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大江生醫 (8436.TW) 2025 Q1 法人說明會重點摘要

前言

以下是根據2025年3月5日大江生醫發佈的法人說明會簡報內容整理出的重點摘要。分析涵蓋公司財務表現、營運策略、產品開發以及企業社會責任等方面，並對其股票市場的潛在影響和未來趨勢提出分析。

財務表現

年度 營收 (千元) 毛利 (千元) 毛利率 營業利益 (千元) 稅後淨利 (千元) 母公司業主淨利 (千元)
2020 8,223,851 3,589,728 43.65% 2,017,805 1,852,738 1,838,792
2021 8,580,103 3,724,832 43.41% 1,729,857 1,616,001 1,545,758
2022 7,432,514 3,135,467 42.19% 1,026,102 820,762 713,494
2023 8,015,649 3,216,535 40.13% 1,054,598 992,064 896,258
2024 7,240,266 3,177,806 43.89% 1,027,727 973,728 851,499
YoY -9.7% -1.2% -2.5% -1.8% -5.0%
  • 營收：2024年營收較2023年下降9.7%。
  • 毛利：2024年毛利較2023年下降1.2%。
  • 毛利率：2024年毛利率回升至43.89%。
  • 營業利益：2024年營業利益較2023年下降2.5%。
  • 稅後淨利：2024年稅後淨利較2023年下降1.8%。
  • 母公司業主淨利：2024年母公司業主淨利較2023年下降5.0%。

資產負債表

年度 現金及約當現金 (千元) 流動資產 (千元) 總資產 (千元) 流動負債 (千元) 總負債 (千元) 負債比率 淨值 (千元)
2020 4,856,361 6,944,855 11,964,858 4,305,496 4,376,455 37% 7,588,403
2021 4,704,397 7,817,191 14,711,040 4,446,551 5,469,044 37% 9,241,996
2022 5,402,763 8,071,294 15,107,957 4,491,067 5,028,933 33% 10,079,024
2023 5,363,426 7,885,412 14,101,503 3,280,013 4,223,561 30% 9,877,942
2024 4,767,212 7,681,936 13,714,745 2,825,526 4,226,569 31% 9,488,176
  • 現金及約當現金：2024年略有下降。
  • 總資產：總資產呈現下降趨勢。
  • 負債比率：負債比率維持在相對穩定的水準。
  • 淨值：淨值略微下降。

現金流量表

年度 營業現金流 (千元) 投資現金流 (千元) 融資現金流 (千元) 資本支出 (千元) 自由現金流 (千元) 淨現金流 (千元)
2020 2,696,766 -943,979 -832,500 -816,948 1,879,818 920,287
2021 1,579,855 -1,987,306 237,297 -693,334 886,521 -170,154
2022 955,636 488,535 -832,616 -393,487 562,149 611,555
2023 1,905,226 -377,959 -1,973,702 -336,256 1,568,970 -446,435
2024 1,480,562 -813,517 -1,227,668 -211,313 1,269,249 -560,623
  • 營業現金流：呈現波動，2024年較2023年略為下降。
  • 投資現金流：持續為負值，表示公司持續進行投資活動。
  • 融資現金流：持續為負值，表示公司可能在償還債務或發放股利。
  • 自由現金流：雖然波動，但仍保持正值。
  • 淨現金流：2024年為負值，代表現金部位減少。

銷售佔比 - 依產品類型

  • 各產品類型的銷售佔比在不同年度間有所變動，整體而言，膠囊和粉末產品仍然佔據主要地位。
  • 趨勢顯示，液體產品（瓶裝和隨身包）的佔比逐漸增加。

區域銷售佔比

  • 歐盟（EU）和中國（CN）是主要的銷售區域。
  • 美國（US）的佔比呈現增長趨勢。
  • 亞洲（AS）佔比相對穩定。
  • 2025 YTD 數據顯示，歐盟佔比明顯上升，值得關注。

公司策略與發展

  • 三大長期發展策略：輕資產的全球擴產、優質客戶、尖端研發。
  • 核心策略：均衡區域、聚焦產能、產品線、客戶。
  • GLP-1 Formula 進展：已正式上市，並取得多項國際專利及獎項，正進行人體臨床試驗。
  • 骨關節保健品：2024年新品總數18支，出貨金額達台幣6億3千萬。

企業永續與獲獎榮耀

  • 標普全球企業永續評比：全球個人用品行業類組前15%。
  • 榮獲多項永續獎項，顯示公司在企業社會責任方面的努力獲得肯定。

結論與分析

從簡報內容來看，大江生醫2024年營收和獲利相較於2023年略有下滑，但毛利率有所回升。在現金流量方面，營業現金流雖然呈現波動，但自由現金流仍保持正值。值得注意的是，公司的負債比率相對穩定，顯示財務結構尚屬穩健。

在營運策略方面，大江生醫積極擴展全球市場，並持續投入研發創新，特別是在GLP-1 Formula和骨關節保健品方面取得顯著進展。同時，公司在企業永續方面的努力也獲得國際肯定。

整體而言，大江生醫的發展策略明確，具備長期成長的潛力。然而，投資人仍應關注其營收和獲利能否在未來回升，以及新產品和新市場的拓展是否順利。

對股票市場的影響與未來趨勢

這份簡報對股票市場的潛在影響偏向中性。營收和獲利的下滑可能對股價造成壓力，但公司積極的營運策略和創新研發可能帶來正面效益。

  • 利多：公司在GLP-1 Formula和骨關節保健品方面的進展，以及在企業永續方面的努力，有助於提升公司形象和吸引長期投資者。
  • 利空：營收和獲利的下滑，以及全球經濟環境的不確定性，可能對股價造成壓力。

未來趨勢：隨著人口老化和健康意識的提高，保健品市場的需求將持續增長。大江生醫可望在該市場中佔有一席之地。此外，公司在再生醫療領域的佈局也值得關注。

投資人應注意的重點 (特別是散戶)

作為散戶投資人，在考慮投資大江生醫時，應注意以下幾點：

  • 關注公司營收和獲利的變化趨勢：確認公司是否能擺脫營收下滑的局面，並恢復成長動能。
  • 評估新產品的市場接受度：GLP-1 Formula和骨關節保健品等新產品的銷售表現將是關鍵指標。
  • 留意公司在海外市場的拓展情況：關注公司是否能成功進入新市場，並擴大市場佔有率。
  • 注意企業永續方面的表現：公司在ESG方面的努力將有助於提升長期投資價值。
  • 追蹤公司股價走勢：觀察股價是否能反映公司的基本面和未來發展潛力。

總之，投資決策應建立在充分的資訊基礎上，並考量自身的風險承受能力。建議散戶投資人在投資前諮詢專業人士的意見。

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