宏佳騰（1599）法說會日期、內容、AI重點整理
宏佳騰（1599）法說會日期、直播、報告分析
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宏佳騰（1599）法人說明會重點摘要與市場分析 (2024/11/20)
以下針對宏佳騰動力科技股份有限公司於2024年11月20日舉行的法人說明會簡報內容進行整理，並提供初步的市場分析，特別關注對投資人的潛在影響。
一、營運概況 (2024 Q3)
項目 Q3'24 Q2'24 Q3'23 季變化 同期變化 營業收入 (仟元) 909,768 439,907 946,473 106.81% -3.88% 營業毛利率 25% 26% 22% -1.00% 3.00% 營業費用 (仟元) 132,787 112,792 135,292 17.73% -1.85% 營業淨利率 11% 1% 8% 10.00% 3.00% 歸屬母公司業主之本期淨利 (仟元) 97,456 7,472 87,771 1204.28% 11.03% 純益率 11% 2% 9% 9.00% 2.00% 每股盈餘 (元) 1.33 0.1 1.2 1230.00% 10.83%
- 營收： Q3 營收較 Q2 大幅成長 (106.81%)，但略低於去年同期 (-3.88%)。
- 毛利率： Q3 毛利率為25%，略低於 Q2 (26%)，但優於去年同期 (22%)。
- 營業費用： 費用較 Q2 增加，但略低於去年同期。
- 營業淨利率： 大幅提升，顯示獲利能力顯著改善。
- 淨利： Q3 淨利大幅超越 Q2 及去年同期，EPS 亦顯著提升。
趨勢： 宏佳騰在第三季度表現亮眼，儘管營收略有下降，但盈利能力卻大幅提高。這可能得益於產品組合的優化以及成本控制的有效性。而營業外收入的減少（-54.83%）可能需進一步分析原因，以評估其對未來盈利的潛在影響。
項目 Q3'24 (金額) Q3'24 (%) Q2'24 (金額) Q2'24 (%) Q3'23 (金額) Q3'23 (%) 現金及有價金融商品投資 740,664 23.89% 615,021 20.75% 1,022,900 31.55% 應收款項及票據 196,700 6.34% 89,230 3.01% 309,473 9.55% 存貨 608,930 19.64% 681,486 23.00% 492,794 15.20% 不動產、廠房及設備 1,273,373 41.07% 1,261,883 42.58% 1,249,074 38.53% 其他資產 280,879 9.06% 315,978 10.66% 167,735 5.17% 流動負債 401,426 12.95% 668,473 22.56% 930,941 28.72% 非流動負債 401,426 12.95% 390,239 13.17% 331,224 10.22% 負債總計 1,107,016 35.70% 1,058,712 35.72% 1,262,165 38.93% 股東權益總計 1,993,530 64.30% 1,904,886 64.28% 1,979,811 61.07% 資產總計 3,100,546 100.00% 2,963,598 100.00% 3,241,976 100.00%
- 資產： 總資產略有下降，但變動不大。現金及有價證券投資有所下降，應收帳款減少。
- 負債： 流動負債顯著下降，負債總額略有下降，負債比率改善。
- 股東權益： 股東權益增加。
趨勢：資產負債表顯示公司的財務結構趨於穩健。現金部位下降可能用於投資或營運，流動負債的減少降低了短期償債壓力。股東權益的增加對投資者來說是一個正面的訊號。
二、產品營收比重
- ATV/UTV佔比最高，其次是摩托車，電動車佔比較小，零件及其他佔比最低。
- 外銷市場ATV/UTV佔比較高，內銷市場摩托車佔比較高。
- 2024Q3 ATV/UTV外銷佔比接近50%，電動車內銷佔比僅有30%。
趨勢：產品結構以外銷為主的ATV/UTV與內銷為主的摩托車為兩大支柱，電動車仍有成長空間。
三、國內油車產品市場及展望
- 2022-2024年：專注於差異化車款，STR300在黃牌車款中持續熱銷，STR250在250cc級距排名第一，並推出與歐洲KL合作的Brera X以鞏固黃牌市場。
- 2022-2024年：推動品牌形象宣傳和車友活動，加強與消費者之間的聯繫。
- 2025年：繼續推廣長距離玩樂型的大排量油車，佈局各細分市場（個性化輕檔車及全球戰略性的速克達車款），建立品牌旗艦店。
趨勢： 宏佳騰在燃油車市場的策略是持續推出差異化產品，並透過品牌經營和活動來提高客戶忠誠度。未來將擴大產品線並提升服務品質。
四、國內電車產品市場及展望
- 2023-2024年：Ai4智慧電車榮獲台灣精品獎，Ai-2 Gather勇奪台灣品牌玉山獎。與Gogoro合作，並於2024年推出與韓國BikeBank合作車款EVC1。
- 2024-2025年：配合全球ESG政策，推動多款商用三輪車，與PBGN繼續合作，並於2025年推出微型電動二輪車款。在越南廠與國際知名品牌合作，開發更多國際車型，提供消費者更多選擇。
趨勢：宏佳騰積極發展電動車市場，透過與不同品牌合作擴大產品線，並響應ESG趨勢，開發商用車市場。
五、海外代工市場及展望
- 與代工品牌E-SXS和E-ATV合作，進行產品開發。
- 針對既有四輪產品對應Euro5+新法規，預計2025年Q1取得認證，並已累積近500台訂單。
- 三輪產品也將於數月後取得新法規認證，同步進行ABS以及提升排氣量之新引擎開發工作。
- STR 250/300小改款新外型預計於2025 Q1取得美規認證後於美國上市，歐規認證也緊鑼密鼓進行中。
- COBRA 400 T3因應歐洲德語區需求完成新認證對應，並於2024 Q3開始接單，歐洲主要客戶的銷售動能也藉此大幅提升。
趨勢：海外代工市場持續擴張，透過產品更新和法規認證來維持競爭力。美國市場將是未來關注的重點。
六、海外自有品牌市場推廣
- 充電版電動商務車產品線完整覆蓋客戶需求，AI-2 Gather S於米蘭展後已留在當地進行與郵局及外送業者進行試乘作業。
- 針對Gogoro運營國家，AEON已進入換電版本的實際洽談，Gogoro未運營國家則以充電版車輛切入。
趨勢：電動商務車市場的拓展是重要方向，與Gogoro的合作模式值得關注。
七、海外代工新客戶
- 與台灣/瑞典/中國電動車品牌洽談代工事宜，預計於2025年下半年展開生產。
- 因應美中關係，並借重AEON台灣廠開發能力及越南廠生產優勢，越南代工生產也同步洽談中。
趨勢：持續擴展海外代工業務，越南廠將扮演更重要的角色。
八、越南宏佳騰廠房與設備
- 2024 Q1-Q3：已完成VIN碼取得、零件返銷台灣、ISO審核及證照取得、278cc引擎出口等。
- 2025年短期計畫：Q2 美規2W整車出口，Q3 台規2W整車出口，Q4 ATV整車量產出口，以及電動車代工市場的擴展。
趨勢：越南廠的產能將逐步釋放，成為宏佳騰拓展海外市場的重要基地。
綜合分析與總結
從這份法說會簡報來看，宏佳騰在2024年第三季度展現了強勁的盈利能力，儘管營收略有下降，但淨利和EPS均大幅成長。這反映了公司在產品組合優化、成本控制以及市場策略上的成功。
在產品策略上，宏佳騰持續深耕燃油車市場，透過推出差異化產品和強化品牌經營來鞏固市場地位。同時，公司也積極布局電動車市場，與Gogoro等品牌合作，並開發商用車市場，以應對全球ESG趨勢。
在海外市場方面，宏佳騰透過代工和自有品牌兩種模式來擴大市場佔有率。越南廠的產能將逐步釋放，成為公司拓展海外市場的重要基地。
對股票市場的影響與未來趨勢
- 利多因素：
- 盈利能力提升：Q3財報顯示盈利能力大幅提升，這對股價有正面影響。
- 產品多元化：燃油車和電動車雙線發展，降低了對單一市場的依賴。
- 海外市場擴張：透過代工和自有品牌模式，拓展海外市場，增加營收來源。
- 越南廠投產：越南廠的產能將逐步釋放，降低生產成本，提高競爭力。
- 潛在風險：
- 營收下降：Q3營收略低於去年同期，需關注營收成長的持續性。
- 市場競爭：機車市場競爭激烈，需持續推出創新產品才能維持競爭力。
- 法規風險：各國法規變動可能影響產品銷售和代工業務。
- 匯率風險：海外營收佔比較高，需關注匯率變動對盈利的影響。
投資人應關注的重點
- 營收成長：持續關注宏佳騰的營收成長，特別是海外市場的表現。
- 產品創新：關注宏佳騰是否能持續推出符合市場需求的創新產品。
- 海外布局：關注越南廠的產能利用率和海外市場的拓展情況。
- 電動車發展：關注宏佳騰在電動車市場的策略和成果。
總結
總體而言，宏佳騰在法說會上展現了積極的發展策略和良好的財務狀況。投資者可以關注公司在產品創新、海外市場拓展和電動車發展方面的進展，並留意潛在的風險因素，審慎評估投資價值。