中保科（9917）法說會日期、內容、AI重點整理
中保科（9917）法說會日期、直播、報告分析
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- 中興保全科技會議室
- 相關說明
- 本公司受邀參加群益金鼎證券所舉辦之「法人線上 會議」，說明本公司2025年第二季營運成果及營運展望
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以下內容由AI生成：
這份由中保科技（股票代碼：9917）於2025年10月2日發布的法人說明會報告，內容涵蓋了該公司2025年上半年的財務表現、資產負債狀況，以及對2025年第四季三大核心業務（系統保全、智慧停車、AI智慧照顧）的重點展望。報告整體呈現出公司穩健的財務成長、明確的轉型策略，以及對未來市場趨勢的積極佈局。
完整分析
對報告的整體觀點
本報告呈現了中保科技作為一家傳統保全業者，正積極且成功地轉型為多元化、科技驅動的智慧服務集團。公司不僅在傳統優勢業務上保持穩健，更將資源投入於符合社會發展趨勢的「智慧城市」、「AI防災」及「智慧照顧」等高成長領域。報告中多次提及AI、IoT等技術應用，並強調與政府合作的成功案例，顯示其在技術創新和市場拓展方面的實力。此外，對ESG價值的重視，特別是在智慧停車方案中的碳減排效益，也提升了公司的社會責任形象。
對股票市場的潛在影響
這份報告傳遞出多項對股票市場具有潛在影響的資訊，可歸納為利多與利空兩方面：
利多資訊
- 財務表現穩健成長： 2025年上半年合併營收年增9%，營業利益年增14%，每股盈餘（EPS）年增3%，顯示公司營運狀況良好，獲利能力提升。
- 獲利能力改善： 營業毛利率和營業利益率均年增1%，反映公司成本控制得宜及產品組合優化。
- 轉型策略奏效： 預期至2027年，智慧城市和系統保全的營收佔比將顯著提升，取代部分傳統駐衛保全業務，顯示公司成功佈局高附加價值服務，具備長期成長潛力。
- 新興業務前景廣闊： AI防災、智慧停車和AI智慧照顧等新興業務，均針對當前社會痛點（工安、都市交通、高齡化）提供解決方案，市場需求龐大且有政策支持，有望成為未來主要成長動能。
- 政府合作與市場驗證： 與台中、桃園市政府合作推動智慧停車，以及榮獲「2025十大高齡友善產品」殊榮，證明公司技術實力與解決方案獲得市場及官方認可。
- 高股息政策： 連續8年高股息配發率，對追求穩定現金流的投資人具有吸引力。
- ESG價值提升： 智慧停車業務的推動不僅提升效率，也帶來顯著的紙張節省和碳排放減少，有助於吸引重視ESG的永續投資資金。
- 市場領導地位： 自動體外心臟電擊去顫器（AED）在台灣市佔率超過六成，顯示在特定健康照護領域的強大競爭優勢。
利空資訊
- 淨利率略有下降： 儘管淨利絕對金額增長，但2025年上半年淨利率較去年同期下降1%，可能需關注是否有非營業項目或稅務因素影響。
- 非流動負債大幅增加： 2025年上半年非流動負債年增38%，負債總計年增13%，增速快於資產總計的9%及權益總計的3%，可能增加公司的財務槓桿和未來償債壓力。
- 傳統業務佔比縮減： 駐衛保全業務預計在2027年營收佔比將大幅縮減，若新興業務成長不如預期，可能對整體營收造成影響。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢： 預計中保科在2025年下半年將持續受益於其在AI防災、智慧停車及智慧照顧領域的業務拓展。特別是隨著政策對高齡化照護和工安防災的重視，相關服務的需求將保持增長。2025年上半年強勁的財務表現為下半年的成長奠定了基礎，短期內公司營收和獲利能力有望維持穩健。
- 長期趨勢： 中保科的戰略轉型與長期社會趨勢高度契合，包括人口高齡化、城鄉智慧化以及對安全與環保意識的提升。公司透過AI和IoT技術的深度整合，從傳統安全服務商轉變為智慧生活解決方案提供者，使其在高附加價值服務領域具備強大的競爭力。預期長期內，智慧城市、AI防災和智慧照顧將成為公司的主要成長引擎，並持續提升整體獲利能力和市場地位。駐衛保全等傳統業務的策略性縮減，是為新業務讓路的必要過程，有助於公司資源的優化配置。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 關注新興業務成長動能： 應密切關注智慧城市、AI防災和AI智慧照顧等核心新興業務的實際營收貢獻、毛利率變化及新訂單獲取情況，以評估公司轉型效益是否如預期。
- 評估財務結構穩定性： 雖然公司整體資產仍增長，但非流動負債的快速增加值得關注，需進一步了解其資金用途及對未來財務槓桿的影響。
- 股息政策的持續性： 中保科長期以來保持高股息配發率，對存股族具吸引力，但應持續關注未來公司是否能維持此政策，尤其在轉型投資期。
- 政策與法規風險： 公司的多項新興業務與政府政策及法規高度相關，如防災法規、智慧城市建設補助、高齡照護政策等，相關政策變化可能影響業務發展。
- 技術競爭與創新： AI和IoT領域技術迭代快速，需評估中保科在技術研發上的投入是否足以保持領先地位，並應對潛在的市場競爭。
- 注意資訊的時效性： 本報告發布於2025年10月，投資人應尋求最新的財務報告和公司公告，以獲取最即時的資訊進行決策。
條列式重點摘要
公司基本資訊
- 公司名稱： 中保科技集團 (SECOM Taiwan Group)
- 股票代碼： 9917
- 發佈日期： 2025年10月2日
- 主講人： 中保科技董事長 林建涵
- 業務範圍： 涵蓋「食、醫、住、行、育樂」六大領域，透過多元子公司提供整合服務，並強調ESG（環境、社會、公司治理）承諾。
2025年上半年（H1）財務表現
- 合併營收： 達新台幣93.88億元，較2024年同期增長9%。
- 營業毛利： 達新台幣31.34億元，較2024年同期增長11%。
- 營業毛利率： 為33.39%，較2024年同期上升1%。
- 營業利益： 達新台幣15.76億元，較2024年同期增長14%。
- 營業利益率： 為16.79%，較2024年同期上升1%。
- 本期淨利： 達新台幣14.77億元，較2024年同期增長3%。
- 淨利率： 為15.73%，較2024年同期下降1%。
- 每股盈餘（EPS）： 達新台幣3.26元，較2024年同期增長3%。
2025年上半年（H1）資產負債狀況
- 現金及約當現金： 達新台幣58.72億元，較2024年同期增長15%。
- 應收帳款： 達新台幣15.09億元，較2024年同期減少6%。
- 不動產、廠房及設備： 達新台幣103.02億元，較2024年同期增長8%。
- 使用權資產： 達新台幣17.70億元，較2024年同期大幅增長53%。
- 資產總計： 達新台幣305.16億元，較2024年同期增長9%。
- 流動負債： 達新台幣101.99億元，與2024年同期持平。
- 非流動負債： 達新台幣77.91億元，較2024年同期大幅增長38%。
- 負債總計： 達新台幣179.90億元，較2024年同期增長13%。
- 權益總計： 達新台幣125.26億元，較2024年同期增長3%。
股利政策與EPS
- 高股息配發率： 連續8年維持高股息配發率，2024年配發率達81.0%。
- EPS成長： 從2017年的5.00元穩定成長至2024年的6.42元，並在2025年上半年持續成長3%。
主要事業群營收趨勢（2025年上半年）
- 系統保全： 營收32.60億元，年增5%。
- 物流服務： 營收13.76億元，年增11%。
- 智慧城市： 營收21.82億元，年增14%。
2025年第四季重點展望
- 系統保全：聚焦AI防災商機
- 工安事件逐年攀升，平均每天發生12.7場建築物火災，AI防災需求強勁。
- 市場結構：80%為工廠、倉庫、企業及連鎖客戶，20%為住家。
- 推出「24小時連線防火毯」結合「AI消防監控預警系統」，鎖定工廠園區及連鎖店家。
- 防火毯產品線擴展至企業、百貨商場、家庭社區及個人，安裝需求上升。
- 智慧停車：智慧化車格需求增
- 與台中市政府合作，推出AI技術驅動的智慧停車解決方案，具備自動車牌辨識、雲端開單、多元支付及隱私保護功能。
- 桃園停車管理升級，目標於2026年底達成100%智慧化，透過IoT物聯網技術實現智慧開單、即時連線。
- 智慧停車落實ESG，每月預計減少1,067,327張紙本開單（相當於36.8棵樹），並減少39公噸碳排放。
- AI智慧照顧：長者獨居需求增
- 中保科布局超高齡市場，榮獲「2025十大高齡友善科技、產品與服務」殊榮。
- 健康照護服務戶數成長率達10-15%。
- 智慧照顧服務平台累計服務超過3萬戶獨居長者。
- 服務內容包括24小時緊急救援、跌倒偵測、異常追蹤、戶外求救定位等。
- AED緊急救護整合服務「NewLife200+」十年來已拯救超過200位生命，AED市佔率超過六成。
數字、圖表或表格的主要趨勢描述
營收分佈變化（參考簡報第5頁）
中保科技的營收結構呈現明顯的戰略轉型趨勢。從2024年至2025年上半年，系統保全和駐衛保全的佔比相對穩定（分別為35-36%和13%）。然而，展望2027年，預計系統保全的佔比將從35%提升至38%（利多），而駐衛保全則將大幅下降至6%（利空），顯示公司正逐漸減少對勞力密集型業務的依賴。同時，智慧城市業務的營收佔比在2024至2025年間略有下降（從24%降至23%），但預計在2027年將顯著增長至30%（利多），成為第二大營收來源，這與公司發展科技服務的方向一致。物流運鈔業務保持穩定在14-15%，而餐飲服務和其他業務的佔比則呈現小幅波動或下降趨勢。
損益表趨勢（參考簡報第7頁）
2025年上半年與2024年同期相比，中保科技展現了強勁的成長動能。合併營收年增9%，達到新台幣93.88億元，顯示核心業務擴張順利（利多）。伴隨營收增長，營業毛利和營業利益分別年增11%和14%，顯示公司在擴大業務規模的同時，有效控制了成本並提升了經營效率。營業毛利率和營業利益率均年增1%，進一步印證了獲利能力的提升（利多）。儘管本期淨利和每股盈餘（EPS）僅年增3%，相對較慢，且淨利率微幅下降1%（利空），但整體而言，主要經營指標均呈現正面成長，反映公司營運體質健康。
資產負債表趨勢（參考簡報第8頁）
截至2025年6月30日，中保科技的資產負債表顯示穩健的擴張。現金及約當現金年增15%，達新台幣58.72億元，保持了良好的流動性（利多）。應收帳款年減6%，可能表示應收帳款管理效率提升或收款情況改善（利多）。不動產、廠房及設備年增8%，而使用權資產更是大幅年增53%，顯示公司持續進行資本投入，以支持業務擴張和技術升級（利多）。資產總計年增9%至新台幣305.16億元。在負債方面，流動負債基本持平，但非流動負債顯著年增38%，導致負債總計年增13%（利空），這表明公司在擴張過程中增加了長期借貸。然而，權益總計仍維持年增3%的趨勢，顯示股東權益隨業務發展而增長。
股利與EPS趨勢（參考簡報第9頁）
中保科技在股利政策上展現了對股東友善的態度，連續8年維持高股息配發率，在80.0%至92.3%之間波動，2024年為81.0%（利多）。從2017年至2024年，公司的每股盈餘（EPS）呈現穩定的成長趨勢，從5.00元上升至6.42元（利多），顯示其營運獲利能力逐年提升。2025年上半年EPS為3.26元，較2024年同期3.18元增長3%，延續了良好的成長勢頭（利多）。
三大事業群營運績效（參考簡報第10頁）
2025年上半年，三大亮點事業群均呈現增長。其中，智慧城市業務表現最為亮眼，營收達新台幣21.82億元，年增14%，顯示其在新興市場的快速擴張（利多）。物流服務營收達新台幣13.76億元，年增11%，也展現了強勁的成長（利多）。而作為公司基石的系統保全，營收達新台幣32.60億元，年增5%，雖然增速較慢，但仍保持穩健的成長態勢（利多），共同支撐了公司整體的營收增長。
工安事件統計與市場結構（參考簡報第12、13頁）
報告指出，2025年1月至7月建築物火災發生次數達2701次，平均每天約12.7次，其中以獨立住宅、集合住宅、倉庫及工廠為主要火災類別，這顯示了巨大的防災市場需求（利多）。在系統保全市場中，工廠、倉庫、企業和連鎖客戶佔比高達80%，而住家佔20%，表明公司重點服務的B2B市場具有較高的客單價和專業需求，有利於AI防災解決方案的推廣（利多）。
智慧停車ESG效益（參考簡報第20頁）
中保科技的智慧停車方案在ESG方面取得了量化成果。透過AI智慧化和無紙化，每月預計減少1,067,327張紙本開單，相當於節省了36.8棵樹（利多）。同時，該方案每月總計減少39公噸的碳排放（利多），顯示其在環境保護方面的積極貢獻，有助於提升公司形象並吸引ESG投資者。
智慧照顧服務成長與AED服務成果（參考簡報第23、24頁）
在AI智慧照顧領域，中保科技的健康照護服務戶數成長率達10-15%（利多），且累計服務超過3萬戶獨居長者（利多），顯示其在超高齡市場的快速發展和顯著市場佔有。此外，2024年通訊診療辦法放寬健保支付居家醫療的政策（利多），也為智慧照顧服務提供了有利的政策環境。在AED緊急救護方面，「NewLife200+」服務十年來已拯救超過200位生命，且AED市佔率超過六成（利多），鞏固了公司在生命救援領域的領導地位。
總結
綜合來看，中保科技正處於一條成功的轉型道路上，其2025年上半年的財務表現穩健，主要營收和獲利指標均呈現良好增長。公司透過積極投入AI、IoT等先進技術，成功將業務重心從傳統保全服務拓展至高附加價值的智慧城市、AI防災和AI智慧照顧等新興領域，這些領域與台灣社會的長期發展趨勢高度契合，具備巨大的市場潛力與成長空間。雖然非流動負債的增加值得關注，但整體而言，中保科技展現了強勁的創新能力和市場執行力。對於投資人，特別是散戶，建議應密切關注其新興業務的實際推進成果與獲利貢獻，以及財務結構的變化，同時留意公司持續的股息政策與其在快速變動的科技競爭環境中的應變能力。長期而言，中保科技有望憑藉其前瞻性的戰略佈局和持續的技術創新，鞏固其在台灣智慧服務領域的領導地位，並為股東創造穩定的長期價值。
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