裕日車（2227）法說會日期、內容、AI重點整理
裕日車（2227）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 線上法人說明會
- 相關說明
- 公司營運狀況說明 報名請洽富邦證券法人業務部 tingju.yeh@fubon.com
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
本站AI重點整理分析
以下內容由AI生成：
報告整體分析與總結
本報告由裕隆日產汽車股份有限公司（股票代號：2227）於2025年11月19日發佈，內容涵蓋公司營運概況、市場預估、ESG企業永續發展及大陸車市展望。整體而言，報告揭示了裕日車在臺灣市場面臨的嚴峻挑戰，包括銷售下滑與財務表現惡化，但同時也展現了公司在產品策略、售後服務及中國市場（東風日產）新能源車領域的積極應對與成長潛力。
對報告的整體觀點
裕隆日產在臺灣市場面臨多重「利空」因素衝擊，包括總體市場衰退、關稅變動、母廠產品銜接不及及部分車型停售，導致2025年1-10月整體銷售量及第三季財務指標（如銷貨收入、營業淨利、稅後淨利及每股盈餘）大幅下滑，甚至轉為虧損。然而，公司正積極透過推出特仕車型、電驅車款（X-TRAIL e-POWER）、優化銷售策略及提升售後服務來力圖轉型與止血。
相較之下，公司在大陸車市的表現則呈現顯著的「利多」趨勢。中國整體汽車市場在政策支持下持續成長，特別是新能源車市場更是強勁。東風日產在面臨自主品牌競爭的同時，透過本土化策略，新能源車型N7獲得熱銷，並有明確的新車型導入與海外市場擴張計畫，顯示出強勁的成長動能。此外，裕日車在ESG企業永續發展方面的投入，雖非短期財報亮點，但有助於提升長期品牌形象與企業韌性。
對股票市場的潛在影響
- 短期影響：由於臺灣市場的銷售與獲利表現不佳，2025年第三季財報顯示的虧損與每股淨值下降，預計將對股價構成「利空」壓力。投資人可能會對公司短期內的營運前景感到擔憂，導致股價承壓。
- 長期影響：儘管短期面臨挑戰，但臺灣市場積極的新產品導入、電驅化轉型策略以及售後服務的強化，若能成功執行並反映在未來銷售數據上，則有望為股價帶來支撐。更重要的是，東風日產在中國新能源車市場的強勁成長勢頭、新車型的成功推出及海外市場的拓展計畫，為裕日車提供了重要的長期「利多」成長動能。ESG方面的努力也有助於提升公司的社會形象與品牌價值，吸引長期投資者。然而，這些長期利多是否能抵銷臺灣市場的短期利空，仍需密切觀察。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢：裕隆日產在臺灣市場的營運挑戰預計將持續一段時間，特別是全球經濟不確定性、國內關稅議題以及母廠產品轉型與新產品銜接時程的影響，可能導致短期內銷售與獲利仍有壓力。公司的轉型策略與新產品效益需時間發酵。
- 長期趨勢：裕日車在電驅產品、新車型導入及客戶服務上的投資，預示著公司正朝向長期競爭力轉型。尤其在中國市場，東風日產的新能源車發展戰略和國際化布局，有望成為裕日車未來重要的成長引擎。若能成功掌握新能源車趨勢並有效執行「GLOCAL新模式」策略，長期展望仍具潛力。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 臺灣市場復甦情況：密切關注裕隆日產在臺灣市場的新車銷售數據，特別是新推出的特仕車型及X-TRAIL e-POWER的銷售表現，以及是否能有效緩解因關稅與產品銜接導致的銷量下滑。
- 中國市場的貢獻：東風日產的營收與獲利將是裕日車未來財報的關鍵支撐點。投資人應關注其新能源車（如N7、N6）的銷量、新車型推出的進度與市場反應，以及海外市場拓展的具體成果。
- 財務指標的變化：持續追蹤公司的銷貨收入、營業淨利、稅後淨利及每股盈餘等關鍵財務數據，觀察是否有止跌回升的跡象。每股淨值的變化也是衡量公司長期價值的指標。
- 產業趨勢：電動車與新能源車是全球汽車產業的長期趨勢，裕日車在電驅產品上的布局是其未來成長的潛力所在。投資人應關注公司在此領域的投入與成果。
- 宏觀經濟風險：全球貿易緊張局勢、地緣政治風險及中國經濟情勢等宏觀因素，可能對公司的全球供應鏈及兩岸市場表現造成影響，需保持警惕。
報告重點摘要與趨勢分析
營運概況
2025年1-10月市場概況
- 銷售表現不佳（利空）：裕隆日產（NISSAN+INFINITI）2025年1-10月總銷售為10,644台，較去年同期顯著下滑35.2%。裕日新車銷售亦較去年同期下滑35.2%。
- 市場與政策影響（利空）：臺灣整體市場較去年同期下滑12.7%，主要受關稅議題導致消費者觀望。裕日車自身也受母廠轉型與新產品銜接時程課題影響。
- 車型停售（利空）：JUKE、LEAF、ALTIMA、Q50等四個車型停售，導致銷售下滑4.5%。
- 未來應對策略（利多，長期）：公司已規劃多項未來做法以因應挑戰，包括持續發展安心科技及電驅體驗的品牌策略、透過一致性定價策略強化客戶信賴感的銷售策略、提供更舒適安心的售後服務、持續導入適合臺灣市場的電驅產品，以及優化平台功能以強化行銷能力的數位轉型。
2025年第三季合併資產負債表
單位:新台幣仟元 2022 2023 2024 2025年第三季 流動資產 5,543,472 9,263,161 8,810,601 7,119,632 基金與投資 16,533,811 11,424,105 13,648,183 13,123,830 固定資產 1,231,620 968,733 783,040 644,200 其他資產 1,201,963 949,590 910,971 716,866 資產總計 24,510,866 22,605,589 24,152,795 21,604,528 流動負債 2,291,460 2,216,698 2,002,408 1,828,066 其他負債 2,997,916 2,657,041 2,882,100 2,916,066 負債總計 5,289,376 4,873,739 4,884,508 4,744,132 股本 3,000,000 3,000,000 3,000,000 3,000,000 資本公積 5,988,968 5,988,968 5,988,968 5,988,968 保留盈餘 11,208,233 10,189,252 10,828,581 9,586,268 股東權益其他調整項目合計 -975,711 -1,446,370 -549,262 -1,714,840 股東權益總計 19,221,490 17,731,850 19,268,287 16,860,396 每股淨值(元) 64.1 59.1 64.2 56.2
- 資產總計下滑（利空）：截至2025年第三季，資產總計為216.0億元，相較2024年的241.5億元減少約10.5%。
- 負債總計略減（利多）：負債總計為47.4億元，相較2024年的48.8億元略有減少。
- 股東權益與每股淨值下降（利空）：股東權益總計為168.6億元，較2024年的192.7億元減少約12.5%。每股淨值為56.2元，較2024年的64.2元顯著下降，顯示公司淨值受到侵蝕。
2025年第三季合併綜合損益表
單位:新台幣仟元 2025年第三季 2024年第三季 兩期差異 金額 % 金額 % 金額 % 銷貨收入 11,733,420 100.0% 18,776,089 100.0% -7,042,669 -37.5% 營業淨利 -451,391 -3.8% 291,093 1.6% -742,484 -255.1% 業外收支 404,045 3.4% 1,033,210 5.5% -629,165 -60.9% 稅前淨利 -47,346 -0.4% 1,324,303 7.1% -1,371,649 -103.6% 所得稅費用 24,967 0.2% 240,397 1.3% -215,430 -89.6% 稅後淨利 -72,313 -0.6% 1,083,906 5.8% -1,156,219 -106.7% 稅後每股盈餘(元) -0.24 - 3.61 - -3.85 -106.6%
- 銷貨收入大幅衰退（利空）：2025年第三季銷貨收入為117.3億元，較去年同期下滑37.5%，顯示臺灣市場銷售額大幅減少。
- 營業淨利轉虧（利空）：本期營業淨利為-4.5億元，較去年同期的2.9億元大幅減少255.1%，主要係因提車台數減少影響。
- 業外收支減少（利空）：本期業外收支為4.0億元，較去年同期的10.3億元減少60.9%。主要係因大陸轉投資公司投資收益認列數減少及外幣兌換損益不利所致。
- 稅後淨利轉虧損（利空）：稅後淨利為-7,231萬元，較去年同期大幅減少106.7%，稅後每股盈餘為-0.24元，呈現虧損。
- 業外收支改善預期（利多，短期）：東風日產新能源車NISSAN N7在4月底上市後熱銷，使得業外收支金額從第一季的-1.3億元回升至累計第三季合計4.0億元，預期後續隨著新能源車型的陸續推出，可望持續提升業外收支金額。
NISSAN 特仕車規劃/銷售策略
- 提升產品競爭力（利多）：裕日車於6月推出X-TRAIL、KICKS、SENTRA「涼夏特仕版」，特別強調KICKS及SENTRA搭載同級唯一雙前座通風座椅。
- 刺激銷售方案（利多）：9月推出「這次換 NISSAN」專案，搶先反映貨物稅減徵政策，並以一致性定價策略吸引顧客。11月起再推出「乙式車體險及盲點救星套件」專案，強化行車安全訴求，以滿足顧客需求。
NISSAN 進口車電驅新體驗 里程不受限
- 新能源車推廣成效（利多）：X-TRAIL e-POWER透過「電驅學院」傳遞純電駕馭感受，訴求「電驅新體驗，里程不受限」，9月起以電驅體驗價129.8萬元，創造市場話題。
- 銷售與來店數成長（利多）：9-10月X-TRAIL e-POWER銷售台數較去年同期成長20%。10月推出26年式及全新「蒼月藍」限量車色後，當月來店數較前9月平均成長48%。
售後服務 營運成果
- 穩定的售後收入（利多）：2025年1-10月進廠保修台數逾49.9萬台，零配件銷售達27.0億元，顯示售後服務業務穩定。
- 客戶忠誠度提升（利多）：會員護照數達109K，較去年同期成長17.2%，有助於降低客戶養車負擔並提升保修服務品質。公司持續深化保有客戶經營，提供多元化客戶會員權益。
- 龐大會員基礎（利多）：報告列舉多種保有客戶分級（準時定保、越修越便宜、會員護照、延長保固、感心服務卡、紅利點數），各類會員數量均龐大，為售後服務提供穩固基礎。
ESG 企業永續發展
永續發展關鍵績效
- 環境保護（利多）：
- 「節水不洗車」活動截至2025年9月已有44,500台車輛參與，節省水資源689萬公升，節省1,076kg CO2排放。全年預計節省近千萬公升水資源。
- 與供應商攜手打造綠色供應鏈，2025年減碳降幅達2.17%。
- 持續推動節水、節電、替換新能源公務車等節能減碳措施。
- 社會關懷（利多）：
- 參與「愛的里程數」計畫，出動技師與員工協助花蓮光復災區維修車輛與救援，投入災後清理與物資發放。
- 支持臺灣汽車維修技術能力提升，持續投入全國技能競賽與國際技能競賽國手選拔，自2022年至今累計捐贈10輛車予全國技職及學校單位。
- 自2019年起舉辦「小小汽車達人」活動，已培育超過千名，並擴大邀請社會公益團體、親子館、幼兒園等單位，深耕兒童安全教育。
- 公司治理（利多）：榮獲2025年運動企業認證及苗栗縣中高齡暨高齡者友善企業認證，提升企業形象。
大陸車市展望
2025年中國大陸經濟概況及汽車市場展望
- 經濟成長相對較高（利多）：2025年全球經濟成長率將降至2.8%，但IMF預估中國2025年經濟成長率為4.8%。
- 政策刺激市場（利多）：汽車以舊換新政策持續顯現成效，帶動汽車市場延續成長趨勢，自2025年2月起，累計銷售同期比連續9個月保持10%以上增長。
- 市場銷售量穩健增長（利多）：2025年1-10月累計銷售2,768.7萬台，較去年同期增長12.4%。新能源車累計銷售1,294.3萬台，較去年同期增長32.7%，占新車總銷量比例達46.7%，顯示新能源車市場強勁。
- 全年預估成長（利多）：全年汽車銷量預計達3,290萬台，較去年成長4.7%。
- 圖表趨勢分析（利多）：中國市場銷售量（包含乘用車及商用車）從2020年的2,531萬台穩步成長至2024年的3,144萬台，並預估2025年將達到3,290萬台，銷售成長率多為正值，顯示市場持續擴張。
東風日產銷售狀況
- 銷售狀況改善（利多）：東風日產乘用車公司2025年1-10月銷售實績為48萬台。累計銷售同期比從2025年1-3月的下降29.5%縮小至下降7.5%，銷售狀況已逐漸改善。
- 新能源車型熱銷與新產品導入（利多）：儘管面臨自主品牌新能源車熱銷擠壓，但東風日產透過本土化策略積極應對。首款新能源車N7於4月27日上市後熱銷，上市6個月累計銷量已達4.37萬輛。PHEV N6也預計於12月8日上市。
- 未來產品與國際化戰略（利多，長期）：東風日產融合GLOBAL與LOCAL經驗與優勢，以「GLOCAL新模式」規劃2025至2027年陸續推出10款車型。並規劃於2026年Q4起，將成車銷售進軍海外市場，預計將有效推升品牌銷量。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
- 線上法人說明會
- 相關說明
- 公司營運狀況說明 報名請洽富邦證券法人業務部 tingju.yeh@fubon.com
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 線上法說會
- 相關說明
- 公司營運狀況說明 報名請洽富邦證券法人業務部 tingju.yeh@fubon.com
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供