大億金茂（8107）法說會日期、內容、AI重點整理

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大億金茂（8107）法說會日期、直播、報告分析

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台南市永康區中華路425號2樓(中國信託證券永康分公司)
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本公司受邀參加中國信託舉辦之實體法說會，說明114年第三季營運結果及展望
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以下內容由AI生成：

整體分析與總結

本報告旨在提供大億金茂股份有限公司（股票代碼：8107）截至2025年第三季度的營運概況、產品組合、核心競爭力及未來發展策略，並發布其合併綜合損益表。整體而言，大億金茂展現出深厚的產業基礎與清晰的長期成長藍圖，然而，2025年前三季的財務表現卻呈現出顯著的挑戰。

該公司擁有27年的營運歷史，資本額達新台幣7.5億元，並以「誠信、熱忱、創新、穩定」為核心價值。其產品廣泛應用於全球各大知名汽車品牌，尤其在車用外觀零組件和車用濾材領域具有88%的OEM及原廠選配產品佔比，顯示其在汽車供應鏈中的穩固地位。公司具備製程一體化能力，並致力於品質穩定化及環境永續化，這些均為其長期發展的堅實基礎。

在未來發展方面，大億金茂規劃於2025年導入車燈組立新事業，並於2026年擴展至車用線組，顯示其積極尋求產品多元化及業務擴張的決心，此舉有望為公司帶來新的成長動能。

然而，從2025年1月至9月的合併綜合損益表來看，公司面臨嚴峻的財務挑戰。儘管營業收入和營業毛利較去年同期有所增長，但營業利益卻大幅下滑，且營業外收入及支出由盈轉虧，導致稅前淨利及本期淨利皆呈現虧損，累計每股盈餘為負值。值得注意的是，2025年第三季度已從前兩季度的虧損中恢復，實現了單季度的盈利，這可能預示著營運狀況正在改善。

對股票市場的潛在影響：

  • 短期： 2025年前三季累計虧損的財務數據，可能在短期內對股價構成壓力，市場可能會對其盈利能力產生疑慮。然而，第三季度的盈利轉正，若能持續，則可能提供支撐並引發市場對未來業績改善的預期。投資者將密切關注第四季的財報，以判斷盈利復甦的持續性。
  • 長期： 公司在汽車零組件產業的既有優勢、強大的客戶基礎，以及明確的長期擴張計畫（如車燈組立、車用線組），均是正面的長期催化劑。若新事業導入成功且能有效貢獻營收及獲利，將有助於提升公司長期價值，吸引看好汽車產業多元化發展的投資者。

對未來趨勢的判斷：

  • 短期： 預期大億金茂將致力於鞏固第三季度的盈利復甦態勢，並可能採取措施優化成本結構或改善營業外損益。汽車市場的整體景氣，尤其是泰國、巴西等主要市場的需求變化，將直接影響短期營收表現。
  • 長期： 該公司有望在汽車產業供應鏈中繼續深化其地位，透過產品線擴展實現多元化成長。隨著全球汽車電動化及智慧化的趨勢，車用零組件的需求結構可能發生變化，大億金茂的創新能力和新產品布局將是其應對未來挑戰的關鍵。

投資人（特別是散戶）應注意的重點：

  • 關注盈利持續性： 雖然第三季盈利，但累積前三季仍是虧損。投資人應密切關注公司在2025年第四季度及2026年初的業績報告，判斷營運是否穩定恢復並持續盈利。
  • 了解虧損原因： 詳細探究前三季營業利益下滑和營業外損益由盈轉虧的具體原因（如成本上升、匯率波動、資產減損等），這對於評估公司體質至關重要。
  • 新事業進展： 關注車燈組立及車用線組等新事業的導入進度、客戶拓展情況及其對營收和獲利的實際貢獻。新事業的成功是公司長期成長的關鍵。
  • 市場風險： 報告顯示公司營收高度集中於車用外觀零組件（89%）以及泰國市場（65.54%）。投資人應留意汽車產業的整體景氣波動，以及泰國市場的政治經濟穩定性。
  • 評價考量： 考慮到近期財務表現的波動性，投資人在進行投資決策前，應仔細評估公司目前的估值是否合理，並將未來成長潛力與現有風險一併納入考量。

條列式重點摘要

  • 公司概覽與歷史： 大億金茂股份有限公司（TAYIH KENMOS AUTO PARTS CO., LTD.），成立於1998年，至今27年。
  • 資本額： 新台幣7.5億元。
  • 核心價值： 誠信 (Integrity)、熱忱 (Enthusiasm)、創新 (Innovation)、穩定 (Steadiness)。
  • 生產據點與研發： 台灣台南設有車燈濾材廠、研發中心及總部；泰國春武里府設有生產基地。
  • 產品線：
    • 中空成型產品： 後車架、腳踏板、導流板等車用外觀零組件。
    • 濾材產品： 一般空氣濾網、多功能空氣濾網、除甲醛空氣濾網。
  • 客戶群：
    • 中空成型： 福特 (Ford)、通用 (GM)、五十鈴 (ISUZU)、三菱 (MITSUBISHI MOTORS)、豐田 (TOYOTA)、雷諾 (RENAULT)、本田 (HONDA)、日產 (NISSAN) 等88%為OEM及原廠選配產品。
    • 濾材： 台灣、泰國地區主要汽車品牌OEM/Accessory客戶，以及全球（美國、歐洲、東南亞、中東）售後市場 (After Market) 客戶。
  • 核心競爭力： 製程一體化 (Integrated Manufacturing)、品質穩定化 (Consistent Quality)、環境永續化 (Environmental Sustainability)。
  • 發展目標：
    • 2024年： 中空成型、空氣濾材為既有事業持續進行。
    • 2025年： 新導入車燈組立事業，持續發展。
    • 20226年： 擴大車用線組事業規劃，進行規劃建置。
    • 2027年： 評估未來機會，擴大事業規劃。
  • 2025年前三季合併綜合損益：
    • 營業收入： 2025年1-9月為749,137仟元，較2024年同期（698,051仟元）成長約7.3%。
    • 營業毛利： 2025年1-9月為197,760仟元，毛利率維持26%。
    • 營業利益： 2025年1-9月為25,213仟元，較2024年同期（34,744仟元）下滑，營業利益率由5%降至3%。
    • 營業外收入及支出： 2025年1-9月為-48,266仟元，較2024年同期（22,274仟元）大幅轉為負值。
    • 稅前淨利： 2025年1-9月為-23,053仟元，較2024年同期（57,018仟元）由盈轉虧。
    • 本期淨利： 2025年1-9月為-36,200仟元，較2024年同期（53,495仟元）由盈轉虧。
    • 基本每股盈餘 (EPS)： 2025年1-9月為-0.48元，較2024年同期（0.71元）由盈轉虧。
    • 季度趨勢 (2025年)： 營業收入呈現Q1(266,587仟元) > Q3(247,754仟元) > Q2(234,796仟元)。稅前淨利及本期淨利在Q1、Q2為虧損，但在Q3轉為盈利，基本每股盈餘在Q3為0.26元。
  • 2025年前三季營收結構：
    • 產品別： 車用外觀零組件佔89%，活性碳濾材佔7%，其他車用零組件佔4%。
    • 地區別： 泰國佔65.54%，巴西佔18.06%，澳大利亞佔8.22%，台灣佔8.14%，南非及其他國家佔比較低。

數字、圖表與表格主要趨勢分析

針對大億金茂股份有限公司2025年法人說明會的內容，本節將詳細分析報告中呈現的數字、圖表與表格所揭示的主要趨勢。

公司概況與發展（第4頁）

  • 設立時間與資本額： 公司成立於1998年，至2025年已有27年歷史，顯示其在產業中的深厚根基與經驗。資本額為新台幣7.5億元，規模穩健。這些數字表明公司成熟且具備一定的營運實力。
  • 營運據點： 公司在台灣台南設有研發中心及總部，並在泰國春武里府設有製造基地。多國佈局有助於分散風險，並觸及不同地區的市場需求。

產業應用與客戶群（第5-6頁）

  • 中空成型產品線（第5頁）： 主要提供後車架、腳踏板、導流板等車用外觀零組件。
    • 客戶廣度： 客戶群包含福特、通用、五十鈴、三菱、豐田、雷諾、本田、日產等全球主要汽車製造商，顯示其產品品質與供應鏈整合能力獲得國際認可。
    • OEM佔比： 高達88%的OEM及原廠選配產品佔比，凸顯公司在汽車原廠市場的強大滲透力與核心地位，通常這類業務訂單穩定性較高。
  • 濾材產品線（第6頁）： 提供一般、多功能、除甲醛等三種空氣濾網。
    • OEM/Accessory客戶： 涵蓋台灣與泰國多個主流汽車品牌及系列，如Nissan、Mitsubishi、Honda、Toyota等，同樣反映其在濾材領域的OEM實力。
    • 售後市場（After Market）： 產品銷售範圍廣及美國、歐洲、東南亞、中東等地區，顯示其產品在售後維修市場也具備競爭力，形成多元的營收來源。

核心競爭力與發展目標（第7-8頁）

  • 核心競爭力（第7頁）： 強調「製程一體化」、「品質穩定化」與「環境永續化」。製程一體化（如中空成型的機器手臂噴漆、濾材的摺景機、分條機到組裝）代表公司能更有效控制生產成本、提升效率及確保產品品質，這在高度競爭的汽車零組件產業中至關重要。環境永續化則符合全球ESG趨勢。
  • 發展目標（第8頁）： 展現清晰的長期成長策略。
    • 現有業務鞏固： 2024年持續深耕中空成型與空氣濾材兩大既有事業，確保營運穩定。
    • 新事業拓展： 規劃於2025年導入「車燈組立」新事業，並於2026年擴展「車用線組」事業，2027年評估「未來機會」。這顯示公司積極尋求產品多元化與垂直整合，以捕捉汽車產業更廣泛的商機，預計將為公司注入新的成長動能。

合併綜合損益表（第9頁）

這張表格是財務分析的核心，以下將詳述其趨勢：

項目 FY2024 25'1-9月 24'1-9月 25'Q3 25'Q2 25'Q1 趨勢與分析
營業收入 923,609 (100%) 749,137 (100%) 698,051 (100%) 247,754 (100%) 234,796 (100%) 266,587 (100%) 2025年1-9月營收較2024年同期增長約7.3%，顯示業務量有所擴張。季度營收Q1最高，Q2最低，Q3較Q2有所回升，但仍低於Q1。
營業毛利 244,481 (26%) 197,760 (26%) 182,546 (26%) 66,329 (27%) 55,645 (24%) 75,786 (29%) 2025年1-9月毛利較去年同期增長，毛利率維持在26%。季度毛利率波動，Q1最高（29%），Q2最低（24%），Q3回升至27%，顯示成本控制或產品組合在Q3有所改善。
營業費用合計 222,073 (24%) 172,547 (23%) 147,802 (21%) 62,921 (26%) 48,862 (21%) 60,764 (23%) 2025年1-9月營業費用較去年同期增加，且營業費用率從21%上升至23%。季度費用率Q3最高（26%），Q2最低（21%），顯示營運開支在Q3相對較高。
營業利益 22,408 (2%) 25,213 (3%) 34,744 (5%) 3,408 (1%) 6,783 (3%) 15,022 (6%) 2025年1-9月營業利益較去年同期大幅下滑，營業利益率從5%降至3%。季度營業利益呈現逐季下降趨勢，Q1最高，Q3最低，表明本業獲利能力持續承壓。
營業外收入及支出 143,398 (16%) -48,266 (-6%) 22,274 (3%) 21,116 (9%) -35,982 (-15%) -33,400 (-13%) 這是財務表現惡化的主要原因。2025年1-9月營業外項目由去年同期的正值（22,274仟元）大幅轉為負值（-48,266仟元）。季度來看，Q1和Q2為大額營業外損失，而Q3則有顯著的營業外收益，顯示此項目波動劇烈且影響巨大。
稅前淨利 165,806 (18%) -23,053 (-3%) 57,018 (8%) 24,524 (10%) -29,199 (-12%) -18,378 (-7%) 受營業外項目影響，2025年1-9月稅前淨利由去年同期的盈利轉為虧損。季度表現顯示，Q1和Q2錄得虧損，但Q3在營業外收益的幫助下，成功轉為盈利。
本期淨利 135,638 (14%) -36,200 (-5%) 53,495 (8%) 19,280 (8%) -36,266 (-15%) -19,214 (-7%) 同樣受營業外項目影響，2025年1-9月本期淨利由盈轉虧。Q1和Q2為淨損，Q3實現淨利，趨勢與稅前淨利一致。
基本每股盈餘(元) 1.81 -0.48 0.71 0.26 -0.48 -0.26 2025年1-9月累計每股盈餘為負0.48元，較去年同期（0.71元）大幅惡化。季度表現顯示，Q1和Q2為虧損，但Q3轉為每股盈利0.26元，反映了單季營運的改善。

產業營收表現 - 2025Q1-Q3（第10頁）

  • 產品組合：
    • 車用外觀零組件：佔89%。公司營收高度集中於此類產品，顯示其為核心優勢，但也暗示若該市場波動，對公司影響較大。
    • 活性碳濾材：佔7%。
    • 其他車用零組件：佔4%。
  • 地區組合：
    • 泰國：佔65.54%。營收高度依賴泰國市場，這可能與其在泰國的生產基地和廣泛的OEM客戶有關。這代表泰國汽車市場的景氣及該地區的政治經濟穩定性對公司業績至關重要。
    • 巴西：佔18.06%。
    • 澳大利亞：佔8.22%。
    • 台灣：佔8.14%。
    • 南非、其他國家：佔比極低。

利多與利空判斷

利多資訊

  • 穩固的產業基礎與長期經驗： 公司成立27年（截至2025年），在汽車零組件產業中具有深厚經驗和信譽基礎。（文件內容依據：第4頁「1998創立至今 27年」）
  • 廣泛且高品質的客戶群： 產品（中空成型和濾材）供應給全球主要汽車品牌（福特、通用、豐田、本田、日產等），且高達88%為OEM及原廠選配產品，顯示其在汽車供應鏈中的關鍵地位和產品品質受認可。（文件內容依據：第5頁「客戶群 Customers」、第6頁「客戶群 Customers」、第5頁「88% OEM 及原廠選配產品」）
  • 製程一體化提升競爭力： 具備從原料到成品的全方位製程一體化能力（如中空成型及濾材製程），有助於成本控制、品質穩定及生產效率提升。（文件內容依據：第7頁「製程一體化 Integrated Manufacturing」）
  • 明確的長期成長策略： 規劃於2025年導入「車燈組立」，2026年拓展「車用線組」等新事業，顯示公司積極尋求產品多元化和業務擴張，以捕捉更廣泛的市場機會，為未來成長提供動能。（文件內容依據：第8頁「發展目標 Future Direction」）
  • 2025年1-9月營收及毛利增長： 儘管獲利面臨挑戰，但2025年1-9月營業收入和營業毛利較去年同期有所增長，顯示其業務量仍在擴大且本業毛利率維持穩定。（文件內容依據：第9頁「營業收入 25'1-9月 749,137」對比「24'1-9月 698,051」、「營業毛利 25'1-9月 197,760」對比「24'1-9月 182,546」）
  • 2025年第三季度財務表現顯著回升： 在連續兩季度虧損後，2025年第三季度實現了稅前淨利、本期淨利及基本每股盈餘的盈利，這可能預示著營運狀況正在改善或觸底反彈。（文件內容依據：第9頁「25'Q3」下的「稅前淨利 24,524」、「本期淨利 19,280」、「基本每股盈餘(元) 0.26」）

利空資訊

  • 2025年前三季累計淨利虧損： 2025年1-9月累計稅前淨利及本期淨利由去年同期的盈利轉為虧損，基本每股盈餘為負值，反映公司整體獲利能力顯著下滑。（文件內容依據：第9頁「稅前淨利 25'1-9月 -23,053」對比「24'1-9月 57,018」、「本期淨利 25'1-9月 -36,200」對比「24'1-9月 53,495」、「基本每股盈餘(元) 25'1-9月 -0.48」對比「24'1-9月 0.71」）
  • 營業利益率下滑： 2025年1-9月營業利益率從去年同期的5%下降至3%，顯示本業獲利能力受到擠壓，可能源於成本上升或費用增加。（文件內容依據：第9頁「營業利益 25'1-9月 3%」對比「24'1-9月 5%」）
  • 營業外損益大幅轉負： 2025年1-9月營業外收入及支出由去年同期的正值（22,274仟元）大幅轉為負值（-48,266仟元），這是導致整體虧損的主要因素之一，其原因需進一步了解。（文件內容依據：第9頁「營業外收入及支出 25'1-9月 -48,266」對比「24'1-9月 22,274」）
  • 營收與市場高度集中： 營收產品組合高度集中於車用外觀零組件（佔89%），且地區銷售高度依賴泰國市場（佔65.54%）。這種集中性可能導致公司容易受到特定產品市場或地區經濟波動的影響。（文件內容依據：第10頁「車用外觀零組件, 89%」、「泰國 65.54%」）
  • 2025年季度營業利益持續下降： 2025年Q1到Q3，營業利益呈現逐季下降趨勢（Q1: 15,022仟元, Q2: 6,783仟元, Q3: 3,408仟元），儘管Q3實現淨利，但本業獲利仍需加強。（文件內容依據：第9頁「營業利益 25'Q1 15,022」、「25'Q2 6,783」、「25'Q3 3,408」）

整體分析與總結 (續)

綜合上述分析，大億金茂股份有限公司的法人說明會揭示了公司在穩健中求發展的策略，同時也暴露了短期內亟需解決的財務問題。其在汽車零組件產業的專業累積、龐大的OEM客戶群和清晰的長期成長藍圖，為公司提供了重要的競爭優勢和未來想像空間。然而，2025年前三季累計的虧損，尤其是營業外損益的急劇惡化以及本業獲利能力的承壓，是投資者不容忽視的警訊。

對股票市場的潛在影響：

短期內，市場對大億金茂的看法可能呈現兩極化。負面的累計財報數據可能會引發市場的悲觀情緒，尤其是在缺乏具體解釋營業外虧損原因的情況下。然而，第三季度財務表現的顯著反彈，為股價提供了一線生機，若該回升趨勢能被證實為持續性，則可能吸引看好公司扭轉局勢的投資者。長期而言，公司在汽車產業的深耕及其拓展新業務的策略，為其提供成長潛力。這使得大億金茂在面臨短期壓力之際，仍具備長線佈局的吸引力，前提是新業務能夠成功落地並貢獻獲利。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）：

從短期來看，大億金茂的營運能否持續改善並鞏固第三季度的盈利勢頭，將是關鍵。市場將密切關注其成本結構的優化、營業外風險的管控以及全球汽車市場（特別是泰國和巴西）的穩定性。從長期來看，公司透過導入車燈組立和車用線組等新事業，正積極朝向產品多元化和更高附加價值的領域邁進。若這些戰略性投資能夠成功，將有助於公司在日益複雜和變化的汽車產業中保持競爭力，並實現可持續增長。

投資人（特別是散戶）應注意的重點：

對於投資人而言，深入理解公司財報中的細節至關重要。首先，務必追蹤2025年第四季度及2026年的財務報告，以確認第三季度盈利是短期現象還是長期復甦的開始。其次，應關注公司對營業外損益的具體解釋，這將有助於評估其是否為一次性事件或潛在的結構性問題。再者，新事業的發展進度及其對未來營收和利潤的貢獻，應成為投資決策的重要考量因素。此外，鑑於公司在產品和地域上的高度集中性，投資人應評估相關市場風險。最終，在考量投資時機與股價估值時，需將短期財報波動與長期成長潛力進行綜合權衡。

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