凌陽（2401）法說會日期、內容、AI重點整理

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凌陽（2401）法說會日期、直播、報告分析

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凌陽科技2024 Q3 財務報告分析

這份文件是凌陽科技在2024年12月4日發布的2024年第三季度財務報告。報告中涵蓋了公司及其子公司的財務狀況、營收結構、研發投入、以及未來發展方向。以下是詳細分析與重點整理：

財務報告重點摘要

  • 集團企業架構：
    • 凌陽科技持股100%，專注於數位影音娛樂多媒體系統單晶片設計與矽智財設計。
    • 凌通科技持股48%，專注於語音、LCD、數位影像處理與MCU晶片設計。
    • 凌陽創新科技持股57%，專注於網路攝影機、影像信號處理控制與人機介面控制晶片設計。
    • 景相科技持股100%，專注於車用微控制器與USB儲存ASIC。
  • 人力結構：
    • 凌陽科技員工322人，研發人員佔233人，碩士以上學歷佔65%。
  • 合併綜合損益表（Q1~Q3）：
    • 營業收入淨額年同比增長18%，主要受益於S（可能指Sunplus）、G（可能指子公司）及IT業務的增長。
    • 營業毛利年同比增長24%，受益於存貨跌價損失下降。
    • 營業淨利由負轉正，年同比增長-253%，主要歸功於2024年處分芯鼎持股。
    • 本期淨利年同比大幅增長-3219%。
    • 每股盈餘(EPS)為0.41元，去年同期為(0.39)元。
  • 合併綜合損益表（第三季）：
    • 營業收入淨額季同比持平，年同比增長16%，受益於S、G及IT業務的增長。
    • 營業毛利季同比增長1%，年同比增長23%，2023年第三季有存貨跌價損失。
    • 營業淨利季同比增長74%，但年同比下降-1246%。
    • 每股盈餘(EPS)為0.02元，去年同期為(0.09)元。
  • 營收結構：
    • 第三季營收淨額為1,787百萬新台幣，凌陽、凌通、凌陽創新分別貢獻26%、37%、31%。
    • 前三季營收淨額為4,921百萬新台幣，凌陽、凌通、凌陽創新分別貢獻25%、41%、27%。
  • 本期淨利結構：
    • 第三季本期淨利方面，凌陽為9百萬、凌通為61百萬、凌陽創新為141百萬。
    • 前三季本期淨利方面，凌陽為243百萬、凌通為365百萬、凌陽創新為241百萬。
  • 合併資產負債表：
    • 資產總計季同比下降2%，年同比增長2%。
    • 現金及約當現金季同比下降2%，年同比增長15%。
    • 存貨淨額季同比下降3%，但年同比下降27%，公司解釋為2024年2/3Q增加備貨。
    • 負債合計季同比下降10%，年同比增長6%。
    • 本公司業主權益合計季同比持平，年同比持平。
  • 現金流量表：
    • 營業活動之現金流入(出)前三季年同比下降60%，原因為2023年庫存去化較多。
    • 投資活動之現金流入(出)前三季年同比-152%，主要因處分芯鼎持股。
    • 融資活動之現金流入(出)前三季年同比-98%，因股利發放金額減少。
    • 期末現金及約當現金餘額年同比增長15%。
  • 營業外收入及支出：
    • 營業外收入及支出合計前三季年同比增長91%，主要來自處分芯鼎持股。
    • 第三季營業外收入及支出合計年同比下降-76%。
  • 產品組合：
    • 公司產品主要分為Automotive（車用）、Audio（音訊）和Plus 1（共享智能運算Chiplet架構）。
    • 車用產品包括座艙電子、自動駕駛和車內聲學相關應用。
    • 音訊產品涵蓋Soundbar、無線連接、語音輸入等解決方案。
    • Plus 1則是一種Chiplet架構，用於AI on Chip解決方案。
  • 車用電子發展重點：
    • iCockpit解決方案，整合IVI（In-Vehicle Infotainment，車載資訊娛樂系統）和Cluster（儀錶盤）。
    • CarPlay Multi-Stream技術。
    • DMS（Driver Monitor System，駕駛員監控系統）。
    • 摩托車儀錶盤解決方案。
    • ADAS（Advanced Driver Assistance Systems，先進駕駛輔助系統）應用。
    • Immersive Sound（沉浸式音效）技術。
  • 音訊產品發展重點：
    • Soundbar解決方案，包括Dolby ATMOS、DTS: X等3D音效技術。
    • AI Sound Classifier，能夠準確分類媒體內容。
    • Bluetooth v5.3，支持LE Audio、LC3/LC3plus Codecs等多種音訊編碼。

總結與分析

從這份財報來看，凌陽科技在2024年前三季度的表現呈現出喜憂參半的局面。營收方面，受益於汽車電子、音訊等多個業務板塊的增長，整體營收呈現上升趨勢。但需要注意的是，第三季度營收季增長停滯，需關注後續季度是否能恢復增長動能。獲利方面，雖然本期淨利大幅增長，但主要受到一次性處分芯鼎持股收益的影響，若扣除此因素，本業獲利能力仍有待加強。從現金流量來看，營業活動現金流有所下降，這可能與市場競爭加劇、成本上升或存貨管理等因素有關。而投資活動現金流主要受到處分芯鼎持股的影響，並非常態。整體而言，凌陽科技的財務狀況尚屬穩健，但也面臨一些挑戰，需要關注。

市場影響與未來趨勢評估：

凌陽科技在汽車電子領域的發展策略是值得關注的。隨著汽車智能化、網聯化趨勢的加速，iCockpit、DMS、ADAS等產品的需求將會持續增長。此外，摩托車儀錶盤的創新設計也為公司帶來新的增長機會。在音訊領域，Soundbar市場的持續擴大，以及消費者對音質要求的提高，都為凌陽科技的音訊解決方案帶來發展空間。公司在AI音效分類、藍牙技術等方面的投入，有助於提升產品競爭力。

此外，凌陽科技的Plus 1架構也值得關注。透過Chiplet技術，將運算和周邊功能分離，有助於降低成本、提高設計靈活性。這種架構在物聯網、機器人等領域具有廣闊的應用前景。

投資人應關注的重點：

對股票市場的影響方面，這份財報內容喜憂參半。營收成長的趨勢為利多，而營業外收入佔比較高以及本業現金流下降則是需要警惕的利空。建議投資人關注以下幾個方面：

  • 公司未來營收增長的動能：除了汽車電子和音訊，公司是否能開拓新的業務增長點？
  • 產品毛利率的變化趨勢：原材料價格上漲、市場競爭等因素，可能影響產品毛利率。
  • 營業費用的控制：研發投入是否能夠帶來實際效益？銷售費用是否合理？
  • 現金流量的改善：公司如何改善營業活動現金流，保持財務穩健？
  • 新技術的應用：關注Plus 1架構在物聯網、機器人等領域的應用進展。
  • 汽車電子市場的競爭態勢：公司在汽車電子領域的競爭對手有哪些？如何保持競爭優勢？

此外，散戶投資人在評估這份報告時，應謹慎看待一次性收益，關注公司長期發展的策略和基本面。不應僅僅根據單一季度的財報做出投資決策，而應綜合考量公司的整體財務狀況、產業趨勢和競爭格局。