正道（1506）法說會日期、內容、AI重點整理
正道（1506）法說會日期、直播、報告分析
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- 本公司受邀參加元大證券舉辦之線上法說會，報告本公司營運狀況。
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正道工業(1506)法人說明會重點摘要 (2024/12/17)
前言：報告分析與市場影響評估
本次簡報來自正道工業於2024年12月17日的法人說明會。整體而言，這份報告旨在向投資人介紹公司的業務範圍、生產能力、技術創新、品質保證以及未來的發展方向。重點放在金屬加工和系統櫥櫃兩大業務板塊。
從市場角度來看，這份報告的發布可能對正道工業的股價產生短期和長期的影響。
- 短期影響：
- 如果投資人認為公司在金屬加工領域的技術優勢和市場地位具有吸引力，股價可能會小幅上漲。
- 系統櫥櫃新事業的啟動若被視為公司多元化經營的正面訊號，股價也可能受到激勵。
- 長期影響：
- 公司在NASA耐高溫鋁合金活塞領域的獨特地位，若能持續擴大應用和市場份額，將有助於公司長期成長。
- 系統櫥櫃業務能否成功開拓市場，並為公司帶來穩定的營收和利潤，將是影響長期股價的重要因素。
投資人（尤其是散戶）應注意以下重點：
- 基本面：關注公司營收、獲利能力和毛利率等關鍵財務指標，以評估公司的經營狀況和發展趨勢。
- 技術面：公司在金屬加工領域的技術優勢，特別是鋁重鑄變更鋁鍛造、焊接改鋁鍛造的案例，以及NASA耐高溫鋁合金活塞的應用。
- 多元化：系統櫥櫃新事業的發展潛力，以及公司在該領域的競爭優勢。
- 客戶關係：公司與主要客戶的合作關係，以及是否能持續獲得客戶的肯定和獎項。
- 風險：注意原物料價格波動、匯率波動、市場競爭等可能影響公司營運的風險因素。
綜上所述，這份報告提供了投資人評估正道工業的有用資訊。投資人應綜合考量公司的基本面、技術面、多元化策略以及潛在風險，做出明智的投資決策。
條列式重點摘要
- 公司沿革與發展：
- 1964年設立於臺灣臺南。
- 曾與日本ART公司和Yayoi Forging公司技術合作。
- 2022年加入大成鋼集團。
- 2023年啟動系統櫥櫃新事業。
- 生產據點/製程/主要產品：
- RWT(母公司，臺灣臺南)：活塞、連桿、轉向系統零件、鋁重鑄件、鋁鍛造件、平衡軸。
- RWM(吉隆坡，馬來西亞)：鋁重力鑄造件、鋁低壓鑄造件、金屬加工。
- 系統櫥櫃：EGGER美芯板、彰美美芯板、膚感熱修復板等。
- 金屬加工-產品應用介紹：
- 應用範圍廣泛，包括發動機、轉向系統、底盤/懸吊、冷凍壓縮機、工業用等。
- 材質包括鋁、鐵、鑄鐵等。
- 製程包括鑄造、鍛造等。
- 金屬加工-主要客戶：
- 涵蓋工業、機車、汽車OE、休閒車等領域。
- 客戶包括臺灣/日本/馬來西亞Tier I供應商。
- 金屬加工-精準CNC加工：
- 擁有多條CNC車床和銑床加工線，用於活塞、鋁件和鐵件的加工。
- 金屬加工-表面處理：
- 提供多種表面處理，包括電著塗裝、鍍鉻、黑色陽極、粉體塗裝等。
- 活塞表面處理包含鍍錫陽極處理和裙部MOS2。
- 工程開發能力：
- 鋁重鑄：具備CAD模型、模具設計方案、模流分析、模具製作和試灌能力。
- 鋁鍛造：具備CAD模型、可行性評估、模流分析、模具製作和試鍛能力。
- 鋁重鑄變更鋁鍛造：成功將鋁重鑄改為鋁鍛造，降低表面缺陷，減輕重量並提高強度。
- 焊接改鋁鍛：成功將鐵焊接件改為鋁鍛，減輕重量並提高強度。
- 創新 – NASA耐高溫鋁合金活塞：
- 是美國本土以外全世界唯一授權使用NASA耐高溫鋁合金工廠，且為唯一有實績量產的工廠。
- 每年生產超過200,000個NASA鋁合金活塞，應用於多種產品。
- NASA398鋁合金列入太空技術名人堂(2018)。
- 品質保證：
- 品質控管系統完善。
- 主要檢驗設備包括分光儀、X-ray、三次元、顯微鏡、投影機、表面粗度測試機、活塞測試機、硬度測試機等。
- 採用非破壞性檢測來確定模具方案和加工計畫。
- 已獲得IATF 16949、ISO 14001等認證，並獲得客戶肯定。
- 系統櫥櫃：
- 產品理念：資源循環、永續共生。
- 配合大成鋼隆美提供居家設計服務。
- 提供多樣化的門板和櫃體產品。
- 強調傳統與系統櫥櫃施工的差異，突顯系統櫥櫃的優勢。
- 提供一條龍服務，包括報價、設計、丈量、下單、工廠加工、師傅安裝和完工驗收。
- 提供多樣板材種類和顏色。
- 擁有超群的生產技術，可製作多種造型門板。
- 近期營運概況：
- 營收：2024年Q1至Q3營收分別為249、262、255百萬新台幣，相較於2023年Q1至Q4的278、287、288、288百萬新台幣，呈現略微下降的趨勢。
- 稅前利潤：2024年Q1至Q3稅前利潤分別為17、7、14百萬新台幣，波動較大。
- 毛利率：2024年Q1至Q3毛利率分別為16%、15%、13%，呈現下降趨勢。
結論：總結與未來趨勢
正道工業的法人說明會展現了公司在金屬加工領域的技術實力與多元化發展的決心。NASA耐高溫鋁合金活塞的獨家授權以及系統櫥櫃新事業的啟動，為公司未來的成長帶來了新的動能。
然而，從近期營運概況來看，公司的營收和毛利率呈現略微下降的趨勢，需要密切關注。
展望未來，以下幾個趨勢值得關注：
- 輕量化趨勢：隨著汽車工業對節能減碳的要求越來越高，鋁鍛造等輕量化技術將更受重視。
- 客製化需求：消費者對居家裝修的個性化需求不斷增加，系統櫥櫃市場的發展潛力巨大。
- 技術創新：持續投入研發，提升金屬加工和系統櫥櫃的技術水平，是公司保持競爭力的關鍵。
投資建議：
- 利多因素：
- NASA耐高溫鋁合金活塞的獨家授權和實際量產經驗。
- 系統櫥櫃新事業的多元化發展。
- 在鋁重鑄變更鋁鍛造和焊接改鋁鍛造方面的技術能力。
- 利空因素：
- 近期營收和毛利率的下降趨勢。
- 原物料價格波動和匯率波動的影響。
- 市場競爭加劇的風險。
總體而言，正道工業具有一定的投資價值，但投資人應綜合考量上述利多和利空因素，謹慎評估投資風險。