三陽工業（2206）法說會日期、內容、AI重點整理

三陽工業（2206）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期

2024/10/30 10:10

地點

線上法說會(台灣)

相關說明

本公司受邀參加由寬量國際主辦之線上法說會「16th QIC CEO Week」，說明本公司之營運概況、財務及業務相關資訊。

公司提供的連結

公司網站相關資訊連結

PDF簡報

公開資訊觀測站簡報連結

直播或串流

TWSE網站直播串流連結

文件報告

公司未提供

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

三陽工業2024 Taiwan CEO Week簡報分析

這份簡報是三陽工業在2024年Taiwan CEO Week的法人說明會上發布的，日期為2024年10月30日。簡報內容涵蓋了公司的各個業務面向，包括機車、汽車，以及未來的能源策略，其中有相當多的比重放在機車的業務上。同時也回顧了過去幾年的財務表現，並展望未來發展方向，可以說是對三陽工業的基本面做出了相當完整的描述，對投資人有參考價值。

報告重點摘要

1. 公司概況：
   • 成立於1961年，股票代碼為2206 TT。
   • 全球員工約2,300人。
   • 主要業務為研發、製造和銷售摩托車、全地形車和汽車。
   • 2023年營收為645億元新台幣，2024年累計至九月營收為511億元新台幣。
   • 市值約為17.35億美元（截至2024年10月15日）。
   • 生產基地分布於新竹（機車、汽車）、廈門（機車）和越南（機車）。
   • 產品組合以機車為主(58.37%)，其次是汽車(39.22%)，零組件及其他(2.41%)。
2. 市場佔有率：
   • 2024年1-9月，三陽機車在台灣內銷市場佔有率為40.8%。
   • 三陽機車在台灣的市佔率從2014年單月最低9%提升到2024年單月最高44.9%。
3. 領導者：
   • 吳清源董事長自2014年上任後，啟動一系列改革措施，擴大經濟規模並進行垂直整合。
   • 2023年EPS衝上7.95元，改寫歷史新高。
4. 三大循環：
   • 現金循環：專注本業，提升營收和利潤率，改善ROE，目標長期ROE > 15%。
   • 能源循環：發展多種電池技術，以鋁電池為核心，開發相關應用，成為另一營收支柱。
   • 資產循環：活化資產進行開發利用，收益回歸本業，每一專案目標ROI > 20%。
5. 摩托車業務：
   • 整合車架和引擎平台，提升生產效率。
   • 成立零件中心，提升零件品質。
   • 利用網路與社群媒體蒐集客戶意見，整合到新車款開發中。
   • 擴大經銷商和專賣店覆蓋率。
   • 提供技術訓練，強化通路忠誠度。
   • 積極進行行銷活動，鎖定年輕族群，增加試乘率和品牌轉換率。
   • 縮短新產品研發時間，平均售價有所提升。
   • 成為國內第一家全車系對應七期環保的公司。
   • 外銷市場擴及中國、東協、東北亞、歐洲和美洲。
   • 為Lambretta和Peugeot等品牌代工生產。
6. 能源策略：
   • 發展鋁電池技術（亞福儲能）和鋰三元電池（台灣中油）。
   • 鋁電池適用於較低階車款或儲能設施。
   • 鋰三元電池適用於高階車款，並與台灣中油合作，利用其據點作為供電站。
7. 汽車業務（現代汽車）：
   • 2023年總銷量為22,169台，年成長44%，佔台灣汽車市場4.6%的份額。
   • 2023年現代汽車榮登台灣第四大非豪華國產品牌。
   • 2025年預計達到5.7%市佔率，目標進入台灣市場前四名。
   • 升級展示中心，導入數位化體驗。
   • 擴大產品線，包括轎車、SUV、商用車以及新能源車。
   • 計畫每年至少引進一款現代電動車。
   • 與YES!來電、U-Power超充站合作，提供充電服務。
8. 財務表現：
   • 股利政策：自2015年以來持續發放股利，每股現金股利逐年增加，2023年為3.00元。
   • 損益表：近五年營收、毛利、營業利益和稅後淨利均呈現成長趨勢。
   • 資產負債表：總資產、現金及約當現金、股東權益均逐年增加。
   • 重要財務比率：毛利率、營業利益率和淨利率均有所提升。
9. 台灣農林投資：
   • 三陽透過子公司持有台灣農林28.31%的股權（截至2024/9），成為最大股東。
   • 策略目標是複製三陽的成功經驗，重新打造台灣農林，活化土地資產。

項目	2019	2020	2021	2022	2023	2Q24	2Q24年成長(%)
營收 (百萬新台幣)	33,383	40,775	41,617	50,851	64,461	34,896	6.6
毛利 (百萬新台幣)	5,823	7,807	7,933	9,718	13,410	7,183	3.9
營業利益 (百萬新台幣)	451	1,959	2,223	3,417	6,111	3,527	0.6
稅後淨利 (百萬新台幣)	2,192	2,052	1,965	3,440	6,663	2,869	(25.8)
每股盈餘 (NT$)	2.71	2.41	2.30	3.93	7.95	3.37	(26.3)
毛利率 (%)	17.4	19.1	19.1	19.1	20.8	20.6
營業利益率 (%)	1.4	4.8	5.3	6.7	9.5	10.1
淨利率 (%)	6.6	5.0	4.7	6.8	10.3	8.2

項目	2019	2020	2021	2022	2023	2Q24	年成長 (%)
總資產 (百萬新台幣)	41,122	44,018	46,531	57,077	62,778	65,877	7.3
現金及約當現金 (百萬新台幣)	3,983	4,861	4,830	7,868	8,811	9,141	13.3
應收票據及帳款 (百萬新台幣)	2,284	2,136	2,463	2,737	2,676	4,177	6.5
存貨 (百萬新台幣)	4,635	5,657	6,875	9,864	10,750	9,567	(11.6)
固定資產 (百萬新台幣)	12,050	12,711	12,639	13,801	14,629	15,412	10.3
負債總額 (百萬新台幣)	25,881	27,951	29,712	36,835	37,384	39,629	2.8
銀行貸款 (百萬新台幣)	16,656	15,662	17,352	23,067	22,154	20,646	(7.3)
應付帳款 (百萬新台幣)	2,809	4,114	4,331	4,595	4,682	6,299	17.7
股東權益 (百萬新台幣)	15,241	16,067	16,820	20,242	25,394	26,248	15.0
應收帳款天期	29	23	24	22	19	21
存貨天期	57	57	68	74	74	67
應付帳款天期	35	38	46	40	33	36
權益報酬率 (%)	14.94	13.11	11.95	18.56	29.20	4.72
資產報酬率 (%)	6.06	5.24	4.69	7.07	11.70	11.11

對股票市場的影響與未來趨勢分析

從這份簡報來看，三陽工業展現了強勁的成長動能，尤其是在機車業務方面，市佔率持續提升，產品創新和行銷策略也相當成功。汽車業務方面，現代汽車在台灣的銷量也穩步成長，有機會進一步提升市佔率。

以下是各項資訊對股價的影響評估：

• 正面因素（利多）：
  • 機車市佔率持續提升，維持台灣機車品牌第一名。
  • 全球摩托車年銷售有機會突破75萬輛。
  • 現代汽車在台灣市佔率目標邁入前四名。
  • 財務數據亮眼，營收、獲利均呈現成長趨勢。
  • 積極發展新能源技術，如鋁電池和鋰電池，有助於未來發展。
  • 對台灣農林的投資，若能成功活化資產，將帶來額外收益。
• 潛在風險（利空）：
  • 簡報中提到前瞻性聲明涉及風險，包括價格波動、競爭、全球經濟、匯率變動和市場需求等。
  • 雖然公司積極發展電動車，但市場競爭激烈，仍存在不確定性。
  • 從資產負債表來看，銀行貸款金額較高，可能增加財務壓力。

短期趨勢：短期內，三陽工業的股價可能受到以下因素影響：

• 機車銷售狀況：機車的銷售數據如果持續強勁，股價可望受到激勵。
• 原物料價格：鋼鐵、塑膠等原物料價格的波動會影響成本，進而影響獲利。
• 新車款上市：新車款的市場反應將直接影響銷售表現。

長期趨勢：長期來看，三陽工業的股價可能受到以下因素影響：

• 電動車發展：能否在電動機車和電動汽車市場取得領先地位至關重要。
• 海外市場拓展：在全球市場的拓展是否順利，將影響營收成長。
• 品牌價值：成功塑造年輕化、創新的品牌形象，有助於吸引更多消費者。

投資人應注意的重點

對於投資人（特別是散戶）來說，可以關注以下幾個重點：

• 關注營收和獲利表現：定期檢視三陽工業的營收、毛利率、營業利益率和淨利率等財務指標，判斷公司的經營狀況是否良好。
• 關注市場佔有率變化：注意機車和汽車在台灣市場的佔有率變化，以及在全球市場的拓展情況。
• 關注新能源技術發展：追蹤鋁電池和鋰電池等新能源技術的研發進展，以及在市場上的應用情況。
• 關注股利政策：注意公司是否維持穩定的股利政策，這也是判斷公司是否重視股東權益的重要指標。
• 審慎評估風險：除了關注公司的優勢之外，也要注意潛在的風險，例如市場競爭、原物料價格波動、匯率風險等。
• 持續追蹤公司動態：透過公司法說會、新聞報導、研究報告等管道，隨時掌握公司的最新動態。

散戶投資建議：由於三陽工業的股價可能受到多重因素影響，建議散戶投資人在投資前應做好充分的研究，並審慎評估自身的風險承受能力，避免盲目跟風。可以考慮分批佈局，分散投資風險。

總結

總體而言，三陽工業展現出強勁的成長潛力，特別是在機車市場的領導地位，以及積極發展新能源技術的策略。然而，投資人仍需關注市場競爭、原物料價格波動等風險，並持續追蹤公司的營運狀況和產業趨勢，以做出明智的投資決策。該公司在產品與通路的改革，都朝向更完善的方向發展，若能維持這樣的成長趨勢，未來在市場上的表現將更值得期待，是一間在基本面上相當穩健的公司。