聯發國際（2756）法說會日期、內容、AI重點整理
聯發國際（2756）法說會日期、直播、報告分析
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- 台北君悅酒店/台北市信義區松壽路2號3樓
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- 本公司受邀參加統一證券舉辦之114年第二季法人說明會，報告公司現況及營運展望說明。
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聯發國際餐飲集團 (2756.TW) 未來營運發展報告摘要 (2025/06/13)
報告分析與總結：
這份聯發國際餐飲集團的法人說明會簡報，旨在向投資人展示公司未來的發展策略與願景。報告重點放在2024年的營運績效回顧，並展望2025年及以後的成長動能。值得關注的是，報告強調了新品牌UG的強勢表現，以及全球供應鏈和加盟業務的重要性。從散戶投資者的角度來看，這份報告提供了了解公司未來成長潛力的窗口，但同时也應仔細評估其中提到的風險因素。報告顯示公司正積極進行組織變革，並試圖透過新品牌和全球擴張來扭轉2024年的低迷局面。重點需要關注公司營收能否如預期般創下新高，以及新品牌UG是否能夠持續維持其亮眼表現。此外，投資併購合盟策略也是潛在的增長動能，但其成功與否還需要時間來驗證。投資人需要密切追蹤聯發國際的實際營運數據，以判斷其策略是否有效，並留意餐飲業競爭和市場變化等外部因素可能帶來的影響。如果公司能夠成功執行其全球化策略，並且UG品牌能夠在海外市場獲得成功，那麼股價的長期趨勢將會是上升。然而，如果公司的營運表現未能達到預期，或者市場競爭加劇，那麼股價可能會面臨下行壓力。
對股票市場的影響與未來趨勢：
基於這份報告的內容，我認為以下幾點可能對聯發國際的股價產生影響：
- 新品牌UG的成功與否：UG品牌在台灣的成功數據非常亮眼，但其在海外市場的表現將是關鍵。如果UG能夠成功打入國際市場，並複製台灣的成功模式，將會帶動股價上漲。
- 全球供應鏈的發展：聯發國際的全球供應鏈是其重要營運來源，穩定成長的物料貿易貢獻是公司重要基石。若全球供應鏈能持續擴張，則有助於公司獲利，從而推升股價。
- 營收的增長：公司預期2025年營收將創歷史新高。投資人需關注實際營收數據是否達到預期，這將直接影響股價的走勢。
- 組織變革的影響：組織變革的效果需要時間來驗證。若變革能夠提升營運效率，並帶動業務增長，則對股價有利。
- 餐飲業競爭：餐飲業競爭激烈，聯發國際需要不斷創新和提升服務質量，才能維持競爭力。若公司無法有效應對競爭，股價可能面臨下行風險。
投資人 (特別是散戶) 可以注意的重點：
- 追蹤營收數據：密切關注聯發國際每月的營收報告，確認其是否如預期般增長。
- 觀察UG品牌的發展：觀察UG品牌在海外市場的擴張情況，以及其營運表現。
- 關注供應鏈動態：了解全球供應鏈的發展情況，以及其對公司營收和利潤的貢獻。
- 留意產業趨勢：密切關注餐飲業的發展趨勢，以及競爭對手的動態。
- 評估風險：審慎評估投資風險，不要過度集中投資於單一股票。
重點摘要：
- 公司戰略：從單一品牌多市場轉向多品牌多市場策略，重心轉向美國及香港以外的市場，包含台灣與其他海外市場。策略核心為打造全球茶飲平台、建立餐食事業佈建、擴大全球大供應鏈，以及投資併購合盟。
- 全球布局：已佈局全球五大洲、十五個國家、五十個城市，美國門市超過160家， ShareTea品牌已擴展至印度、墨西哥等地區。UG品牌正在全球擴展中，並計劃推出餐食事業。
- 2024年營運狀況：
- 營收為近年低點，進行組織變革調整。
- 新品牌UG上市，為2025年營運帶來信心。
- 近期營運表現：
- 預期2025年每月營收有機會創同期新高，全年營收可望創歷史新高。
- 公司營收四大結構：直營門市營收、加盟金、每月特許權費及服務費、物料貿易。
- 全球供應鏈事業穩定成長，過往物料貿易營收佔公司營收約50%上下，平均毛利率50%以上。
- 營收 Breakdown (新台幣仟元)：
項目 2022年 2023年 2024年 2025年Q1 直營營收 47,167 (6%) 44,317 (6%) 90,566 (13%) 66,958 (33%) 物料貿易 548,027 (69%) 496,171 (67%) 422,158 (61%) 89,154 (45%) 加盟服務 188,935 (24%) 192,949 (26%) 172,424 (25%) 42,540 (21%) 其他收入 5,468 (1%) 5,755 (1%) 5,998 (1%) 1,400 (1%) 合計 $789,597 (100%) $739,192 (100%) $691,146 (100%) $200,052 (100%) - 年度營收表現：2022年 > 2023年 > 2024年，呈現下降趨勢。
- 營運績效 (新台幣仟元)：2024年為近年營運低點，組織變革重整，準備再次進擊。
- 2025年展望：雙品牌及五大增長引擎策略推動，對今年營運成長充滿信心，有機會挑戰營運高峰。
- 營運績效說明 (單位：新臺幣仟元) :
2022年 2023年 2024年 2025年Q1 營業收入 $789,597 $739,192 $691,146 $200,052 營業毛利 $450,863 $445,554 $423,746 (61.3%) $121,035 (60.5%) 營業費用 $268,948 $294,105 $364,786 (52.8%) $109,777 (54.9%) 營業淨利 $181,915 $151,449 $61,244 (8.9%) $11,258 (5.6%) 稅後淨利 (公司業主) $145,689 $111,923 $59,099 (8.6%) $12,876 (6.4%) EPS 5.94元 4.56元 2.41元 0.53元 股利分配 現金股利4元
股票股利2元現金股利4.5元
股票股利2.0元現金股利2.5元 - 近期經營績效亮點：新營運團隊組建到位，新茶飲品牌UG強勢上市，國際餐飲大聯盟啟動， Sharetea品牌升級，全球擴局持續擴展。
- UG品牌表現：創立10個月內，在台灣拓展17家門店，單店單日平均銷量突破1500杯以上，單店單月營收最高破400萬元，每店首日皆開始營利賺錢，8家直營店月均營收破2000萬元紀錄。
- 未來營運發展計劃：透過全球茶飲平台、新時尚茶飲王、餐食事業佈建、全球大供應鏈、投資併購合盟等五大支柱實現戰略增長。目標是透過「雙品牌」茶飲 (ShareTea 和 UG) 的全球化布局，以及「新餐食品牌」的快速布局，實現成長。
趨勢分析：
- 營收：整體營收在2022年達到高點，隨後在2023年和2024年呈現下降趨勢，但2025年第一季的營收佔比有顯著提升，顯示公司正處於恢復期，可能預示著營收即將反彈。
- 盈利能力：營業毛利也在下降，但毛利率相對穩定。營業費用在上升，導致營業淨利和稅後淨利大幅下降。
- EPS：每股盈餘(EPS)從2022年的5.94元下降到2024年的2.41元，反映了公司盈利能力的下降。
- 股利分配：公司持續進行股利分配，但現金股利有減少的趨勢，這可能反映公司對於未來投資的考量。
- 物料貿易：物料貿易營收在總營收中佔據重要地位，但2024年呈現下滑，這可能與全球供應鏈的變化有關。
- 新品牌UG：UG品牌的成功是亮點，預計將成為未來增長的重要動力。
利多/利空因素：
- 利多：
- UG品牌的成功：UG品牌在台灣市場的成功，以及其在海外市場的擴張潛力。
- 全球供應鏈的擴展：穩定的全球供應鏈是公司營收的重要來源。
- 餐食事業的發展：新餐食品牌的推出，將有助於公司拓展新的營收來源。
- 2025年第一季營收回升：有助於營收達到創歷史新高的目標。
- 利空：
- 2024年營收下滑：2024年營收的下滑反映了公司面臨的挑戰。
- 費用上升：營業費用的上升對盈利能力造成壓力。
- 餐飲業競爭激烈：餐飲業的競爭激烈，可能影響公司的市場份額和盈利能力。
總結來說，聯發國際正積極轉型並尋求新的增長點。UG品牌的成功以及全球擴張策略是關鍵。然而，投資人也應留意市場風險和公司能否有效控制成本。整體而言，這份報告展現了公司轉型的企圖心，但實際執行狀況仍有待觀察。
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- 本公司受邀參加統一證券舉辦之線上法人說明會，報告公司現況及營運展望說明。
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