元大金(2885)法說會日期、內容、AI重點整理

元大金(2885)法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期
地點
台北
相關說明
公告本公司擬於民國114年9月11日(四)受邀參加第一金證券舉行之線上投資人會議。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
文件報告
公司未提供

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成:

報告整體分析與總結

元大金控(股票代碼:2885)本次法人說明會報告,提供截至2025年第二季(2Q25)的營運及財務績效概況,數據多為未經審計的初步結果。報告內容展現元大金控在「深耕台灣,聚焦亞太市場」的策略下,持續強化其在證券、銀行、期貨及投信等多元金融服務領域的領先地位。公司設定了明確的長期財務目標,並積極投入ESG永續發展,試圖打造穩健且具競爭力的金控集團。

對報告的整體觀點

元大金控在2025年上半年展現了穩健的經營成果,尤其在證券、期貨、投信等泛證券業務表現亮眼,顯示其在市場波動下具備良好的避險與獲利能力。元大銀行也維持了穩定的獲利成長和良好的資產品質。然而,元大人壽的稅後淨利出現顯著衰退,為集團整體表現帶來壓力。報告中強調的長期ROE目標(9%-11%)和穩定的股利政策(50%-60%現金股利發放率),為投資人提供了清晰的未來展望。ESG的積極投入也顯示公司對永續經營的重視。

對股票市場的潛在影響

* 利多因素: * 穩定的長期股利政策: 50%-60%的現金股利發放率對長期投資人具有吸引力,有助於股價穩定性。 * 清晰的ROE目標: 2026-2030年9%-11%的ROE目標顯示公司對未來獲利的信心,有助於提升市場對其長期成長的預期。 * 泛證券業務表現強勁: 元大證券、期貨、投信在市佔率和獲利能力方面表現出色,受益於市場波動和ETF的熱潮,預計將持續為金控貢獻穩定收益。 * 優異的資產品質: 元大銀行不良資產比率低,備抵呆帳覆蓋率高,顯示其風險管理能力佳,降低潛在信用風險。 * 積極佈局亞太市場: 透過海外子公司擴大市場份額並多元化獲利來源,有助於提升集團的成長潛力。 * ESG領導地位: 金控在多項ESG評級中取得領先,符合當前全球投資趨勢,可能吸引更多注重永續發展的法人投資者。 * 利空因素: * 元大人壽獲利大幅衰退: 1H25稅後淨利年減92%,對金控整體獲利造成顯著拖累。若人壽業務持續疲軟,可能影響投資者信心。 * 衍生性金融商品淨收益負數: 1H25元大證券衍生性金融商品淨收益為負,顯示此業務面臨挑戰,可能反映市場波動對特定業務的衝擊。 * 金控整體稅後淨利和EPS略有下降: 1H25金控(單家)稅後淨利年減8%,EPS年減8%,儘管部分子公司表現亮眼,但整體數據下滑仍需關注。 * 其他淨收益大幅衰退: 金控合併報表的「其他淨收益」在1H25年減37%,可能反映非核心收益的波動性較大。

對未來趨勢的判斷

* 短期趨勢(未來1-2個季度): * 泛證券業務仍是主要成長動能: 考慮到台灣股市的活躍度、ETF產品的持續熱銷以及元大金控在期貨和投信領域的領導地位,預計泛證券業務將繼續是金控短期獲利的主要支柱。 * 元大人壽的挑戰仍存: 鑒於1H25的顯著虧損,短期內元大人壽的獲利復甦仍是觀察重點。若資本市場持續波動,可能進一步影響其投資收益。 * 利息收入穩定成長: 在全球利率環境相對高檔或緩降的趨勢下,元大銀行的利息淨收益仍有機會維持穩定成長。 * 資本適足率維持健康: 金控及各主要子公司的資本適足率均高於法定最低要求,短期內具備抵禦風險和支持業務發展的能力。 * 長期趨勢(未來3-5年): * 多元化營運模式的優勢: 元大金控的多元金融服務模式(證券、銀行、壽險、期貨、投信)有助於分散風險,並在不同市場環境下抓住機遇。在亞太區域佈局的深化,將為長期成長提供新的動能。 * ESG的轉型效益逐步顯現: 隨著公司在綠色金融、碳排放管理及人才培育等ESG領域的持續投入,預計將在長期提升品牌價值、吸引負責任投資,並可能帶來成本效益與新的業務機會。 * 科技賦能金融的潛力: 報告中提及深化數位金融領域及科技導入ESG因子,有望在長期提升營運效率、客戶體驗並降低成本。 * 股利政策可期: 穩定的股利政策結合潛在的獲利成長,有望在長期內吸引尋求穩定現金流的投資者。

投資人(特別是散戶)應注意的重點

1. 關注元大人壽的獲利轉折: 元大人壽1H25的虧損對集團影響較大。散戶應密切關注後續季度壽險業務的獲利表現,分析其虧損原因是否為短期因素或結構性問題。 2. 觀察台灣股市交易量與ETF市場發展: 元大證券和投信的獲利與股市交易量及ETF市場高度相關。散戶應持續關注台灣股市的活絡度及ETF商品的市場趨勢,這將直接影響元大金控泛證券業務的收益。 3. 了解股利政策與自身投資目標的契合度: 元大金控承諾50%-60%的現金股利發放率,對於偏好穩定現金股息的散戶而言是一項利多。應評估此政策是否符合個人投資目標。 4. 注意經濟環境與利率變化: 雖然元大銀行表現穩健,但整體經濟環境(升降息循環、企業信貸需求)仍會影響其利息淨收益和資產品質。 5. 考量海外佈局的風險與機會: 元大金控積極拓展亞太市場,這帶來成長機會也伴隨匯率、政治及經濟環境等海外風險。散戶需留意相關國際局勢變化。 6. 報告數據的未經審計性質: 1H25和2Q25的數據為未經審計,最終結果可能會有調整。投資者應留意未來正式財報發佈時的資訊。 7. 「免責聲明」提示前瞻性陳述風險: 報告中的未來預期和目標是基於假設,實際營運結果可能受多種無法控制的因素影響,散戶在做投資決策時應謹慎評估。

條列式重點摘要及主要趨勢分析

元大金控簡介與策略

  • 深耕台灣,聚焦亞太市場: 元大金控持續強化在台灣的市場地位,並積極拓展亞太區域的金融業務。
  • 長期財務目標(2026-2030):
    • 股東權益報酬率(ROE)目標: 9% - 11%。(利多)
    • 股利政策: 50% - 60% 現金股利發放率。(利多)
  • 資本充裕: 截至2025年6月30日,元大金控的資本適足率為132.3%,高於法定最低要求100%,顯示資本水準充足,足以因應未來業務成長所需。(利多) 各主要子公司資本適足率亦高於法定最低要求(元大證券332.3% vs 250%,元大銀行14.9% vs 10.5%,元大人壽415.0% vs 200%)。(利多)
  • 海外曝險: 元大金控在俄羅斯或土耳其無曝險,且海外曝險佔金控淨值比重相對穩定。2Q25元大金控整體海外曝險較2024年略有下降,但中國、香港佔比仍較高。(利多/中性)

財務業務摘要(金控合併)

項目 1H24 (NT$ mn) 1H25 (NT$ mn) YoY 變動 趨勢判斷
總資產 3,591,287 3,876,649 +8% 利多 (資產規模擴大)
股東權益 (合併) 317,316 330,211 +4% 利多 (股東權益增加)
稅後淨利 (合併) 18,834 17,507 -7% 利空 (獲利衰退)
稅後淨利 (單家) 17,661 16,228 -8% 利空 (獲利衰退)
EPS (NT$) (單家) 1.36 1.25 -8% 利空 (每股盈餘下降)
ROE (%) YTD annualized (單家) 12.1% 10.4% -14% 利空 (報酬率下降)
利息淨收益 (合併) 15,798 18,605 +18% 利多 (主要收益成長)
手續費及佣金淨收益 (合併) 16,889 13,946 -17% 利空 (重要收益衰退)
保險業務淨收益 (合併) 3,914 8,384 +114% 利多 (壽險業務大幅成長)
其他淨收益 (合併) 22,399 14,045 -37% 利空 (非核心收益顯著衰退)

趨勢分析:

  • 金控合併總資產與股東權益持續成長,顯示公司規模擴張。
  • 然而,1H25合併稅後淨利、單家稅後淨利、EPS和ROE均呈現年減,主要受手續費及佣金淨收益、其他淨收益衰退,以及部分子公司(如元大人壽)獲利大幅下滑的影響。
  • 利息淨收益和保險業務淨收益有顯著成長,顯示核心銀行與壽險業務在特定面向表現良好。

各子公司稅後淨利表現(單家)

子公司 1H24 (NT$ mn) 1H25 (NT$ mn) YoY 變動 趨勢判斷
元大證券 9,279 9,588 +3% 利多 (獲利穩健成長)
元大銀行 5,186 5,296 +2% 利多 (獲利穩健成長)
元大期貨 (65.06%) 980 1,302 +33% 利多 (獲利顯著成長)
元大投信 (74.71%) 1,740 2,052 +18% 利多 (獲利顯著成長)
元大資產管理 162 183 +13% 利多 (獲利成長)
元大創投 630 81 -87% 利空 (獲利大幅衰退)
元大人壽 1,919 150 -92% 利空 (獲利大幅衰退)

趨勢分析:

  • 亮點: 元大期貨 (+33% YoY) 和元大投信 (+18% YoY) 獲利表現強勁,顯示市場波動及資產管理需求為其帶來利多。元大證券和元大銀行也維持穩健成長。
  • 挑戰: 元大人壽 (稅後淨利年減92%) 和元大創投 (年減87%) 獲利大幅衰退,成為金控整體獲利下降的主要原因。(利空)

ESG永續發展

  • 永續發展歷程: 元大金控自2016年起持續推動永續發展策略藍圖,並逐年簽署多項國際倡議,包括TCFD(氣候相關財務揭露)、SBT(科學基礎減碳目標)、PCAF(碳核算金融聯盟)、TNFD(自然相關財務揭露)和PBAF(生物多樣性核算金融聯盟)。(利多)
  • 淨零碳排承諾: 響應巴黎氣候協議,目標於2030年全球減碳50%,2050年達成淨零碳排。實施綠電採購、導入內部碳價機制,並盤查投資融資組合碳排放。(利多)
  • 永續金融: 將環境與社會風險納入金融商品評估,成為赤道原則協會會員銀行,並推動氣候變遷風險與機會的財務揭露。(利多)
  • 人才培育: 透過綠色金融人才養成計畫及新世代金融素養培育,提升員工及社會大眾的金融知識與永續意識。(利多)
  • DREAM永續目標 (2021-2025): 涵蓋社會參與、客戶信任、環境變遷、卓越職場及公司治理五大面向,展現全面性的永續發展承諾。(利多)
  • ESG全球認可: 榮獲道瓊永續世界指數、S&P Global全球Top 1%頂尖企業、MSCI ESG評級AA級、CDP領導等級A等肯定。(利多)

泛證券業務

元大證券

  • 股東權益報酬率 (ROE): 1H25為12.5%,較2024年14.0%略有下降,但仍維持在良好水準。(中性/利多)
  • 商品線齊全且穩居市場龍頭地位:
    • 經紀業務市佔率13.1%,融資業務16.8%,電子交易17.2%。(利多)
    • 借券 (SBL) 市佔率28.1%,不限用途款項借貸36.5%,商品期貨造市35.0%。(利多)
  • 營收結構 (1H25): 經紀手續費收入佔39%,自營業務21%,財富管理15%,利息收入12%,其他收入10%。營收多元化,非經紀手收佔比高。(利多)
  • 海外獲利提升與亞太佈局: 積極在亞太地區拓展業務,包括越南、柬埔寨、泰國、韓國、香港、印尼等地,以提升海外獲利貢獻。1H25海外貢獻佔元大證券稅後淨利的10%。(利多)
  • 經紀市佔率持續成長: 1H25元大證券市佔率為13.1%,在台灣前十大券商中持續保持領先地位。新開戶數和實動戶數持續增長,大戶及中實戶數量亦有增加。(利多)
  • 散戶交易模式轉變: 1H25 FINI (外資) 交易佔比達33.9%,國內機構法人佔12.7%,零售散戶佔53.4%。元大在機構法人市場市佔率達8%。(利多)
  • 信用交易業務大幅領先同業: 1H25融資業務市佔率達16.9%,融券業務市佔率達12.2%,均居業界領先。歷年信用違約損失金額控制良好。(利多)
  • 證券營收來源多元化 (1H25):
    • 手續費收入:10,374 NT$ mn,YoY -20%。(利空)
    • 利息收入:1,555 NT$ mn,YoY +108%。(利多)
    • 自營業務:5,917 NT$ mn,YoY +4%。(利多)
    • 衍生性金融商品:321 NT$ mn,YoY -55%。(利空)
    • 合計:21,909 NT$ mn,YoY -1%。(中性)

元大投信

  • 基金品牌巨擘: 1H25公募基金資產規模達2,464.3 NT$ bn,公募基金平均市佔率23.6%,ETF定期定額平均市佔率43.8%,均為業界領先。(利多)
  • 完整產品線: 提供貨幣型、股票型、ETF槓反、ETF債券、台股ETF、商品/外匯ETF等多元產品,滿足投資人全方位需求。1H25 ETF受益人數達5.19百萬人,ETF淨申購金額335.3拾億元。(利多)

元大期貨

  • 財務表現穩居產業領先: 1H25稅後淨利1,302 NT$ mn,同業佔比38.3%。客戶保證金169,471 NT$ mn,同業佔比35.1%。(利多)
  • 期權交易量市佔持續領先: 1H25國內市佔18.8%,國外市佔23.9%。(利多)
  • 通路布局完整: 擁有同業最多國內據點 (245處) 及最多國際交易所會員 (16家),提供全球期貨交易/避險服務。(利多)
  • 歷年違約損失金額: 歷史違約損失金額極低,顯示良好的風險控管能力。(利多)

元大銀行

  • 整體績效表現: 1H25稅後淨利5,296 NT$ mn,YoY +2%。(利多) EPS 0.66,YoY +3%。(利多)
  • 淨收益結構 (1H25): 利息淨收益佔60.1%,手續費淨收益佔26.2%,其他淨收益佔13.7%。利息淨收益與手續費淨收益為主要來源。(中性)
  • 資本適足率: 2Q25 CET1、Tier I、BIS資本適足率分別為11.76%、12.35%、14.94%,均高於法定要求,顯示資本充裕。(利多)
  • 存放款結構分析:
    • 存款: 2Q25台幣存款佔比45.1% (活期) + 43.5% (定期),外幣存款佔11.4%。台幣定期存款YoY +37%。(中性)
    • 放款: 2Q25消費金融佔39.8% (房貸為主),企業金融佔34.4%。房貸YoY +10%,個人信用放款YoY +30%。(利多)
  • 淨利息收益率 (NIM) 及存放利差表現:
    • 1H25利息淨收益8,572 NT$ mn,YoY +20%。(利多)
    • 利息費用YoY +15%。(利空)
    • 台幣利差維持穩定,外幣利差在2Q25略有回升。NIM和Overall Spread波動不大,但Overall Spread略高於NIM。(中性)
  • 手續費淨收益結構: 1H25手續費淨收益3,734 NT$ mn,YoY +23%。其中財富管理佔73%,銀行保險佔55%。(利多)
  • 資產品質良好: 1H25呆帳提存費用淨額194 NT$ mn,YoY -48%。(利多) 逾放比率0.06% (YoY +50%),仍遠低於業界平均,顯示不良貸款風險低。逾放覆蓋率2157% (YoY -35%),仍維持在高水準。(利多)

元大人壽

  • 獲利狀況: 1H25稅後淨利150 NT$ mn,YoY -92%,稅前淨利YoY -110%轉為虧損,表現不佳。(利空)
  • 保費收入: 1H25自留滿期保費收入22,247 NT$ mn,YoY +26%。總保費收入23,282 NT$ mn,YoY +27%。(利多)
  • 淨投資損益: 1H25為-1,503 NT$ mn,YoY -121%轉為虧損,是導致獲利大幅下滑的主要原因。(利空)
  • 資產負債: 總資產448,471 NT$ mn,YoY -1%。股東權益30,725 NT$ mn,YoY -6%。(中性/利空)
  • 投資組合 (2Q25): 國外固定收益佔66.8%,國內固定收益8.9%,國外權益證券0.5%,國內權益證券7.9%,約當現金9.7%。國外固定收益佔比最高,但2Q25 QoQ -10%。約當現金QoQ +97%,顯示資產配置可能有所調整以因應市場變化。(中性/利多)
  • RBC Ratio: 2Q25 RBC Ratio達415.0%,顯示資本適足率良好。(利多)

完整分析與總結

元大金控的2025年上半年法人說明會報告,描繪了一個在多變金融環境中,核心業務穩健但部分子公司面臨挑戰的金控形象。報告內容清晰地展示了公司對長期發展的策略性佈局,特別是在ESG和亞太市場拓展方面。

對報告的整體觀點

整體而言,元大金控在2025年上半年展現出其多元化業務模式的韌性。旗下泛證券業務(元大證券、元大期貨、元大投信)表現優異,受惠於台灣股市的活躍度、ETF產品的熱潮以及公司在信用交易和資產管理領域的領先地位。元大銀行也維持了穩定的獲利成長和良好的資產品質,顯示其在銀行本業的經營效益。 然而,報告中最大的隱憂來自元大人壽與元大創投的獲利大幅衰退。元大人壽的淨投資損益轉虧是導致其獲利急劇下降的主因,這可能反映了資本市場波動或特定投資組合的表現不佳。儘管金控總資產和股東權益持續增長,但整體稅後淨利和EPS的年減,提醒投資者需深入審視各子公司的表現。 報告也重點強調了元大金控在ESG永續發展方面的長期投入和卓越成就,這不僅提升了公司的品牌形象,也符合全球負責任投資的趨勢,可能吸引更多機構投資者的關注。公司設定的2026-2030年ROE目標和股利政策,為長期股東提供了明確的價值主張。

對股票市場的潛在影響

從報告內容來看,元大金控的股票市場表現可能呈現以下趨勢: 1. 利多效應: * 穩健的股利政策: 50%-60%的現金股利發放率對尋求穩定收益的投資者具有吸引力,有助於維持股價的支撐。 * 泛證券業務的強勁動能: 在台灣股市交投熱絡、ETF市場持續擴大的背景下,元大證券、期貨、投信的領先地位將持續貢獻可觀獲利,這將成為推動股價上漲的主要驅動力。 * 良好的資產品質與資本適足率: 金控及各子公司的健康財務體質,降低了潛在的風險溢價,有助於提升市場對其長期穩健經營的信心。 * ESG領導地位: 在當前ESG投資浪潮下,元大金控的卓越表現將吸引ESG基金和永續投資者的青睞,可能為股價帶來溢價。 * 海外市場拓展: 亞太市場的持續佈局,為公司提供了新的成長空間,有望在長期內提升整體價值。 2. 利空效應: * 人壽業務的拖累: 元大人壽的獲利大幅衰退是短期內最大的負面因素。如果該業務未能迅速改善,可能會對金控整體獲利能力構成持續壓力,影響投資者情緒。 * 整體獲利成長放緩: 儘管部分業務表現強勁,但金控整體稅後淨利和EPS的年減,可能會讓部分成長型投資者感到失望,並可能導致股價短期承壓。 * 非核心收益的波動性: 「其他淨收益」的顯著下滑顯示非核心業務收益可能較不穩定,這在一定程度上增加了未來獲利的不確定性。 綜合來看,市場對元大金控的看法可能偏向中性偏多。核心業務的優異表現和長期策略佈局是主要亮點,但人壽業務的挑戰需要密切關注。

對未來趨勢的判斷(短期或長期)

* 短期(未來1-2個季度): 預計元大金控的泛證券業務將繼續受益於台灣股市的活躍度和投資人對ETF產品的偏好。然而,元大人壽的獲利表現將是短期內影響金控整體財報的關鍵因素。如果資本市場趨穩或人壽業務的投資策略有所調整並見效,其表現有望改善;反之,則可能繼續對集團構成壓力。元大銀行預期仍能維持穩定的利息和手續費收入。 * 長期(未來3-5年): 元大金控的多元化策略和亞太佈局有望在長期內帶來穩定成長。ESG的深度參與和持續投入,將不僅提升品牌價值,也可能轉化為新的業務機會和競爭優勢。公司設定的9%-11%ROE目標以及穩定的股利政策,為其長期發展奠定基礎。若能有效整合各子公司資源,並在海外市場取得實質突破,元大金控的長期競爭力將進一步提升。數位轉型和科技導入也將是其長期發展的重要驅動力,有助於提高效率和客戶滿意度。

投資人(特別是散戶)應注意的重點

1. 密切關注元大人壽財報: 這是目前集團最大的不確定因素。散戶應仔細分析元大人壽每季的獲利轉變,特別是其投資損益的變化,以判斷是否已經觸底反彈或仍需面對挑戰。 2. 台灣股市景氣動向與ETF發展: 元大金控的經紀、投信業務與台灣股市的交易量及ETF市場高度連動。散戶應關注大盤走勢、市場交易熱度以及ETF的市場需求,這將直接影響元大金控的主要獲利來源。 3. 股利政策的穩定性: 50%-60%的現金股利發放率對追求穩定股息收入的散戶具有吸引力。應檢視公司是否能持續達成此目標,並將其納入長期投資策略考量。 4. 金控整體EPS與ROE趨勢: 儘管單一子公司表現出色,但最終仍需看金控合併報表的整體表現。散戶應重點關注EPS和ROE的年度與季度變化,判斷公司的整體獲利能力是否恢復增長。 5. 風險管理能力: 雖然元大銀行資產品質良好,元大期貨違約損失低,但面對多變的金融環境,金控的風險管理能力至關重要。特別是海外曝險和特定投資組合的風險控制,是散戶需留意的間接風險。 6. ESG議題的長期影響: ESG雖然短期內難以直接反映在獲利上,但長期來看,有助於提升公司聲譽、吸引資金,並可能帶來業務創新。散戶應將ESG表現納入對公司長期價值的評估。 7. 未經審計數據的風險: 報告中許多2Q25和1H25的數據是未經審計的。散戶在分析時應有此意識,等待正式財報公布後進行確認。 總而言之,元大金控在金融市場具有深厚的基礎和廣泛的佈局,尤其在泛證券業務方面擁有顯著優勢。儘管面臨壽險業務的挑戰,但其清晰的長期戰略和在ESG領域的積極投入,為其未來發展提供了可觀的潛力。投資人應保持謹慎樂觀,並持續關注其主要子公司的營運變化,特別是人壽業務的改善情況,以做出明智的投資決策。

之前法說會的資訊

日期
地點
香港
相關說明
公告本公司擬於民國114年9月3日受邀參加高盛證券於香港舉行之投資人會議—Goldman Sachs Asia Leaders Conference
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北
相關說明
公告本公司擬於民國114年6月24日受邀參加高盛證券舉行之線上投資人會議—Goldman Sachs Asia Financials Corporate Day
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北
相關說明
公告本公司擬於民國114年6月5日(四)受邀參加國票證券舉行之投資人會議。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北
相關說明
公告本公司擬於民國114年5月20日(二)受邀參加香港上海豐證券舉行之投資人會議-HSBC Taiwan Conference。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
新加坡、倫敦、香港
相關說明
公告本公司擬於民國114年5月5日(一)至5月9日(五)於新加坡、倫敦及香港舉辦海外投資人會議。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北
相關說明
公告本公司擬於民國114年4月15日(二)受邀參加第一金證券舉行之投資人會議。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北
相關說明
公告本公司擬於民國114年1月20日受邀參加高盛證券舉行之 線上投資人會議—Goldman Sachs Asia Financials Corporate Day
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供