霹靂（8450）法說會日期、內容、AI重點整理

股權分散表、股價AI分析 基本面 法說會 董監持股

霹靂（8450）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期
地點
線上法人說明會
相關說明
本公司受邀參加中信證券線上法人說明會，說明本公司營運狀況及經營績效
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

霹靂國際多媒體 (8450) 法人說明會報告分析與總結

本報告概述了霹靂國際多媒體（股票代碼：8450）於2025年11月28日舉辦法說會的內容，由副董事長暨總經理黃亮勛先生主講。報告呈現了公司近期的營運成果、財務表現，並詳細闡述了未來的營運策略與2026年的財務目標。整體而言，霹靂國際多媒體正處於一個轉型的關鍵時期，過往財務表現不佳，但公司積極尋求透過AI轉型、業務聚焦及成本優化來實現止損與重塑。

報告整體觀點

從報告內容判斷，霹靂國際多媒體在114年（2025年）前三季面臨顯著的財務挑戰，營收持續下滑，毛利率大幅萎縮，並出現擴大的淨虧損。然而，公司已意識到這些問題，並提出了具體的應對策略，包括調整經營目標、關閉虧損業務、並大膽投入AI技術以重塑其核心內容生產模式。這顯示了管理層積極求變的決心，試圖將公司從傳統影視內容業者轉型為「AI驅動的內容公司」。

對股票市場的潛在影響

短期影響 (利空為主):

  • 持續虧損與營收下滑： 報告顯示114年1-9月營收較去年同期減少12%，且毛利大幅下降53%至21%，稅後損益由虧損0.78元惡化至3.03元，這對短期股價構成顯著的壓力。
  • 資產負債結構惡化： 現金及約當現金減少50%，保留盈餘虧損擴大81%，股東權益總計減少28%，顯示公司財務狀況吃緊，可能影響投資人信心。
  • 業務調整的過渡期： 關閉餐飲業務及部分商品線/店面，短期內可能會進一步影響營收，儘管長期目標是改善利潤，但市場可能需要時間來消化這些調整。

長期影響 (潛在利多與不確定性並存):

  • AI轉型戰略： 公司明確提出「AI × IP 內容工廠」的重新定位，並詳細規劃AI內容生產線，旨在提升產能、降低成本、縮短週期並增加彈性。若AI轉型成功，將大幅提高霹靂的競爭力與獲利能力，成為長期成長的重要驅動力。
  • 2026年財務目標： 公司設定2026年全年營收達2.8-3.05億元，成本與費用減少8,700萬元，並達成損益兩平的目標。這些具體的目標若能實現，將是公司營運體質健康的關鍵指標，可能引發市場對其未來成長的重新評估。
  • 業務多元化與國際市場： 發展新的圖像IP（PILIGILI、UGLYMEWS）、B2B委製、廣告與訂閱模式，以及聚焦日本、韓國市場的跨國IP合製，顯示公司積極拓展營收來源，降低對單一劇集收入的依賴。

對未來趨勢的判斷

  • 短期趨勢： 由於公司面臨營收下滑、毛利萎縮及虧損擴大的挑戰，預期短期內仍處於營運調整與轉型陣痛期。投資人需密切關注其成本控制與新業務拓展的初期成效。
  • 長期趨勢： 霹靂的「AI × IP 內容工廠」戰略，結合其獨特的布袋戲影像語言、龐大的IP角色庫及混合式製作技術，具備建立高門檻護城河的潛力。若AI技術能有效應用於內容製作流程，實現提產能、降成本的目標，並成功拓展B2B及國際市場，長期來看有望實現營運翻轉與健康成長。這是一個長期轉型故事，其成功與否將取決於執行力。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  • 財務狀況惡化： 散戶應警惕公司目前的虧損狀況、現金流壓力以及股東權益的縮減。在營運未明顯改善前，投資風險較高。
  • AI轉型的不確定性： 雖然AI被視為公司的未來，但AI內容生產仍是新興領域，其技術成熟度、成本效益及市場接受度仍存在不確定性。散戶需評估公司在AI技術導入及應用上的實際進展。
  • 經營目標的達成率： 密切關注公司能否如期達成2026年的損益兩平及營收目標。這些目標的達成將是評估轉型成功與否的關鍵指標。
  • 新IP與業務發展： 留意新圖像IP（PILIGILI、UGLYMEWS）的市場反應及授權業務、B2B委製的實際貢獻。多元化收入來源的成功將有助於降低營運風險。
  • 現金流管理： 在轉型期間，公司的現金流將受到嚴峻考驗。監控現金及約當現金的變化，判斷公司是否有足夠的資金支持其轉型策略。
  • 股本未變動但權益縮減： 報告顯示股本與資本公積未變動，但保留盈餘與其他權益大幅縮減，導致總股東權益減少。這表示公司資產負債表的結構正在惡化，儘管股本未被稀釋，但實際價值已受影響。

條列式重點摘要與趨勢分析

一、營運成果

1. 營收表現

營收項目 114年1-9月 (仟元) 變動數 (仟元) 變動% 利多/利空判斷 依據與說明
營業收入(淨額) 174,552 (23,635) (12)% 利空 整體營收呈現顯著下滑。
劇集收入 36,201 (8,996) (20)% 利空 作為核心收入，劇集收入大幅下滑。
商品銷貨收入(淨額) 52,427 (6,147) (10)% 利空 商品銷售收入減少，顯示消費力道或商品吸引力減弱。
授權業務收入 12,971 (10,574) (45)% 利空 授權收入顯著衰退近一半，儘管2024年有增長，但2025年表現不佳，可能受市場環境或IP吸引力影響。
系統及廣告託播收入 44,349 (2,461) (5)% 利空 小幅下滑，但仍是負面趨勢。
餐飲收入 38 (5,391) (99)% 利空 幾乎歸零，報告中提及關閉餐飲業務，此為預期中的結果。
展覽及專案活動收入 9,987 (500) (5)% 利空 小幅下滑。
其他營業收入 18,579 10,434 128% 利多 此項目大幅增長，但需考量其占總營收比重較低，不足以抵銷其他主要收入的跌幅。
  • 主要趨勢 (114年1-9月 vs 113年1-9月): 整體營業收入淨額下降12%，達174,552仟元。各主要營收項目如劇集收入、商品銷貨收入及授權業務收入均呈現雙位數跌幅，特別是餐飲收入因業務關閉而幾乎歸零（-99%）。僅其他營業收入有顯著增長（+128%），但其絕對金額不足以扭轉整體下滑趨勢。
  • 歷史趨勢 (113年 vs 112年): 113年整體營業收入淨額較112年亦下降18%，達262,216仟元。劇集收入（-21%）、餐飲收入（-76%）及展覽專案活動收入（-57%）是主要跌幅來源。值得注意的是，113年度授權業務收入增長22%，但114年前三季則大幅下降45%，顯示該業務波動性較大。

2. 損益表現 (114年1-9月 vs 113年1-9月)

項目 114年1-9月 (仟元) 變動數 (仟元) 變動% 利多/利空判斷 依據與說明
營業收入 174,552 (23,635) (12)% 利空 與營收表現一致，呈現負成長。
營業成本 (137,110) 18,713 16% 利空 儘管營收下滑，營業成本反而增加，顯示成本控制不力或生產效率下降。
營業毛利(毛損) 37,442 (42,348) (53)% 利空 毛利率從40%降至21%，大幅萎縮超過一半，是獲利能力嚴重惡化的明確信號。
營業費用 (161,878) 6,596 4% 利空 總營業費用增加，尤其管理費用增長20%，進一步侵蝕獲利。
銷售費用 (89,249) (5,700) (6)% 利多 銷售費用有所下降，反映公司在費用支出上可能進行了部分控管。
管理費用 (72,629) 12,296 20% 利空 管理費用大幅上升，顯示內部管理成本增加。
營業淨利(淨損) (124,436) (48,944) (65)% 利空 營業損失持續擴大，顯示核心業務已無法產生獲利。
其他收入 6,836 (9,875) (59)% 利空 其他非核心收入也大幅減少。
其他利益及損失 (39,610) (57,162) (326)% 利空 從去年的正數轉為大幅負數，對整體損益影響巨大，顯示非營運性損益惡化。
稅前損益 (157,210) (115,981) (281)% 利空 虧損顯著擴大。
稅後損益 (157,209) (115,723) (279)% 利空 虧損顯著擴大。
EPS(元) (3.03) (2.25) N/A 利空 每股虧損由0.78元擴大至3.03元，顯示股東價值持續受損。
  • 主要趨勢 (114年1-9月 vs 113年1-9月): 公司獲利能力急劇惡化。營業成本不降反升16%，導致營業毛利大幅下滑53%。儘管銷售費用略有下降，但管理費用卻增加20%，使得營業淨損擴大65%。最嚴峻的是，其他利益及損失從正數轉為大額負數，最終導致稅後損益擴大279%，每股虧損從0.78元增加至3.03元。這表明公司在營運效率和成本控制方面存在重大問題，且非核心業務表現也拖累整體獲利。

3. 資產負債表現 (114年9月30日 vs 113年9月30日)

項目 114/09/30 (仟元) 變動數 (仟元) 變動% 利多/利空判斷 依據與說明
現金及約當現金 252,567 (257,145) (50)% 利空 現金儲備大幅減少一半，顯示公司現金流吃緊，營運狀況不佳。
流動資產合計 522,402 (215,426) (29)% 利空 流動資產顯著下降，影響公司短期償債能力。
資產總額 1,245,126 (285,971) (19)% 利空 總資產縮水，反映公司規模或價值減少。
保留盈餘 (439,359) (196,140) (81)% 利空 累積虧損大幅擴大81%，是財務狀況持續惡化的最直接證據。
股東權益合計 543,063 (207,889) (28)% 利空 股東權益總額大幅減少近三成，侵蝕股東價值。
短期借款 150,000 (50,000) (25)% 利多 短期借款減少25%，顯示公司在償還債務方面有所努力。
應收帳款淨額 30,985 (5,318) (15)% 利多 應收帳款減少，可能表示公司收款效率提高或營收規模縮小。
存貨淨額 141,218 9,639 7% 中性/利空 存貨增加7%，在營收下滑時可能意味著存貨週轉效率降低或銷售不佳。
流動負債合計 302,315 (40,753) (12)% 利多 流動負債減少，有助於改善短期償債能力。
負債總額 702,063 (78,082) (10)% 利多 總負債減少，顯示財務槓桿可能有所改善。
  • 主要趨勢 (114年9月30日 vs 113年9月30日): 公司的財務結構持續惡化。最明顯的是現金及約當現金減少50%，流動資產及資產總額分別減少29%和19%。保留盈餘累積虧損擴大81%，導致股東權益總額大幅縮減28%。儘管短期借款和總負債有所減少（分別減少25%和10%），以及應收帳款減少15%，但現金的大幅流失和股東權益的侵蝕仍是主要隱憂。存貨淨額微增7%，在營收下滑的背景下，可能暗示去化速度變慢。

二、運營重點回顧與展望

1. 2023-2025年三大經營目標與執行情況

  • 提升效率：
    • 策略： 人力盤點、活化資產、用策略投資擴展新事業。
    • 現況： 註明「費用略增」，這與提升效率的目標有些矛盾，可能導致初期成本壓力。
    • 判斷：利空 (短期) - 儘管有提升效率的目標，但費用略增及管理費用上升（損益表數據）顯示短期內效率提升未見成效，反而增加了成本負擔。
  • 利潤優先：
    • 策略： DVD維持一周一集、關閉餐飲業務、關閉部份商品線及店面。
    • 現況： 餐飲收入幾乎歸零，證實已關閉該業務。但註明「毛利又下降至21%」，這與利潤優先的目標背道而馳。
    • 判斷：利空 - 關閉虧損業務是正確方向，但整體毛利率仍持續下降，表明核心業務的盈利能力仍受挑戰，短期內未達成利潤優先的目標。
  • 增加B2B業務：
    • 策略： 製片廠ODM業務、發展廣告、商業置入業務、商演業務。
    • 現況： 註明「尚未反映在2025Q3」，表示這些新業務的效益尚未體現在當期財務報表中。
    • 判斷：中性 (潛在利多) - 這是未來營收增長點，但目前無實際財務貢獻，其成效仍待觀察。

2. 產品線與活動回顧

  • 電視劇集：
    • 2025年度大戲：《道劫龍戰》、《霹靂兵濤》獨家在7-ELEVEN及PILI線上看同步上市。
    • 《東離劍遊紀最終章電影》台灣票房突破715萬元，日本限定規模發行院線排行榜第一週第一名、第二週第三名，最終票房約4000萬日幣。
    • 判斷：利多 - 新劇集持續推出，國際市場（尤其是日本）票房表現亮眼，顯示IP內容仍具市場吸引力，有助於維持品牌熱度並拓展海外市場。
  • 電視台節目：
    • 推出首檔AI Vtuber節目《結緣金》，與Gamania等合作，於11月起正式開壇。
    • 判斷：利多 - 跨足新媒體形式（AI Vtuber），顯示公司積極嘗試內容創新與多元化經營，拓展年輕受眾。
  • 自製商品：
    • 持續推出霹靂商品偶、偶用兵器及3D激戰天下公仔的預購活動，包括《Thunderbolt Fantasy》系列。
    • 判斷：中性 - 顯示持續的商品開發與銷售活動，但從總商品銷貨收入下滑來看，整體效益仍受市場挑戰。
  • 快閃店與新圖像IP：
    • 舉辦《霹靂英雄鬥惡龍》高雄夢時代及台北誠品快閃店。
    • 推出全新圖像IP【PILIGILI霹靂吉利】與【UGLYMEWS】，並在中山誠品及文博會設立UGLYMEWS快閃店。
    • 判斷：利多 - 快閃店活動有助於提升品牌曝光與接觸消費者；新圖像IP的開發顯示公司嘗試將IP多元化，拓展更廣泛的受眾群體。
  • 授權業務：
    • 與台中捷運合作進行安全宣導。
    • 推出零售食品類、服飾等聯名授權商品（如UGLYMEWS與Queen Shop聯名服飾）。
    • 判斷：中性 (潛在利多) - 儘管授權業務收入整體下滑，但持續的授權活動有助於IP變現和品牌影響力擴大。
  • 線下活動：
    • 在東京舉辦「霹靂見參」線下活動，吸引大量粉絲參與。
    • 判斷：利多 - 國際線下活動有助於鞏固海外粉絲基礎，提升國際品牌知名度，為未來國際市場拓展奠定基礎。

3. 2026年營運展望

  • 1. 重新定位：AI × IP 內容工廠：
    • 目標： 從傳統影視公司進化為「AI驅動的內容公司」。
    • 差異化優勢： 獨一無二的布袋戲影像語言（無替代性）、3,000+小時可大量複製的角色與故事庫、AI + LED攝影棚的混合式製作技術、自有IP與技術雙軸構築的高門檻護城河。
    • 轉型對比： 過去「重度依賴人力、高固定成本、週期長、彈性低」轉變為未來「AI驅動生產製程、低固定成本、週期短、彈性高」。
    • 判斷：利多 - 這是一個具前瞻性的戰略轉型，若成功可大幅提升公司營運效率與成本結構，並利用核心優勢建立競爭壁壘。
  • 2. 核心戰略：
    • (A) AI生產線： 提產能、降成本、混合式製作系統、IP資產AI化。
    • (B) 業務聚焦： 廣告與訂閱、B2B委製、演出活動。
    • (C) 跨國IP合製： 未來成長引擎、多國市場收入、日本、韓國優先。
    • 判斷：利多 - 核心戰略清晰，針對現有問題提出解決方案，並規劃多元的收入來源及國際市場拓展，顯示公司有明確的發展方向。
  • 3. AI內容生產線：
    • 涵蓋劇本協作、前置美術高效製作、AI背景+LED棚、全AI特效及遠景鏡頭，並強調自有LLM與自有影像生成模型。
    • 判斷：利多 - 規劃細緻，顯示公司對AI導入的全面性和深度，有助於提高內容生產效率和創新能力。
  • 4. 2026財務目標：
    • 全年營收： 2.8 - 3.05億元（三大引擎驅動）。
    • 成本與費用： 減少8,700萬元（停止虧損事業、組織精簡）。
    • 淨利： 損益兩平 (Break-even)（營運體質健康化）。
    • 判斷：利多 - 設立明確且可量化的財務目標，特別是達成損益兩平，將是公司營運轉型的里程碑。成本大幅減少亦顯示公司決心改善費用結構。

總結

霹靂國際多媒體的這份法人說明會報告，清晰地呈現了公司面臨的嚴峻財務挑戰，包括營收下滑、毛利萎縮、以及持續擴大的虧損。114年1-9月的財報數據顯示，公司在營運層面承受巨大壓力，現金流和股東權益均大幅縮減，這無疑對短期股價構成了顯著的利空因素。

然而，報告同時揭示了管理層積極且全面的轉型策略。公司計劃從傳統影視內容業者轉型為「AI驅動的內容公司」，這是一項具備前瞻性和潛在價值的長期策略。透過AI內容生產線的導入，霹靂旨在提升產能、降低成本、縮短生產週期並增加彈性，從而重塑其核心業務模式。此外，關閉虧損業務、聚焦B2B委製、廣告與訂閱，以及拓展日本、韓國等國際市場的跨國IP合製，都顯示了公司在業務發展上的多元化和國際化佈局。

對於2026年，公司設定了明確的財務目標：全年營收達到2.8-3.05億元，成本與費用減少8,700萬元，並達成損益兩平。若這些目標能夠成功實現，將是公司營運體質健康化的關鍵轉折點，有望為投資人帶來長期利多。

對股票市場的潛在影響

短期內，市場可能因公司持續的虧損和財務壓力而保持觀望甚至負面反應。然而，若霹靂能夠有效執行其AI轉型策略，並在未來幾個季度展現出成本控制和新業務拓展的初步成效，市場情緒可能會逐步轉向樂觀。長期的影響將取決於AI技術在內容生產上的實際應用效果，以及公司能否成功拓展新市場和多元化收入來源。

對未來趨勢的判斷

短期來看，公司將經歷一個充滿挑戰的過渡期，營收和利潤可能繼續承壓，直到轉型策略開始顯現成果。長期而言，AI技術的全面導入與應用、搭配其獨特的布袋戲IP資產，有潛力為霹靂打造一個高效率、低成本且更具市場競爭力的內容生產模式。若能成功，這將是一個從傳統文化創意產業邁向未來科技內容產業的成功案例，並有望在全球市場中取得一席之地。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

散戶投資人應保持高度警惕，因為公司目前面臨較大的財務風險。投資決策應基於對其AI轉型策略的深入理解和密切追蹤。重點關注以下幾點：

  • 營運績效： 緊密關注公司未來季度的營收、毛利率及淨利潤表現，特別是AI導入後成本結構的變化和營業效率的提升。
  • AI策略執行： 關注AI內容生產線的實際運作情況，包括劇本協作、美術製作效率、特效應用等。評估AI是否真的能如預期般「提產能、降成本」。
  • B2B與國際業務： 密切留意B2B委製、廣告訂閱及跨國IP合製的業務進展和財務貢獻，這些是未來成長的重要驅動力。
  • 現金流狀況： 持續關注公司現金及約當現金的變化，確保公司有足夠的流動性支持轉型。
  • 2026年目標達成： 將公司在2026年所設定的營收、成本減少和損益兩平目標作為重要的評估標準，定期檢視其達成進度。

總之，霹靂國際多媒體正處於一個高風險、高潛力的轉型階段。對於尋求長期成長機會的投資人而言，這可能是一個值得關注的標的，但務必伴隨嚴格的監控和風險管理。短期內，財務數據的壓力仍是主要的考量因素。

之前法說會的資訊

日期
地點
線上法人說明會。
相關說明
本公司受邀參加中信證券線上法人說明會，說明本公司營運狀況及經營績效
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供