億豐（8464）法說會日期、內容、AI重點整理
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億豐(8464)法人說明會重點摘要 (2025/05/21)
整體分析與總結:
從這份億豐(8464)的法人說明會簡報中，可以觀察到幾個重要趨勢。首先，公司持續專注於高毛利的客製化窗簾市場，並且透過擴大產能、優化供應鏈以及提升智能化製造能力來鞏固其市場地位。尤其是在北美市場，透過通路布局以及在地生產來滿足客戶需求。此外，公司積極應對氣候變遷，致力於降低碳排放，並符合ESG標準。 從投資人的角度來看，億豐的基本面良好，營收和獲利能力持續增長。公司也採取了積極的股利政策，這對於長期投資者而言是有吸引力的。 簡報內容多為對於未來的期許以及樂觀預估，且並未提供足夠的風險揭露，這是閱讀這份報告時應該注意的。尤其在面臨地緣政治以及總體經濟的不確定性，投資者應該自行評估風險與報酬。
對股票市場的影響與未來趨勢評估:
- 利多因素：
- 客製化窗簾市場持續成長： 簡報中顯示客製化窗簾的營收佔比持續提高，且年成長率優於固定尺寸窗簾，顯示市場需求強勁，且億豐在客製化市場具有競爭優勢。
- 歐洲市場成長快速： 歐洲市場的營收年成長率顯著高於美洲市場，顯示億豐在歐洲市場的拓展有成，並且有助於分散市場風險。
- 營業利益率提升： 營業利益率從2024年的28.3%提升至2025年第一季的28.6%，顯示公司成本控制得宜，獲利能力提升。
- 積極的股利政策： 公司維持穩定的股利政策，並提高現金股利發放，有助於吸引長期投資者。
- 重視ESG：符合FTSE4Good的標準，並積極降低碳排放，有助於提升企業形象，符合永續投資趨勢。
- 潛在風險：
- 地緣政治風險： 簡報中提到地緣政治緊張可能導致物價上漲，壓縮購買力，進而影響銷售。
- 總體經濟風險： 全球經濟可能面臨衰退的風險，將影響消費者的支出意願。
投資人(散戶)應注意的重點：
- 關注客製化窗簾市場的成長趨勢： 億豐在客製化窗簾市場的表現是其營收和獲利的主要驅動力。
- 留意歐洲市場的發展： 歐洲市場是億豐未來成長的重要動能之一。
- 追蹤原物料價格波動： 原物料價格的波動將影響億豐的成本結構和獲利能力。
- 注意匯率風險： 億豐的營收主要來自海外市場，匯率波動將影響其營收表現。
- 評估地緣政治和總體經濟風險： 投資人應評估地緣政治和總體經濟因素對億豐營運的影響。
重點摘要
- 公司策略：專注於客製化窗簾市場，視其為主要增長動力。
- 客製化優勢：
- 持續進行客製化產品的價格調整。
- 提早準備美國及墨西哥的半成品庫存，確保供應穩定。
- 墨西哥的軟質窗簾和紙箱廠已啟動。
- 營收增長：
- 2024年：客製化窗簾營收增長 (+7.4% YoY) 高於固定尺寸窗簾 (+6.4% YoY)。
- 客製化窗簾佔總營收71.4%。
- 地區增長：歐洲 (+11.9% YoY) > 美洲 (+9.7% YoY)。
- 營業利益增長 +20.1% YoY，營業利益率升至 28.3%。
- 每股盈餘 (EPS)：NT$23.56 (+25.8% YoY)。
- 2025年第一季度：
- 地區增長：歐洲 (+25.9% YoY) > 美洲 (+12.6% YoY)。
- 營業利益：+35.2% YoY，營業利益率為 28.6%。
- 每股盈餘 (EPS)：NT$6.07 (+24.4% YoY)。
- 財務數據（百萬元新台幣）：
項目 2024 1Q 2024 2Q 2024 3Q 2024 4Q 2024 2025 1Q YoY (%) 營業收入 29,535 6,313 7,414 7,860 7,949 7,273 +15.2% 營業毛利 16,905 3,413 4,322 4,633 4,538 4,234 +24.1% 營業淨利 8,368 1,538 2,210 2,402 2,218 2,080 +35.2% 歸屬母公司淨利 6,903 1,429 1,769 1,771 1,934 1,778 +24.4% 每股盈餘 (NT$) 23.56 4.88 6.04 6.04 6.60 6.07 毛利率 57.2% 54.1% 58.3% 58.9% 57.1% 58.2% 營業利益率 28.3% 24.4% 29.8% 30.5% 27.9% 28.6% 淨利率 23.4% 22.6% 23.9% 22.5% 24.3% 24.5% - 營收增長趨勢（圖表分析）：
- 總營收：穩定增長，2024年達到29,535百萬元。2025年第一季度達7,273百萬元。
- 美洲營收：呈增長趨勢。
- 歐洲營收：增長快速，尤其在2025年第一季度。
- 市場佔比：
- 客製化窗簾佔營收比例高，且持續穩定 (71% in 2023, 71% in 2024, 69% in 1Q2025)。
- 產能擴張：
- 墨西哥：2025年啟用第二期擴建，客製化窗簾產能增加20%。
- 越南：2025-2026年預計動工，第一階段招聘1,000名員工。
- 通路佈局：
- 美國：擁有11個區域業務中心(RBC)、490位以上美國員工，與超過4,500家小型窗飾專門店合作。
- 北美：擴建自有物流車隊。
- 日本：持續參加各大會展，擴大商業空間窗簾商機，展間位於東京都、埼玉縣、大阪市、橫濱。
- 智慧窗簾：
- 持續創新一體式智能化窗簾裁切機，滿足大型賣場需求，提升固定尺寸窗簾市場佔有率。
- 推出多項智慧家居功能，如內建雙操控、遇阻停止、手勢控制、太陽能板、鋰電池模組等。
- ESG：
- 確認符合FTSE4Good指數標準。
- 確立減排目標：2030年溫室氣體排放強度比2020年降低30%。
- 股利政策：
- 現金股利 (DPS) NT$14.5 (+NT$2.5/share YoY)，提早配息(2025年4月30日)。
- 明朗的股利政策：現金股利發放率應不少於當年可分配盈餘的50%。
總結:
整體而言，億豐專注於客製化窗簾市場，並透過產能擴張、通路佈局和技術創新來維持競爭優勢。公司財務表現穩健，並重視ESG和股東回報。投資者應關注公司在客製化窗簾市場的發展、歐洲市場的擴張以及原物料價格和匯率波動的影響。此外，地緣政治和總體經濟風險也應納入考量。
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