商丞（8277）法說會日期、內容、AI重點整理
商丞（8277）法說會日期、直播、報告分析
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商丞科技(8277) 2024年法人說明會重點摘要與分析
這份文件是商丞科技股份有限公司（股票代碼：8277）於2024年10月11日舉行的法人說明會簡報。簡報內容涵蓋了公司概況、主要業務、產品組合、財務資訊、未來策略方向，以及轉投資事業的發展情況。以下將針對簡報內容進行條列式重點摘要與分析，並評估其對股票市場的影響與未來的趨勢，以及投資人應注意的重點。
免責聲明
簡報中明確指出，商丞科技並未發布財務預測，所有財務、業務資料與前景說明，皆基於公司目前可得資料所做的預測，存在風險及不確定性，可能與未來實際結果有所差異。公司不對任何使用本報告內容所產生的損害負任何責任。投資人應以公開資訊觀測站公告資訊為主要依據，並審慎評估投資風險。
公司概況
- 成立於1994年5月6日。
- 2004年12月27日上櫃。
- 資本額為新台幣9.16億元。
- 主要業務包括：
- 記憶體事業群：記憶體相關產品之製造及銷售（DRAM模組）。
- 儲存事業群：磁碟陣列及網路儲存設備之設計、製造及銷售。
- 重要投資：
- 展連科技：無線通信產品之設計、製造及銷售。
- 鳳凰高科材料：多孔透氣薄膜之設計、製造及銷售。
- 前瞻能源科技：動力鋰電池隔離膜、汽車動力電池及儲能電池之設計、製造及銷售。
產品組合
2024年第二季的產品組合比重如下：
- 記憶體事業群：65.80%
- 儲存事業群：25.95%
- 無線通訊事業群：7.19%
- 薄膜事業群：1.06%
與2023年第二季相比，各事業群的營收變化如下：
事業群 2023Q2 (仟元) 2024Q2 (仟元) 變化 記憶體事業群 9,563 10,922 增加 儲存事業群 93,244 99,911 增加 無線通訊事業群 51,440 39,403 減少 薄膜事業群 3,531 1,605 減少 總計 157,778 151,841 減少 趨勢分析：記憶體和儲存事業群營收略為成長，但無線通訊與薄膜事業群營收衰退，整體營收較去年同期略為下滑。
公司治理與品質認證
- 榮獲多屆【資訊揭露評鑑】A++及A+。
- 榮獲多屆【公司治理評鑑】前百分之六至二十之公司。
- 取得ISO 9001及27001品質認證。
公司在公司治理與品質管理上表現穩健。
財務資訊
合併資產負債表（單位：新台幣仟元）
項目 2024/6/30 2023/6/30 變化 現金及約當現金 146,330 168,869 減少 應收帳款 51,816 42,455 增加 存貨 94,264 95,557 減少 資產總額 691,443 733,632 減少 流動負債 55,867 60,959 減少 負債總額 157,158 147,641 增加 權益總額 534,285 585,991 減少 趨勢分析：資產總額、現金及約當現金、存貨、權益總額減少，應收帳款與負債總額增加。顯示公司在資金運用和營運上可能面臨一些壓力。
合併綜合損益表（單位：新台幣仟元）
項目 2024Q1 2024Q2 2024Q1-Q2 2023Q1-Q2 YoY 營收淨額 67,272 84,569 151,841 157,779 -3.76% 營業毛利 15,224 15,834 31,058 20,050 54.90% 營業淨損 (18,702) (13,753) (32,455) (47,095) -31.09% 稅前淨損 (20,176) (15,565) (35,741) (52,301) -31.66% 稅後淨損 (20,229) (15,546) (35,775) (52,550) -31.92% 每股盈餘(元) (0.16) (0.15) (0.31) (0.40) -22.50% 趨勢分析：營收較去年同期略為下滑，但營業毛利顯著增加，營業淨損、稅前淨損、稅後淨損和每股虧損均較去年同期收斂。表示公司在成本控制和獲利能力上有所改善，但仍處於虧損狀態。
重要財務指標
項目 2023/6/30 2024/6/30 變化 負債比率 20.13% 22.73% 增加 流動比率 557.26% 547.36% 減少 速動比率 389.49% 365.30% 減少 應收帳款收現天數 49天 57天 增加 平均銷貨天數 134天 135天 增加 應付帳款付現天數 36天 40天 增加 趨勢分析：負債比率增加，流動比率和速動比率略為減少，應收帳款收現天數、平均銷貨天數和應付帳款付現天數皆增加。可能顯示公司在資金週轉和營運效率上面臨挑戰。
合併營收分析 – 事業別（單位：新台幣仟元）
項目 2022 2023 2024.1-9 記憶體 98,430 9,563 10,941 儲存 203,659 181,648 138,371 無線通訊 49,762 71,696 47,847 薄膜 1,826 4,246 4,783 合計 353,677 267,153 201,942 趨勢分析：從營收比重來看，記憶體事業營收大幅下滑，但儲存事業仍然是公司主要營收來源。無線通訊營收在2023年曾大幅增加，但在2024年前三季又趨於平緩，薄膜產品則有緩步上升的趨勢。
未來策略方向及佈局
- 致力於多角化營運轉型，以因應產業風險及景氣變動。
- 持續強化轉投資之營運布局，以拓展公司之營運版圖。
- 轉投資公司成效已逐漸顯現，營運轉型可望漸入佳境。
企業儲存技術趨勢
- 儲存媒體容量迅速增加，SSD、硬碟、磁帶分別突破60TB、30TB與50TB，即將邁向100TB大關。
企業網路資安趨勢
- NIST Cybersecurity Framework已成全球重要資安實務標準，今年2.0版發布，更是直指網路安全在企業治理與風險管理策略的重要性。
- iThome今年度CIO大調查中， 強化資安目標與推動資安轉型，依舊是優先度最高的CIO目標。
儲存資安產品策略
- OEM/ODM 趨勢性產品，提供現有客戶或開發新客源的產品需求。
- 策略聯盟：與解決方案廠商合作，提供完整方案，如雲端儲存、大數據、AI人工智慧與協同運作等。
- 代理國外資安軟體：存取紀錄稽核、權限管理與行為分析及遠端連線管控側錄，全面加密資料，杜絕資料洩漏。
無線通訊-展連科技
- 致力於SDR相關產品設計、製造、銷售。
- 核心技術：Software Defined Radio (SDR) 軟體無線電技術、Interference Cancellation (ICS) 干擾消除技術、Multi-Band (MB) 多子帶技術、Multi-Input Multi-Output (MIMO) 多輸入多輸出技術
薄膜產品發展趨勢
- 2025禁用氟化物薄膜。
- 紡織品朝無溶劑使用發展。
- 紡織品朝低碳排、低碳足跡發展。
分析與總結
商丞科技的這份法人說明會簡報呈現了公司目前所面臨的挑戰與轉型機會。從財務數據來看，公司營收略為下滑，但虧損有收斂的趨勢。主要營收仍來自於儲存事業群，而記憶體事業的衰退是營收下滑的主因。公司積極朝多角化經營轉型，並強化轉投資事業的佈局，以拓展營運版圖。
轉投資方面，展連科技在無線通訊領域持續發展SDR技術，並配合國家政策切入軍工產業鏈，具備發展潛力。鳳凰高科材料則致力於開發符合環保趨勢的薄膜產品，未來發展可期。
從整體產業趨勢來看，企業儲存技術不斷演進，儲存媒體容量持續增加，而網路資安也日益重要，公司應積極把握這些趨勢，開發相關產品與解決方案，以提升競爭力。
對股票市場的影響與未來趨勢
這份簡報釋放出 mixed 的訊號。營收下滑可能使投資人對公司的短期表現感到擔憂。然而，虧損收斂以及在轉投資事業和新技術領域的積極佈局，則顯示公司正努力改善營運狀況，尋求新的成長動能。
- 短期影響：簡報內容可能對股價產生中性的影響。營收下滑的負面消息可能會被虧損收斂和未來發展策略的正面消息所抵銷。
- 長期趨勢：若公司能成功轉型，並在儲存、無線通訊和薄膜等領域取得進展，則長期股價具有上漲的潛力。
利多因素：
- 毛利率改善：營業毛利大幅增加顯示成本控制和產品組合有所改善。
- 虧損收斂：營業淨損、稅前淨損、稅後淨損持續收斂。
- 策略轉型：多角化營運轉型和強化轉投資佈局，尋求新的成長機會。
- 切入軍工產業鏈：展連科技配合國家政策發展國防自主研製組件，切入軍工產業鏈。
利空因素：
- 營收下滑：營收較去年同期減少，表示本業的營運出現逆風。
- 現金減少：公司帳上現金減少。
- 轉投資事業不確定性：轉投資事業的成效需要時間驗證，存在一定的不確定性。
投資人應注意的重點
- 關注公司轉型進度：密切關注公司在多角化經營和轉投資事業上的發展情況，以及是否能有效提升營收和獲利能力。
- 留意產業趨勢：關注儲存、無線通訊和薄膜等產業的發展趨勢，以及公司是否能把握市場機會。
- 審慎評估風險：考慮公司面臨的市場競爭、技術變革和財務壓力等風險因素，並謹慎評估投資風險。
對散戶投資者而言，商丞科技的股票目前可能適合風險承受度較高的投資者。建議持續追蹤該公司的營運狀況、財務表現以及產業發展動態，以做出更明智的投資決策。