伯特光（6859）法說會日期、內容、AI重點整理
伯特光（6859）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 台北市中正區忠孝西路一段6號7樓
- 相關說明
- 受邀參加福邦證券舉辦之法人說明會，就本公司已公開之財務業務資訊作說明。
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以下內容由AI生成：
報告整體分析與總結
本報告呈現了伯特光電（股票代碼：6859）在2025年法人說明會上所發布的營運概況與未來展望。總體而言，該公司在面對過去兩年的營運挑戰後，於2025年前三季展現了顯著的復甦態勢，特別是在策略性轉型至半導體設備零組件領域方面取得了初步成功。公司財務結構穩健，現金流充裕，並已規劃明確的擴廠計畫以支持未來的成長。
對股票市場的潛在影響
該報告所揭露的資訊，預期將對伯特光電的股價產生正向影響。關鍵的利多因素包括：
- 營運觸底反彈： 2025年前三季的營收、毛利率及營業利益率均較2024年同期顯著改善，顯示公司營運已走出低谷並進入成長週期。
- 半導體業務爆發性成長： 新拓展的半導體業務在2025年前三季的營收佔比快速提升，且毛利率表現亮眼，顯示公司成功切入高成長、高毛利的市場。
- 核心技術優勢： 精密模具業務毛利率回升，結合公司在超精密加工、異質金屬焊接等領域的技術實力，證明其核心競爭力依然強勁。
- 穩健的財務體質： 負債佔資產比率大幅下降，流動比率顯著提升，期末現金及約當現金餘額持續增長，顯示公司財務狀況健康且具備抵禦風險的能力。
- 明確的成長策略： 透過擴廠計畫積極擴充產能，並持續深耕AI、AR/VR、先進半導體製程等新興應用領域，為未來成長奠定基礎。
儘管部分產品線營收佔比波動或毛利率下滑，但整體趨勢指向公司正透過產品組合優化和新業務拓展來提升整體獲利能力。市場可能因此重新評估伯特光電的長期成長潛力，進而推升其股價表現。
對未來趨勢的判斷
- 短期（未來1-2年）： 預計伯特光電將持續受惠於AI伺服器液冷模組、AI智能眼鏡、生成式AI手機等新興應用領域的需求增長。半導體設備零組件業務的貢獻將進一步提升，帶動公司整體營收及獲利能力穩步增長。新廠的興建預計將於近期動工，這段期間的資本支出將會較高，但為未來產能擴張作準備。
- 長期（未來3-5年）： 隨著全球半導體先進製程（如2奈米、1奈米）的推進，伯特光電在精密加工與金屬零組件製造方面的技術優勢將使其在供應鏈中扮演更關鍵的角色。公司在AI、AR/VR、車載等多元化應用領域的布局，有望降低單一市場風險，並抓住未來科技發展的趨勢，實現可持續的長期成長。新廠的完工啟用將顯著提升公司產能，為長期發展提供強大支撐。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 關注半導體業務的動態： 半導體業務的營收成長率與毛利率是衡量公司轉型成效的關鍵指標，投資人應密切追蹤其季度表現。
- 檢視獲利能力的持續復甦： 2025年前三季的毛利率及營業利益率反彈是一個正向訊號，但需觀察這股復甦動能能否延續，並注意稅後淨利率及EPS的季節性或投資性波動。
- 追蹤擴廠計畫進度與效益： 擴廠是一筆龐大投資，其動工、完工時程以及產能釋放對營收的實際貢獻，將是未來關注的焦點。投資人應評估其對長期營運效率的影響。
- 審視現金流量配置： 儘管公司現金充裕，但大規模擴廠將會增加資本支出。投資人應關注營運活動現金流是否能持續支撐投資活動，以確保財務健康。
- 評估產業趨勢風險： 伯特光電所佈局的AI、AR/VR等高成長產業，雖然前景看好，但也可能受技術迭代、市場競爭或宏觀經濟波動影響，投資人應持續關注相關產業報告與市場變化。
- 留意技術競爭力： 公司強調的精密加工和材料整合技術是其競爭優勢，投資人應評估其技術領先地位是否能維持，以應對潛在的市場競爭。
- 股利政策的穩定性： 隨著公司進入擴張期，資本支出需求可能增加，未來的股利政策可能會有所調整，投資人應留意公司的現金回報策略。
報告內容摘要與趨勢分析
公司簡介
- 公司名稱與代碼： 伯特光電股份有限公司 (股票代碼: 6859)。
- 成立與上櫃： 成立於2003年11月12日，並於2022年11月28日上櫃。
- 資本額與員工： 實收資本額為新台幣415,886千元，截至2025年09月，員工人數約340人。
- 生產基地： 設有台中廠（潭子科技產業園區後方）及嘉義廠（大埔美園區）。
- 主要產品：
- 光學及半導體設備等相關精密金屬零組件。
- 手機、VR/AR、車載及生技醫療等精密光學鏡片模具。
- 子公司： 包含慶洲精密工業(廈門)有限公司（負責大陸銷售及服務）及伯特精密科技股份有限公司（負責精密儀器及金屬加工件買賣）。
公司沿革
伯特光電的發展歷程顯示其持續擴展產品線並提升技術能力的趨勢：
- 初期發展（2003-2007）： 於2003年在台中設廠，並在2005年開始生產Mold Glass模具，2007年投入相關素材生產。
- 多元化應用擴展（2013-2016）： 2013-2014年開始生產手機模具，2014年少量出貨VR/AR/MR模具，並於2015-2016年開始生產車載鏡頭模具及金屬件，同時在2016年切入智慧家電模具市場。
- 高階技術與新興領域佈局（2018-2021）： 2018年開發生物醫療模具，2019年推出Mold Glass單穴模具，2020年VR/AR/MR模具實現量產，2021年開發Mold Glass多穴模具。
- 資本市場與半導體轉型（2022-2024）： 於2022年證券上櫃（股票代碼6859），並在2024年開始生產半導體零件，標誌著公司進入新的成長階段。
產品及市場應用
伯特光電的產品廣泛應用於光學與半導體兩大產業，並積極佈局新興技術領域：
- 光學產業應用：
- 光學鏡片（玻璃&塑膠）： 主要供應予手機、AI智能眼鏡 (AR.VR) 及車載應用。
- 金屬零件（不鏽鋼、鋁、銅）： 主要應用於相機及車載產品。
- 光通訊元件（玻璃&塑膠）： 支援高效率傳輸與AI產業發展。
- 半導體產業應用：
- 設備精密金屬零件與耗材： 提供給IC製程設備、IC封裝設備及IC測試設備，涵蓋IC製造、封裝與測試的各個環節，尤其是應用於AI相關設備。
營收與獲利表現
以下為2022年度至2025年前三季的營收與獲利數據（單位：新臺幣千元）：
項目 2022年度 2023年度 2024年度 2025前三季 趨勢分析 營業收入 $988,601 $791,828 $681,669 $746,440 從2022年高峰下滑至2024年，但在2025年前三季已超越2024年全年，顯示強勁復甦。
判斷：利多營業毛利 294,421 195,662 132,915 212,821 趨勢與營收相似，2025年前三季大幅回升，接近2022年水準。
判斷：利多營業毛利率 30% 25% 20% 29% 經歷連續兩年下滑後，2025年前三季強勢反彈至接近2022年水平，顯示獲利能力顯著改善。
判斷：利多營業利益 200,823 96,178 36,849 132,736 同樣呈現U型反轉，2025年前三季大幅增長，已超越2023年全年。
判斷：利多營業利益率 20% 12% 6% 18% 從低點顯著反彈，接近2022年水平，表明營運效率提升。
判斷：利多稅後淨利 228,469 100,016 122,935 73,643 2024年較2023年增長，2025年前三季較2024全年低，但由於是三季數據，需待全年數據才能準確判斷。目前看略有波動，但非大幅下滑。
判斷：中性偏多，需觀察全年數據稅後淨利率 23% 13% 18% 10% 2024年較2023年回升，2025年前三季較2024年下降。可能受季節性或新業務投入成本影響，需觀察全年數據。
判斷：中性，需觀察全年數據EPS 6.32 2.57 3.14 1.78 2024年較2023年增長，2025年前三季較2024年全年低。同樣需待全年數據判斷，但從毛利率和營益率來看，全年EPS有望增長。
判斷：中性偏多，需觀察全年數據現金股利 2 2 2.5 - 股利發放穩定，2024年現金股利略有提升。
判斷：利多股票股利 1 NA NA - 2022年有發放股票股利。
判斷：中性產品別營收
伯特光電的產品營收結構在2024年及2025年前三季發生顯著變化，呈現多元化和轉型的趨勢：
- 模具： 營收佔比從2022年的79%下降至2025年前三季的65%。這顯示公司正逐步減少對單一模具產品的依賴。
判斷：中性偏多（產品組合優化）- 半導體： 從2024年開始貢獻營收（佔3%），並在2025年前三季快速成長至17%。這是公司最顯著的成長動能，成功切入高成長產業。
判斷：利多- 零組件： 營收佔比從2022年的21%上升至2025年前三季的35%。零組件業務的增長與半導體業務的關聯性值得關注。
判斷：利多- 手機： 佔比相對穩定，在53%至57%之間，是公司主要的營收來源之一。
判斷：中性- AR/VR、相機、車載、車載NB： 這些產品線的營收佔比波動較大，AR/VR和車載NB在2025年前三季有所下降，而車載保持小幅增長，相機則略有下降。這可能反映了市場需求變化或競爭壓力。
判斷：中性偏空（部分產品線波動）主要趨勢： 公司正成功轉型，半導體業務成為主要成長引擎，產品組合向零組件和高階應用傾斜，有效降低了單一業務風險。
產品別毛利率
各產品線的毛利率表現如下：
項目 2022年度 2023年度 2024年度 2025年1-9月 趨勢分析 精密模具 30% 28% 20% 33% 毛利率在2024年下滑後，2025年前三季強勁反彈並超越2022年水平，顯示核心業務競爭力恢復。
判斷：利多其他金屬件 29% 22% 22% 18% 毛利率呈現下滑趨勢，可能面臨市場競爭或成本壓力。
判斷：利空半導體 NA NA 22% 29% 新業務毛利率良好，並在2025年前三季大幅提升，顯示其高附加價值。
判斷：利多主要趨勢： 半導體業務和精密模具毛利率的優異表現是公司整體毛利率回升的主要驅動力，成功抵銷了其他金屬件的下滑。這表明公司正朝向高毛利的產品結構轉變。
合併資產負債表
伯特光電的資產負債結構持續穩健並優化：
項目（新臺幣千元） 2022年 2023年 2024年 2025年9月30日 趨勢分析 資產總計 $2,120,947 $2,211,744 $2,402,240 $2,457,826 持續穩定增長，顯示公司規模擴大。
判斷：利多負債總計 380,267 427,499 557,323 358,977 2024年有較大增幅，但2025年9月30日大幅下降，顯示公司正積極優化負債結構。
判斷：利多（特別是2025年下降）權益總計 1,740,680 1,784,245 1,844,917 2,098,849 持續增長，顯示公司盈利積累和股東權益穩步提升。
判斷：利多負債佔資產比% 17.93% 19.33% 23.20% 14.61% 在2024年達到高點後，2025年9月30日顯著下降，顯示公司財務槓桿降低，財務結構更為健康。
判斷：利多流動比率% 578.86% 444.06% 295.85% 684.68% 在2024年因流動負債增加而下降，但2025年9月30日大幅提升，表明公司短期償債能力極強，流動性充裕。
判斷：利多主要趨勢： 伯特光電的資產總額和股東權益持續增長，同時負債比率在2025年顯著降低，流動比率大幅提升，顯示公司財務結構持續優化且穩健。
合併現金流量表
伯特光電的現金流量狀況良好，期末現金持續增長：
項目（新臺幣千元） 2022年 2023年 2024年 2025年9月30日 趨勢分析 營運活動之現金流流入(出) $317,486 $303,038 $226,468 $209,740 持續為正，表明核心業務能產生穩定現金流，但近兩年有所下降，可能受營收波動影響。
判斷：中性偏多投資活動之現金流流入(出) (292,301) (202,126) (446,479) 52,625 2022-2024年大量投資流出，顯示公司積極投入資本支出擴張。2025年前三季轉為正流入，可能意味著前期投資開始產生回報，或當期資本支出減少。
判斷：利多（前期大量投資為未來奠基，當期轉正可能為收穫期）籌資活動之現金流入(出) 217,826 39,628 (9,563) (3,671) 從流入轉為流出，可能與償還債務或發放股利有關。
判斷：中性本期現金及約當現金淨增加(減少)數 243,058 140,550 (229,316) 243,854 波動較大，2024年呈現淨減少，但2025年前三季大幅增加，顯示現金管理能力恢復。
判斷：利多（2025年大幅增加）期末現金及約當現金餘額 855,507 996,057 766,741 1,010,595 除2024年外，整體呈現持續增長趨勢，截至2025年9月30日達到歷史新高，現金部位充裕。
判斷：利多主要趨勢： 儘管營運現金流有所波動，但期末現金及約當現金餘額持續增長，顯示公司現金管理良好。過去幾年的大量投資活動預示著未來的成長潛力，而2025年前三季投資活動現金流轉正，可能是投資回報的初期跡象。
競爭利基及未來發展
伯特光電的競爭優勢體現在客戶關係、研發、技術與生產等面向，並積極佈局未來高成長領域：
- 競爭利基：
- 客戶關係面： 具備在地化、一條龍服務優勢，與客戶建立良好互動與信任，能迅速掌握並回應客戶需求。
- 研發面： 專注於各種金屬材質及特殊材料的加工技術研發，追求產品高精度，並能縮短開發週期、降低成本。掌握同質與異質金屬焊接、異形水路核心技術，提供高可靠度與高性能的製程整合。
- 技術面： 擁有20年以上製造加工經驗，製程優化，能快速導入量產並縮短測試時間。具備奈米級加工能力，能滿足客戶多樣化需求。
- 生產面： 配置多台超精密加工與量測設備（如0.0005mm精度的超精密車床30台），提供奈米級加工精度，能快速打樣及量產。強調生產過程的潔淨度控制與RGA認證。
- 未來發展方向：
- 終端產品多元化應用： 積極開發並拓展AI智能相關、AR/VR、光通訊元件、自動車、智慧家庭、安全監控及半導體設備精密零件等應用領域。
- 加工與量測技術精進： 持續深化精密加工與量測技術，以建立穩定供應鏈並提升產品品質。
- 人才吸引與轉型： 積極吸引優秀專業人才，並持續轉型進入半導體設備零組件領域。
- 產業趨勢判斷（利多）：
- AI散熱模組： 預計AI伺服器液冷需求自2025年底起快速升溫，2026年將全面進入建置高峰，台灣散熱供應鏈的重要性隨之提升，伯特光電作為精密金屬零組件供應商將直接受益。
判斷：利多- 半導體產業： 趨勢為在地化供應、多元材料應用、設備金屬零件與耗材需求增加、在地化採購及永續經營，這與伯特光電的策略布局一致。
判斷：利多- AI眼鏡： 研調預估2026年逾50%的AI眼鏡將搭載AR功能。AI眼鏡投影模組運作產生高熱，對玻璃鏡片需求增加；同時，AR裝置的輕量化趨勢推動塑膠鏡片應用，伯特光電在玻璃與塑膠鏡片模具製造上均有優勢。
判斷：利多- 手機發展： 預期2026年全球手機市場將迎來換機潮，出貨量挑戰6億支，生成式AI手機將是主要驅動力。手機影像系統的持續升級（如玻塑混合鏡頭、輕薄化設計）將增加對精密光學模具的需求。
判斷：利多- 晶圓代工產業： 2025年下半年起將開始2奈米（N2）量產，2026年擴大，2027-2030年預計進入1奈米技術。伯特光電在半導體設備精密零組件領域的布局將充分受惠於先進製程的發展。
判斷：利多擴廠進度
為因應未來營運發展，伯特光電已啟動擴廠計畫：
- 董事會決議： 於114年11月7日（即2025年11月7日）董事會通過於台中市潭子區自地委建新廠。
- 廠房規劃： 規劃地上四層，總面積達2,222坪（每層約500坪）。
- 建廠目的與投資： 旨在擴大營運發展，預計投入新台幣5億元。
- 時程： 預計於114年底或115年1月（即2025年底或2026年1月）動工，工期約兩年，預計於116年底（即2027年底）完工。
主要趨勢： 擴廠計畫的啟動表明公司對未來成長的強烈信心，並為持續擴大的半導體及光學應用需求做好了產能準備。這筆投資將支撐公司中長期的營運成長。
判斷：利多公司治理分析
伯特光電在公司治理方面採取了全面的措施，以確保企業永續經營：
- 股東權益： 依照股東會議事規則運作，並設有發言人以確保資訊透明。
- 資訊透明度： 依法定規定期限內公告及申報相關事項，發言人依內部重大資訊處理作業程序辦理，並設有「投資人關係」專區。
- 企業社會責任： 制定企業社會責任實務守則，致力於創造就業、提供安全工作環境、節能減碳及遵守法律規範。
- 董事會職能： 董事會依照議事規則運作，成員具備專業知識與技能，並定期進行績效評估，選任公司治理主管。
- 內部控制及內部稽核： 依相關法令規定建立內控內稽制度，內部稽核主管定期向獨立董事報告稽核事項。
- 功能性委員會： 設有審計委員會（取代監察人）、薪資報酬委員會及永續發展委員會，各委員會均由獨立董事擔任委員，以強化董事會職能及管理機制。
主要趨勢： 公司治理結構完善，符合上市櫃公司法規要求，且積極推動永續發展，有助於提升投資人信心和企業形象。
判斷：利多
報告整體觀點與總結
伯特光電的這份法人說明會報告，描繪了一家成功從傳統產業轉型、並積極擁抱新興科技趨勢的企業形象。在經歷了2023-2024年的營運低谷後，公司於2025年前三季展現了強勁的復甦勢頭，尤其在半導體設備零組件這一高成長領域取得了顯著進展，這證明了其策略轉型的成功與核心技術的競爭力。
對報告的整體觀點
本報告內容條理清晰，數據詳實，清楚闡述了公司的競爭優勢、財務狀況、市場策略及未來展望。整體觀點積極正面，充滿成長動能。公司不僅在傳統精密模具領域展現了復甦，更在半導體新業務上實現爆發式成長，這將成為其未來營運的主要驅動力。財務數據顯示公司體質穩健，現金流充裕，為其大規模擴廠計畫提供了堅實基礎。此外，公司積極佈局AI、AR/VR、先進半導體製程等前瞻性產業，顯示其對未來市場趨勢的敏銳洞察與快速應變能力。
對股票市場的潛在影響
綜合來看，伯特光電所揭示的各項訊息，預期將對其股價產生顯著的利多影響。市場可能會因公司營運的強勁復甦、半導體業務的高成長性、優化的財務結構以及明確的擴廠計畫，而給予更高的估值。公司成功切入AI相關供應鏈，並在先進製程領域佔據一席之地，使其有望成為AI趨勢下的受益者之一。投資者對於其成長性及獲利能力的預期將會大幅提升。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢（未來1-2年）： 伯特光電在2025年前三季的復甦動能，預計將延續至2026年。受惠於AI伺服器液冷、AI眼鏡、生成式AI手機等新興應用需求的爆發，其半導體設備零組件及精密模具業務將持續高速成長。新廠的動工將在短期內產生資本支出，但這也為未來的產能擴張奠定基礎。營收和獲利能力有望持續改善。
- 長期趨勢（未來3-5年）： 伯特光電成功轉型為半導體設備零組件供應商，結合其在精密加工領域的深厚技術，使其在全球高階製造供應鏈中的地位日益重要。隨著2奈米、1奈米等更先進半導體製程的發展，公司在高精度加工的競爭優勢將持續發酵。多元化佈局AI、AR/VR、車載等新興應用，將降低對單一市場的依賴，實現更穩健和長期的成長。新廠的完工啟用將提供充足產能，進一步鞏固其市場地位。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
對於投資人，尤其是散戶而言，在評估伯特光電時，應重點關注以下事項：
- 半導體業務的持續成長： 這是公司最主要的成長引擎。投資人應密切關注半導體業務的營收佔比、成長率以及毛利率是否能持續維持高水準。任何相關數據的變化，都可能直接影響公司的整體表現。
- 盈利能力復甦的持久性： 2025年前三季的毛利率和營業利益率反彈是好現象，但需觀察這股復甦動能是否能夠穩定並持續。同時，需理解稅後淨利率及EPS波動的原因，是否與新業務投入或擴張成本有關，並等待完整的年度數據以進行全面評估。
- 擴廠計畫的實際效益： 5億新台幣的擴廠投資是一筆不小的數目。投資人應追蹤新廠房的興建進度、預計產能釋放時間，以及這些新增產能是否能有效轉化為營收與利潤，這將是衡量長期成長潛力的關鍵。
- 現金流與資本支出的平衡： 雖然公司現金充裕，但大量資本支出期間，會影響自由現金流。投資人需觀察公司如何平衡營運現金流與投資現金流，以確保其在擴張的同時，仍能保持財務健康和彈性。
- 產業趨勢的風險與機遇： 伯特光電鎖定的AI、AR/VR、先進半導體製程等領域，雖然是未來科技發展的熱點，但也伴隨著技術快速迭代、市場競爭激烈等風險。投資人應持續關注這些產業的發展動態、潛在的技術變革，以及公司在這些趨勢中能否持續保持競爭優勢。
- 核心技術的護城河： 伯特光電強調其在精密加工、異質金屬焊接等方面的技術優勢。投資人應評估這些技術壁壘是否足以使其在全球高階製造領域保持領先地位，以抵禦新進入者的競爭。
- 股利政策的穩定性考量： 公司過去有穩定的股利發放記錄。然而，在面臨大量資本支出和業務擴張的階段，公司的股利政策可能會有所調整。投資人應考慮自身對股利收益的需求，並了解公司未來現金流向的優先順序。
之前法說會的資訊
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- 台北君悅酒店3樓凱悅廳二區（台北市信義區松壽路2號）
- 相關說明
- 本次上櫃前業績發表會將由公司經營團隊說明產業發展、財務業務狀況、未來風險暨財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心上櫃審議委員要求本公司於公開說明書補充揭露事項。
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