富鼎（8261）法說會日期、內容、AI重點整理

富鼎（8261）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期: 2025/10/30 14:00
地點: 玉山金控第二總部大樓(台北市敦化北路315號3樓東昇廳)
相關說明: 本公司受邀參加玉山證券舉辦之法人說明會，本公司營運狀況報告。
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公司未提供
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

這份富鼎先進電子股份有限公司（APEC，股票代碼：8261）於2025年7月29日舉行的法人說明會報告，提供投資人評估該公司近期營運狀況與未來展望的重要依據。透過對財務數據、營收結構與產品應用趨勢的分析，可以預見公司在歷經2023年的低谷後，於2024年及2025年上半年展現了顯著的營運回升動能，特別是在部分新興應用領域的表現強勁。

整體而言，富鼎在2025年第二季度的營收表現強勁，季成長和年成長率均為正，顯示出公司在市場逆風過後的復甦力道。公司成功實現了業務多元化，特別是直流風扇（DC Fan）應用領域的爆發性成長，正逐漸改變其營收結構，降低對傳統主導產品開關電源供應器（SPS）的依賴，這對於長期發展而言是個利好。此外，儘管庫存和負債在最近一季有所增加，但同時伴隨著現金和總資產的成長，這可能反映了公司為未來成長而進行的策略性庫存建置與投資擴張。然而，投資人也需要注意到季度股東權益報酬率的下降，這表示雖然營收回升，但短期內獲利效率有所承壓，這可能是因為產能利用率調整、競爭壓力或初期投資成本等因素所致。長期來看，若能持續優化產品組合，提高高成長業務的盈利能力，並有效管理成本及營運資金，富鼎的股價應有望在營運基本面好轉的支撐下，展現出向上趨勢。對於散戶投資人而言，深入理解這些動態變化，特別是各業務板塊的成長驅動力和利潤貢獻，將是投資決策的關鍵。

重點摘要

財務狀況概覽 (截至2025年6月30日)

現金及約當現金：呈現穩健增長趨勢，較2025年3月31日增加16.8%，較2024年6月30日增加18.9%，顯示公司資金流動性充裕。(利好)

金融資產：流動性金融資產季變動為零，但非流動性金融資產略有下降，總體維持在高檔，顯示公司擁有豐富的投資資源或閒置資金。(中性偏利好)

應收帳款：季增4.7%，年減0.1%，趨於穩定，顯示應收帳款管理狀況良好，收款風險可控。(中性偏利好)

存貨：季增13.0%，年增7.5%。存貨的增加可能反映了市場需求預期上升而備貨，也需留意是否有積壓風險。(中性偏利空，需持續觀察未來出貨動能)

總資產：較上一季成長2.8%，較去年同期成長7.9%，呈現穩定增長態勢，資產規模持續擴大。(利好)

應付帳款：季增28.6%，年增28.3%。大幅增長可能意味著公司採購量增加，亦需注意應付款支付情況。(中性偏利空，可能代表營運規模擴大，也可能是應付款項周轉放慢)

總負債：季增73.5%，年增28.2%。負債大幅增加需留意其原因，若主要為營運活動所需（如應付帳款增加），則風險可控；若為借款則需更深入探討。(利空，尤其總負債顯著高於應付帳款的增加)

股東權益：較上一季略減5.2%，但較去年同期增長4.5%。短期股東權益略有下降可能受獲利或股利政策影響。(中性偏利空)

股東權益報酬率(季)：由前一季的3.0%顯著下降至1.4% (季減1.6個百分點)，且較去年同期2.6%亦下降(年減1.2個百分點)，顯示短期獲利能力明顯下滑。(利空)

股東權益報酬率(年)：由12.1%下降至9.1% (季減3.0個百分點)，但仍較去年同期8.4%為高(年增0.7個百分點)。顯示年化獲利能力在趨勢上有所壓力。(中性偏利空)

營收趨勢

年度營收 (2020-2025上半年)：

富鼎營收在2023年出現大幅下滑(-27%)，但隨後在2024年強力反彈(+34%)，2025年上半年營收為1,323,557千元新台幣，相較2024年同期呈現+16%的顯著成長，顯示營運已走出谷底並恢復成長動能。這是重要的復甦信號。(利好)

季度營收 (2023Q3-2025Q2)：

2025年第一季營收有所下滑(-9% QoQ)，但第二季即顯著回升至818,180千元新台幣，較上季成長14% (QoQ)，較去年同期成長11% (YoY)，表明短期需求動能強勁。(利好)

產品類別營收組成趨勢 (2020-2025上半年)

低壓產品：市佔率從2020年的36%增至2025上半年為49%，成為營收主要貢獻來源，重要性持續提升。(利好)

中壓產品：市佔率由2020年的37%波動下降至2025上半年為32%，重要性略有下降。(中性偏利空)

高壓產品：市佔率呈現逐年下降趨勢，從2020年的24%降至2025上半年的16%，該產品線的貢獻度明顯減弱。(利空)

整體而言，公司營收結構向低壓產品傾斜，這可能反映了特定市場需求的變化或公司在低壓領域的競爭優勢。

應用別營收組成趨勢 (2023Q3-2025Q2)

SPS (Switched-Mode Power Supply)：雖然仍是最大應用，但其佔營收比例持續下降，從2023Q3的67%大幅降至2025Q2的38%。SPS應用營收在2025Q1經歷較大幅度下跌(-26% QoQ)後，2025Q2有所回升(+11% QoQ)，但年成長率仍為負值(-13% YoY)。(中性偏利空，因其主導地位持續下滑且營收波動較大)

Computing (電腦運算)：佔營收比例從2023Q3的21%提升至2025Q2的27%。其營收表現穩健，2025Q2季增25%，但年成長略有壓力(-3% YoY)。顯示該應用需求回暖，有潛力成長。(利好)

DC Fan (直流風扇)：這是報告中增長最為強勁的應用，其佔營收比例從2023Q3的2%迅速增長到2025Q2的21%，成為重要的成長驅動力。DC Fan營收在2025Q2持續爆發性成長，季增34%，年增190%。(重大利好，顯示公司業務多元化和新成長引擎的成功建立)

Display (顯示器) 與 Other (其他)：顯示器佔比相對穩定或略有波動。其他應用佔比從2023Q3的8%降至2025Q2的3%，貢獻度持續減少。(中性偏利空，尤其「其他」業務下滑顯著)

對股票市場的影響與未來趨勢

利多 (Positive Indicators)：

營收顯著復甦：2024年及2025上半年總營收從2023年的低谷中強勁反彈，且2025年第二季度的季度營收表現優於上一季度及去年同期，顯示公司走出低谷，成長動能重啟。(支持股價上升)

成功的業務多元化與新興應用成長：DC Fan應用營收呈現爆發性成長(2025Q2 YoY 達190%)，其在總營收中的佔比大幅提升至21%。這表示富鼎在不同市場領域找到新的成長引擎，降低了對單一應用的依賴，增加了公司的韌性與長期成長潛力。(對股價長期有利)

Computing應用領域的成長：Computing業務持續增長，佔營收比重達27%，其QoQ營收成長表現良好，顯示在運算領域的需求正在恢復，有助於支撐整體營收表現。(利於股價表現)

低壓產品主導地位加強：低壓產品在產品類別中佔比顯著增加，達到49%，若該類產品的毛利率較高，則有利於整體獲利。(對股價有利)

穩健的流動性：現金及約當現金顯著增加，顯示公司擁有充裕的現金流以支持未來發展和應對不確定性。(降低營運風險，有利股價穩定)

利空 (Negative Indicators)：

股東權益報酬率(ROE)下降：最新季度(2025Q2)的ROE從3.0%大幅下滑至1.4%，年化ROE亦較前一季度有所下降，這暗示雖然營收成長，但盈利能力可能面臨挑戰，需要關注毛利率、營運費用控制或更高的投資資本需求等因素。(對股價短期造成壓力)

負債及庫存的顯著增加：總負債及存貨較上一季度有大幅增長，尤其總負債季增高達73.5%。雖然庫存增加可能是為應對未來訂單，但若需求未能如預期，則可能導致庫存壓力或資產周轉率下降。高額負債亦可能增加公司的財務風險，侵蝕未來利潤。(對股價造成不確定性和壓力)

SPS與高壓產品的貢獻度下降：SPS仍是主要應用，但其營收佔比和部分時間段的營收年增率呈下降趨勢；高壓產品在總產品組合中的佔比亦持續下滑。這可能表明在這些傳統主導或較成熟領域面臨更激烈的競爭或市場需求變化。(限制了傳統業務的成長潛力)

投資人（特別是散戶）可以注意的重點

對於散戶投資人而言，在評估富鼎（8261）的投資價值時，應特別關注以下幾個方面：

首先，持續追蹤公司盈利能力的恢復情況。儘管營收出現了令人鼓舞的回升，但股東權益報酬率的下降是一個值得警惕的信號。投資人應密切關注公司未來公布的財報，尤其是毛利率、營運費用以及淨利潤等關鍵盈利指標，以判斷營收成長是否能夠有效轉化為利潤增長。若盈利能力未能同步提升，可能暗示產品價格壓力、成本上升或產能利用率不佳，進而影響股價表現。

其次，深入了解成長新動能——DC Fan及Computing應用領域的未來潛力與持續性。DC Fan應用爆發性增長是本次財報的最大亮點，它代表了富鼎成功的業務轉型和多元化策略。投資人應關注這兩大新興應用是否能維持高成長速度，其產品線在相關應用（如伺服器、電動車、綠能等）領域的市場滲透率和競爭優勢。任何關於這些應用前景的更新、主要客戶的合作進展，或是否有其他新的成長點浮現，都將是未來股價表現的重要催化劑。

再者，關注存貨和負債變化的原因及其潛在影響。庫存和負債的大幅增加可能指向不同的未來情景：若是為迎接大量訂單而積極備貨擴張，那麼這是利好；但如果是由於需求預期落空或銷售不及預期，則可能導致庫存跌價損失和資金周轉壓力，形成利空。投資人應仔細研讀公司未來對庫存水平的解釋和負債結構的詳情，以及相關的現金流量變動。

最後，留意富鼎所處半導體及電子零組件產業的總體景氣循環。作為一家半導體功率元件供應商，富鼎的業績與全球經濟週期、終端電子產品需求及相關產業庫存狀況息息相關。公司目前營收的回暖，可能暗示整個產業景氣正處於築底反彈階段。投資人應持續關注全球總體經濟指標、半導體產業的供需狀況以及相關產業巨頭的財報展望，以判斷富鼎成長的可持續性及所面臨的潛在風險。

總體而言，富鼎這份報告描繪了一家在調整期後尋求新成長動力的公司。雖然面臨盈利能力壓力和負債管理的挑戰，但其在DC Fan等領域的顯著突破提供了令人振奮的增長前景。對於散戶而言，這提供了機會去關注並判斷其能否將目前的營收動能轉化為更具可持續性的利潤，並實現穩健的長期發展。在做任何投資決策前，應進行全面而獨立的評估，並考量個人風險承受能力。

之前法說會的資訊

日期: 2025/07/29 14:30
地點: 凱基證券總部(台北市中山區明水路700號)
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日期: 2025/06/06 14:00
地點: 台北晶華酒店4樓會議室(台北市中山北路二段39巷3號)
相關說明: 本公司受邀參加凱基證券2025年第二季投資論壇，本公司營運狀況報告。
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日期: 2025/04/17 14:00
地點: 凱基證券總公司(台北市中山區明水路700號12樓)
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日期: 2025/02/04 14:00
地點: 玉山證券玉山廳(台北市民生東路三段115號14樓)
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