富林-KY（1341）法說會日期、內容、AI重點整理

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富林-KY（1341）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期
地點
高雄市前金區中正四路168號6樓(中國信託證券高雄分公司)
相關說明
本公司受邀參加中國信託證券法人說明會，說明本公司之財務及營運概況。 內容檔案於當日會後公告於公開資訊觀測站
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富林-KY（1341）法人說明會重點摘要與分析（2024-09-30）

初步分析與總結： 這份富林-KY的法人說明會簡報，主要涵蓋公司概況、產品應用、經營實績、競爭優勢以及未來發展方向。從簡報內容來看，富林-KY在人造皮革產業中具有一定的競爭力，特別是在越南市場，並且積極朝向環保材料發展。然而，簡報中也提及了一些不利因素，如通膨、升息、以及中國解封後的出口競爭壓力。整體而言，這份簡報呈現了一家努力適應市場變化、追求永續發展的公司形象，對於股價的影響應該是中性偏多，重點在於公司能否有效克服不利因素，抓住市場機遇。此外，這間公司過往的股利政策相當大方，殖利率也高，對於偏好穩定配息的投資人，有相當的吸引力。

重點摘要：

  • 公司概況：
    • 富林塑膠工業(開曼)控股股份有限公司，股票代號1341，於台灣證券交易所掛牌上市。
    • 主要生產乳膠皮、柔軟皮、膠布、環保PU皮。
    • 生產廠區位於越南同奈省及海防市。
  • 產品與應用：
    • 營收佔比：乳(膠)皮佔大宗，其次為膠布、柔軟皮、PU/TPU。
    • 產品應用廣泛，包含機車坐墊、傢俱、皮包、鞋類、雨衣、包裝材料等。
    • 與國際知名品牌合作，例如COACH, MK, LACOSTE, KATE SPADE, KENZO。
  • 經營實績與研發成果：
    • 近年來營收表現：2022年營收達到高峰，2023年下滑，2024年上半年營收略有回升。
    • 前十大銷貨客戶：韓國SOLTO為主要客戶，佔比最高，其次為越南經銷商。
    • SOLTO銷售金額歷年走勢：整體呈現增長趨勢，但2023年有下滑，2024年尚未完全恢復。
    • 原料使用單價：PVC和DOP的單價近年來波動較大，但簡報特別標註歷史最低點與次低點，表示對成本控制的重視。
    • 銷售區域營收佔比：主要為外銷。
    • 每股盈餘（EPS）：近年來維持在較高水平，2023年略有下降。
    • 現金股利：近年來維持穩定發放，股利發放率高。
    • 近年研發成果：持續開發新產品和應用，並與品牌商合作。
  • 競爭優勢：
    • 在地優勢：受惠於中國工廠外移，加工廠移至越南。
    • 專注品質，建立信用，與品牌商建立長期合作關係。
    • 產品齊全，交期穩定，可同時滿足客戶不同需求。
    • 重視ESG，取得HIGG FSLM及GRS等標章。
  • 未來發展方向：
    • 積極提升TPU與PU之產能與品質。
    • 拓展TPU/PU產品應用，涵蓋鞋材、手袋材、戶外運動用品、汽機車座墊、傢俱、電子產品等產業。
    • 在越南各地設立辦事處，就近服務客戶及強化市場資訊蒐集。
    • 推廣環保回收再生產品，提升公司形象。
    • 持續取得HIGG及GRS各項認證，推動ESG永續經營。
  • 2024年展望：
    • 有利因素：COACH訂單穩定、原料價格看跌、美國市場庫存降低。
    • 不利因素：通膨及升息、越南房地產緊縮、中國貨品出口競爭。

詳細分析：

經營數據分析

  • 營收趨勢： 整體來看，營收在2022年達到高峰，但2023年有所下滑，可能受到總體經濟因素或市場競爭的影響。2024年Q1和Q2的營收有回升跡象，顯示公司正在努力恢復增長。
  • 客戶集中度： 從前十大銷貨客戶來看，韓國SOLTO佔比最高，顯示公司對單一客戶的依賴程度較高。這種情況可能帶來風險，一旦主要客戶的訂單減少，將對公司營收造成影響。不過，簡報也強調與SOLTO的合作關係穩定，且產品品質已獲得認可，因此短期內風險可控。
  • 原料成本： PVC和DOP是公司生產的重要原料。原料價格的波動直接影響生產成本。簡報中顯示，近年來原料價格波動較大，但公司也強調對成本控制的重視。2024年下半年原料價格看跌，對公司有利。
  • 獲利能力： 簡報中顯示，公司近年來的EPS維持在較高水平，但2023年略有下降。這可能與營收下滑和原料成本波動有關。高股利發放率對股東有利，但也要注意公司是否有足夠的資金用於研發和擴張。
  • 內外銷比例：外銷金額佔比非常高，表示公司對國外市場依賴度高。這可能意味著公司比較容易受到國際貿易因素或匯率波動的影響，這有好有壞。好的地方在於如果能持續拓展海外市場，那麼未來成長可期，但要密切關注國際情勢變化。

簡報提及的風險與機會：

  • 風險： 通膨和升息可能影響越南本地消費市場；中國貨品出口競爭；過度依賴單一客戶。
  • 機會： COACH訂單穩定；原料價格看跌；美國市場庫存降低；拓展TPU/PU產品應用；ESG趨勢。

投資人（散戶）應關注的重點：

  • 營收狀況： 追蹤公司每月營收公告，觀察營收是否持續回升。如果營收能夠穩定增長，則對股價有利。
  • 主要客戶動態： 關注與主要客戶（如SOLTO）的合作關係是否發生變化。若有任何不利消息，應謹慎應對。
  • 原料價格： 留意PVC和DOP等原料價格的走勢。原料價格下跌有助於提高公司獲利能力。
  • ESG進展： 公司在ESG方面的努力有助於提升企業形象，吸引更多投資者。關注公司是否持續取得相關認證。
  • 股利政策： 如果看好公司能維持以往的股利政策，殖利率相對高，也是偏好的考量點。
  • 留意整體經濟環境變化：升息、通膨、地緣政治風險都會影響到原物料廠商的表現，富林難以避免，需要隨時關注這些外部因素的變化。

對股票市場的影響與未來趨勢： 綜合以上分析，富林-KY的未來發展取決於公司能否有效應對市場變化，抓住發展機遇。如果公司能夠克服不利因素，持續開拓市場、提升產品競爭力，並在ESG方面取得進展，則股價有望上漲。考慮到公司股利發放穩定，對於長期投資者來說，可能具有一定的吸引力。不過，投資者應密切關注市場風險，並根據自身的風險承受能力做出投資決策。這份簡報內容有提到關於公司對未來展望是樂觀看待，也有許多潛在風險需要投資人仔細評估。