愛之味（1217）法說會日期、內容、AI重點整理

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愛之味（1217）法說會日期、直播、報告分析

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愛之味 (1217) 法人說明會重點摘要 (2024 Q4)

總體分析與總結

根據愛之味 2024 年第四季的法人說明會簡報，該公司近年營運穩健向上，營收連續九年成長，淨利連續四年維持在 2 億元以上。特別是 2024 年前三季，營收、淨利和每股盈餘都創下近年新高，展現強勁的成長動能。公司將持續投資研發，並擴大在燕麥奶和功能茶等主力品類的市場領導地位，同時積極開發國際市場，並透過與高野健康生技的合作進軍沖泡市場。整體而言，這份報告傳達出愛之味對於未來發展的積極樂觀態度。

對股票市場的影響與未來趨勢評估

從簡報內容來看，多數資訊偏向利多，可能對愛之味的股價產生正面影響。

  • 短期趨勢：
    • 營收、淨利和EPS持續成長：在法人說明會釋出後，市場情緒可能會受到提振，短線股價可能出現上漲。
    • 新品推出：雙纖濃麥分解茶的成功，可能吸引更多投資人關注，進一步推升股價。
  • 長期趨勢：
    • 擴大植物基系列和開發預防醫學保健飲品：這符合健康飲食的趨勢，若產品成功，有助於公司長期發展。
    • 國際市場擴張：成功進入國際市場將大幅提升營收和獲利，對股價有長遠的正面影響。
    • 持續研發投資：長期投入研發能強化競爭力，提高企業價值。
    • 與高野健康生技合作，進軍沖泡市場，此舉若能成功，將可帶來額外的營收成長動能。

投資人應注意的重點 (特別是散戶)

身為散戶，投資愛之味時應注意以下幾個面向：

  • 基本面：密切關注愛之味的營收、獲利和EPS等財務指標，以及其在主力產品 (燕麥奶、分解茶) 的市佔率是否維持領先地位。
  • 公司策略：
    • 觀察愛之味在新品開發和市場擴張方面的策略是否有效。
    • 關注與高野健康生技合作的後續發展，以及在沖泡市場的表現。
    • 注意愛之味在國際市場的佈局和進展。
    • 持續追蹤公司的研發投入和成果。
  • 產業趨勢：
    • 留意整體食品產業的發展趨勢，特別是健康飲食和植物基產品的成長情況。
    • 關注競爭對手在相關領域的動態。
  • 風險評估：
    • 食品安全事件的潛在風險。
    • 市場競爭加劇的影響。
    • 原物料價格波動的影響。

報告重點摘要

1. 近年營運穩步向上 (Recent Result Shown Upward Trend)

  • 112年合併營收達49億元 (連續九年成長)。
  • 淨利連續四年維持2億元以上。
  • 每股盈餘 (EPS) 在0.41~0.56元之間。
  • 連續三年發放現金股利。
  • 近五年營運趨勢：營業收入、淨利、每股盈餘均呈現成長趨勢。
項目 108年 (FY2019) 109年 (FY2020) 110年 (FY2021) 111年 (FY2022) 112年 (FY2023) 備註
營業收入 (Revenue) (千元) 44,68 46,14 47,11 48,01 49,00 連續9年成長
毛利 (Gross Profit) (千元) 14,11 15,19 14,59 14,37 14,14 穩定
營業利益 (Operating Profit) (千元) 1,32 2,16 1,72 1,71 1,29 穩定
淨利 (Net Profit) (千元) 0,65 2,49 2,17 2,88 2,18 連續4年2億以上
每股盈餘 (EPS) (元) 0.1 0.47 0.41 0.56 0.41 連續4年0.4元以上
現金股利 (Cash Dividend) (元) 0 0 0.30 0.40 0.23 已連續3年發放

2. 今年累計前三季績效亮眼 (YTD Q3 Comes Stellar Result)

  • 前三季累計營收創14年新高。
  • 淨利年成長70.9%，創歷史新高。
  • 每股盈餘年成長72.2%，創24年新高。
  • 前三季累計淨利$3.23億、每股盈餘$0.62，已大幅超越去年全年淨利2.18億、每股盈餘$0.41。
項目 112年 第 三 季 累 計 (FY2023 YTD Q3) 占比 (%) 113年 第 三 季 累 計 (FY2024 YTD Q3) 占比 (%) 備註
營業收入 (Revenue) (千元) 39.57 100.0% 40.62 100.0% 近14年新高
毛利 (Gross Profit) (千元) 11.44 28.9% 11.57 28.5% 穩定
營業利益 (Operating Profit) (千元) 1.64 4.1% 1.48 3.6% 穩定
淨利 (Net Profit) (千元) 1.89 4.8% 3.23 8.0% 年成長70.9%，史高
每股盈餘 (EPS) 0.36 N/A 0.62 N/A 年成長72.2%，24年新高

3. 全年營收動能強勁 (2024 Robust Revenue Momentum)

  • 連續九年營收成長。
  • 2024年營收動能持續暢旺，11月年月雙增。
  • 11月年度累計營收創近14年新高。
    • 項目 112年(FY2023) (千元) 113年(FY2024) (千元) 年成長率 (Yr Growth%) 說明 (Remarks)
    11月單月 Nov. 308,855 362,132 年增 17.2% 年月雙增 Double increase in year and month
    11月年度累計 YTD Nov. 4,588,973 4,784,199 年增 4.3% 近14年新高 New high for past 14 yrs
    第三季單季 Q3 1,626,633 1,700,842 年增 4.6% 近14年新高 New high for past 14 yrs
    第三季年度累計 YTD Q3 3,957,479 4,062,434 年增 2.7% 近14年新高 New high for past 14 yrs
    上半年度累計 1st Half 2,330,806 2,361,477 年增 1.3% 近14年新高 New high for past 14 yrs

4. 第三季現金流量表回顧 (Q3 Cash Flow Stmt. Review)

  • 營業活動之淨現金流入較去年同期增加。
  • 投資活動之淨現金流出較去年同期減少。
項目 113年第三季 (FY2024 Q3) 112年第三季 (FY2023 Q3)
期初現金及約當現金餘額 (億元) 5.91 6.17
營業活動之淨現金流入(出) (億元) 1.39 0.49
投資活動之淨現金流入(出) (億元) -1.22 -1.61
融資活動之淨現金流入(出) (億元) -0.52 -0.24
匯率變動影響數 (億元) -0.038 0.23
本期現金及約當現金增加(減少)數 (億元) -0.39 -1.14
期末現金及約當現金餘額 (億元) 5.52 5.03
每股現金 (元) $ 1.117 $ 1.017
每股現金流 (元) $ 0.281 $ 0.099

5. 第三季資產負債表回顧 (Q3 Balance Sheet Review)

  • 投資金額佔總資產比例高。
  • 每股淨值增加。
    • 項目 113年第三季累計 (FY2024 Q3) (億元) % 112年第三季累計 (FY2023 Q3) (億元) %
    現金及約當現金 Cash and cash equivalents 5.52 3.62 5.03 3.49
    應收款項合計 Accounts and notes receivable 14.75 9.67 15.09 10.5
    存貨 Inventories 7.53 4.94 7.77 5.39
    投資 Investment 95.85 62.8 88.12 61.1
    固定資產 Fix assets 20.88 13.7 20.78 14.4
    資產總額 Total assets 152.55 100 144.29 100
    流動負債 Current liabilities 34.75 22.8 32.78 22.7
    非流動負債 Non-current liabilities 34.63 22.7 36.1 25
    負債總額 Total liabilities 69.38 45.5 68.88 47.7
    股東權益總額 Total equity 83.17 54.5 75.41 52.3
    每股淨值(元) Net value per share (NT$) 15.23 - 13.71 -

6. 第三季品類佔比分析 (Q3 Category Breakdown Analysis)

  • 主力營收成長或高獲利品項佔公司營收比例增長，可推升公司整體營收及獲利創高。
  • 愛之味分解茶與純濃燕麥具消費忠誠與技術創新兩大競爭優勢，可有效阻隔競爭、提升營收與利潤。
    • 項目 112年 (FY2023) (百萬元) 113年 (FY2024) (百萬元) 成長 (Growth) (百萬元)
    至11月累計營收金額 YTD Nov. Revenue 2,116$ 2,227$ 110$
    至11月累計營收占比 YTD Nov. % 51.0% 52.4% 1.4%

7. 近期獲利能力分析 (Recent Quarters Profitability)

  • 近期各項獲利能力均穩步提升，如淨利率、每股盈餘、每股淨值、股東權益、資產報酬率等。
    • 獲利能力 (Profitability) 2024 Q3 2024 Q2 2024 Q1 2023 Q4 2023 Q3
    營業毛利率 Gross Profit Ratio (%) 28.47 28.59 28.63 28.85 28.91
    營業利益率 Operating Profit Ratio (%) 7.94 8.74 7.23 4.44 4.78
    稅前淨利率 Pre-tax Profit Ratio (%) 3.64 3.41 4.05 2.63 4.13
    稅後淨利率 After-tax Profit Ratio (%) 0.79 0.47 0.2 0.53 0.47
    每股稅前盈餘 (元) EPS Before Tax 0.62 0.4 0.16 0.41 0.36
    每股稅後盈餘 (元) EPS After Tax 15.23 15.11 14.23 13.75 13.71
    股東權益報酬率 (季累計) ROE (%) 2.2 1.42 0.59 2.33 1.34
    資產報酬率 (季累計) ROA (%) 4.06 2.61 1.09 3.21 2.51

8. 近期經營能力分析 (Recent Quarters Operating Ability)

  • 近期於營業管理、存貨管理及資產管理等三大面向表現持續穩步提升。
    • 經營能力 (Business Operation Ability) 2024Q3 2024Q2 2024Q1 2023Q4 2023Q3
    營業成本率 Operating Cost Ratio (%) 24.83 25.18 24.57 26.22 24.78
    營業費用率 Operating Expense Ratio (%) 71.53 71.41 71.37 71.15 71.09
    應收帳款週轉率 (次/年) AR Turnover Ratio 67.52 62.48 57.66 52.51 71.84
    應收款項收現日數 (日) Average Collection Days 5.41 5.84 6.33 6.95 5.08
    應付帳款週轉率 (次/年) AP Turnover Ratio 84.6 92.8 88.2 74.2 76.5
    應付款項付現日數 (日) Days Payable Outstanding 4.32 3.93 4.14 4.92 4.77
    存貨週轉率 (次/年) Inventory Turnover Ratio 77.47 99.08 97.11 97.25 84.82
    平均售貨日數 (日) Avg. Inventory Turnover Days 4.71 3.68 3.76 3.75 4.3
    固定資產週轉率 (次/年) Fixed Assets Turnover Ratio 0.37 0.33 0.33 0.35 0.37
    總資產週轉率 (次/年) Total Assets Turnover Ratio 2.61 2.27 2.23 2.17 2.33
    應收帳款佔營收比率 (季累計) AP to Rev. Ratio (%) 18.54 39.79 75 18.19 19.64
    存貨佔營收比率 (季累計) Inventory to Rev. Ratio (%) 32.57 39.65 67.65 13.90 34.07

9. 年度累計研發投資成果 (YTD R&D Investment Results)

  • 專利、認證、得獎認證數增加。
    • 研發動能 112年11月累計 (FY2023 YTD Nov.) 113年11月累計 (FY2024 YTD Nov.) 同期比較 (Period Comparison) %
    專利、認證、得獎認證數 (Patterns、Certificates、Awards) 15 18 120%
    研究報告件數 (Research Reports) 23 23 100%
    新品開發及改良件數 (NPD & Improvements) 19 21 111%

10. 主品類穩居領導地位 (Key Category Stable Captaincy)

  • 愛之味主力品類 (燕麥奶、分解茶) 居市場領導地位。

11. 現品成效報告 (2024 Successful SKU Report)

  • 燕麥奶：2024年純濃燕麥仍穩居品類領導者地位。
  • 功能茶：2024年分解茶家族持續市場領導者地位。

12. 新品成效報告 (2024 Successful NPD Report)

  • 雙纖濃麥分解茶推出即造成搶購風潮，推出數月即以接近億元銷額，搶佔年度最暢銷功能茶榜首。
  • 2024分解茶家族新品取得第1名佳績。

13. 長短期營運策略/戰術 (LT-ST Operation Strategy/ Tactic)

  • 2025營運戰略方針：
    • 追求健康促進
    • 堅持創新為王
    • 持續品牌投資
    • 邁向國際市場

14. 藍海市場戰略 (2025 Innovation Blue Ocean Strategy)

  • 愛之味將委由高野健康生技生產純濃燕麥奶粉，瞄準50億沖泡市場。

15. 藍海戰略武器 (2025 Blue Ocean Strategic Weapon)

  • 旗艦新品介紹：專利酵素水解即溶燕麥奶粉。
  • 2025 純濃燕麥水解燕麥奶粉系列 滿足全年齡全性別日常營養補給、特殊健康保健需求。

16. 明年營運框架與展望 (2025 Biz Framework & Outlook)

  • 健康飲品：聚焦綠色/健康/機能商品。
  • 文化美食：開發即食/安全/美味商品。
  • 銷售平台：政府/機構/虛擬。
  • 企業責任：永續/環保/公益。
  • 研發創新：智財/設備/團隊。

總體分析與總結

愛之味這份法人說明會簡報釋放出相當積極的訊息。營收和獲利能力都呈現良好的成長趨勢， 特別是主力產品燕麥奶和功能茶的市場領導地位穩固，且積極開拓沖泡市場和國際市場， 並重視研發和創新。對於投資人而言，可以審慎樂觀看待愛之味未來的發展，但仍需持續追蹤 其策略的執行情況和市場的變化。