永記（1726）法說會日期、內容、AI重點整理
永記（1726）法說會日期、直播、報告分析
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永記造漆工業股份有限公司 (1726) 2025年法人說明會報告分析與總結
這份由永記造漆工業股份有限公司（股票代碼：1726）於2025年12月12日發佈的法人說明會報告，提供公司概況、產品應用、企業社會責任及近年財務表現的詳細資訊。報告內容顯示公司作為台灣塗料產業的領導者，具有穩固的市場地位、多元化的產品線及對永續經營的承諾。最近期的財務數據尤為亮眼，呈現顯著的成長與盈利能力的提升。
報告整體觀點
本報告呈現永記造漆為一家成熟且持續成長的公司。公司在全球設有生產據點，擁有超過千名員工，並在亞洲塗料市場中保持領先地位。其產品應用廣泛，涵蓋建築、工業、特殊塗料等領域，並與多家知名企業建立合作關係。財務方面，114年（2025年）前三季的營收、淨利及每股盈餘均較去年同期大幅增長，毛利率和營益率也顯著改善，顯示公司在營運效率和獲利能力方面表現優異。此外，公司積極投入企業社會責任，並獲得多項環境友善認證，符合當前ESG（環境、社會、公司治理）的投資趨勢。
對股票市場的潛在影響
- 利多：
- 穩健的營收增長：114年Q1-Q3營收表現強勁，年營業額也呈現穩定上升趨勢，預期有助於提升市場對公司未來營運的信心。
- 盈利能力顯著改善：毛利率和營業利益率在經歷低谷後強勁回升，稅後淨利和EPS大幅增長，直接提升了公司的基本面評價。
- 穩定的股利政策：公司長期保持穩定的EPS及股利配發，對於追求穩定現金流和股息收益的投資者具有吸引力。
- 健全的財務結構：現金及金融資產增加，存貨減少，顯示公司流動性良好且庫存管理有效，資產負債結構健康。
- 多元業務與客戶基礎：廣泛的產品應用範圍和知名合作夥伴，有助於分散營運風險，並確保穩定的訂單來源。
- ESG承諾：在環境友善和企業社會責任方面的努力，可能吸引更多注重ESG的投資機構，提升公司評價。
- 利空：
- 亞洲市場排名小幅下滑：在亞洲30強塗料公司中，2024年排名從20名下滑至21名，雖是小幅變動，但需關注競爭格局變化。
- 未來展望細節不足：報告中「未來展望」部分未提供具體策略或新成長動能的詳細資訊，投資者在評估長期潛力時可能缺乏足夠依據。
- 資產項目變動：不動產、廠房及設備的減少，若非單純折舊，可能意味著資本支出的放緩或資產處分，需要進一步解釋其影響。
- 綜合判斷：鑑於近期財務數據的強勁表現，本報告對股票市場應為整體利多。市場可能會對其盈利能力的恢復和穩定成長給予正面評價。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢：基於114年（2025年）前三季的卓越表現，永記造漆在短期內有望保持良好的營運態勢。毛利率和營益率的回升，顯示其在成本控制或產品定價方面有所改善，或受益於市場環境好轉。預期114年全年財報將呈現亮眼成績。
- 長期趨勢：作為傳統產業的龍頭，永記造漆在全球佈局、產品多元化和技術研發上的投入，為其長期穩定發展奠定基礎。儘管塗料產業受原物料成本波動影響，但公司透過其規模經濟、廣泛的應用領域（包括高附加價值的重防蝕、防火、永氟龍塗料等）以及對永續發展的重視，有望在全球市場中維持競爭力。然而，缺乏具體的未來展望內容，長期增長動能需密切觀察其新產品開發、市場擴張策略，以及是否能有效應對新興環保法規與技術挑戰。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 關注原物料價格：塗料成本受國際油價和石化原料波動影響甚鉅。散戶投資人應持續關注相關原物料市場動態，以評估公司未來毛利率的潛在壓力或利好。
- 股利政策的穩定性：永記造漆長期以來股利配發穩定，適合偏好穩定現金股利收入的投資人。應關注公司是否能持續維持此一政策。
- 多元化佈局帶來的韌性：公司產品應用於多個產業，例如建築、交通、石化、電子等，可分散單一產業景氣波動的風險。投資人應理解其業務組合的廣泛性。
- ESG投資價值：公司在環保認證及企業社會責任的努力，不僅有助於品牌形象，也符合全球可持續發展的投資趨勢。對於重視企業長期價值和社會影響力的投資人而言，這是一個加分項。
- 營運數據的持續追蹤：儘管目前財務表現優異，散戶投資人仍應持續追蹤每季或每年的營收、獲利能力及市場份額等數據，以確保公司營運維持正向趨勢。
- 未來成長動能的挖掘：由於報告中「未來展望」缺乏細節，投資人需要主動關注公司是否在研發、新市場開拓或併購方面有進一步的行動，以判斷其是否能創造新的成長高峰。
報告重點摘要與趨勢分析
公司概況
- 公司名稱： 永記造漆工業股份有限公司（RAINBOW 虹牌油漆）
- 股票代碼： 1726
- 全球佈局： 設有加州、德州、芝加哥、馬來西亞、越南、嘉興、昆山等地之生產中心，台灣設有總公司，顯示其全球化的營運規模。
- 員工人數： 自1951年至2025年，全球員工人數持續增長並已超過1000位，反映公司穩健的擴張歷程。
- 亞洲市場地位： 在2024年亞洲30強塗料公司中排名第21位（2023年為第20位），總塗料銷售額達2.85億美元，顯示其在亞洲市場的領先地位。
產品線應用範圍
永記造漆的產品線極為廣泛，應用於多個關鍵產業，並與各產業領導者建立合作關係，顯示其產品的品質與市場競爭力：
- 建築塗料： 應用於辦公大樓、觀光飯店、公共場所、醫院、店鋪、住宅等室內外牆面，透過「彩虹屋」調色中心提供客製化服務，並在全台灣熱銷。
- 彩鋼塗料： 對鋼材具優良附著性、加工性、防蝕性及耐候性，合作夥伴包括燁輝企業、盛餘公司、IKEA。
- 防水塗料： 適用於混泥土、橋樑、屋頂、地下室、停車場等，圖示合作單位為台灣高鐵。
- 船舶塗料： 應用於船上構物、鋼鐵構造物、甲板配件等，合作單位包括台船、台塑。
- 重防蝕塗料： 用於建築物外壁、鋁製、不銹鋼等帷幕牆、橋樑、發電廠、港灣設施、石化工廠儲槽等，合作單位包括新竹沿海風力發電、台塑六輕廠、關渡大橋。
- 防火塗料： 適用於室內裝潢、木屋、電線、貯槽、鋼骨結構物、橋樑及隧道等，合作單位包括台積電、友達光電。
- 地床塗料： 應用於重機械廠、石化業、電子業、製藥業、車輛坡道、車庫及倉庫等，合作單位包括康寧、友達光電、各大停車場。
- 護木塗料： 用於戶外木製品、小木屋、木別墅、木地板等，合作單位包括墾丁夏都沙灘酒店、墾丁凱薩酒店。
- 永氟龍塗料： 具高安全性、耐候性、耐藥品性、耐污染性，耐久性比一般塗料強數倍，光澤度高，圖示合作單位為佛光山。
企業社會責任
永記造漆積極履行企業社會責任，其行動和成果包括：
- 友善環境： 取得環保標章、綠建材標章、GreenGuard認證以及ISO 14001:2015認證，顯示公司在產品生命週期及營運過程中對環境保護的承諾。
- 熱心公益： 積極參與公共福利活動，例如在嘉義縣南竹里進行彩繪村活動，回饋社會。
近年營運及財務表現
年營業額
年度 年營業額 (億元) 2015 80.8 2016 76.3 2017 76.6 2018 80.4 2019 79.4 2020 79.9 2021 88.7 2022 97.4 2023 93.5 2024 95.3
- 主要趨勢： 近十年營收整體呈現緩步上升趨勢。2020年後，營收出現明顯增長，於2022年達到97.4億元的階段性高峰。儘管2023年略有回落至93.5億元，但2024年預估回升至95.3億元，顯示營收具備韌性與成長動能。
最近五年營收及毛利率
- 營收趨勢：
- 全年度營收從109年（2020年）的7,988百萬元穩步增長至111年（2022年）的9,736百萬元，隨後在112年（2023年）略有下降至9,354百萬元，但於113年（2024年）回升至9,526百萬元。
- 114年（2025年）前三季營收達7,279百萬元，為所示五年期間的同期新高，遠高於113年同期（6,869百萬元），預示本年度營運表現強勁。
- 毛利率趨勢：
- 毛利率在111年（2022年）達到22.2%的低點後，顯著回升。
- 114年（2025年）前三季毛利率為26.1%，不僅高於113年同期（26.0%），也恢復到甚至超越109年（2020年）的水平（26.5%），顯示公司在成本控制或產品定價方面表現良好，盈利能力改善明顯。
最近五年淨利及EPS
- 淨利趨勢：
- 全年度淨利在109年（2020年）至113年（2024年）間波動，從814百萬元（111年）至882百萬元（110年）。
- 114年（2025年）前三季淨利為693百萬元，高於113年同期（619百萬元），顯示本年度獲利能力提升。
- EPS趨勢：
- 全年度EPS大致介於5.03元（111年）至5.45元（110年）之間，呈現相對穩定的態勢。
- 114年（2025年）前三季EPS為4.28元，較113年同期（3.82元）有顯著增長，反映公司在最新報告期內的每股獲利能力有明顯提升。
合併損益表（114年前三季與113年前三季比較）
損益項目(千元) 114年前三季 113年前三季 增減 判斷 營業收入 7,278,673 6,868,649 410,024 利多 營業毛利 1,899,264 1,742,961 156,303 利多 毛利率 26.1% 25.4% 0.7% 利多 營業費用 1,063,824 1,056,466 7,358 中性偏利空（費用增加） 營業利益 835,440 686,495 148,945 利多 營業利益率 11.5% 10.0% 1.5% 利多 營業外收支 50,187 (91,853) 142,040 (註) 利多 稅前淨利 885,627 778,348 107,279 利多 稅前淨利率 12.2% 11.3% 0.8% 利多 所得稅 192,982 159,037 33,945 中性偏利空（稅負增加） 稅後淨利 692,645 619,311 73,334 利多 稅後淨利率 9.5% 9.0% 0.5% 利多 EPS 4.28 3.82 0.46 利多 註：損益表中的「營業外收支」項目，114年前三季為50,187千元，而113年前三季為(91,853)千元。兩者相減的實際增減額為50,187 - (-91,853) = 142,040千元，代表營業外收支由虧轉盈，對公司是顯著利多。
- 主要趨勢： 永記造漆在114年（2025年）前三季的損益表現極為出色，相較於113年同期，各項盈利指標均呈現顯著增長。
- 營業收入增長6.0%，營業毛利增長9.0%，帶動毛利率上升0.7%。
- 營業利益大幅增長21.7%，營業利益率提升1.5%，顯示公司核心業務獲利能力顯著提升。
- 營業外收支由去年的虧損轉為今年的盈餘，對稅前淨利帶來正面貢獻。
- 稅前淨利和稅後淨利分別增長13.8%和11.8%，每股盈餘（EPS）也從3.82元提升至4.28元，增長0.46元。
- 整體而言，這是一份非常強勁的財報，表明公司在營收擴張的同時，盈利能力和效率也大幅提升。
合併資產負債表（114年9月30日與113年9月30日比較）
資產負債科目(千元) 114年9月30日 % 113年9月30日 % 增減 判斷 現金及金融資產 2,727,791 24% 2,371,030 21% 356,761 利多 應收款項 2,190,782 19% 2,160,606 19% 30,176 中性偏利多（伴隨營收增長而增加，增幅相對較小） 存貨 2,433,930 21% 2,601,971 23% (168,041) 利多 不動產、廠房及設備 3,152,851 27% 3,273,147 29% (120,296) 中性偏利空（需了解原因，如折舊或處分） 其他流動及非流動資產 977,763 9% 960,205 8% 17,558 中性 資產總計 11,483,117 100% 11,366,959 100% 116,158 利多 應付款項 754,048 7% 776,186 7% (22,138) 利多 其他應付款 303,414 3% 284,020 2% 19,394 中性偏利空（增加） 其他流動及非流動負債 375,655 3% 315,613 3% 60,042 中性偏利空（增加） 負債總計 1,433,117 12% 1,375,819 12% 57,298 中性 權益總計 10,050,000 88% 9,991,140 88% 58,860 利多
- 主要趨勢： 永記造漆的資產負債表保持健康。
- 資產結構： 總資產溫和增長1.0%。現金及金融資產大幅增加15.0%，顯示公司流動性充裕。存貨減少6.5%，反映更有效的庫存管理或銷售動能強勁。不動產、廠房及設備的減少（-3.7%）可能主要是折舊所致。
- 負債結構： 總負債微幅增加4.2%。應付款項減少2.8%，顯示公司支付供應商款項及管理營運資金的能力良好。其他負債的增加需進一步了解其性質。
- 權益結構： 權益總計穩健增長0.6%，且占總資產的88%，顯示公司財務結構穩固，資本雄厚。
- 整體而言，資產負債表反映了公司良好的營運狀況和健康的財務體質。
最近五年EPS及股利配發率
- EPS趨勢： 近五年（109年-113年）EPS介於5.03元至5.45元之間，保持在相對穩定的水平，顯示公司持續的獲利能力。
- 股利趨勢： 公司在大部分年份維持每股3.50元的股利配發，並於113年（2024年）小幅提升至3.60元，顯示公司在股東回報方面的穩定性。
- 股利配發率趨勢： 股利配發率波動於64.2%至69.6%之間，顯示公司根據獲利情況，維持了合理的股利配發比例。
- 主要趨勢： 永記造漆維持穩定且具一致性的股利政策，對於長期投資者而言，其作為收益型股票的吸引力較高。
未來展望
報告中「未來展望」部分僅為標題頁，未提供具體文字內容。這表示報告未能詳細闡述公司未來發展策略、新產品計畫、市場拓展目標或對產業趨勢的預期。投資者需自行評估公司在缺乏明確未來指引下的潛在成長動能。
總結分析
永記造漆工業股份有限公司的2025年法人說明會報告描繪了一家在台灣塗料產業中居於領先地位、具有全球視野和穩健財務表現的公司。報告的核心亮點在於其多元化的產品線、廣泛的市場應用、以及最新財務數據的卓越成長。
報告整體觀點
報告清楚地展示了永記造漆深厚的產業經驗與技術實力，其產品不僅廣泛應用於建築、交通、能源、電子等多元領域，更與台積電、台灣高鐵、IKEA等各產業龍頭建立合作關係，這證明了其產品的品質與可靠性。同時，公司對環境友善的承諾及社會責任的實踐，亦是其長期價值的重要組成部分。財務方面，114年（2025年）前三季的營運數據表現極為強勁，營業收入、毛利率、營業利益率、稅後淨利及EPS均有顯著提升，顯示公司營運狀況已從前一年的輕微波動中全面復甦並加速成長。
對股票市場的潛在影響
- 利多：
- 近期盈利能力爆發：114年Q1-Q3的營收和各項利潤指標的大幅增長，預計將對公司股價構成強力支撐，市場可能重新評估其價值。
- 毛利率與營益率的恢復與提升：這表明公司在成本控制、定價策略或產品結構優化方面取得了成效，提升了市場對其長期盈利能力的信心。
- 穩健的現金流與資產負債結構：現金資產的增加和存貨的減少，顯示公司經營效率提升，財務基礎穩固，能有效應對市場波動。
- 可靠的股利發放歷史：對於追求穩定股息的投資人，永記造漆的長期股利配發穩定性是一個重要的吸引力。
- 多元業務與ESG趨勢：公司多樣化的業務組合分散了風險，且對ESG的承諾有助於吸引長期資本，符合全球投資主流。
- 利空：
- 缺乏具體未來展望：報告中未提供未來成長策略的詳細資訊，這可能使得部分投資者在評估長期爆發性成長潛力時感到不確定。
- 亞洲市場排名小幅波動：雖保持台灣第一，但亞洲排名略有下滑，需關注競爭環境變化。
- 綜合判斷： 本次法人說明會報告傳達了強烈的利多訊號，尤其是在獲利能力顯著改善的基礎上。市場很可能對此給予積極反應，尤其是在短期內。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢： 鑑於114年（2025年）前三季的卓越財務表現，永記造漆在短期內有望延續強勁的營運勢頭，預計全年財報將表現亮眼。市場對其短期的盈利前景應持樂觀態度。
- 長期趨勢： 永記造漆作為一家歷史悠久、全球佈局、且產品應用廣泛的塗料公司，具備堅實的長期發展基礎。儘管未來的「展望」內容在本次報告中缺席，但其在各關鍵產業的深耕以及對環保與社會責任的投入，將有助於其在產業變革中保持競爭力。塗料產業雖屬傳統產業，但高性能與環保塗料的需求仍在成長，永記造漆應能持續受惠。長期而言，其成長趨勢預期為穩健而非爆發性。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 財務數據的持續追蹤： 散戶應密切關注公司未來的季度和年度財報，特別是毛利率、營業利益率和EPS等關鍵指標是否能維持成長。
- 原物料成本的敏感性： 塗料產業高度依賴石化原物料，國際油價和相關化學品價格波動對公司獲利影響甚大。投資人應持續留意這些外部因素。
- 股利穩定性優於成長爆發性： 永記造漆更適合追求穩定現金流和長期價值的投資者，而非尋求短期高成長的標的。
- 競爭環境的變化： 雖然公司在台灣和亞洲市場居於領先地位，但仍需關注全球和區域競爭對手的動態及技術創新。
- ESG因素的考量： 公司在環保和社會責任方面的努力，不僅是品牌形象的提升，也可能帶來營運風險的降低和新商機，值得長期投資者關注。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
- 本公司會議廳(高雄市小港區沿海三路26號)
- 相關說明
- 本公司營運及財務概況相關資訊
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