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南亞科(2408) 2024年第4季法人說明會報告分析與總結

這份報告揭露了南亞科技2024年第四季的財務表現及對未來的展望。整體而言,南亞科在2024年面臨挑戰,儘管營收有所增長,但仍處於虧損狀態。然而,公司正積極進行技術升級和拓展市場,預期2025年DRAM市場將迎來復甦,這為公司帶來了潛在的增長機會。

對股票市場的影響與趨勢分析:

  • 短期:報告中顯示,2024年Q4南亞科仍處於虧損狀態,短期內可能對股價造成壓力。投資人應關注公司是否能有效控制成本,提高產品的平均售價。
  • 長期:南亞科積極投入1B製程技術,並預計在2025年將1B製程產能佔總產出超過30%,這將有助於提升產品的競爭力。此外,公司也積極與策略夥伴合作,拓展AI邊緣運算市場。若公司能成功轉型,長期來看,股價有機會上漲。
  • DRAM市場展望:報告預期2025年DRAM市場將觸底反彈,下半年有望復甦。這對南亞科來說是個利多消息,有助於改善其財務狀況。

投資人(特別是散戶)應注意的重點:

  • 關注DRAM市場的復甦情況:DRAM市場的供需變化直接影響南亞科的營收和獲利。
  • 追蹤1B製程的進展:1B製程的良率和成本控制將影響南亞科的競爭力。
  • 留意AI邊緣運算市場的發展:南亞科在AI邊緣運算市場的布局將影響其未來的成長潛力。
  • 風險控管:由於南亞科目前仍處於虧損狀態,投資人應謹慎評估風險,控制投資金額。

報告重點摘要

  • 2024年第四季財務表現
    • 營業收入:65.75億元,較上一季(Q3'24)減少19.2%,較去年同期(Q4'23)減少24.5%。
    • 營業毛利:-6.95億元,毛利率-10.6%。
    • 營業淨利:-28.12億元,營業淨利率-42.8%。
    • 本期淨利:-15.74億元,淨利率-23.9%。
    • 每股盈餘:-0.51元。
    • 每股淨值:53.27元。
  • 2024年全年財務表現
    • 營業收入:341.32億元,較去年同期(2023)成長14.2%。
    • 營業毛利:-4.21億元,毛利率-1.2%。
    • 營業淨利:-105.55億元,營業淨利率-30.9%。
    • 本期淨利:-50.83億元,淨利率-14.9%。
    • 每股盈餘:-1.64元。
    • 每股淨值:53.27元。
  • 營業成果分析
    • 第四季銷售量較上一季減少高個位數百分比,較去年同期減少低三十位數百分比。
    • 平均售價較上一季減少低十位數百分比,較去年同期增加低十位數百分比。
  • 營業費用
    • 研發費用:Q1到Q4,2023年分別是551、602、600、648百萬元,2024年分別是583、608、631、628百萬元。
    • 銷管費用:Q1到Q4,2023年分別是1780、1787、1795、2214百萬元,2024年分別是2059、2138、1998、1489百萬元。
  • 現金流量
    • 2024年自由現金流量為-36.3億元。
    • 2024年底淨現金及約當現金為366億元。
  • 資本支出與位元銷售量
    • 2024年資本支出為161億元。
    • 2025年資本支出預計約為200億元(尚待董事會核准)。
    • 2024年位元銷售量與前年持平。
    • 2025年位元銷售量預期年成長20%以上。
  • 2025年DRAM市場供需
    • 需求面:AI持續挹注雲端資料中心伺服器DRAM需求,邊緣AI運算將逐步發展於終端應用,一般型PC、手機及消費型電子產品需求改善幅度有限。
    • 供給面:全年DRAM供給增加,新增產能持續提高HBM與DDR5占比,常規DRAM產品庫存持續去化中。
    • 市場展望:DRAM市場可能在2025年上半年觸底,並有機會於2025年第二季開始復甦。
  • 未來展望
    • 1B製程產能逐步提升,預估2025年位元產出佔總產出超過30%。
    • 積極與策略夥伴合作拓展AI邊緣運算驅動的記憶體市場,預計於2026年底推出新產品。

具體數據與趨勢分析

項目 Q4'24 Q3'24 Q4'23 2024 2023 趨勢與說明
營業收入 (百萬元) 6,575 8,133 8,704 34,132 29,892
  • 季減:-19.2%,主因平均銷售單價下跌和出貨量減少。
  • 年減:-24.5%,反映整體DRAM市場的挑戰。
  • 全年增長:14.2%,但仍不足以彌補成本壓力。
營業毛利 (百萬元) -695 264 -1,188 -421 -4,483
  • 毛利率:-10.6%(Q4'24)。
  • 毛利率惡化:Q4由正轉負,主因平均售價下降。
  • 全年毛損減少:主要因平均銷售單價增加和閒置產能損失減少。
營業淨利 (百萬元) -2,812 -2,505 -4,050 -10,555 -14,460
  • 營業淨利率:-42.8%(Q4'24)。
  • 營業淨損增加:顯示營業費用壓力仍然存在。
  • 全年營業損失減少:顯示公司正在努力改善經營狀況。
本期淨利 (百萬元) -1,574 -1,487 -2,480 -5,083 -7,440
  • 淨利率:-23.9%(Q4'24)。
  • 淨損增加:顯示匯兌不利因素。
  • 全年淨損減少:主要因所得稅因素影響。
每股盈餘 (元) -0.51 -0.48 -0.80 -1.64 -2.40
  • 持續虧損:顯示公司盈利能力尚未恢復。
  • 虧損減少:顯示公司正在改善經營狀況。
資本支出 (百萬元) N/A N/A N/A 16,100 N/A
  • 2025年資本支出預估增加至200億元:顯示公司對未來成長的信心。

總結

綜合來看,南亞科2024年第四季及全年仍面臨虧損,但公司積極進行技術升級,並預期2025年DRAM市場將觸底反彈。投資人應密切關注DRAM市場的供需變化、1B製程的進展,以及南亞科在AI邊緣運算市場的布局。若公司能有效掌握市場機會,並控制成本,長期來看股價有機會上漲。然而,由於公司目前仍處於虧損狀態,投資人應謹慎評估風險。

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