德麥（1264）法說會日期、內容、AI重點整理
德麥（1264）法說會日期、直播、報告分析
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- 櫃買中心11樓多功能資訊媒體區(台北市中正區羅斯福路二段100號11樓)
- 相關說明
- 本公司受邀參加財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心所舉辦之『櫃買市場業績發表會』，說明114年第一季營運報告及未來展望 法人說明會當日會將相關簡報資料輸入公開資訊觀測站
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德麥食品股份有限公司2025年第一季營運分析及未來展望 - 重點摘要
德麥食品於2025年5月13日發布了第一季營運分析及未來展望報告，由財務長邱俊榮報告。這份報告涵蓋了公司概況、經營實績、關稅影響、產業趨勢及營運策略。以下是報告的條列式重點摘要：
公司概況
- 德麥定位為穩定成長的民生消費產業。
- 公司專注於產品的顏值、美味、健康、便利與安全。
- 台灣市場透過深化服務層次和不斷解決烘焙業者的痛點，實現業績穩定增長。
- 中國大陸市場面臨產品原料升級、回歸理性消費以及追求高性價比的現況，市場呈M型化發展。
- 東南亞市場以馬來西亞為戰略中心，受益於中美矛盾，並透過通路和產品雙引擎策略，維持雙位數增長。
- 公司商業模式為「商品帶動原物料銷售」，並注重食品安全。
經營實績
- 集團營收和稅後純益均較去年同期成長。
- 馬來西亞市場營收增長顯著，其次是美國和印尼。
- 香港市場營收略有下降。
- 2025年第一季集團營業收入為1,662,710仟元，較去年同期增長6.73%。
- 稅後純益為220,909仟元，較去年同期增長3.51%。
- 每股稅後盈餘(EPS)為5.20元，高於去年同期的5.08元。
財務比率分析
- 負債佔資產比率略有上升，主要是為了興建物流中心而增加銀行借款，但整體財務結構仍然健全。
- 流動比率和速動比率均大於100%，顯示公司資產的流動性及償債能力良好。
- 應收款項收款情況略有改善，但存貨水位上升，未來將加強存貨去化及管控。
- 股東權益報酬率(ROE)雖較去年同期為低，但近10年內均高於20%。
- 最近2年毛利率及營業利益率呈現波動。
產品組合
- 集團產品組合以乳品類、預拌粉類、麵粉類、添加類、餡類和其他類為主。
- 台灣地區產品組合中，乳品類佔比最高，其次是其他類。
- 中國大陸地區產品組合中，預拌粉類佔比較高，其次是麵粉類。
- 香港地區產品組合中，餡類佔比較高，其次是添加類。
- 馬來西亞地區產品組合中，其他類佔比較高，其次是乳品類。
關稅影響
- 報告提到了對等關稅及近期台幣升值對德麥集團的影響，但具體內容較為簡略，僅指出台幣升值對公司的負面影響減少。
產業趨勢
- 2024年烘焙市場競爭激烈，部分品牌倒閉或調整，業者透過差異化策略來建構競爭壁壘。
- 2025年烘焙市場在政策面強力做多下，行業重啟復甦訊號。
- 商超烘焙快速崛起，頭部品牌積極佈局。
- 消費者趨勢為健康、理性與個性化需求。
- 消費者對芝士味和水果味烘焙食品的喜好度較高。
- 報告提到了山姆、盒馬和胖東來等商超的經營模式及啟示。
- 烘焙品牌運營需具備強化行銷、新品研發及成本控制三大技能。
營運策略
- 立足台灣，精耕市場，突出客情優勢，拓展銷售管道，深化服務層次，並舉辦全省巡迴講習及推廣日韓商品。
- 深耕大中華市場，組織調整，衝刺客戶數，強化工業客戶與精品店經營，並優化供應鏈。
- 發展東南亞市場，有序開展市場投入，拓展業務團隊建置，持續增加客戶數，並開發餐飲通路。
- 德麥芝蘭雅於2023年正式任命吳峰旭為總經理，持續深化耕戰策略，並制定以利益驅動的激勵制度。
初步分析與總結
從這份德麥食品的法人說明會簡報中，可以觀察到以下幾點：
- 穩健的成長策略：德麥強調深耕現有市場（台灣、馬來西亞、香港）並積極拓展新市場（中國大陸、東南亞）。這種策略有助於分散風險並確保長期增長。
- 重視客戶關係：公司多次提到「客情」的重要性，顯示德麥非常重視與客戶的長期合作關係。這有助於提高客戶忠誠度並增加重複購買率。
- 靈活的商業模式：「商品帶動原物料銷售」的商業模式，能有效刺激原物料的需求，同時也能為客戶創造價值。
- 策略聯盟：德麥積極與設備廠商、飲品原料廠商等合作，透過策略聯盟擴大市場影響力並提供更全面的產品和服務。
- 年輕化和數位化：德麥芝蘭雅任命年輕一代領導人，並強調數位化管理，這有助於公司適應快速變化的市場環境。
對股票市場的影響與投資建議
短期趨勢
基於第一季的營運成果，以及公司對未來市場趨勢的預期，德麥的股價短期內可能呈現溫和上漲的趨勢。
- 利多因素：
- 各區域市場營收普遍增長，特別是馬來西亞市場表現亮眼。
- 持續深耕台灣市場，並且在中國大陸市場重整旗鼓，有望帶動業績增長。
- 與多家廠商策略聯盟，透過跨界合作增加產品曝光度及銷售機會。
- 潛在風險：
- 匯率波動可能影響獲利。
- 原物料價格上漲可能侵蝕毛利。
- 市場競爭加劇可能導致市佔率下降。
長期趨勢
長期來看，德麥的股價走勢取決於以下幾個因素：
- 全球烘焙市場的成長：隨著人口增加、所得提高以及飲食習慣的改變，全球烘焙市場預計將持續成長，這將為德麥帶來長期發展機會。
- 中國大陸市場的復甦：中國大陸是全球最大的烘焙市場之一，若德麥能在該市場取得成功，將對公司營收和獲利產生顯著貢獻。
- 新產品和新市場的開發：德麥需要不斷推出符合市場需求的新產品，並積極開拓新市場，才能維持競爭優勢。
投資人應注意的重點
- 密切關注營收及獲利表現：營收及獲利是評估公司基本面的重要指標，投資人應定期追蹤德麥的營收及獲利表現，以判斷公司的成長動能是否持續。
- 關注原物料價格波動：原物料價格上漲可能影響德麥的毛利率，投資人應留意相關風險。
- 追蹤新產品和新市場的發展：新產品和新市場是公司未來成長的動力，投資人應關注德麥在新產品和新市場的發展情況。
- 注意匯率風險：德麥在全球多個市場營運，匯率波動可能影響其獲利，投資人應留意相關風險。
- 了解產業趨勢：烘焙產業不斷變化，投資人應了解產業趨勢，才能做出明智的投資決策。
總體而言，德麥食品是一間基本面穩健的公司，具有長期投資價值。然而，投資人仍應注意潛在風險，並做好風險管理。
之前法說會的資訊
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- 富邦南京大樓5樓(台北市南京東路二段111號5樓)
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- 本公司受邀參加富邦綜合證券(股)公司所舉辦之法人說明會，說明113年前三季營運報告及未來展望 法人說明會當日會將相關簡報資料輸入公開資訊觀測站
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