達新（1315）法說會日期、內容、AI重點整理

股權分散表、股價AI分析 基本面 法說會 董監持股

達新（1315）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期
地點
第一金證券7樓會議室（台北市中山區長安東路一段22號7樓）
相關說明
本公司受邀參加第一金證券舉辦之法人說明會，說明本公司近期財務暨營運概況。 會議簡報依規定揭露於「公開資訊觀測站」
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

報告整體分析與總結

本報告呈現了達新工業股份有限公司（股票代碼：1315）在2025年法人說明會上的營運與財務狀況，揭示了公司在過去幾年面臨的挑戰與轉型策略。作為一家歷史悠久、產品線多元且擁有全球佈局的企業，達新在2020年曾因一次性營業外收入而錄得高額淨利，但隨後其核心營運面臨營收下滑、毛利壓縮及營業虧損等困境，導致獲利能力指標持續疲弱。

然而，報告中亦顯示出公司積極應對的姿態。達新正積極調整全球生產基地，將重心轉向越南等成本效益較高的地區。同時，公司也透過頻繁參與國際展覽，展現其在品牌拓展、產品創新及市場深耕上的企圖心。特別是在2025年第三季度，營收數據呈現亮眼表現，核心產品雨衣和所有主要地區市場的營收均實現顯著增長，這可能預示著公司營運的初步回溫。

對股票市場的潛在影響

達新的股票在短期內可能因其複雜的財務數據而呈現震盪走勢。長期觀察到的獲利能力下降和核心營運虧損，可能會使市場對其估值持保守態度。然而，2025年Q3的營收復甦跡象，如果能夠持續並成功轉化為穩定的營業利潤，則有望為股價帶來短期的正面催化劑。公司相對穩健的負債結構，為其轉型提供了基礎。然而，投資者在評估時，仍需仔細權衡正面與負面因素，並密切關注後續財報表現。

對未來趨勢的判斷

  • 短期趨勢： 達新短期內仍可能面臨利潤率壓力，尤其是在全球經濟不確定性和市場競爭加劇的背景下。2025年Q3的營收增長是短期內的亮點，若能將此增長有效轉化為營業利潤，公司營運有望在短期內趨於穩定。然而，上半年虧損的影響以及主要產品毛利率普遍下滑的趨勢，仍是公司亟需克服的挑戰。
  • 長期趨勢： 達新在全球供應鏈的策略性調整（特別是向東南亞轉移）以及在產品創新和市場拓展上的持續努力，若能有效落實，有望在長期內提升其成本競爭力與市場份額。成功實現產品組合優化和高毛利產品的導入，將是公司能否擺脫困境、實現長期可持續增長的關鍵。這將是一個需要時間來驗證的過程。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  • 關注核心營運獲利能力： 應密切觀察營業損益何時能由虧轉盈，這將是判斷公司營運是否真正好轉的核心指標。
  • 毛利率變化： 需留意各主要產品類別的毛利率能否止跌回升，這直接反映了公司的產品定價能力與成本控制效率。
  • 營收增長的持續性： 判斷2025年Q3的營收增長是否具備持續動能，並能擴展至全年，將是評估公司復甦力道的關鍵。
  • 股利政策與獲利匹配度： 儘管公司有發放股利的歷史，但若配發率過高或在虧損下發放，應警惕其永續性，並將重心放在實質的每股盈餘上。
  • 區分一次性與經常性獲利： 避免被一次性或非經常性的營業外收入所影響，應專注於公司核心業務的穩定獲利表現。
  • 全球佈局效益： 關注公司在東南亞生產基地帶來的成本效益以及其國際市場拓展的實際成果。

條列式重點摘要與趨勢分析

公司概況

  • 創立歷史： 達新工業股份有限公司創立於1958年，擁有逾60年的產業歷史，顯示其在業界的深厚根基與經驗。
  • 資本額： 公司資本額為新台幣9億9仟9拾9萬元。
  • 集團佈局： 營運據點廣泛分佈於台灣、日本、中國大陸、越南、緬甸等地，集團總面積達67,888坪，員工總數為2,298人，其中緬甸（1,297人）和越南（469人）為主要人力所在。這顯示公司擁有國際化的生產與人力資源配置。
  • 多元營運項目： 公司產品組合豐富，包含雨衣、成衣、雜加工製品、護貝機台、傢俱、文具、PP瓦楞板及醫療器材的製造、批發與零售，展現多角化經營策略。

財務概況

簡明資產負債表 (合併)

項目 2020年 (仟元) 2025/1-9月 (仟元) 主要趨勢
流動資產 9,702,083 6,223,541 下降趨勢： 自2020年以來顯著減少，反映公司流動性或營運規模的調整。
不動產、廠房設備 1,768,491 2,548,967 穩健增長： 過去幾年持續增加，顯示公司仍有在固定資產上的投入與擴張。
資產總額 13,066,420 10,125,423 下降趨勢： 與流動資產同步縮減，整體資產規模呈現縮小。
負債總額 862,326 697,309 相對穩定且低比重： 負債規模波動不大，佔總資產比重低（2025年1-9月為7%），顯示財務結構健康。
母公司業主之權益 12,179,126 9,397,246 下降趨勢： 權益規模持續縮減，主要受到獲利能力下降的影響。
實收股本 1,386,000 990,990 減資： 自2021年起由1,386,000仟元減少至990,990仟元，並維持至今。

簡明綜合損益表 (合併)

項目 2020年 (仟元) 2022年 (仟元) 2024年 (仟元) 2025/1-9月 (仟元) 主要趨勢
營業收入 2,233,540 2,669,360 2,147,060 1,748,417 高峰後下滑： 2022年達高峰後，營收呈現持續下降趨勢，顯示核心業務面臨挑戰。
營業毛利 382,200 505,315 289,048 227,033 高峰後下滑： 與營收趨勢一致，毛利自2022年後持續下降，產品獲利能力減弱。
營業損益(損) 38,033 170,433 (74,992) (45,895) 轉為虧損： 於2024年及2025年1-9月出現營業虧損，顯示核心營運能力惡化。
營業外收入及支出 5,895,141 616,312 337,012 120,459 2020年異常高點後回歸： 2020年有顯著高額收入，其後趨於正常且呈現下降。
稅前淨利(損) 5,933,174 786,745 262,020 74,564 由非營利收入支撐： 2020年高點後回落，近期呈現正數主要仰賴營業外收入抵銷營業虧損。
本期淨利(損) 5,430,211 711,224 208,897 97,528 由非營利收入支撐： 趨勢與稅前淨利相似，主要獲利貢獻來自營業外。

財務分析 (合併)

項目 2020年 2022年 2024年 2025/1-9月 主要趨勢
資產報酬率 (%) 47.26 5.87 1.95 0.97 顯著下降： 2020年受營業外收入影響異常高點，其後大幅下降並維持低檔，顯示資產利用效率低落。
權益報酬率 (%) 52.73 6.40 2.09 1.04 顯著下降： 趨勢與ROA相似，股東權益報酬率持續下滑。
純益率 (%) 243.10 26.64 9.73 5.58 大幅下降： 2020年為異常高點，之後純益率顯著下降，反映整體獲利能力減弱。
每股盈餘 (元) 31.97 7.41 2.15 0.99 持續下滑： 自2022年後呈現持續下降，2025年1-9月為0.99元，顯示盈利狀況不佳。

最近五年EPS與股利

項目 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025/H1 主要趨勢
每股盈餘 (元) 31.97 0.04 7.41 3.66 2.15 -0.44 波動劇烈且趨於弱勢： 2020年高點後大幅波動，2025年上半年甚至出現虧損，反映近期獲利壓力顯著。
現金股利 (元) 8.00 4.50 6.00 5.00 5.00 2.00 整體下降但維持發放： 從高點下降但近年相對穩定，顯示公司仍傾向發放股利。
配發率 (%) 25% 11250% 81% 137% 233% 455% 異常高點且不穩定： 由於EPS波動大，配發率在部分年度異常高，顯示在獲利不穩定的情況下維持股利發放。2025年上半年在虧損情況下仍配發股利，永續性值得關注。

營運分佈

生產產地比重分析圖 (2024/1-9 vs. 2025/1-9)

  • 趨勢： 台灣生產比重由38.50%下降至33.90%，顯示生產重心逐漸外移。越南比重從33.00%上升至34.80%，成為最大生產基地。大陸比重由7.80%上升至10.10%，緬甸則由20.70%上升至21.20%。這表明公司正積極調整全球供應鏈，可能旨在優化生產成本或貼近新興市場。

主要產品別毛利分析圖 (2024/1-9 vs. 2025/1-9)

  • 趨勢：
    • 雨衣類毛利率由13.6%降至12.1%。
    • 成衣類毛利率由13.7%降至12.7%。
    • 新品部毛利率由14.5%降至13.8%。
    • PP板毛利率逆勢成長，由6.6%上升至7.6%。
    整體而言，公司主要產品的毛利率普遍呈現下降趨勢，解釋了總毛利下滑的部分原因，PP板是唯一毛利率成長的產品。

集團產品別營業比重 (2024年)

  • 趨勢： 雨衣部佔總營收的51.75%（1,111,182仟元），為公司最主要的營收來源。成衣部佔19.75%，PP板部佔11.16%。雨衣類產品的營運表現對公司的整體營收有決定性影響。

集團產品別營業比重分析圖 (2024年度Q3 vs. 2025年度Q3)

  • 趨勢：
    • 雨衣部營收顯著增長，從773,683仟元增至987,315仟元，增幅達27.6%，顯示核心產品在近期市場需求回溫。
    • 成衣部與新品部營收亦有小幅增長。
    • PP板部及其他產品營收則略有下降。
    此數據為近期營運的正面訊號，表明儘管毛利率面臨壓力，但主要產品的銷售量在最近一季已有所回升。

集團地區別營業比重 (2024年)

  • 趨勢： 歐洲市場佔比最高，為30.89%（663,287仟元）。台灣佔23.22%，日本佔14.22%，美洲佔13.86%。公司全球多地區的營收分佈有助於分散市場風險。

集團地區別營業比重分析圖 (2024年度Q3 vs. 2025年度Q3)

  • 趨勢： 所有主要地區（台灣、美洲、歐洲、日本及其他地區）的營收在2025年Q3均較2024年Q3呈現增長。其中，歐洲、美洲及其他地區的增長幅度較為顯著。這是一個強烈的利多訊號，表明公司在最近一季實現了廣泛的地區性營收復甦或增長。

參訪展摘要

  • 積極市場拓展： 達新在2025年持續積極參與多項國際性展覽，包括德國Performance Day、波特蘭Functional Fabric Fair、台灣紡織品東京/大阪展示會、中國國際紡織面料輔料展等。
  • 策略目的： 參與展覽旨在拓展品牌、推廣合作夥伴關係、引入新設備與原料、開發應用原創樣品以及提升品牌知名度。這顯示公司對未來發展持積極態度，並致力於創新與市場擴張。

利多與利空判斷

項目 判斷 依據 (報告內容)
多元化產品組合 利多 營運項目涵蓋雨衣、成衣、PP瓦楞板、醫療器材等，有助於分散營運風險。(P4)
國際化營運佈局 利多 生產基地廣佈台灣、日本、中國、越南、緬甸；市場涵蓋歐洲、美洲、日本、台灣，降低對單一市場依賴。(P4, P10, P14)
持續投資固定資產 利多 不動產、廠房設備從2020年到2025年1-9月穩健增加，顯示公司持續進行資本投入。(P6)
穩健的財務結構 利多 負債總額佔資產總額比重低 (2025年1-9月為7%)，顯示無重大負債壓力。(P6)
生產重心移轉 利多 生產產地比重從2024/1-9至2025/1-9，台灣比重下降，越南、大陸、緬甸比重上升，顯示公司調整供應鏈以優化成本。(P10)
2025 Q3營收強勁成長 利多 雨衣部營收在2025 Q3較2024 Q3顯著成長 (+27.6%)；所有地區營收在2025 Q3均較2024 Q3增長，顯示近期市場需求回溫。(P13, P15)
積極參與國際展覽 利多 2025年規劃或已參與多場國際展覽，旨在拓展品牌、尋求合作與創新。(P16, P17)
營收長期下滑趨勢 利空 營業收入自2022年高峰後持續下降至2025年1-9月，顯示核心業務增長動能不足。(P7)
營業毛利持續下降 利空 營業毛利自2022年高峰後持續下降；多數產品類別（雨衣、成衣、新品）毛利率在2025年1-9月較去年同期下降，顯示產品獲利空間受擠壓。(P7, P11)
核心營運持續虧損 利空 營業損益在2024年及2025年1-9月均為負數，顯示核心業務不具獲利能力，營運效率待提升。(P7)
獲利能力指標下滑 利空 ROA、ROE、純益率、EPS在2022年後呈現明顯下降趨勢，反映整體獲利能力弱化。(P8)
每股盈餘 (EPS) 表現疲弱 利空 EPS從2022年高峰後持續下滑，2025年上半年甚至出現虧損 (-0.44元)，對股東報酬造成負面影響。(P9)
資產與權益規模縮減 利空 資產總額與母公司業主之權益從2020年持續下降，顯示公司規模縮減，可能限制未來發展潛力。(P6)
仰賴非經常性獲利 利空 近年淨利潤多依賴營業外收入來彌補營業虧損，非核心業務的持續性獲利能力存疑，盈利質量不高。(P7)
不穩定股利政策 利空 配發率波動劇烈，在高配發率（甚至超過EPS）或虧損時仍發放股利，可能難以持續，對投資者造成誤導。(P9)

報告結尾總結

這份達新工業股份有限公司的法人說明會報告，描繪了一家在變動的市場環境中，努力應對挑戰並積極尋求轉型的傳統製造企業。報告內容呈現了其財務表現的波動性、核心營運的壓力，但也同時突顯了公司在策略調整和市場拓展方面的積極作為。

對報告的整體觀點

從整體來看，達新公司正處於一個關鍵的轉折點。過往的財務數據反映出營收和毛利下滑，以及核心業務出現虧損的嚴峻挑戰。然而，公司透過調整全球生產基地以優化成本，並積極參與國際展覽以開拓市場及推動產品創新，展現了管理層的企圖心。特別是2025年Q3營收的顯著增長，為公司帶來了一線曙光，預示著潛在的復甦動能。

對股票市場的潛在影響

市場對達新股票的看法可能會呈現兩極化。一方面，過去的盈利能力下滑和持續的營業虧損可能使其股價承壓。另一方面，Q3的營收增長以及公司積極的轉型策略，可能會吸引尋求潛在反轉機會的投資者。然而，除非公司能證明營業損益的持續好轉和毛利率的回升，否則市場對其長期價值可能仍會持謹慎態度。投資者可能會更加關注其季度營收和利潤的變化，以判斷其基本面的轉變。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）

  • 短期趨勢： 預計達新在短期內仍將面臨毛利率和營業利潤的壓力，但2025年Q3的營收增長為短期帶來正面預期。若這股增長勢頭能夠延續，並開始改善核心營運的盈利狀況，則短期內營運穩定性有望提升。
  • 長期趨勢： 公司在供應鏈調整和新產品開發上的努力，若能有效提升成本效益和市場競爭力，將有助於其在長期實現可持續增長。這是一個相對漫長的過程，需要公司持續投入資源並證明其轉型策略的有效性。達新能否成功轉型為高效率、高附加價值的企業，將是其長期發展的關鍵。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

散戶投資人應特別關注以下幾點：首先，營業損益是否能轉虧為盈是判斷公司基本面好轉的決定性指標。其次，毛利率的變化將直接影響公司的盈利能力，值得密切追蹤。第三，要警惕營業外收入對淨利潤的影響，避免被非經常性收益所誤導，應專注於核心業務的表現。第四，對於公司股利政策的持續性，在獲利不穩定的情況下，應持謹慎態度。最後，應留意公司全球佈局與產品創新的實際成效，這些是其長期成長的潛在驅動力。

總而言之，達新公司正試圖擺脫過去的營運困境，展現了轉型的決心。儘管近期營收數據呈現積極信號，但要判斷其是否能成功實現全面復甦，仍需時間觀察其核心盈利能力的實質改善。

之前法說會的資訊

日期
地點
第一金證券7樓會議室(台北市中山區長安東路一段22號7樓)
相關說明
本公司受邀參加第一金證券舉辦之法人說明會，說明本公司近期財務暨營運概況。 會議簡報依規定揭露於「公開資訊觀測站」。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供