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中鴻鋼鐵2025年第二季法人說明會重點摘要
初步分析與總結： 這份簡報主要涵蓋中鴻鋼鐵的公司概況、產業分析、財務狀況以及評鑑實績。整體來看，鋼鐵產業受到全球經濟、貿易政策及地緣政治等多重因素影響，呈現複雜的變化。 雖然預期各國政府的財政刺激和寬鬆貨幣政策可能推動需求復甦，但貿易保護主義和關稅政策帶來不確定性，市場風險並不小。 散戶投資者應特別關注全球經濟走勢、關稅政策變化、以及中國大陸的政策調整，這將直接影響鋼鐵需求和供應鏈的穩定。建議密切追蹤國際鋼鐵協會等機構的報告，關注中鴻在公司治理和ESG方面的努力，作為長期投資的參考指標。 2025年的總體經濟依舊是受到中美貿易影響。整體而言，這份簡報揭示了鋼鐵產業充滿挑戰與機遇的局面，投資者需謹慎評估各種風險因素。
條列式重點摘要
1. 公司簡介
- 中鴻鋼鐵成立於1983年9月29日，位於高雄市橋頭區。
- 實收資本額為新臺幣14,355,444千元。
- 主要產品包括熱軋鋼捲、冷軋鋼捲、鋼管、熱軋酸洗塗油鋼捲。
- 生產據點位於高雄市（熱軋廠、冷軋廠、鋼管廠大發廠區、酸鍍廠）和彰化縣（鋼管廠鹿港廠區）。
- 主要股東為中國鋼鐵股份有限公司 (40.59%)。
2. 產業概況
- 全球經濟成長預測：
- IMF於2025年4月下修2025年全球經濟成長預測至2.8%，但2026年預測小幅回升至3.0%。
- 美國經濟增長因貿易局勢與政策不確定性放緩至1.8%，中國大陸因貿易措施衝擊出口降至4.0%。
- 若各國關稅調降或達成明確貿易政策，全球經濟增長將可提振。
- 國際製造業PMI：
- 美國PMI盤整運行；歐元區PMI連四個月回升。
- 印度製造業維持高位擴張；中國大陸近期製造業景氣回落。
- 東協、南韓製造業景氣承壓走弱。
- 全球粗鋼產量：
- WSD預測2025年全球粗鋼產量為18.61億公噸，較2024年略降0.4%。
- 預期中國鋼鐵產量將下降2.1%至9.74億噸，有助改善鋼市供需。
- 全球鋼鐵需求：
- 世界鋼鐵協會預期2025年全球鋼鐵需求將溫和復甦，但受貿易保護主義升溫與美國關稅不確定性干擾。
- 中國大陸鋼鐵需求可望逐年改善；印度、中東、東協等新興市場保持強勁成長動能。
- 歐、美預計2025年鋼鐵需求將趨於穩定，2026年有望恢復成長動能。
- 近期鋼價趨勢：
- 2025年第一季，美國鋼價上漲，歐洲鋼價穩步回升，亞洲鋼價盤整運行。
- 2025年第二季，美國鋼價自高位回檔，歐洲鋼價呈區間整理，亞洲鋼價維持盤整運行。
- 受美國關稅政策與多國保護措施影響，全球鋼材市場貿易板塊及供應鏈持續重整，預計鋼材行情將逐步進入調整階段。
- 鋼市展望：
- IMF下修2025年全球經濟成長預測至2.8%，但中美達成初步共識，互降關稅並啟動貿易對談，預計將改善貿易戰對全球經濟之負面影響。
- 世界鋼鐵協會預期2025年全球鋼鐵需求將溫和復甦，但受貿易保護主義升溫與美國關稅不確定性干擾。
- 中國大陸因政策支持逐步穩定，鋼鐵需求可望逐年改善；印度、中東、東協等新興市場保持強勁的成長動能。
- 中國大陸宣布多項貨幣政策措施以穩定經濟局勢，並將整頓內捲式競爭、加快淘汰鋼鐵等行業的落後與低效產能。
- 受美國貿易政策反覆影響，全球經濟不確定性升高，短期鋼價或進入調整階段；然隨著中美重啟貿易談判，市場擔憂情緒改善，加上中、歐官員將舉行會晤，雙方貿易關係有望緩和，預計在「非美」市場深化合作下，全球貿易板塊將陸續重塑。
3. 財務概況
- 合併財務績效（2025年第一季）：
- 營業收入淨額為5,760百萬元，較前一季減少10.67%。
- 營業毛利為-184百萬元，較前一季大幅下降。
- 稅前淨利為-269百萬元，較前一季下降113.49%。
- 稅後淨利為-211百萬元，較前一季下降181.73%。
- 毛利率為-3.20%，稅前淨利率為-4.68%。
- 每股盈餘(EPS)為-0.15元。
- 各季營收趨勢、內外銷比趨勢、流動比率、負債比與淨值：
- (簡報中未提供詳細數據，僅有圖表顯示趨勢。)
4. 評鑑實績
- 信用評等：
- 中華信評給予短期評等twA-1，長期評等twA，展望為負向。
- 公司治理評鑑：
- 第十一屆(113)、第十屆(112)、第九屆(111)、第八屆(110)、第七屆(109)公司治理評鑑皆位於6%~20%級距。
5. 邁向淨零藍圖
- 推動公用設備系統效率以節能。
- 開發屋頂光電潛力及導入綠電。
- 加熱爐改蓄熱式及ORC廢熱發電。
- 高效貫流式鍋爐。
- 加熱爐混燒氫氣。
- 提高綠電比例。
- 加熱爐改用低碳燃燒。
對股票市場的影響與未來趨勢評估
對股票市場的影響： 綜合來看，中鴻鋼鐵的簡報揭示了複雜的市場環境，短期內鋼價可能面臨調整壓力。貿易政策和全球經濟不確定性增加了投資風險。 中華信評的負向展望更增加了疑慮。 然而，中國大陸的經濟刺激政策和對鋼鐵產業的結構性改革可能帶來長期利好。 公司治理評鑑表現穩定，顯示公司在管理層面具有一定優勢。 總體而言，對股票市場的影響偏向中性，短期內可能承壓，但長期具備成長潛力。 未來趨勢評估： 未來的關鍵趨勢包括：
- 貿易政策變化： 美國及其他國家之間的貿易談判結果將直接影響鋼鐵市場的供需和價格。 投資者應密切關注相關新聞和政策動向。
- 中國大陸經濟政策： 中國大陸的經濟刺激政策和鋼鐵產業結構性改革的進展將對全球鋼鐵市場產生重大影響。 關注相關政策的落實情況。
- 環保趨勢： 全球對環保的要求日益提高，鋼鐵企業需積極轉型，投資於節能減排技術，以符合法規和市場需求。 中鴻在邁向淨零藍圖方面的努力將提升其長期競爭力。
投資人（特別是散戶）應注意的重點： 散戶投資者在評估中鴻鋼鐵的投資價值時，應特別關注以下幾個方面：
總體而言，投資者應保持謹慎態度，做好充分的研究和分析，以便做出明智的投資決策。
- 關注貿易政策變化：密切關注美國及其他國家之間的貿易談判進展，評估其對鋼鐵市場的潛在影響。
- 解讀中國大陸經濟政策：深入瞭解中國大陸的經濟刺激政策和鋼鐵產業結構性改革，評估其對鋼鐵需求的影響。
- 評估公司治理和ESG表現：關注中鴻在公司治理和ESG方面的努力，這將直接影響公司的長期可持續發展。
- 分析財務報表：仔細分析中鴻的財務報表，包括營收、獲利、負債等指標，評估公司的經營狀況和財務風險。
- 風險管理：充分認識鋼鐵產業的週期性波動和不確定性，做好風險管理，分散投資，避免過度集中。
最終總結： 這份法人說明會揭示了中鴻鋼鐵在複雜多變的全球經濟和貿易環境下所面臨的挑戰與機會。 短期內，全球經濟成長放緩、貿易保護主義抬頭、以及美國關稅政策的反覆可能對鋼鐵市場造成衝擊，投資者應保持警惕。 然而，中國大陸的經濟刺激政策、新興市場的強勁需求、以及公司在ESG方面的努力也帶來了潛在的成長機會。 對於散戶投資者而言，關注全球經濟動態、評估公司治理和ESG表現、並做好風險管理至關重要。建議持續關注中鴻鋼鐵的後續發展和市場變化，以便做出更明智的投資決策。
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