艾姆勒（2241）法說會日期、內容、AI重點整理

艾姆勒（2241）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期

2024/09/05 14:30

地點

台北市中正區寶慶路69號4樓

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本公司受邀元大證券舉辦法說會，說明本公司113年第2季營運狀況及財務資訊

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艾姆勒 (2241.TW) 法人說明會重點摘要 (2024/09/05)

總結與分析

根據艾姆勒2024年9月5日的法人說明會簡報，公司上半年營運受到總體經濟放緩與客戶庫存調整的影響，營收和出貨量均較去年同期下降。然而，公司在ADAS散熱方案方面表現較佳，營運實績有所成長。展望未來，艾姆勒看好新能源車和ADAS市場的長期成長潛力，預計2025年將有多款新產品進入量產週期，帶動營收成長。特別值得關注的是，艾姆勒在高功率晶片散熱解決方案，以及伺服器市場的兩相浸沒式水冷技術上，具有領先優勢。整體而言，這份簡報顯示艾姆勒短期內面臨挑戰，但長期成長動能仍然強勁。對於股票市場的影響，可能短期內股價波動較大，但長期來看，如果艾姆勒能夠順利推出新產品並擴大市場佔有率，股價仍有上漲空間。對投資人來說，散戶應關注公司新產品的量產進度、客戶拓展情況，以及市場競爭態勢。在基本面上，毛利率的回升，以及營運費用的控制，是值得留意的指標。

進一步分析，艾姆勒正積極轉型並把握市場趨勢，特別是電動車和ADAS領域的水冷散熱解決方案。這是一個利好信號，因為隨著技術的發展，高階晶片需要更有效的散熱技術，水冷方案將會是未來趨勢。另外，公司在高功率應用的MIM Pinfin散熱器技術，在伺服器市場的優勢也是值得關注的利基。這表明艾姆勒有能力在特定高階市場中，獲得更高的利潤和市佔率。然而，投資人需要注意的是，目前公司仍處於轉型期，營運狀況尚未完全恢復，因此投資風險較高。建議散戶投資人在做出決策前，應審慎評估自身的風險承受能力，並持續追蹤公司的營運狀況和市場變化。

具體來說，文件中透露出以下的訊號：

1. 營收和獲利能力下滑：
   • 2024上半年營收較去年同期下滑7.7%。
   • 營業毛利率雖有提升（從-5.2%到4.1%），但整體獲利能力仍待加強。
   • 每股虧損為(0.71)元。
2. 出貨量下降：
   • 2024上半年出貨量大幅下降38.2%，這直接影響了營收表現。
3. 現金流狀況：
   • 期末現金較期初減少，顯示營運和投資活動對現金流產生壓力。
4. 新能源車與ADAS市場：
   • 公司看好新能源車和ADAS市場，認為水冷散熱需求將增加。
   • ADAS散熱方案在2024上半年已實現成長。
5. 技術優勢：
   • 在高功率散熱應用中，MIM Pinfin散熱器性能優於傳統銅網式散熱器。
6. 產品展望：
   • 預計2025年將有多款新產品進入量產，有望帶動營收成長。

綜合來看，文件顯示艾姆勒短期內面臨挑戰，但長期具備成長潛力。短期股價可能受營收下滑和虧損的影響，但長期股價將取決於公司能否成功轉型，並在新能源車和ADAS市場中取得領先地位。建議散戶投資人密切關注以下幾點：

• 新產品量產進度：2025年多款新產品能否順利量產是關鍵。
• 市場競爭：密切關注競爭對手的動態，評估艾姆勒的競爭優勢。
• 財務狀況：持續追蹤營收、毛利率和現金流等指標，判斷公司的財務健康狀況。

重點摘要

• 財務表現：2024上半年度營業收入淨額年減7.7%，營業毛利率轉正為4.1%，但仍處於虧損狀態，每股損失(0.71)元。
• 出貨量：2024上半年度出貨量較去年同期大幅減少38.2%。
• 主要產品應用領域：鎖定高功率晶片散熱解決方案，應用於Si IGBT/SiC MOSFET逆變器、OBC、DC/DC、AI/HPC伺服器以及ADAS/AD用ECU等。
• 新能源車散熱方案：受總體經濟影響，出貨量下降。預計2025年新主力產品將進入放量週期。
• ADAS散熱方案：2024上半年主力產品放量，相較去年同期成長。預計2025年新主力產品將進入量產。
• 伺服器市場：MIM Pinfin散熱器在高功率應用中性能優勢明顯。
• 財務指標：
  • 現金及約當現金：相較於2023年底及去年同期減少。
  • 應收帳款及票據：相較於2023年底及去年同期減少。
  • 存貨：略有減少。
  • 不動產、廠房及設備：略有增加。
  • 流動比率：顯著提升。

對股票市場的影響與未來趨勢

正面因素 (利多):

• ADAS市場成長：ADAS散熱方案在2024上半年已實現成長，顯示公司在該領域具有競爭力。
• 技術領先：MIM Pinfin散熱器在高功率應用中性能優勢明顯，有助於公司在高階市場取得領先地位。
• 未來展望佳：預計2025年將有多款新產品進入量產，有望帶動營收成長。

負面因素 (利空):

• 短期營運壓力：2024上半年營收和出貨量下降，顯示公司短期內面臨營運挑戰。
• 財務狀況不佳：持續虧損，現金流狀況吃緊，可能需要額外融資。

未來趨勢：

• 水冷散熱需求增加：隨著電動車和ADAS技術的發展，水冷散熱需求將持續增加，艾姆勒可望受惠。
• 高功率散熱市場：AI/HPC伺服器等高功率應用領域的散熱需求將快速成長，艾姆勒的MIM Pinfin技術具有競爭優勢。

給投資人的重點建議 (特別是散戶)

• 審慎評估風險：艾姆勒目前處於轉型期，營運狀況尚未完全恢復，投資風險較高。
• 關注新產品量產進度：2025年多款新產品能否順利量產是關鍵，應密切關注相關資訊。
• 追蹤市場競爭態勢：密切關注競爭對手的動態，評估艾姆勒的競爭優勢。
• 監控財務指標：持續追蹤營收、毛利率和現金流等指標，判斷公司的財務健康狀況。

聲明：以上分析僅基於提供的文件內容，不構成任何投資建議。投資人應自行評估風險，做出明智的投資決策。