新科技，並於2016年6月合併宜揚科技。
- 主要產品：
- 記憶體IC：涵蓋DRAM、Flash、MCP、eMCP、eMMC。
- 類比/數位類比混合訊號IC：如音訊（Audio）、電源管理（Power）、馬達驅動（Motor Driver）等。
- 無線系統單晶片（Wireless SOC）。
- 感測器IC（Sensor IC）：包括溫度感測（Thermo）和影像感測（Photo）。
- 業務範圍： 專注於IC產品的設計開發、生產、銷售及相關技術服務。
2025年營運概況 - 營業收入趨勢 (ESMT REV. Trend)
項目 趨勢描述 利多/利空判斷 2025年第三季營業收入 達新台幣3,577百萬元，較去年同期成長4.82%。 利多： 營收年增長顯示市場需求改善或公司產品競爭力提升。 月度營收走勢 (2022-2025)
- 2022年： 月營收呈現先高後低的趨勢，年初（1-3月）約在1,600-1,800百萬元區間，下半年逐漸下滑至1,000-1,100百萬元水平。
- 2023年： 月營收在較低水平開局（約700-900百萬元），隨後呈現溫和上揚趨勢，多數月份維持在900-1,100百萬元區間。
- 2024年： 月營收相較2023年有明顯回升，整體維持在1,000-1,400百萬元區間。
- 2025年： 開局較強（1月約1,696百萬元），4月達高點（1,741百萬元），隨後呈現下滑。(註：圖表上2025年7-9月的月營收加總與表格Q3總營收存在小幅差異，分析將以表格數據為準。)
中性偏多： 營收波動反映市場景氣循環，但2024年與2025年開局較前一年有所改善。 2025年第三季綜合損益表 (Quarterly & YTD)
項目 2024Q4 2025Q1 2025Q2 2025Q3 Q4'24~Q3'25 合計 趨勢與分析 利多/利空判斷 營業收入 (仟元) 3,154,849 2,902,935 3,288,429 3,577,106 12,923,319 2025年逐季增長，顯示營運動能恢復。 利多 毛利率 (%) 10.36% 11.82% 3.85% 12.92% 10.58% 2025Q2毛利率顯著下滑後，Q3強勁反彈，顯示產品組合或價格改善。 利多 營業利益 (仟元) (165,169) (155,886) (390,709) (82,382) (794,146) 持續虧損，但Q3虧損額較Q2大幅收窄。 利多 (虧損收窄) 營業利益率 (%) (5.24%) (5.37%) (11.88%) (2.30%) (6.15%) Q3虧損率顯著改善，接近Q1水平。 利多 (虧損率收窄) 業外收入及支出 (仟元) 277,398 78,412 (363,499) 104,290 96,601 業外收支波動大，Q2因業外損失導致大幅虧損，Q3則有顯著業外收益。 中性偏多 (Q3轉正) 稅前淨利 (仟元) 112,229 (77,474) (754,208) 21,908 (697,545) Q2因本業及業外雙重打擊導致巨額虧損，Q3顯著由虧轉盈。 利多 (轉虧為盈) 稅前淨利率 (%) 3.56% (2.67%) (22.94%) 0.61% (5.40%) 與稅前淨利趨勢一致，Q3轉正。 利多 (轉正) 稅後淨利 (仟元) 108,976 (76,176) (726,929) 13,541 (680,588) Q3轉虧為盈。 利多 (轉虧為盈) 基本每股盈餘 (EPS) 0.39 (0.27) (2.59) 0.05 (2.42) Q2每股虧損顯著，Q3轉正至0.05元。 利多 (轉正) 2025年第三季綜合損益表 (QoQ & YoY 比較)
項目 2025Q3 (仟元/%) 較上季比較 (QoQ) 2024Q3 (仟元/%) 較去年同期比較 (YoY) 趨勢與分析 利多/利空判斷 營業收入 3,577,106 8.78% ↑ 3,412,509 4.82% ↑ 營收季對季和年對年均實現正成長，顯示市場需求回溫。 利多 毛利率 (%) 12.92% (較Q2的3.85%大幅改善) 16.23% (3.31% pts ↓) QoQ強勁反彈，但YoY仍有下降，表明市場競爭或成本壓力仍存在。 利多 (QoQ) / 利空 (YoY) 營業利益 (82,382) 78.91% ↑ (虧損收窄) 40,909 (301.38%) ↓ (由盈轉虧) QoQ虧損大幅收窄，但YoY則由獲利轉為虧損，顯示與去年同期相比，本業盈利能力仍較弱。 利多 (QoQ) / 利空 (YoY) 業外收入及支出 104,290 128.69% ↑ (由虧轉盈) 187,145 (44.27%) ↓ QoQ由業外虧損轉為業外收入，是Q3獲利的重要貢獻，但YoY業外收入減少。 利多 (QoQ) / 利空 (YoY) 稅前淨利 21,908 102.90% ↑ (由虧轉盈) 228,054 (90.39%) ↓ QoQ實現顯著盈利轉正，但YoY則大幅衰退。 利多 (QoQ) / 利空 (YoY) 稅後淨利 13,541 101.86% ↑ (由虧轉盈) 208,108 (93.49%) ↓ QoQ實現顯著盈利轉正，但YoY則大幅衰退。 利多 (QoQ) / 利空 (YoY) 稅後EPS 0.05 (較Q2的-2.59大幅改善) 0.74 (由0.74降至0.05) QoQ由大額虧損轉為小幅獲利，但YoY則大幅下降。 利多 (QoQ) / 利空 (YoY) 本業 (QoQ) 概述： 2025年第三季本業營運狀況為「量+價+ >> 營收↑,毛利↑,營業利益↑」，明確指出核心業務的改善。
業外收益 (QoQ) 概述： 2025年第二季主要受到淨外幣兌換損失影響，業外收入淨額為負359,193仟元；而第三季淨外幣兌換利益轉正，使得業外收入淨額達93,924仟元，對淨利潤的恢復起到關鍵作用。
2025年第三季資產負債表 - 資產
重要資產科目 2025/9/30 2025/6/30 2024/12/31 2024/9/30 趨勢與分析 利多/利空判斷 現金及約當現金 (仟元) 4,611,635 4,436,602 4,485,019 4,217,822 呈現穩步增長，反映流動性改善。 利多 應收帳款淨額 (仟元) 1,608,187 1,453,967 1,432,658 1,599,588 隨營收增長而增加，需關注應收帳款回收效率。 中性偏多 (與營收成長同步) 存貨 (仟元) 7,510,151 7,772,952 7,936,970 7,708,232 逐季下降，顯示庫存去化良好，有助於未來營運。 利多 流動資產合計 (仟元) 14,346,224 14,449,061 14,882,136 14,546,644 整體呈現小幅下降，主要受非流動資產下降影響。 中性 非流動資產合計 (仟元) 2,615,721 2,586,787 2,789,529 3,786,831 明顯下降，可能與折舊攤銷或資產處置有關。 中性偏空 (需了解具體原因) 資產總計 (仟元) 16,961,945 17,035,848 17,671,665 18,333,475 整體呈現下降趨勢。 利空 2025年第三季資產負債表 - 負債及權益
重要負債及權益科目 2025/9/30 2025/6/30 2024/12/31 2024/9/30 趨勢與分析 利多/利空判斷 短期借款 (仟元) 2,100,000 2,000,000 1,600,000 1,780,000 持續增加，可能反映營運資金需求。 利空 應付帳款 (仟元) 2,524,352 2,233,380 2,385,536 2,860,455 較Q2增加，與營收增長相符；但較去年同期有所減少。 中性偏多 (與營收同步，YoY減少) 流動負債合計 (仟元) 5,699,812 5,706,089 5,041,643 5,788,479 保持相對穩定。 中性 長期借款 (仟元) 836,087 907,292 1,049,700 973,400 持續減少，顯示公司在降低長期債務。 利多 非流動負債合計 (仟元) 2,119,178 2,175,652 2,342,545 2,370,724 持續減少，與長期借款趨勢一致。 利多 負債總計 (仟元) 7,818,990 7,881,741 7,384,188 8,159,203 整體呈現小幅下降。 利多 權益總計 (仟元) 9,142,955 9,154,107 10,287,477 10,174,272 呈現持續下降趨勢，反映累計虧損對股東權益的影響。 利空 負債及權益總計 (仟元) 16,961,945 17,035,848 17,671,665 18,333,475 與資產總計一致，呈下降趨勢。 利空 回顧與展望
- 傳統DRAM市場：
- 供應端庫存已回復健康水位。
- AI需求強勁，HBM（高頻寬記憶體）持續排擠傳統DRAM產能。
- 國際大廠減少DDR4/LPDDR4產出，轉而將產能用於HBM及D5/LPD5。
- 非HBM產能近年未有明顯擴充。
- 利多： 這些市場趨勢有利於傳統DRAM的供需平衡與價格回升。
- 傳統DRAM需求成長：
- AI應用的周邊需求（如網通）成長，帶動非HBM記憶體需求。
- AI應用預期將逐步擴散至非雲端市場，如邊緣運算（Edge端）。
- 消費性產品市場已有復甦跡象。
- 利多： 這些因素共同推動傳統DRAM需求的增長。
- 2025年第三季市場與展望：
- Q3市場呈現量價齊升，營運狀況顯著改善。
- 預期Q4將維持此趨勢，本業可望單季轉虧為盈。
- 對2026年上半年營運展望尚屬樂觀。
- 利多： 強烈的營運復甦預期與樂觀的短期展望。
- 新技術佈局：
- 已推出aiPIM架構，目前進入研發設計階段。
- 利多： 顯示公司在AI相關領域的技術投入，具備未來成長潛力。
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