飛宏（2457）法說會日期、內容、AI重點整理

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飛宏（2457）法說會日期、直播、報告分析

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(1)公告本公司召開114年第二季營運成果線上法人說明會 (2)參加方式:請參見 https://events.teams.microsoft.com/event/450aa453-62af-4cd6-a3cf-9cad0d2d9844@65a97312-0e38-4ac7-b923-4e3737fb402e
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飛宏科技（2457）2025年法說會報告分析與市場展望

這份飛宏科技（股票代碼：2457）發佈日期為2025年8月27日的法人說明會文件，詳細呈現了公司在2025年第二季及上半年度的營運成果。綜合檢視各項財務數據，該公司目前正經歷顯著的營運挑戰，但同時也展現了在特定新興業務領域的成長潛力，這值得投資人深入剖析其短期與長期的影響。

從整體財務表現來看，飛宏科技在2025年上半年呈現明顯的「利空」格局。營收年對年衰退、毛利率大幅壓縮、營運及稅前淨損擴大，且每股盈餘由盈轉虧，顯示公司的獲利能力面臨嚴峻考驗。這些負面數據無疑將對短期市場情緒造成壓力，預計短期股價走勢將偏向保守或下行。

然而，細究產品別銷售分析，報告中也透露了重要的「利多」信號。在整體營收衰退的背景下，電動車（EV）相關業務的營收佔比及其絕對金額均顯著成長，這表明飛宏科技在電動車充電樁等未來趨勢產業的轉型取得一定成效。EV業務的快速擴張，預示著公司未來長期增長的潛力。此外，公司在面對營收下滑時，仍展現了在營業費用上的良好控制能力，這在一定程度上緩和了營運壓力。

對於股票市場的影響，鑒於目前的財報數據表現疲軟，市場對飛宏科技短期內的展望將趨於謹慎。在缺乏具體轉虧為盈時間表及更多量化經營展望的情況下，投資人（特別是散戶）在短期內應保持觀望態度，避免盲目追高。目前的主要挑戰是如何將EV業務的成長轉化為整體公司的盈利，以及如何止住傳統電源供應器業務的衰退並改善其獲利率。

展望未來趨勢，飛宏科技的成長故事將緊密繫於其電動車業務的發展。若EV業務能持續保持高速成長，且其毛利率能有效提升，輔以其他業務的優化或剝離，公司有望在長期實現浴火重生。因此，投資人應密切關注以下重點：

  • EV業務的毛利率與市場佔有率： 這是決定飛宏能否成功轉型的關鍵。
  • 傳統業務的轉型或改善策略： 如何應對電源供應器業務的下滑將影響公司的整體表現。
  • 營運成本控制與費用效率： 在營收承壓時，費用管理對於減輕虧損至關重要。
  • 後續季度的財報表現： 關注虧損是否能收斂，以及是否能重返獲利。

綜合來看，飛宏科技目前正處於業務轉型的陣痛期。雖然EV業務帶來了一線曙光，但其規模尚未足以完全彌補傳統業務的下滑及整體獲利的虧損。投資人需審慎評估風險，建議等到公司基本面出現實質改善（如毛利率回升、虧損收斂或轉虧為盈）時，再考慮進行更積極的投資，或至少在投資前等待管理層更明確的未來規劃和盈利路徑。在目前階段，此文件提供更多的是風險提示而非積極的投資訊號。

飛宏科技（2457）2025年法說會簡報重點摘要

這份法人說明會簡報的內容涵蓋了飛宏科技在2025年第二季及上半年的營運概況，特別針對營收、成本、毛利、淨利等關鍵財務指標進行分析。同時也揭露了產品組合的變化趨勢。

一、 第二季營收概覽 (幣別：新台幣百萬元)

項目 114年第二季 季成長 (%) (vs 114年第一季) 年成長 (%) (vs 113年第二季)
營業收入 2,417 7.0% (成長) (7.0%) (衰退)
營業成本 1,981 8.3% (成長) 4.4% (成長)
營業毛利 436 (毛利率 18.0%) 1.9% (成長) (38.0%) (大幅衰退)
營業費用 658 (佔營收 27.2%) (4.8%) (下降) (13.1%) (下降)
營業淨損 (222) 15.6% (虧損收斂，從-263M至-222M) (311.1%) (虧損擴大，從-54M至-222M)
稅前淨(損)利 (377) (160.0%) (虧損擴大，從-145M至-377M) (609.5%) (由盈轉虧且虧損大幅擴大，從74M至-377M)
本期淨(損)利 (328) (132.6%) (虧損擴大，從-141M至-328M) (828.9%) (由盈轉虧且虧損大幅擴大，從45M至-328M)
每股(虧損)盈餘 (EPS) (0.76) 由虧轉虧且虧損惡化 (vs (0.33)) 由盈轉虧且虧損嚴重 (vs 0.10)
EBITDA (253) (912.0%) (由小虧轉大虧，從-25M至-253M) (234.6%) (由盈轉虧且虧損擴大，從188M至-253M)

趨勢摘要：

  • 營收表現： 第二季營收為2,417百萬元，較上一季成長7.0%，但較去年同期則衰退7.0%，顯示年對年營收動能不足。
  • 成本與毛利： 營業成本年對年成長4.4%，但營收卻年減7.0%，導致營業毛利年對年大幅衰退38.0%，毛利率由去年的27.0%驟降至18.0%，產品獲利能力大幅惡化。
  • 費用控制： 營業費用在第二季呈現季減4.8%及年減13.1%的良好控制趨勢。
  • 獲利能力： 在營業成本上揚和毛利大幅下滑的雙重影響下，第二季營業淨損達222百萬元，相較去年同期的淨損54百萬元，虧損顯著擴大311.1%。稅前淨利、本期淨利及每股盈餘（EPS）均呈現由盈轉虧或虧損大幅擴大的惡劣狀況，其中每股盈餘從去年同期的0.10元轉為虧損0.76元。
  • EBITDA： 從去年同期的188百萬元獲利轉為負253百萬元的虧損，進一步印證了核心業務獲利能力大幅下降。

二、 上半年營運成果 (幣別：新台幣百萬元)

項目 114年上半年度 年成長 (%) (vs 113年上半年度)
營業收入 4,675 (5.4%) (衰退)
營業成本 3,811 (佔營收81.5%) 8.1% (成長)
營業毛利 864 (毛利率 18.5%) (39.0%) (大幅衰退)
營業費用 1,349 (佔營收28.9%) (8.2%) (下降)
營業淨損 (485) (815.1%) (虧損大幅擴大)
稅前淨(損)利 (522) (382.2%) (由盈轉虧且虧損大幅擴大)
本期淨(損)利 (469) (518.8%) (由盈轉虧且虧損大幅擴大)
每股(虧損)盈餘 (EPS) (1.09) 由盈轉虧且虧損嚴重 (vs 0.26)
EBITDA (278) (167.6%) (由盈轉虧且虧損擴大)

趨勢摘要：

  • 營收表現： 上半年度營業收入為4,675百萬元，較去年同期衰退5.4%，整體營運表現較為低迷。
  • 成本與毛利： 營業成本年對年成長8.1%，但同期營收卻衰退5.4%，導致營業毛利年對年大幅衰退39.0%。毛利率從去年上半年的28.7%下降至18.5%，顯示成本結構及定價能力受到嚴重挑戰。
  • 費用控制： 營業費用在上半年度下降8.2%，費用率（佔營收比例）相對持平或略為下降，展現了費用管理方面的努力。
  • 獲利能力： 上半年營業淨損為485百萬元，較去年同期虧損大幅擴大815.1%。稅前淨利、本期淨利及每股盈餘（EPS）均呈現由盈轉虧且虧損顯著擴大的狀況，每股盈餘從去年的0.26元轉為虧損1.09元。
  • EBITDA： 從去年同期的411百萬元獲利轉為負278百萬元，證實了核心業務的經營效率在惡化。

三、 第二季合併資產負債表 & 上半年現金流量分析

  • **重要提示：** 文件中雖列出「第二季合併資產負債表」與「上半年現金流量分析」兩項標題，但其下方未提供任何文字或數據內容。這表示PDF文件解析此部分資訊時可能存在問題，導致這兩項關鍵財務數據未能被提取。由於缺乏這些資訊，對於公司償債能力、資金流動性及經營活動產生的現金流無法進行詳細分析。對於用戶而言，若需全面評估，這部分的資訊補充至關重要。

四、 產品別銷售分析 (依2025年與2024年上半年數據，單位：百萬新台幣)

趨勢摘要：

這部分通過圓餅圖呈現產品結構的變化，結合上半年總營收數據：

  • 總營收變化： 2025年上半年總營收為4,675百萬元，相較2024年上半年的4,943百萬元，總體營收下降了約268百萬元，衰退5.4%，與上半年營運成果數據一致。
  • EV（電動車充電設備）業務：
    • 2025年上半年佔總營收的39.3%。
    • 2024年上半年佔總營收的29.5%。
    • 趨勢： EV業務佔比年對年顯著增加9.8個百分點。按絕對金額計算，2025 H1 EV營收約為1,837.5百萬元 (4675*0.393)，2024 H1 EV營收約為1,459.1百萬元 (4943*0.295)，EV業務營收絕對金額成長了約378.4百萬元。這顯示EV業務是公司成長最快的部門。
  • Power Supply（電源供應器）業務：
    • 2025年上半年佔總營收的60.5%。
    • 2024年上半年佔總營收的70.4%。
    • 趨勢： Power Supply業務佔比年對年大幅減少9.9個百分點。按絕對金額計算，2025 H1 Power Supply營收約為2,830.4百萬元 (4675*0.605)，2024 H1 Power Supply營收約為3,478.9百萬元 (4943*0.704)，Power Supply業務營收絕對金額衰退了約648.5百萬元。這顯示傳統電源供應器業務面臨嚴重下滑。
  • Others（其他）業務： 佔比保持在0.1%-0.2%之間，相對穩定且貢獻度較小。

綜合銷售趨勢：

  • 飛宏科技正在經歷顯著的業務結構轉型，電動車充電設備業務是唯一的成長動能，並且其在整體營收中的重要性正在迅速提升。
  • 傳統的電源供應器業務是導致公司整體營收衰退的主因，其營收絕對金額和佔比均顯著下滑。公司營收重心正逐步從Power Supply轉向EV。

對飛宏科技（2457）2025年法說會報告的最終分析與投資建議

飛宏科技於2025年8月27日發佈的這份法人說明會簡報，提供了其第二季與上半年財務狀況的清晰畫像。整體而言，公司的財務基本面顯示出短期內的嚴峻挑戰，但也同時揭示了長期潛在的業務轉型機會。

財務表現概觀：警訊明顯

無論是2025年第二季或上半年，飛宏科技的各項獲利指標都呈現出明顯的惡化趨勢。營收年對年下滑，但營業成本卻在成長，導致毛利率從去年的27-28%大幅壓縮至18%，這對公司的獲利能力是致命打擊。在費用控制得宜（營業費用有減少）的情況下，依然無法阻止營運淨損、稅前淨損及本期淨損的大幅擴大，甚至每股盈餘從獲利轉為嚴重虧損。EBITDA的轉負也明確指出公司核心業務已無法產生正向現金流（未考慮資產負債表及現金流量數據缺失），這是非常嚴峻的信號。

導致這一現象的關鍵在於產品結構的轉變。雖然電動車（EV）充電設備業務表現亮眼，營收規模與佔比雙雙提升，但其成長速度及獲利貢獻尚未足以抵銷傳統電源供應器（Power Supply）業務的巨幅衰退。電源供應器業務的絕對營收和佔比都出現了顯著下滑，這是拖累整體營運的主要因素。

利多與利空分析

主要利多因素：

  • 電動車（EV）業務顯著成長： EV業務在2025年上半年不僅營收佔比從29.5%大幅躍升至39.3%，絕對營收額亦有超過25%的增長。這顯示飛宏科技在具備高成長潛力的電動車產業中取得了實質性進展，成功抓住了市場機遇。這是公司長期轉型最亮眼的希望。
  • 營業費用控制良好： 在整體營收面臨壓力的同時，公司在第二季和上半年都能有效控制營業費用，展現了成本管理的紀律性，這在一定程度上緩和了獲利能力下滑的幅度。
  • 公司轉型至新興市場的決心： 從產品結構的變化可以看出，公司正積極將資源與策略重心轉移到電動車等新興產業，符合未來產業發展趨勢。

主要利空因素：

  • 獲利能力全面性崩壞： 營業毛利率、營業利益、稅前利益和本期淨利均呈現斷崖式下跌，由盈轉虧且虧損規模大幅擴大，每股盈餘更是錄得嚴重虧損，顯示核心獲利模式存在嚴重問題。
  • 整體營收年對年衰退： 儘管EV業務增長，但整體營收仍舊萎縮，這主要是由於傳統電源供應器業務的急劇衰退。這反映了EV業務的增長尚未能彌補其他業務的流失。
  • 電源供應器業務巨幅衰退： 該傳統主營業務在2025年上半年的營收佔比和絕對金額均顯著下滑，對公司營收和獲利造成巨大壓力，並且其虧損程度值得深入研究。
  • 關鍵財務數據（現金流量及資產負債表）缺失： 報告未提供資產負債表及現金流量表，使得投資人無法全面評估公司的財務體質、流動性與償債能力。在公司虧損嚴重的情況下，現金流健康狀況顯得尤為重要。
  • EBITDA由正轉負並擴大： EBITDA轉為負值，表明公司即使在計算利息、稅項、折舊及攤銷前，其核心業務的經營表現已不足以覆蓋營運成本，這是衡量經營效益的一個非常重要的負面指標。

股票市場影響與未來趨勢預測

鑒於上述財報數據，飛宏科技短期內的股價走勢預計將承受較大壓力。市場通常對大幅虧損和毛利率萎縮的公司給予負面評價。在缺乏更多解釋或清晰扭虧為盈計劃的情況下，悲觀情緒可能會主導股價。法人與散戶可能對其投資價值持保留態度。

長期來看，飛宏的電動車業務是其翻轉頹勢的唯一希望。如果公司能夠有效利用EV業務的成長動能，逐步優化成本結構、提升EV產品的毛利率，並有效管理或剝離表現不佳的傳統業務，那麼公司確實有機會實現長期轉型並重回增長軌道。然而，這個過程將充滿不確定性，需要時間來驗證。

對投資人（特別是散戶）的建議：

  1. 保持極度謹慎： 飛宏科技目前的財務表現風險極高，尤其是在其獲利能力全面惡化的背景下。散戶投資者應避免追高或盲目介入，直到公司基本面出現顯著改善。
  2. 關注EV業務的實質盈利能力： 雖然EV營收成長喜人，但報表中未透露EV業務的具體毛利率和淨利率。投資人應關注未來法說會是否會提供更詳細的業務分拆盈利數據。如果EV業務仍未盈利或毛利率過低，其對整體公司的貢獻將有限。
  3. 要求更清晰的財務數據： 資產負債表和現金流量表對於評估公司財務健康至關重要。建議投資人要求公司提供這些缺失的關鍵信息，或從公開資訊觀測站尋求更完整的財務報告。在財務數據不完整的情況下進行投資決策，風險將顯著升高。
  4. 等待轉虧為盈信號： 最保險的做法是等到公司出現明顯的轉虧為盈跡象，如連續兩個季度獲利，毛利率穩定回升，或者現金流量狀況有明顯好轉。在此之前，任何投資都將是對長期轉型的高度賭注。
  5. 尋求管理層對未來策略的說明： 公司需要向投資人解釋為何毛利率會大幅下滑、傳統業務將如何處理、以及EV業務在什麼時間點能帶動公司整體獲利。這些策略說明對於判斷未來走勢至關重要。

總之，飛宏科技的這份報告描繪了一家在轉型中面臨巨大挑戰的公司。EV業務的成長是一個亮點，但尚未能照亮整體業務的陰霾。目前的財務狀況不利於短期投資，對於長期投資者而言，這將是一個高風險高潛在回報的賭注，需要極大的耐心與對公司轉型成功的高度信心。

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(1)公布本公司2024年第三季營運及財務概況。(2)參加方式：請參見https://events.teams.microsoft.com/event/51e99265-4de7-4d07-a33b-2b1b91f11ad7@65a97312-0e38-4ac7-b923-4e3737fb402e
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