王道銀行（2897）法說會日期、內容、AI重點整理
王道銀行（2897）法說會日期、直播、報告分析
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王道銀行 2025年第三季營運概況報告分析與總結
本報告呈現王道銀行2025年前三季的營運狀況及未來發展規劃。整體而言，王道銀行在報告期間面臨了多重挑戰，特別是受到外部市場環境及轉投資事業虧損的影響，導致合併及個體獲利表現顯著衰退。然而，報告亦顯示出其核心銀行業務（利息淨收益）的強勁增長、營業費用的良好控制、穩健的資本適足率，以及兩大主要子公司中華票券與美國華信銀行的優異表現。此外，王道銀行正積極推動數位轉型、優化資產負債結構、加速海外佈局並深化永續發展策略，這些皆是其長期發展的潛在利基。
對股票市場的潛在影響：
- 短期： 報告中合併稅後淨利及每股盈餘的顯著下滑，以及轉投資日盛台駿的巨額虧損，恐對市場情緒造成負面影響，短期內可能對王道銀行（2897）的股價形成壓力。儘管管理層表示虧損狀況已受控制並預期未來好轉，但市場仍需時間觀察其實際改善情況。
- 長期： 核心利息淨收益的增長、有效的成本控制、強健的資本結構、改善的資產品質（排除單一特殊個案後）、以及兩家子公司持續亮眼的表現，為王道銀行的長期價值提供了支撐。若其數位轉型、資產負債結構優化及海外拓展策略能有效執行並反映在未來財報上，長期投資者可能看到價值重估的機會。
對未來趨勢的判斷：
- 短期： 預計王道銀行仍將在短期內受到外部經濟環境（如台美利差、匯率波動）對非利息收益的衝擊，以及轉投資日盛台駿虧損的持續影響。然而，若日盛台駿情況如管理層預期般受控並改善，且核心利息淨收益能保持增長勢頭，短期內獲利壓力有望逐步緩解。
- 長期： 王道銀行聚焦於“精品數位銀行”的策略，包括深耕MME/WM/SME客戶、優化存款結構、強化數位基礎建設和加速海外佈局，預期將有助於提升其營運效率、拓展獲利來源並降低資金成本。其在ESG領域的領先地位，也將吸引更多重視永續發展的投資者和業務機會，為長期穩健成長奠定基礎。子公司的持續成長亦是集團重要的獲利引擎。
投資人（特別是散戶）應注意的重點：
- 獲利表現與驅動因素： 仔細關注日盛台駿租賃的虧損改善進度及其對合併財報的影響。同時，觀察核心利息淨收益的增長能否持續抵銷其他非利息收益的波動。
- 資產品質： 雖然逾放比因單一香港個案而升高，但應持續關注該個案的回收進度，以及整體資產品質是否維持穩健。
- 策略執行成效： 密切追蹤數位轉型（如C/I Ratio改善）、存款結構優化（如零售存款與活存佔比提升）和海外佈局（如雪梨辦事處、新加坡平台）的實際進展與效益。
- 股利政策： 報告提及「追求穩健獲利及配息以吸引更多價值投資者」，散戶可關注未來配息政策是否能維持穩健，作為長期持有的依據。
- 子公司表現： 由於中華票券和美國華信銀行表現優異，其對集團獲利的貢獻度與未來成長潛力不容忽視，可視為集團價值的穩定器。
王道銀行 2025年第三季營運概況重點摘要與趨勢分析
以下將根據PDF文字內容，整理成條列式重點摘要，並描述數字、圖表或表格的主要趨勢，同時判斷資訊屬於利多或利空。
報告概述與亮點
- 王道銀行於2025年前三季營運概況中，首次參與國際信評機構惠譽之評等，獲得國際信用評等「BBB」、國內信用評等「A+(twn)」、展望「穩定」，為投資等級信用評等表現。此為利多。
- 在Sustainalytics、FTSE永續評鑑中，王道銀行表現卓越，不僅榮獲台灣金融業第1名，更是上市公司第1名，並在多項ESG評鑑中位居前列。此為利多。
- 本行於2025年10月正式將機房搬遷至高穩定、高安全之商業IDC機房成立新資訊中心，顯示深化基礎建設的決心。此為利多。
財務績效表現
王道銀行 合併財務數據 (單位: 新台幣佰萬元, EPS: 新台幣元) 項目 2025 9M 2024 9M YoY 合併淨收益 7,663 8,199 -7% 合併稅後淨利 2,629 3,078 -15% 個體淨收益 5,209 6,161 -15% 個體稅後淨利 1,593 2,275 -30% 每股盈餘 (EPS) 0.53 0.79 -33%
- 合併與個體獲利衰退： 2025年前三季合併淨收益較去年同期衰退7%至7,663佰萬元；合併稅後淨利衰退15%至2,629佰萬元。個體獲利衰退幅度更大，個體淨收益及個體稅後淨利分別衰退15%及30%。每股盈餘亦從2024年9M的0.79元降至2025年9M的0.53元，衰退33%。此為利空。
- 獲利衰退主因： 主要歸因於美國關稅政策及匯率等市場環境影響，導致銀行本業採較嚴謹的放款策略，以及轉投資日盛台駿受中國大陸景氣影響出現虧損。另外，台美利差縮減致SWAP獲利減少4.26億元，且去年同期有結售香港分行盈餘實現的2.3億元一次性兌換利益，墊高基期。這些外部和一次性因素導致了整體獲利的顯著衰退。此為利空。
- 核心利息淨收益成長： 王道銀行個體利息淨收益因存款結構改善，較去年同期成長逾19%，對集團合併利息淨收益亦有28.21%的成長。此為利多。
- 營業費用控制得宜： 2025年前三季合併營業費用較去年同期減少1.06%，個體營業費用也減少3%，顯示銀行在獲利壓力下仍能有效控制成本。合併呆帳費用也減少9%。此為利多。
子公司表現
主要子公司財務數據 (單位: 新台幣佰萬元, EPS: 新台幣元/美金元) 主要子公司 2025 9M 稅後淨利 2024 9M 稅後淨利 稅後淨利 YoY 中華票券 1,412 1,089 30% 美國華信銀行 298 (USD $0.82 EPS) 277 (USD $0.74 EPS) 7%
- 中華票券表現強勁： 受惠於降息環境降低資金成本及債票券處分利得，2025年前三季稅後淨利較去年同期大幅成長30%。其淨收益也成長29%，其中利息淨收益成長159%。此外，中華票券的資產報酬率(ROA)及股東權益報酬率(ROE)均有顯著改善。此為利多。
- 美國華信銀行穩健成長： 因放款餘額成長，推升利息淨收益，2025年前三季稅後淨利較去年同期成長7%。其放款餘額較去年底增加22.9%，為近五年來最高增幅，資產規模也同步擴張。此為利多。
- 日盛台駿租賃虧損： 2025年前三季日盛台駿租賃受中國大陸景氣影響出現虧損440佰萬元，較去年同期的18佰萬元獲利大幅轉差，是影響集團合併獲利的主要負面因素。此為利空。
資產品質與資本適足性
- 逾放比上升但有解釋： 截至2025年9月底，王道銀行逾放比為0.60%，備抵呆帳覆蓋率為210.5%。逾放比偏高主係因單一香港逾放個案影響。報告指出若排除此個案，逾放比可望大幅下降至0.14%，備抵呆帳覆蓋率可上揚至863.91%。這表明基礎資產品質仍屬良好，特殊個案風險已徵提足額擔保品。此為中性偏利多。
- 資本適足率穩健： 截至2025年9月底，王道銀行資本適足率為14.44%、第一類資本比率為13.28%、普通股權益比率為13.25%，均維持穩健水準且高於法規要求。此為利多。
- 每股淨值持續成長： 每股淨值自2021年的12.02元持續成長至2025年9M的14.35元。此為利多。然而，同期每股盈餘顯著下滑，股價淨值比(P/B Ratio)則呈現下滑趨勢，顯示市場對其獲利能力有所疑慮。此為中性偏利空。
資產負債結構與效益
- 放存比上升： 透過提升零售存款及活存佔比，王道銀行增進資金運用效益，使得放存比逐年上升至2025年9M的78.99%。這表示存款能有效轉化為放款，提升資金效率。此為利多。
- 存款結構優化： 報告提及零售小企存款佔比及活存佔比均有上升，有助於降低資金成本。此為利多。
- 放款業務拓展： 王道銀行放款業務持續拓展，個金信貸和房貸成長顯著，總放款金額從2021年的159億元成長至2025年9M的237億元。放款產業分佈中，金融/保險業和不動產業佔比較高，其中不動產業特別指出以六都中大型建商為主，顯示其風險控制策略。此為利多。
- 淨利息收益率(NIM)與存放利差(Spread)趨勢： NIM因調整存款結構而有所改善，但存放利差Spread因港幣Hibor下跌而縮減，顯示收益率面臨內外因素的拉鋸。個體NIM在2025年9M略有下降，反映利差環境的挑戰。此為中性偏利空。
業務發展規劃
- 「精品數位銀行」策略： 銀行持續推展輕資本業務、健全資產負債結構、落實數位轉型、加速海外佈局及集團永續轉型。此為利多。
- 數位轉型與效率提升： 啟用新資訊中心、導入RPA、AI等技術、擴增外部數據源與試辦財務預估模型，旨在提升營運穩定度、作業效率及客戶服務。此為利多。
- 海外佈局： 2025年3月成立雪梨辦事處，並於8月透過創投子公司設立新加坡戰略平台，以加速海外資產成長曲線並擴大東南亞商機。此為利多。
- 永續發展： 積極管理氣候變遷風險、實施內部碳定價、將ESG納入投融資決策，並提升國際ESG評鑑表現，顯示對永續金融的堅定承諾。此為利多。
- 轉投資事業策略： 各轉投資事業，包括美國華信銀行、中華票券、日盛台駿國際租賃、北京陽光消金及工銀科顧/柒創投，均有明確的經營發展策略，聚焦於各自市場的成長機會與風險控管。此為利多。
王道銀行 2025年第三季營運概況總結與未來展望
王道銀行於2025年前三季的營運表現呈現出「逆風中求穩，轉型中蓄力」的局面。儘管合併獲利因外部因素及轉投資事業虧損而面臨顯著壓力，但其核心銀行業務的利息淨收益仍保持強勁增長，且在成本控制、資產品質管理（排除一次性特殊個案後）及資本適足性方面均展現穩健。兩大主要子公司中華票券與美國華信銀行更是表現亮眼，成為集團重要的獲利與成長引擎，部分抵銷了母公司所承受的衝擊。
對股票市場的潛在影響：
短期內，王道銀行大幅下滑的合併獲利數字可能會對市場情緒造成負面影響，並可能導致股價承受下行壓力。市場往往傾向於關注短期財報數據，因此在日盛台駿的虧損問題未明確改善之前，投資人可能會持觀望態度。然而，對於長期投資者而言，王道銀行在ESG方面的領先地位、穩定的資本結構、核心業務的成長潛力，以及其「精品數位銀行」的轉型策略，都為未來的價值提升奠定了基礎。市場若能充分理解其策略執行與轉型成效，長期而言有望獲得價值重估。
對未來趨勢的判斷：
- 短期： 王道銀行仍將在短期內受到宏觀經濟環境變動（如利率政策、匯率波動）對其非利息收益的影響。日盛台駿的虧損狀況將是短期內影響集團獲利的關鍵變數。然而，若管理層對日盛台駿情況的判斷準確，且核心銀行業務利息淨收益能夠持續增長，預期獲利壓力有望在短期內逐步緩解，營運將趨於穩定。
- 長期： 從策略層面來看，王道銀行正積極朝向「精品數位銀行」轉型，透過深耕利基市場（MME/WM/SME）、優化資產負債結構、強化數位服務與海外佈局（雪梨、新加坡、東南亞），旨在提升營運效率、拓展多元獲利來源。這些策略若能有效落實，配合子公司穩健的成長，將有助於王道銀行在競爭激烈的金融市場中建立差異化優勢，實現長期的可持續增長。其對永續金融的承諾也將成為吸引特定投資族群的重要標誌。
投資人（特別是散戶）應注意的重點：
散戶投資人應保持審慎，並將關注焦點放在以下幾個方面：
- 核心獲利動能： 觀察王道銀行核心利息淨收益的增長能否持續且穩定，以及其存款結構優化和放款業務拓展對淨利息收益率(NIM)的實際改善效果。
- 轉投資風險： 密切追蹤日盛台駿租賃的業務復甦情況和虧損改善進度，這將直接影響集團的合併獲利。
- 資產品質變動： 雖然單一香港個案的逾放比上升已有解釋，但仍需關注其後續處理進度，以及未來資產品質是否維持穩定，特別是在總放款持續增長的情況下。
- 數位轉型效益： 評估銀行在數位化投入後，是否能有效提升營運效率（降低C/I Ratio）和客戶體驗，進而帶來新的業務機會和收入增長。
- 子公司成長： 由於中華票券和美國華信銀行表現突出，其持續的成長將是王道銀行整體表現的重要支撐。散戶應將其子公司的營運狀況納入考量，作為評估集團整體價值的一部分。
- 股利穩定性： 關注公司在獲利壓力下，是否能維持穩健的股利政策，這對追求現金流的散戶而言是重要的考量因素。
總體而言，王道銀行目前處於轉型陣痛期，短期獲利表現不佳。但其內部營運體質、策略方向以及子公司的表現仍存在亮點。長期投資者需耐心觀察其轉型策略的執行成效，而短期投資者則需留意市場對獲利數字的反應。
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