中信金（2891）法說會日期、內容、AI重點整理

中信金（2891）法說會日期、直播、報告分析

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日期: 2026/01/23 09:00
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相關說明: 本公司參加Goldman Sachs舉辦之投資人說明會(2026 Asia Financials Corporate Day)
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以下內容由AI生成：

報告整體分析與總結

這份中國信託金融控股公司（中信金，股票代碼：2891）2025年第三季財務說明簡報，提供了公司整體及主要子公司中信銀行、台灣人壽的營運狀況與財務數據。報告內容涵蓋了獲利能力、資產品質、資本適足率、業務結構以及永續發展承諾等多個面向。儘管報告中部分財務數據為自結數，尚未經會計師查核或核閱，且包含前瞻性陳述，但其仍提供了公司近期表現的清晰概覽。

整體觀點

從整體來看，中信金控在2025年前三季展現了強勁的獲利能力和穩健的財務體質。金控稅後淨利創下歷史新高，股東權益報酬率持續領先同業，且各項資本適足率均高於法定要求。核心子公司中信銀行表現尤其亮眼，其獲利創歷史新高，利息淨收益與手續費淨收益雙雙成長，資產品質亦維持優異。台灣人壽儘管受到匯率波動影響導致前三季獲利年減，但第三季獲利顯著回升，且保費收入呈現強勁增長，產品結構趨於多元化。公司在永續發展方面的積極投入與國際肯定，也為其增添了正面的企業形象。

對股票市場的潛在影響

此份報告中的多項利多資訊，預期將對中信金控的股價產生正面影響：

獲利創高與股東報酬率領先：金控整體獲利創歷史新高，且ROE領先同業，顯示公司經營效率與盈利能力優異，有助於吸引長期投資者。

銀行業績強勁：中信銀行作為主要獲利引擎，其營收與淨利雙位數成長，資產品質穩定，顯示銀行業務基礎紮實。

壽險業務改善：台灣人壽第三季獲利大幅成長，且初年度保費收入強勁增長，產品結構調整有利於未來發展，可能緩解市場對其先前獲利下降的擔憂。

穩健的財務體質：高資本適足率與充足的備抵呆帳，降低了營運風險，提升了投資人信心。

ESG表現突出：在永續發展方面的領先地位和多項獎項，有助於吸引重視ESG的機構投資者，並提升公司聲譽。

然而，報告中也包含一些利空因素，可能對股價構成壓力：

匯率波動與避險成本：台灣人壽因美元貶值導致匯兌損失增加，且避險成本顯著攀升，可能壓縮其未來獲利空間。

特定業務收入下降：金控和中信銀行的交易損益、衍商及外匯收入下降，顯示該業務面臨外部環境挑戰。

海外子行逾放比略升：儘管整體資產品質優異，海外子行逾放比率的微幅上升仍需投資人關注，以評估其潛在風險。

綜合來看，報告的整體基調偏向樂觀。儘管存在部分挑戰，但核心銀行業務的強勁表現和金控整體獲利的成長，有望抵消部分不利因素。市場可能將此報告解讀為利多，尤其是在獲利能力和財務穩健性方面的亮點，可能支持股價表現。

未來趨勢判斷

短期趨勢：預期中信金控在2025年第四季將延續其穩健的獲利表現。中信銀行利息淨收益和手續費淨收益的增長動能預計持續，台灣人壽若能有效管理匯率風險與避險成本，其保費收入的成長將有助於獲利改善。然而，全球經濟環境的不確定性，如利率走勢、地緣政治風險及資本市場波動，仍是短期內需要關注的風險因素。

長期趨勢：中信金控的長期發展趨勢看好。公司積極推動永續金融與數位轉型（如Pathmatch），並持續在國內外市場擴大業務版圖，尤其在東南亞及OBU業務的成長，為其帶來多元化的成長機會。隨著資產規模的擴大和資本結構的強化，預計中信金控將持續保持其在台灣金融業的領先地位。台灣人壽在產品結構調整及通路拓展上的努力，也預計在長期為金控貢獻穩定收益。

投資人注意事項

關注核心銀行業務表現：中信銀行是金控的主要獲利來源，投資人應持續關注其淨利息收益率(NIM)、手續費淨收益以及資產品質的變化。

壽險業務風險管理：台灣人壽的獲利易受匯率波動及避險成本影響，投資人應留意其外匯價格變動準備金的充足性及避險策略的有效性。

多元業務發展與風險：雖然其他子公司對金控獲利貢獻較小，但其獲利波動性較大，應關注其對金控整體獲利的影響。

永續發展效益：中信金控在ESG方面的投入將有助於提升企業形象並吸引更多ESG導向的資金，這是一個值得關注的長期價值驅動因素。

股利政策：由於公司盈利能力強勁，投資人可期待穩定的股利發放，但仍需等待公司最終的股利政策公告。

報告內容重點摘要

中信金控 (CTBC Financial Holding)

獲利表現：

2025年第三季稅後淨利達新台幣249億元，季成長率達56%。

2025年前三季稅後淨利達新台幣608億元，年成長率達4%，創下歷史新高。

累計每股稅後盈餘為新台幣3.06元，較前三季年成長3.6%。

財務穩健度：

稅後股東權益報酬率為17.5%，領先金控同業。

資產報酬率(ROA)為0.92%，亦優於台灣金控業平均。

中信金控資本適足率於2025年9月為125.6%，持續高於法定要求（100%）。

中信銀行 (CTBC Bank)

獲利表現：

2025年第三季稅後淨利達新台幣143億元，季成長率持平。

2025年前三季稅後淨利達新台幣421億元，年成長率達16%，創下歷史新高。

9M25股東權益報酬率(ROE)為13.97%，年成長0.93個百分點。

各項業務營收組合：

2025年前三季總營收為新台幣1,275.87億元，年成長10.3%。

利息淨收益佔總營收54%（9M24為49%），年成長20.5%，為主要成長動能。

手續費淨收益佔總營收32%（9M24為32%），年成長10.2%。

交易損益與其他業務收入佔總營收14%（9M24為18%），年減17.5%。

放款與存款組合：

2025年9月總放款達新台幣4.127兆元，季成長2.1%，年成長8.7%。

房屋貸款與信用貸款為主要成長動能，年成長率分別達15.0%與12.7%。

外幣放款在東南亞、日本、大中華及OBU+DBU地區均呈增長趨勢，其中OBU+DBU年成長率高達45.0%。

2025年9月總存款達新台幣5.607兆元，季成長3.3%，年成長7.0%。

台幣及外幣活期存款佔比均呈現上升趨勢，有助於降低資金成本。

存放比率：

2025年9月整體存放比率為75.19%，台幣存放比率為85.11%，外幣存放比率為61.45%。

淨利息收益率及存放利差：

2025年第三季淨利息收益率(NIM)為1.59%，較前季增加0.09個百分點，9M25 Pro-forma NIM (incl. SWAP)為1.65%。

整體利差達1.90%，顯著優於業界平均（1.34%），顯示良好的利率管理能力。

手續費淨收益組合與財富管理收入：

2025年前三季總手續費收入達新台幣414.12億元，年成長10.2%。

財富管理業務手續費收入佔比48%，第三季季成長高達30.5%，其中保險和債券及其他產品貢獻顯著。

成本效率比：

2025年第三季成本效率比為50.7%，9M25為51.5%，顯示費用控制良好。

資產品質：

2025年9月逾期放款比率維持在0.48%的低水準，逾期放款覆蓋率高達329.6%，顯示其資產品質優異，風險控管得宜。

年化呆帳成本為0.31%，維持在穩定低檔。

台灣人壽 (Taiwan Life)

獲利表現與ROE：

2025年第三季稅後淨利達新台幣105億元，較上一季大幅成長550%。

2025年前三季稅後淨利為新台幣177.40億元，年減少15.8%，主要受美元貶值影響導致匯兌損失增加。

9M25股東權益報酬率(ROE)為14.02%，年減少3.84個百分點。

保費組成：

2025年第三季保費收入達新台幣480億元，季成長24.8%，年成長15.7%。

2025年前三季初年度保費收入年成長37%，主要受投資型（佔比23.7%，YoY +101.2%）和傳統型保單（佔比19.2%，YoY +61.0%）銷售增長推動。

通路結構方面，中信銀（佔比42.6%，YoY +61.1%）與保經代（佔比15.1%，YoY +68.1%）通路貢獻顯著成長。

投資組合：

2025年9月總投資資產達新台幣2.039兆元。

主要投資項目為國外固定收益（59.2%），其次為權益投資（9.9%）與基金（9.2%）。

權益投資報酬率最高，達14.17%。

投資報酬率與利差：

9M25總投資報酬率為4.06%，較去年同期減少0.46個百分點。

經常性報酬率為3.73%，高於損益兩平率（2.95%），顯示維持正利差。

避險組合：

2025年9月外幣投資資產已避險部位佔比50%。

外匯價格變動準備金達新台幣176.09億元，較去年同期顯著增加。

避險成本於9M25升至1.58%，較2022年（0.15%）顯著增加。

其他子公司

2025年第三季因資本市場表現熱絡，包括中信創投、中信證券等獲利較上一季成長346%。

2025年前三季因市場波動，獲利較去年下降9.0%。

永續發展與ESG

淨零藍圖：

中信金控已發布「2050淨零藍圖」，承諾2023年起不再新增燃煤開採、燃煤火力發電、非常規油氣開採業投融資。

通過SBT科學基礎減量目標，並設定2027年及2035年的範疇三減碳目標。

2025年推出由AI驅動的「Pathmatch」碳金融排放計算與管理方案。

永續評鑑與獎項：

入選多項國際知名永續評鑑，包括S&P Global ESG、FTSE4Good、MSCI ESG (AA級)、Sustainalytics、ISS ESG及CDP (A級)。

榮獲《財資》2025亞太最佳永續領導企業鉑金獎、海洋委員會第一屆海洋永續貢獻獎、《天下雜誌》人才永續獎等多項肯定。

利多與利空資訊判斷

利多資訊

金控整體獲利創歷史新高：2025年前三季稅後淨利達新台幣608億元，年成長4%，創歷史新高，顯示公司整體營運表現亮眼。(依據：P4, P5)

股東權益報酬率(ROE)領先同業：9M25 ROE達17.46%，持續超越台灣金控業平均，顯示公司資本運用效率高，為股東創造良好回報。(依據：P4, P6)

各子公司資本適足率穩健：金控、中信銀行及台灣人壽的資本適足率均顯著高於法定要求，顯示財務體質強健，風險抵禦能力高。(依據：P4, P7, P33)

中信銀行獲利強勁成長：2025年前三季稅後淨利達新台幣421億元，年成長16%，創歷史新高，且股東權益報酬率持續提升，為金控主要獲利引擎。(依據：P4, P10)

中信銀行核心業務穩健擴張：利息淨收益與手續費淨收益呈現雙位數成長，且利息淨收益佔營收比重上升，顯示核心銀行業務動能強勁。放款組合中房屋貸款及信用貸款亦有雙位數高成長。(依據：P4, P11, P12, P34)

中信銀行淨利差擴大且優於同業：淨利息收益率(NIM)穩定提升，且整體利差顯著優於業界平均，有助於未來盈利能力。(依據：P16, P43)

中信銀行資產品質優異：逾期放款比率維持低檔，逾期放款覆蓋率高，顯示風險控管能力佳，不良資產壓力小。(依據：P4, P20, P34, P44)

中信銀行活期存款佔比上升：台幣及外幣活期存款佔比上升，有助於降低資金成本，優化資金結構。(依據：P14)

台灣人壽保費收入顯著成長：總保費收入及初年度保費收入均呈現強勁成長，尤其投資型和傳統型保單表現亮眼，顯示業務拓展能力提升。(依據：P4, P23, P46)

台灣人壽通路策略奏效：中信銀與保經代通路對初年度保費的貢獻顯著增加，顯示多元通路策略有效。(依據：P23, P46)

台灣人壽維持正利差：儘管總投資報酬率略降，但經常性報酬率仍高於損益兩平率，顯示利差空間仍穩健，有利於長期獲利。(依據：P25)

台灣人壽外匯價格變動準備金充足：外匯價格變動準備金大幅回升至新台幣176.09億元，顯示對匯率波動有足夠的緩衝能力。(依據：P26)

積極投入ESG與永續發展：發布淨零藍圖，承諾不再新增高碳排產業投融資，並發展AI驅動的碳金融排放管理方案，獲多項國際永續評鑑與獎項，提升企業形象與ESG吸引力。(依據：P28, P29, P30)

利空資訊

台灣人壽獲利YoY下降：2025年前三季稅後淨利較去年同期減少15.8%，主要受美元貶值影響導致匯兌損失增加，以及總投資報酬率和經常性報酬率略有下降。(依據：P4, P22, P25, P36, P45)

其他子公司獲利YoY下降：2025年前三季因市場波動，其他子公司獲利較去年同期下降9.0%。(依據：P4, P8)

金控及中信銀行交易損益與其他業務收入下降：金控2025年前三季交易損益、衍商及外匯收入年減43.7%；中信銀行該項目年減19.0%，且佔總營收比重下降，顯示此部分業務面臨挑戰。(依據：P11, P36, P38, P40)

台灣人壽避險成本顯著增加：避險成本從2022年的0.15%大幅上升至9M25的1.58%，可能侵蝕部分壽險獲利。(依據：P26)

台灣人壽投資淨收益YoY顯著下降：2025年前三季投資淨收益年減30.8%，顯示投資環境對其收益造成壓力。(依據：P45)

中信銀行外幣放款及存款利率下降：3Q25外幣放款利率和存款利率均有下降，可能影響外幣業務的淨利差。(依據：P43)

中信銀行海外子行逾放比率略升：儘管整體資產品質良好，但海外子行逾放比率年增0.22%，需持續關注其潛在風險。(依據：P44)

報告整體分析與總結

綜觀中信金控2025年第三季財務說明簡報，公司整體表現強勁且財務體質穩健。核心子公司中信銀行表現突出，其獲利創歷史新高，利息及手續費收入成長亮眼，資產品質保持優異，是金控成長的主要驅動力。台灣人壽雖受美元貶值影響導致前三季獲利年減，但第三季獲利已顯著回升，且初年度保費收入在投資型和傳統型保單的帶動下呈現強勁增長，產品結構調整亦有利於長期發展。公司在永續發展方面的投入與成就，也為其建立了正面的企業形象，有助於吸引更多長期投資者的關注。

這份報告中的利多訊息遠多於利空，預期將為中信金控的股價提供堅實支撐。特別是核心銀行業務的持續增長、金控整體獲利能力創歷史新高、以及各項資本適足率的良好表現，都為投資人帶來信心。市場可能會對中信金控保持樂觀態度。

從未來趨勢來看，中信金控在短期內有望維持其穩健的獲利動能，特別是銀行業務。長期而言，公司在數位轉型、永續發展以及海外市場的佈局，將為其提供多元化的成長機會和競爭優勢。儘管全球經濟不確定性依然存在，但中信金控憑藉其強健的財務基礎和積極的業務策略，預計能持續在市場中保持領先地位。

對於投資人（特別是散戶）而言，應密切關注以下幾點：

核心獲利穩定性：持續觀察中信銀行利息淨收益和手續費淨收益的成長趨勢，這是金控獲利的主要支撐。

壽險風險管理：留意台灣人壽的避險策略效果及其對匯率波動的應對能力，以評估其獲利穩定性。

資產品質維持：雖然目前資產品質優異，但全球經濟下行風險仍存，應關注逾放比率等指標的變化，特別是海外子行的逾放情況。

ESG與永續價值：中信金控在永續發展方面的長期承諾和實踐，可能為公司帶來額外的投資價值和市場認可，值得長期關注。

多元業務結構：理解金控獲利來源的多元性，並評估各項業務（銀行、壽險、證券、創投等）對整體獲利的貢獻及潛在風險。

總體而言，中信金控展現了強勁的經營韌性和良好的發展前景，值得投資人持續關注。

之前法說會的資訊

日期: 2025/12/02 10:00
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相關說明: 本公司參加JPMorgan舉辦之投資人說明會 (JPMorgan Greater China Financial Tour)
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日期: 2025/11/25 15:00
地點: UBS Hong Kong Offices
相關說明: 本公司參加UBS舉辦之投資人說明會(2025 UBS APAC Financials, Fintech and Property Corporate Day)
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日期: 2025/11/17 14:00
地點: 中文實體(總行大樓)(14:00-15:00)；中英文線上(15:30-16:30)
相關說明: 公布114年度第三季營運概況
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日期: 2025/09/17 09:00
地點: 台北W飯店
相關說明: UBS舉辦之投資人說明會(UBS Taiwan Summit 2025)
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日期: 2025/09/12 14:00
地點: 中文實體(總行大樓)(14:00-15:00)；中英文線上(15:30-16:30)
相關說明: 公布114年度第二季營運概況
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日期: 2025/06/19 09:00
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日期: 2025/05/16 14:00
地點: 中文實體(總行大樓)(14:00-15:00)；中英文線上(15:30-16:30)
相關說明: 公布114年度第一季營運概況
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日期: 2025/03/28 14:00
地點: 線上
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日期: 2025/03/27 09:00
地點: 香港
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日期: 2025/03/20 09:00
地點: 台北
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日期: 2025/03/18 14:00
地點: 中文實體(總行大樓)(14:00-15:00)；中英文線上(15:30-16:30)
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日期: 2025/02/17 09:00
地點: 台北
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日期: 2025/01/08 09:00
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